中国资本市场国际化的演进阶段及其实施

资本市场的国际化是现代世界各国资本市场的发展趋势 ,其实质是 :金融资本的跨国流动。中国资本市场国际化是经济转轨时期的国际化 ,从本质上说 ,是市场制度的变迁过程。基于上述认识 ,本文在分析过程中 ,建立了资本市场制度变迁的“两阶段模型” ,指出了中国资本市场国际化应分为初级和高级两个阶段来进行 ,初级阶段是以引进外资为主的资本市场国际化阶段 ,高级阶段是资本引进和资本输出并举的阶段     

养老保险基金入市与中国资本市场的国际化

加入WTO ,中国资本市场国际化发展面临前所未有的机遇。而养老保险基金在资本市场上的投资营运 ,将会推进我国资本市场国际化进程。     

资本市场开放与企业国际化战略

以沪市A股上市公司为样本,实证检验了资本市场开放对我国企业国际化战略的影响及作用机制,结果发现:资本市场开放对上市公司国际化范围、国际化速度、有规律国际化节奏存在正向影响.研究显示,国际化董事会显著调节了资本市场开放与企业国际化战略之间的关系;资本市场开放通过改善信息环境或者缓解融资约束的途径影响企业国际化战略,且这种作用机制在信息环境较差、融资约束较大的企业中更为显著.应坚持资本市场进一步开放,使得金融体系更好地服务于实体经济.     

拓展国际融资渠道——CNPC国际化经营的融资策略

一、资金短缺困扰着ＣＮＰＣ开展国际化经营国际化经营是中国石油天然气集团公司（简称ＣＮＰＣ）提出的重大发展战略之一，旨在积极扩大对外经济技术合作与交流，努力开拓国际市场，在参与国际竞争的进程中发展和壮大企业的实力。然而，在开展国际化经营的过程中，资金短缺一直是困扰ＣＮＰＣ的突出问题。因此，寻找多方面的融资渠道，是解决资金短缺问题的出路之一。由于国内资本市场的容量限制和发展的不完善，现阶段在国内资本市场进行大规模的融资，市场难以承受。而国外资本市场发展已经成熟，市场容量非常大，能够满足大规模融资的要…     

日本资本市场的国际化

本文对国际金融的热，人之一──日本资本市场的国际化问题做了较为深入的分析。作者认为：东京离岸金融市场的开设对日本资本市场国际化起了重要作用；日元升值给日本经济带来的不利只是暂时性困难，从发展来看，它对调整日本经济结构将产生不可低估的积极影响。     

资本账户开放与中国资本市场风险研究

本文借助＂蒙代尔-弗莱明＂模型,分人民币初始国际化、人民币汇率浮动、资本账户未完全开放和人民币完全国际化、人民币汇率市场化、资本账户完全对外开放两种情形,分析了中国资本账户对外开放资本市场可能遭受的风险以及风险传导的机制。分析研究结果表明,货币政策调整等因素在两种情形下都会通过利率和汇率变动引致资金的大规模流动,借助资本市场需求的追涨杀跌,放大或缩小我国资本市场的需求,加大我国资本市场的价格波动。     

论资本市场对外开放与银行业发展的相互关系

在全球金融一体化与证券市场国际化的大背景下,我国资本市场对外开放程度不断提高.那么资本市场对外开放对银行业会产生什么影响?而银行业的发展对资本市场的开放又有何助力?     

论资本市场全球一体化趋势

资本市场全球一体化是当前全球资本市场发展的基本趋势。是指相对独立的全球各主要资本市场日益融合形成的统一市场网络组织结构体系。表现为市场组织形式的全球网络化 ;筹资主体的国际化 ;投资者的机构化及投资活动的国际化 ;资本流动的全球化 ;同质的金融资产价格趋同化 ;金融机构经营业务的混业化和全球化。资本市场全球一体化降低了市场主体的交易成本 ,提高了市场效率 ;为一些国家调节国际收支失衡与国际储备的保值增值提供了便利条件 ;有利于长期资本的优化配置 ,促进世界经济增长。同时也使各国运用货币政策调控宏观经济的有效性降低 ;市场的系统性风险增大 ;金融监管面临新的挑战     

跨境结算对人民币国际化的影响

人民币跨境结算和离岸人民币市场是在资本管制条件下的人民币国际化措施,有其自身局限性。受制于内外部条件的约束,我们对人民国际化不可抱有过高期望。只有加快国内经济转型和产业结构调整,稳步推进市场化改革和开放,才能为人民币国际化奠定坚实基础。盲目加快人民币国际化甚至以人民币国际化来倒逼资本账户开放不仅对人民币国际化无益,而且会导致内外均衡冲突,损害人民币国际化。     

国际板市场发展的境内外经验借鉴及策略研究

推出国际板不仅在于提高我国资本市场的国际化程度、加快建设国际金融中心的步伐，也是全球范围内发现和吸纳优质经济资源的重要举措。为了使国际板市场能够顺利建立并健康持续发展，我国既要避免国内资本市场的现有问题延续到国际板市场，也要充分汲取境外国际板市场建设和发展的经验。据此，本文在国际板的推进步伐、退出机制、IPO制度、跨境监管、信息披露、上市成本控制、跨境资本流动管理、金融避险能力等八个方面对我国国际板市场建设提出了对策建议。     

浅议资本市场在企业并购中的作用

企业并购与资本市场密切相关 ,资本市场为企业并购提供了一个操作平台。企业可以充分利用资本市场提供的有效融资手段 ,公开的信息披露制度 ,对上市企业的甄选机制以及资本价格的形成机制的完善 ,从而加快并购的速度 ,提高并购效率 ,规避并购中的风险。资本市场对企业并购起到了催化和推动作用。     

我国企业内部资本市场的边界确定

现代经济中,大量的资本配置行为都是在企业的内部资本市场完成的。大量的内部资本市场运作并非百益而无一害。尤其在我国转轨经济阶段,原本是基于效率动因而存在的内部资本市场部分地异化为进行“利益输送”的渠道。如何科学地界定内部资本市场的边界不仅直接影响到关联企业间资金调配行为的合法性和合理性,还影响着内部资本市场功能的有效发挥。为此,该文重点讨论了我国企业内部资本市场运作的主体与方式,边界确定合理性的双重视角,影响我国企业内部资本市场边界确定的法规因素,以及禁止性规则和有效契约在内部资本市场边界确定中的作用等问题。     

资本市场会计规范效果的价值相关性检验

从“价值相关”的角度,通过考察上市公司信息披露的市场反应,对中国资本市场会计规范的效果进行实证研究。实证结果发现每股净资产、每股收益两者联合对股价的解释力度自1999年起呈逐年增强的趋势;1998-2000年度和2001-2004年度比较显示2001之后每股净资产和每股收益对股票价格的联合解释程度有了显著提高,这表明更严格的会计规范使得会计信息质量有了实质性提高,进而增强了每股净资产、每股收益和股价的价值相关性。     

发展区域资本市场加快国有企业改革

资本市场是一个完整的体系，应该有层次性。既应该有主板市场，也应该有二板市场及三板市场。长期以来，国有企业改革进展缓慢，其中一个重要的原因就是区域资本市场发展滞后。深化西部国有企业改革，加快国有经济的战略性调整，必须抓住我国加入WTO和西部大开发的历史机遇，大力发展区域资本市场。     

资本市场支持云南省优势产业发展的战略研究

当前云南的改革发展正进入关键时期,怎样通过大力培育资本市场,利用云南省的资源优势和已经形成的优良资产推动资本市场的发展,加速资本流动,实现资本与优势产业的优化整合,促进产业结构的优化升级,进一步转变经济发展方式,不断增强云南经济社会的发展活力,是云南面临的重大课题.     

我国养老保险基金进入资本市场的投资策略

目前我国养老基金的客观投资环境存在各种问题和隐患 ,主客观上要求养老保险基金进入资本市场应采用循序渐进方式进行     

中国企业集团内部资本市场功能异化分析

我国企业集团内部资本市场没有发挥其应有的信息优势、激励优势和提高公司投融资效率等功效。究其原因,主要有我国企业集团构建方式和目的不科学;财务战略定位不合理、不正确;公司治理效率低下;内部资本市场运行机制不规范和外部相关支持条件不成熟等因素。     

我国养老保险基金进入资本市场的投资策略

目前我国养老基金的客观投资环境存在各种问题和隐患,主客观上要求养老保险基金进入资本市场应采用循序渐进方式进行。