金融海啸中的三重危机与法律应对

金融海啸包含了三重危机:次级贷款危机、金融衍生品危机以及金融全球化危机.它们分别处于基础金融环节、金融衍生品市场以及国l际金融市场.三种危机之间有联动效应,但可以分别进行分析.相应地,它们对法律提出的挑战也各不相同,涉及国内法、国际法两个层面,覆盖金融监管(公法)与金融商法(私法)两类完全不同的法律领域.法律对金融海啸的回应也应当三条进路并行,包括国际层面的新布雷顿森林体系建设、金融监管立法的改进,以及目前尚为人忽略的金融商法/私法秩序的重构.     

后危机时代美国金融监管改革及启示

2008年次贷危机后,美国历时两年制定出台了《美国金融稳定改革法案》,其内容大致分为8个方面:成立金融稳定监管委员会,创立金融研究办公室,扩大美联储新的权限,设立金融消费者保护局与投资者顾问委员会和投资者保护办公室,重新调整银行监管机构,强化金融衍生品监管,建立破产机构接管和破产制度,对于金融机构高管薪酬进行管理。美国金融监管制度改革给我们以下几个方面的启示:一是建立系统性风险监管机构,加强对系统性风险的监管;二是在金融监管中注重对金融消费者和投资者的保护;三是采取"沃尔克"规则限制银行规模和业务;四是采取多项措施解决"大而不能倒"的问题。     

风险治理:完善与提升国家公共安全管理的基石

全过程的应急管理工作应当包括突发事件的事前、事发、事中、事后的整个管理过程.然而,其管理对象从本质上讲还是"突发事件"本身.为了从最基础的层面实现应急管理工作"关口前移",就需要从"事件"管理往前进一步延伸到对"风险"的管理.由于危机同时兼顾了"风险"与"事件"的特性,因此危机管理应当被贯穿到风险管理和应急管理并重的整个过程中去.同时.成功的应急管理工作不能仅限于动员整个社会资源有效地应对"事件"和"风险",而是要站在"治理"的战略高度,整合多方力量,从公共治理结构等更基础的层面改善和确保整个社会在常规和非常规状态下的稳定运行.因此,未来国家的应急管理工作应当在完善全过程应急管理的基础上,充分提升风险管理工作的战略高度,促使朝着风险、应急与危机管理并重的整合式公共安全治理模式进行转变.     

价值攫取、金融海啸与理性发展模式的构建

美国次贷危机演变为金融海啸,并导致全球经济危机,具有其内在的必然性.美国的"价值攫取"文化导致价值攫取机制从国内传递到国外,从经济领域传递到金融领域.内部价值攫取机制为次贷危机准备了条件,美国金融霸权的累积影响则是次贷危机产生的导火索.应对次贷危机,既要有资产多元化、增加内需和投资等应急性措施,还要有优化贸易结构、刺激国内消费等中期措施.但根本性措施是优化全球性金融组织、完善全球金融法律、回归理性的人类发展模式.     

公共危机中的信息传播"失衡"现象及其应对策略——从"非典"危机到汶川大地震的考察

从传播学的角度介入公共危机的研究,是一种新的研究范式.公共危机的发生,不但破坏了整个社会的结构功能,也对整个信息传播系统形成某种冲击和干扰,导致信息传播的"失衡".考察"非典"危机和汶川大地震中不同的信息传播方式可以发现,公共危机中发生信息传播"失衡"的现象将导致危机的严重恶化.因此,作为处理公共危机的主体,政府及其控制下的传媒组织必须发挥积极主动的效用,正确引导危机信息的传播,避免信息传播"失衡"的出现,才能有效解决危机问题.公共危机中的信息传播"失衡"不仅是社会信息传播系统是否完善的问题,而且是整个社会大系统之间的平衡稳定问题,与当前的"和谐社会"建构有着密切的联系.近年来中国遭遇的种种公共危机,在给我们带来种种灾难和痛苦的同时,也带来了学习、改进和创新的机遇.从"非典"危机到汶川地震的事实证明,中国的政府、媒体以及民众都在苦难中成长和进步,"多难兴邦"不仅仅是一种理想,更是一种现实的鞭策.     

信用风险:新世纪金融市场的重大挑战

信用风险已经成为当代金融市场的重要风险之一 ,其主要表现为全球债务规模急剧扩张、作为信用主体的商业银行危机四伏、金融衍生品交易快速膨胀带来的巨大不确定性。此外 ,新的债务主体不断增加、新的金融交易品种不断推出等都使得整个社会的信用风险增大了。在这样的金融环境下 ,需要我们对信用风险的测度与管理重新进行定位 ,以防范信用风险 ,保持经济与金融的快速健康发展     

必须遏制金融衍生品市场泛滥

金融衍生品市场的存在与人类的生存能力直接相关.此次国际金融危机是由金融衍生品市场泛滥引发的,震撼了全球经济,造成全球经济巨大损失.这种现阶段还必须存在而不能消除的市场具有极大的经济能量,具有极大的危害性.从现代经济学基础理论研究的角度讲,现阶段允许金融衍生品市场存在与发展,必须始终强调这一市场创造的虚拟中间效用的适度性.这是治理市场危机以及今后发展和监管这一市场的基本原则.经过此次国际金融危机之后,在世界上各个开放了金融衍生品市场的国家或地区,都需要高度理性地遏制金融衍生品的交易,不要使其市场再次发展到极端疯狂的程度.     

美国次贷危机对我国消费信贷法律规制的重思——以保护金融信用消费者为视角

美国次贷危机的爆发,给世界各国以警示.如何从微观着手预防危机爆发,如何以法律规制消费信贷,如何充分地保护个体利益等都成为我们关注的焦点.金融信用消费者在消费信贷领域作为新的消费者群体日益规模化,其有别于一般意义上的消费者,相应权益保护亦存在特殊之处.金融信用消费者保护理念本质上是由公平理念、"以人为本"理念等不同层次构成.     

政府间博弈、次贷危机与国际金融体系重构

在经济与金融全球化的今天,源于美国的次贷危机逐步演变为全球性的金融危机,对世界经济产生了巨大的负面影响.次贷危机爆发的直接原因主要是金融创新过度和金融监管不力,而其深层的根源是全球经济失衡和美元主导的国际金融体系.通过政府间政策博弈模型分析显示,在危机治理上,非合作博弈的结果不是最优的,唯有国际间的合作才是是次贷危机治理的最优途径.而在长期,为了从根源上杜绝类似危机再次爆发,只能谋求国际金融体系的变革和重构.     

2008—2012年国际金融市场变化及规制分析——基于新制度经济学的视野

自2008年以来,欧洲与美国等经济发达的西方经济体相继爆发债务危机、信用危机,导致世界经济出现严重增长停滞,发展前景令整个社会堪忧。特别是如美国、希腊、意大利、西班牙、德国等原经济强国,更是债务危机进而金融危机令世人大跌眼镜。那么这些国家危机的背后,到底是什么样的问题所在,是表面上社会看到的国债发行危机、欧元经济体危机、金融问题,还是更深层次有关经济财富增长、制度认识和构建上的问题。欧美金融市场自二战以后的规制建设,经历了由"扶持"到"攫取"的深刻变化,其监管体系的内涵也发生了深刻变化。当前国际金融市场的动荡和不安,很大程度上是由于这些规制变化引起的。去其糟粕、吸其精华,是我们学习和借鉴西方金融规制时应坚持的态度。     

中小企业融资难需要机制创新

今年以来,受制于国家趋紧的货币政策,温州一些中小企业出现了民间借贷偿债危机,并集中于7-9月爆发,80多个企业老板难以偿还民间高利息借贷而"跑路",酿成众人瞩目的"温州民间金融风波".虽然目前这次风波已逐步趋于平静,但仍给我们留下了深刻的教训与思考.     

《北美自由贸易协定》是中国的良好范例吗?——来自墨西哥和美国的经验

因为金融与粮食双重危机,中国面临着诸多挑战.中国为战胜这些挑战而做出的努力主要体现在其国际贸易谈判中,而这一谈判基于农业(农产品)贸易自由化有益于南方国家农民的理念.作为全球或地区性贸易协定范式,<北美自由贸易协定>深受美国贸易官员青睐,其在美国与墨西哥贸易中的实际影响,或许对中国未来参与双边或多边贸易,协调环境、社会、经济发展关系,正确发挥国家干预力量等能提供借鉴意义.     

次贷危机传导的基础与路径

美国次贷危机对美国整个金融市场乃至全球金融市场都造成了严重的冲击和震荡.其根本原因在于美国次贷危机的传导与放大机制.美国次贷危机的生成和传导基础为美国次级抵押贷款的三类住房贷款产品、三级金融创新链条和五层主体风险累积.其传导路径为:从信贷市场到资本市场、从资本市场到信贷市场、从金融市场到实体经济、从国内市场到国际市场.     

国际金融危机与中国央企的经营战略调整

准确认识此次国际金融危机的特征及其对中国经济的影响,对我国中央企业有效调整自身的经营战略具有十分重要的现实意义.过去我们一直强调,中央金融企业要向国外的金融企业学习,这次危机提醒我们,国外金融企业大量涉足金融衍生品市场的行为,却是中央金融企业不能够学习的.我国的中央金融企业必须彻底调整经营战略,不涉足金融衍生品交易市场.非金融中央企业则必须区分竞争性经营业务与非竞争性经营业务,不能既搞竞争性经营,又搞非竞争性经营.     

金融虚拟化与金融共谋共犯结构——对美国次贷危机的深层反思

美国次贷危机只是某种表现与表象,而非本质与实质,只是结果而非原因。金融虚拟化为次贷危机形成埋下了伏笔,在诸多表象的背后有更加深刻的根源,美国体制性系统性"金融共谋共犯结构"才是次贷危机形成的真正深刻原因。这场危机戳穿了"美国信用度最高、金融体系最优、金融监管最严"的神话,尖锐地提出金融到底是什么、金融有无边界和金融能否可以被人为地不断虚拟、包装、扩张而不受惩罚这样三个严肃的问题,在日益复杂的全球性经济金融矛盾与博弈中,彰显确立中国国家思维自主性主体性的紧迫性,并呼唤全民族全新金融意识的树立与提升。     

美国金融危机与国际货币体系

美国金融危机既暴露了现行国际货币体系的制度缺陷,又带来国际货币体系改革的重大契机.全球经济能否快速摆脱美国金融危机的影响,在很大程度上取决于公平、合理和高效的国际货币体系.美国金融危机后国际货币体系呈现如下发展趋势:全球重建国际货币秩序的呼声高涨,但美元独大的状况仍将持续较长时间;国际货币金融合作将加强,区域性货币一体化将是国际货币体系重构的一个显著趋势;人民币国际化趋势明显.     

财政与金融支农整合的理论架构与方略

依据1987-2006年时序数据展开实证研究,结果发现:改革以来,政府扶持"三农"的财政与金融手段均陷入困境,财政支农效率低下与金融支农积极性不高并存且互为表里;而财政与金融彼此割裂地"单干"式支农是二者均陷于困境的主要原因.基于此,为提升财政、金融支农能力,就必须以整合观为指导,将二者有机结合起来,发挥各自在支农上的比较优势,以强化支农资金的政策功能和使用效率.     

“危机”与“脱危”:西方社会心理学近期发展

20世纪70年代,西方社会心理学经历了一场"危机",这场"危机"是整个社会遭遇的重重危机的反映,也是学科内自我批评和反思的过程。在"危机"中,社会心理学受到的批判主要包括三个方面:理论建构视角单一、过于依赖实验和定量方法以及对社会问题关注不够。尽管"危机"之后,这些遭到批判的方面都得到一定程度的回应和补救,但迄今为止实验方法论在社会心理学中的主导地位仍岿然不动,后现代社会心理学范式仅仅停留在学科边缘的位置。     

县域经济发展与县域金融体系重构研究

县域经济的发展和市场化程度的提高,使县域金融需求的内生性越来越明显,而县域金融供给则仍是由政府主导的、完全外生性的,因此,实体经济内生的金融需求不断增长与外生的金融供给不断萎缩之间的矛盾成为县域经济与县域金融的基本矛盾,金融已成为制约县域经济发展的主要障碍.为此必须以满足县域经济发展的需要为前提,调动县域金融活动主体的内在动力,构建内生于县域经济的、适合我国县域生产要素禀赋结构特点的县域金融新体系.同时,县域金融体系的健康运行还还必须有完善的金融法律体系和相应的政策措施支撑.     

社会总资本运行过程中金融风险的累积

金融风险的形成不仅仅是金融自身因素发生作用的结果.金融运动归根结底是从社会总资本的运动派生,是它的一个有机组成部分.社会总产品价值实现的困难,引起了周期性爆发的经济危机或衰退,使社会总资本循环过程受阻,预付的货币资本不能顺利回流,信贷收缩与通货紧缩相伴而生,使得整个金融系统风险激升,乃至陷于危机.由于我国需求不足困扰的长期性,在经济低谷期到来时经济持续快速增长对扩张性财政政策的依赖难以完全摆脱,建立健全社会保障体系以及缓解各方面社会经济矛盾对财政带来的巨大压力等,对付大量赤字和国债产生的通胀风险也就势必还将是一个长期性的课题.