盈利预测自愿披露行为与新股发行抑价研究

该文在分析盈利预测与新股发行定价基本关系的基础上,对上市公司IPO的盈利预测自愿披露行为与新股发行抑价的关系进行实证检验.研究发现:市场能够接受盈利预测信息,盈利预测披露行为可以有助于降低新股发行抑价;上市公司披露盈利预测有助于降低一级市场的信息不对称,并可以在一定程度上缓解以新股低价发行作为投资者投资补偿的压力,减少发行企业在抑价中的经济损失.     

首日停牌机制下我国IPO抑价影响因子研究

我国的IPO抑价率远超世界平均水平,造成资本的聚集严重制约了资本市场的有效运行。2014年1月,我国资本市场重启IPO,引入新股上市首日临时停牌机制,这一举措是否可以改善抑价水平及其影响因子？通过使用破板日中价来描述首日停盘机制下抑价水平进行实证分析,发现在这一机制的引导下,发行因素代表的不理性因素对IPO抑价水平影响有所下降,说明我国资本市场的信息水平得到提高,市场对新股的投资变得更为理性。     

我国A股市场IPO高抑价的制度因素探析

IPO抑价是金融理论界和实务界公认的最具迷惑性的金融难题之一.对于给我国股票市场健康发展带来重重隐患的IPO高抑价,不能直接以西方国家的理论进行解读,需要深入剖析导致我国IPO高抑价背后的制度性因素,从我国现行的新股发行、定价和交易制度的层面进行探讨.改革现行的新股发行、定价和交易制度,实现一、二级市场的平稳对接或许是抑制新股上市首日过度炒作,实现IPO抑价水平合理回归的可行方案.     

新股投机行为与IPO抑价

文章选取2006年到2011年中国A股首次公开发行上市的公司数据为样本,建立多元回归模型,研究了新股投机行为对IPO抑价率的影响。研究结果表明,新股投机行为与IPO抑价之间具有显著的正相关关系。一级市场资金、新股上市首日换手率、新股上市首日股价波动程度等代表新股投机行为的指标均对IPO抑价有显著的正向影响。     

中国特色IPO抑价的本质研究——发行制度

通过构建发行过程中的机会成本理论模型,提出机会成本与IPO抑价间存在正相关关系。利用统计和截面回归方法进行实证检验发现实证结果与理论相一致,进一步研究发现中签率是影响机会成本的最重要因素。原因分析发现我国与众不同的新股发行制度是造成机会成本的重要原因。该研究指出我国高IPO抑价的本质原因是发行制度,揭示出发行制度影响IPO抑价的作用机理,提出了新的IPO抑价计算模型。     

新股抑价发行的理论解释

新股抑价发行是现代金融经济学中的一个难解之谜。为深化我国新股发行市场的改革,详细讨论了Rock 模型、信号模型和账簿记录理论,介绍了用于解释新股抑价发行之谜的最新理论,发现目前还没有一个完全正确的 理论能解释新股抑价发行异象。因此,要解释新股抑价发行异象,还有一段很长的路要走。     

创业板IPO抑价、公司治理与发行特征——中国创业板和中小板上市公司的比较研究

利用2009年10月至2010年3月创业板上市的58家公司样本和中小板上市的58家公司样本,对创业板上市公司IPO发行中的抑价问题进行了实证分析。从公司治理来看,独立董事比例越高,创业板IPO抑价程度越高;高管薪酬越高的公司,创业板IPO抑价程度越高。从发行特征来看,发行市盈率越低,中签率越低,每中一签需要的资金量越小,创业板IPO抑价程度越高。分析结果没有发现风险投资的持股会影响创业板抑价程度。     

A股一级市场发行抑价研究

实证分析了国内A股一级市场发行抑价,样本包括1993～2000年在上海和深圳上市交易的1007支股票,结果显示:A股的发行抑价平均高达147%,由于信息不对称产生的不确定性可以解释部分发行抑价。考虑到非常低的中签率和资金成本,投资者申购新股并不能获得超额收益,并且发现在新股发行中存在着逆向选择。     

基于"簿记"理论的我国IPO抑价实证研究

利用我国询价发行的新股数据,从新股的价格行为特征入手,借助“簿记”理论,可研究我国累积投标询价方式发行新股的IPO抑价现象。研究结果表明:我国询价制度在收集发行前新股信息方面是有效的,但有效性受制度限制而低于国外;IPO抑价是对揭示真实信息投资者的一种价格补偿;由于数量补偿机制受限,导致IPO抑价高于国外。     

中国新股发行抑价:一个假说的检验

为了检验新股发行抑价的信息不对称假说,本文选取了中国股市1998年1月1日至2000年12月31日发行的255只股票(其中沪市132只,深市93只),并按上市交易所不同分为了两个样本,采用同一模型分别作了实证检验。我们发现两个市场的新股抑价程度均可以用信息不对称假说来解释,在用于解释的变量中,新股的发行规模、发行市盈率、发行前一年的每股收益以及发行前市场状况四个变量在描述假说中的事前不确定性上是显著有效的。     

英语教学主要驱动模式探析

英语教学驱动模式是英语学科教学的简化的理论化的教学范式。教学模式的研究对学科教学理论建设,对教学策略和方法的选择都具有重要意义。     

美、澳两国校长培训模式比较与借鉴

校长培训是一个世界关注的教育命题 ,很多国家在校长培训模式方面进行改革 ,开发新的培训模式 ,本文介绍并探讨了美国和澳大利亚出现的问题为中心模式、同侪互助模式、促进校长专业发展模式和辛迪加模式 ,以期博采众长 ,为我所用 ,促进我国中小学校长培训工作的发展。     

论“空间-时间”隐喻的多重性

"空间-时间"隐喻是人们理解时间概念的一种主要方式,以Lakoff为代表的认知语言学家提出了时间隐喻的分类,即自我移动隐喻和时间流动隐喻。在此基础之上,本文结合英、汉两种语料,从观察者、时间等认知焦点及跨文化角度对时间隐喻进行了系统性、全方位的分析,并根据时间空间化的横向和纵向模式,提出了自我移动隐喻的"前/后"及"上/下"模式、以观察者为中心的时间流动隐喻的"前/后"及"上/下"模式、以事件先后顺序为中心的时间流动隐喻等模式,进一步深入探讨了时间隐喻的运作机制以及对人类思维的影响,验证了"空间-时间"隐喻的多重性和复杂性。     

公司治理模式演进趋势国际比较研究

全球公司治理模式何去何从,趋同化还是多样化,是近年比较公司治理学争论的核心。为此,在梳理公司治理模式演进趋势不同学派观点的基础上,对英美模式国家与内陆模式国家在资本市场的作用、企业股权结构、董事会系统三大方面以全球化视野进行比较,归结出公司治理模式演进趋势应为同中有异,即在相互影响的前提下保持自己的特色,并对我国公司治理模式的选择提供借鉴意义。     

结构方程模型的探究

文章从分析过程、模型识别、规范模型指数报告等方面对结构方程模型方法进行探究．认为只有通过认真研习理论及实践才能理清潜变量与观测变量之间的逻辑关系,才能时其加以科学的应用．     

建国六十年来中国发展模式的历史变迁

社会发展模式的选择是一个关系到国家存在和发展的重要问题.建国之后,在中国共产党的领导下,中国开始了探索自己的发展模式.改革开放前的中国发展模式虽然具有中国自身的一些特点,但总体上仍属于苏联模式的范畴.直到改革开放以后,中国的发展模式才突破了苏联模式的束缚,实现了历史性转变,最终形成了适合中国国情的具有中国特色的发展模式.     

资本市场中短期套利模型的应用分析

套利作为一种新型的金融工具,在风险较大的资本市场,投资者尤其需要这样一种相对稳定的理财工具。对套利工具在资本市场上的优势进行分析,讨论了在证券市场中单因素影响下的套利模型和双因素影响下的套利模型,着重对套利模型在证券市场中的应用进行分析,为投资者进行决策提供一种分析方法。     

绩效与薪酬关系的系统动力学模型研究

采用系统动力学的研究方法,建立了绩效与薪酬关系的系统动力学模型,并在一定的假设基础上给出了三个关于绩效与薪酬关系的有代表性观念的模型:消极模型、低效模型以及积极模型。通过对这三个模型的分析,发现这些企业都能在满足各自绩效与薪酬关系的稳定条件下生存与发展。但企业要想在长期保持良好的生存与发展,就应按照积极模型中的绩效与薪酬关系来进行相关制度方面的设计与实施,充分发挥该种组合情形给组织带来的强大生命力。     

现代智力模型研究述评

理解智力的有效方法是通过理解以一定理论为基础的模型。神经功能模型、层次模型、背景模型、复杂系统模型是现代有代表性的智力模型。它们从不同侧面揭示了智力的本质,对理解智力的本质有重要理论意义。     

知识型企业的概念与模式研究

知识型企业是指以知识或知识型员工的智力资本为输入,以知识加工、知识创新和知识传播为主要活动,通过提供知识产品或知识服务来满足顾客的需求,进而实现知识价值最大化和追求可持续发展的有机体。知识型企业的业务模式是知识业务持续优化组合的结果,主要包括成本领先模式和差异化模式两种类型,这两种业务模式都要兼顾价值创造、成本控制、质量控制、差异化、业务协同、供应链协同等因素;知识型企业的组织模式是所有知识型企业组织结构的共性特征的综合,主要包括自我管理、扁平化、无边界、动态组合、网络结构、自我矫正、战略整合等要素;知识型企业的领导模式是由知识型企业的领导者、被领导者和情境因素互动作用的产物,主要包括价值导向、愿景驱动、战略牵引、伦理约束、沟通制胜、激励创新等要素。