融资结构失衡与企业债券融资发展

我国融资结构中突出的问题是企业债券融资发展滞后。发展企业债券不仅是融资方式多元化的要求 ,而且能克服过分依赖银行所带来的缺陷。阻碍企业债券发展的因素主要是政府管制、企业素质低下、市场环境欠缺以及企业债券市场自身的问题等。加快企业债券融资发展要从完善市场机制和健全微观结构着手。     

我国企业债券融资发展影响因素的灰色关联分析

我国企业债券融资发展的明显滞后降低了资本市场的资源配置效率。利用灰色系统理论、灰色关联模型对企业债券融资影响因素进行分析可知，在影响企业债券融资的因素中，居民储蓄余额的影响最为显著，全社会固定资产投资额的影响次之，国债和政策性金融债余额的影响较弱，股票流通市值、规模以上企业数的相关性最小。应改革企业债券融资发行制度，加快发展我国企业债券市场。     

债券融资创新提高企业融资效率

我国资本市场发展不平衡,企业直接融资比例过低,尤其是债券融资发展滞后。应该完善企业债券融资的环境,在鼓励企业债券融资的同时,鼓励债券融资创新,达到降低企业融资成本,提高融资效率的目的。     

大力发展企业债券市场势在必行

企业债券市场是证券市场的重要组成部分,债券融资是市场经济体制下企业进行直接融资最重要的渠道之一,我国企业债券市场的发展有着良好的契机.为此应采取扩大一级市场、激活二级市场、使企业债券利率市场化、丰富企业债券品种、完善和强化信用评级制度等措施来发展我国企业债券市场.     

我国企业债券融资若干问题的分析及对策

本文通过对企业不同融资方式的比较分析,阐明了企业债券融资的优势所在;在对西方企业债券融资情况进行简要分析的基础之上,着重从企业债券在债券市场中的地位;企业债券在企业融资中的地位以及我国现有企业债券的内部特征三个方面,研究了我国企业债券融资存在的若干问题及原因;最后给出了建立健全企业债券市场,促进我国资本市场均衡、持续发展的对策建议。     

对我国企业债券市场发展的思考

认为企业债券市场是证券市场的重要组成部分,它的发展不仅对证券市场的完善,而且对企业自身及国民经济的发展具有重要的作用。然而,我国目前企业债券市场的发展却严重滞后,已构成对国民经济发展的制约。因此,有必要从企业债券市场发展的必要性出发,分析企业债券市场发展的因素,并提出改革建议     

《公司债发行试点办法》主要特征及资本市场效应

我国资本市场发展比例失调,债券市场发展滞后,上市公司融资结构不合理。为此,2007年中央明确提出要"加快发展债券市场,扩大企业债券发行规模,大力发展公司债券等固定收益类产品",并出台《公司债发行试点办法》。该文基于其特征分析,对公司债发行对我国资本市场与上市公司融资实践的影响进行初步探讨。     

优化企业融资结构需要完善资本市场

完善和发展资本市场不仅对缓解企业资金困难,推进企业股份制改造,有着十分重要的作用,而且也有利于资源配置,优化企业融资结构。但由于我国资本市场尚处于初级阶段,其存在的问题严重地制约了资本市场的发展,约束了企业的融资行为,从而影响了企业融资结构的合理性。因此必须发展股票市场、完善证券管理体制、规范投资基金、培养机构投资者、大力发展企业债券市场,进而促进企业融资结构的优化     

加速发展我国企业债券的思考

发行企业债券是企业重要的融资渠道,伸目前在我国却发展缓慢。我国企业债券市场还存在许多问题,应在企业债券发行制度、规模、范围、方式、品种、渠道以及信用评级、培育投资者、基础设施建设等方面采取措施,加速发展我国企业债券市场。     

加快银行商业化改革进程,建立新型银企融资关系

在证券市场急需整顿、企业债券市场发育还不完善的情况下 ,以国有银行为媒介的间接融资依然是企业融资的主渠道。国有银行商业化程度直接影响了企业融资的效率。当前国有银行商业化改革滞后于国有企业体制的改革 ,这种状况不仅使银行自身信贷资金运营效率低 ,而且造成企业的资金使用效率低。中国银行业应抓住入世的时机 ,加快商业化改革进程 ,增强竞争力 ,改善银企融资关系 ,促进社会经济发展。     

我国券商融资模式多元化的探讨

随着《证券法》正式实施，我国证券市场宏观面及券商经营环境都将发生重大变化，要求融资应具有开放性和多渠道性，使融资模式多元化、合法化，使这一支撑证券市场的中坚力量保持活力，以保证证券市场健康发展。     

转型时期我国企业债券市场的现状分析

在对我国企业债券市场的现状进行评估的基础上得出了我国企业债券市场的发展仍然比较滞后的结论,进而分析了其发展滞后的原因,提出了促进我国企业债券市场发展的有关措施。     

中国外资企业融资上市的法律调控

中国加入WTO后,有关外商投资企业上市融资的相关法律问题逐渐清晰显现.但现有相关法律法规及政策明显滞后,加上中国证券市场未全部开放,阻碍了外商投资企业上市的步伐,在一定程度上影响了中国引进外资、利用外资发展经济的目标.因此,在外资政策、证券法、反垄断立法等方面加以完善,将有助于引导外商投资企业融资秩序有序健康地发展.     

西方现代企业融资结构理论述评

西方现代企业融资结构理论以MM定理为开端,随着社会经济的发展,先后出现了权衡理论、激励理论、不对称信息理论和控制权理论,其结论越来越贴近实际,对我国完善资本市场体系,优化企业融资结构,有着重要的启示和借鉴,即加强企业制度化和规范化建设;建立健全企业激励约束机制;完善兼并破产机制;加强企业资本市场信息公布的真实性、及时性和透明度;大力发展企业债券市场,进一步完善金融组织结构体系。     

债券融资对我国公司治理的作用分析

在中国目前情况下,债券融资有助于改变国有企业所有者缺位下的“内部人控制”,加强债权人对国有大股东的制衡和抑制股权融资偏好。为了充分发挥债券融资在我国公司治理中的作用,必须在改变公司资本结构、发展企业债券市场、调整法律法规、建立偿债保障机制等方面做出相应政策调整和制度安排。     

融资融券交易制度比较及启示

2010年3月31日,我国融资融券交易试点正式启动,中国股市“单边市”的状况从此改变,为我国投资者提供了一种新的交易方式和规避市场风险的工具。但我国仍处于资本市场基础性建设阶段,我们应从国外先进模式中总结和归纳经验,结合我国国情,使我国的融资融券业务持续健康的发展。本文通过理论剖析和比较分析的方法阐述了融资融券交易业务的内涵,对当今世界主要融资融券授信模式的特点进行比较分析,结合我国证券市场的实际情况,对我国目前所选择的融资融券模式进行阐述。     

金融结构变迁的理论分析

金融结构的核心是融资结构,它反映了间接融资和直接融资的相互关系。金融结构变迁的基本规律是从间接融资为主发展为直接融资为主。金融功能的变化决定了金融结构的变化。在经济发展早期,资本积累至关重要,银行在融资上有规模经济、节约成本的优点,因而银行融资得到优先发展。而在经济发展的高级阶段,证券市场资源再配置的功能日益上升,因此,证券市场直接融资得到较快发展。     

发展我国企业债券市场的重大作用与现实选择

发展我国的企业债券市场具有重大的积极作用;完善资本市场结构,促进资本市场健康协调发展;拓宽企业融资渠道,为企业发展构筑坚定的资金支撑平台;企业可充分利用债券融资的独特优势,实现企业市场价值的最大化和股权的有效控制;推动企业提高治理水平。面对发行制度、流通市场、企业信用状况、中介机构等多种缺陷因素的制约,现实的对策选择是:发行制度须进行彻底的市场化改革;加强流通市场体系和企业信用建设;培育投资者队伍;强化政府监管职能;以创造企业债券市场健康持续发展所需的制度环境和市场条件。     

政府行为对中国企业债券市场影响分析

在中国 ,企业债券市场作为企业融通长短期资金的市场 ,从 80年代中期开始起步 ,至今已有十几年的发展历程。在其产生和发展的过程中 ,政府扮演了极其重要的角色 ;界定发行主体的性质、规定发行范围和数量以及明确发行价格等 ,保证了我国企业债券市场的健康发展。但是 ,政府对企业债券市场进行管理的过程中 ,也暴露出了许多问题 ,阻碍了企业债券市场的正常发展。因此 ,正确认识政府在企业债券市场中的行为、纠正其偏差 ,对于保证企业债券市场的健康发展具有重大意义。     

中国上市公司融资结构现状的实证分析

中国上市公司的融资结构具有自身的特征:债务融资比率相对较低,而流动性负债比率很高,企业债券市场很不发达。这与企业融资理论的最优融资顺序安排是矛盾的。本文对形成这种现状的原因作了分析,并针对这种现状带来的问题,提出了相关的政策建议。