投资者关注与IPO首日超额收益——基于双边随机前沿分析的新视角

细分IPO一级市场和二级市场投资者关注指标,从一、二级市场两个维度考察投资者关注对IPO首日超额收益的影响.基于2012年～ 2015年间138只创业板IPO新股样本进行研究,采用双边随机前沿模型的检验结果表明,一级市场上股票发行定价明显偏高,新股定价前一级市场投资者关注加剧了发行价格超出内在价值的程度,由此导致较低的定价效率.隐性市盈率上限的窗口指导抑制了一级市场定价泡沫,从而在一定程度上提高了我国新股发行定价效率.进一步研究发现,一级市场定价泡沫越大的新股在上市首日产生的超额收益越高,同时二级市场投资者关注对IPO首日超额收益也具有显著的正向影响.     

房地产销售代理承诺合约研究

以普通佣金模式下房地产销售代理商的积极性不能得到有效发挥为切入点,对房地产销售代理承诺合约进行研究。作为研究基点,首先分析了普通佣金模式下销售代理商的工作努力程度以及整个销售供应链和委托代理双方各自的收益。随后,对销售数量承诺销售代理合约进行研究,在承诺合约模型中,引入单价奖惩加固定金额奖惩的综合奖惩措施,通过模型构建和优化分析,得出销售代理商的决策策略和收益。并对两种模式下销售代理商的努力程度和各方收益进行了对比分析,结果表明,承诺合约模式下,销售代理商的努力程度更高,项目产品的销售量更大,各方收益也更大。同时,研究表明单价奖惩加固定金额奖罚的综合奖惩措施比以往单纯的单价奖惩措施对系统更优,可以迫使销售代理商选择较高的努力程度,保证其承诺的实现,从而保证房地产开发商预定目标的实现。最后,通过数值算例对研究结论进行了验证和说明。     

考虑零售商失望规避与欣喜寻求的定价与订货联合决策

现实中,零售商在定价与订货联合决策中往往会关注实际收益与预期收益的差异,并表现出失望规避与欣喜寻求行为,而针对考虑零售商失望规避与欣喜寻求行为的定价与订货联合决策问题的研究成果还不多见。在本文中,首先依据失望理论刻画了基于零售商预期收益的失望-欣喜效用函数,并在此基础上构建了考虑零售商失望-欣喜效用的定价与订货联合决策效用函数;然后,通过分析确定了使期望效用最大化的最优零售价格与最优订货量;进一步地,通过数值实验分析了零售商不同的预期收益、失望规避程度与欣喜寻求程度对其最优零售价格与最优订货量的影响。研究结果表明,零售商不同的预期收益以及失望规避程度与欣喜寻求程度均能够影响定价与订货联合决策结果,且针对具有不同预期收益的零售商,其失望规避程度与欣喜寻求程度对其最优决策结果的影响不同。     

动态定价与允许需求延迟订货批量模型的联合决策

基于MRP的经典订货批量模型往往忽略了产品的售价对订货策略的影响。本文针对离散时间多周期情形,研究了允许需求延迟的动态定价和订货批量的集成问题。建立了二次规划数学模型。提出了一种基于动态规划的精确算法,可以在多项式时间内求解原问题的最优定价策略和最优订货计划。实验结果表明,算法可以有效地求解动态定价和订货批量的集成问题;与串行决策机制相比,并行决策机制可以给订货商带来更多的利润。通过固定订货费用的灵敏度分析,揭示了固定订货费用对利润和订货计划的显著影响,表明了允许需求延迟的联合决策模型优于不允许需求延迟的联合决策模型。     

消费者锚定效应下的动态定价与库存控制研究

在零售商-消费者两级供应链中, 零售商垄断销售市场, 研究基于消费者锚定效应的动态定价与库存问题。将消费者的锚定效应纳入决策模型中, 探讨消费者锚定的参考价格与产品的市场需求、价格的动态变化关系;利用动态规划理论建立了消费者锚定效应的动态定价与库存模型;在此基础上考虑利润折现和库存积压问题, 并分别构建了相应模型。数值分析表明, 消费者会根据市场价格的变化决定最佳的购买时机, 零售商的期望收益随着销售时间的延长而增加。     

随机需求下单向替代的两产品订货与定价联合决策研究

考虑了存在单向替代的两产品订货和定价联合决策问题。通过构建订货与定价联合决策模型,研究了单周期两产品的最优订货量和价格的存在条件,进一步将研究拓展到多周期的情况,建立了多周期的订货和定价联合决策模型,并进行了模型结构分析。同时,分析了信息对订货与定价联合决策的影响程度。     

基于供应链金融的随机需求条件下的订货策略

本文将供应链金融中的融资问题融入到允许延迟支付的报童模型中,同时考虑了订货商的销售情况对偿还能力的影响,融资利息、销售收入利息以及支付信用期等现金管理要素,建立起订货商在连续随机需求条件下的库存管理模型,通过对模型的求解与灵敏度分析,对供应链金融模式下订货商的订货策略进行了深入探讨,得出了一系列有益的结论。所建立的模型同时为中小销售型企业提供一种新的资金获取以及确定订货策略的方法。     

有多个销售渠道的连续时间收益管理问题研究

研究了有多个销售渠道的连续时间收益管理问题.利用最优控制理论,建立了最大期望收益函数所满足的HJB最优方程,证明了最大期望收益是剩余商品数量的递增凹函数、是销售时间的递减凹函数,最优定价策略随剩余商品数量及销售时间递减;得到了不同销售渠道的最优定价之间所满足的一个关系式.最后,利用数值仿真的方法对不同销售渠道差别定价的效果进行了讨论.     

寡头市场信息产品与服务的最优定价策略

在信息产品与服务竞争性市场中,信息产品及附加服务的定价策略日渐成为信息产品提供商关心的首要问题.而以往的研究多集中于单一信息产品的定价策略,没有统一考虑产品的后续服务,且假设消费者的网络外部性强度相同.分析了异质消费者和双寡头垄断市场,针对基础信息产品和附加服务的定价策略选择问题,建立了双寡头垄断市场中两个企业的捆绑销售和分别销售策略的博弈模型,使得双寡头企业通过4种局势下的策略选择实现收益最大化的定价策略.同时,将差异化网络外部性强度系数引入Hotelling模型,计算企业的需求函数和收益函数,并采用两阶段Bertrand博弈分析两个企业的定价策略和竞争行为.通过模型求解,得到4种局势下两家企业的最优定价解析解.通过数值模拟分析了潜在消费者的构成比例及市场规模对企业定价、市场占有率和最优收益产生的影响,以及不同成本和市场规模组合下企业的最优定价策略.     

某移动公司手机销售业务营销策略研究

自90年代起,移动通信行业一直保持着很高的增长速度发展,移动用户规模已突破6亿,并逐渐形成了由通信运营商、手机生产厂家、内容提供商、增值服务商、手机销售商和移动产品代理商组成的日趋庞大、复杂移动通信产业链,在手机销售领域,销售渠道的经营模式从最初的小型化逐步向专业化、连锁化和集中化过渡。本篇文章将以"五力竞争模型"和SWOT分析法为研究工具,结合客户需求方面的调查与研究,从移动手机销售业务营销环境分析、营销组合、运营效果等方面研究,寻找存在的问题和原因,提出可以优化的建议,以丰富电信运营和手机销售的交叉领域的运营策略研究。     

对称信息下具有需求预测更新的供应链协调模型分析

针对传统预测与订货模式对不确定的需求缺乏反应的问题,建立了具有需求预测更新的订货模式模型,比较了两种订货模式在集中决策供应链中的收益和最优订货水平。而后针对分散决策供应链中具有需求预测更新的批发价合同引起的双重边际化问题,利用收入分配合同进行分析并得到解决方案及一些有用的结论。     

供应链中基于信息更新的订货时间及价格联合决策研究

文章考虑在信息可更新的情况下,由一个制造商和一个零售商组成的供应链中订货时间及价格的联合决策问题.在模型中,制造商为零售商提供多次订货时间选择及相应的订货价格,而零售商可以在销售季节开始前自由选择订货时间并享受相应的价格.文章以不同订货时间对信息更新程度的影响为着眼点,将订货时间作为内生决策变量,突破了已有文献中仅限于两次订货时间选择的局限,分别从集中决策和分散决策两个角度建立供应链节点企业的利润模型,并在分散决策情况下引入收益共享契约,寻找帕累托改进.最后通过数值试验证明了该模型的有效性.     

两种订货模式下订购和促销联合优化策略

本文基于CVaR决策准则,通过构建需求依赖于促销的一般需求模型,其中包括加法和乘法需求模型作为特例,考察了一次订货和允许紧急订货两种模式下风险厌恶零售商关于促销和库存的联合优化问题。讨论了紧急订购成本、风险厌恶以及市场需求变动对最优策略的影响,并对两种模式下零售商的最优策略和收益进行了比较分析,结果表明:在两种订货模式下,零售商的最优订购量和促销努力均随风险厌恶程度的增大而降低;紧急订货模式下的促销努力和实现的收益大于一次订货模式,且在加法需求模型下,紧急订货模式下的初次订购量小于一次订货模式的最优订购量。运用随机变量一阶和二阶交替随机占优的概念刻画了市场需求变动下零售商如何调整最优策略的充分条件。最后实施数值实验验证了理论分析结果。     

供应链融资模式下零售商的订货与定价研究

已有零售商订货与定价问题的研究大都忽略了零售商的初始资金,本文在考虑零售商初始资金的情况下,研究零售商面对初始资金不足时,如何借助外部的融资政策做出最优的订货与定价决策.因此,本文分别讨论了零售商在无融资服务,供应链中核心制造商担保下的外部融资服务及核心制造商提供商业信用的内部融资服务下的订货与定价问题,并建立了相应的...     

基于返回策略与风险分担的供应链协调分析

基于返回策略分析供应链协调与风险分担问题.该模型含有两种常见的返回政策:比例回购和折价回购.研究结果表明返回策略可以协调供应链.供应链协调时供应链风险在供应商和销售商之间的分担情况由回购折价参数和回购比例参数决定,并且风险分担情况符合一般的收益和风险之间的权衡关系,即获得的收益越高,承担的风险就越大.供应商的最优回购契约是:供应商允许销售商对剩余订货全部按批发价退货,供应商采用边际成本加成定价的方式来确定批发价,加成比例由市场需求的满足率决定;在最优情形下,节点企业分担的风险之比等于两企业在供应链最优订货量处的边际成本之比.     

网络环境下考虑动态定价的渠道协调问题研究

在一个制造商和一个在线零售商构成的供应链中,制造商委托在线零售商销售产品,确定价格和生产数量,零售商确定收益分享比例.本文假定制造商动态定价,研究了上述供应链的协调问题,研究发现:动态定价不能影响收益分享比例,但会提高供应链整体的利润;收益分享合同不能达到供应链协调;收益分享合同与返利合同的组合能够实现供应链协调.最后用算例说明了动态定价对供应链的影响.     

基于收益管理的动态定价研究综述

动态定价作为收益管理的重要手段之一对提高企业收益具有重要作用。本文对收益管理动态定价问题的几个构成要素进行了分析;对国外动态定价基本模型的研究文献进行了简单的评述;重点对动态定价的最新研究热点进行了综述并对其发展前景进行了展望;最后介绍了动态定价在中国的研究现状,旨在推动其在中国的研究与应用。     

考虑策略性顾客的动态定价和差价返还机制

由于销售期短和残值很低,季节性产品普遍采用正常销售和季末降价结合的动态定价模式.一部分顾客会预期零售商季末降价,可能等待到季末购买以获得更大的净效用,顾客的这种策略行为减少了零售商的收益.本文假设市场中同时存在策略性和短视性顾客,分析了零售商考虑策略性顾客的动态定价,以及差价返还机制对零售商定价和收益的影响.研究表明策略性顾客延迟购买影响了零售商的定价决策并使得收益减少,而差价返还机制可以消除策略性顾客的延迟购买行为,提高零售商的收益.     

多因素扰动情景下应急数量弹性契约的供应链协调

研究突发事件发生导致多种因素干扰的情景下,数量弹性契约是否能实现二级供应链协调,并寻找供应链协调时最优订货与定价策略。针对市场价格稳定和随机两种情况,设定契约弹性系数为常量,分别建立市场价格稳定不变与随机波动两种情况下的应急数量弹性契约模型,寻找它们实现协调的内在约束条件,并与基准模型下的结论进行比较。然后将契约弹性系数由常量拓展为变量,判断是否同时存在最优的弹性系数和订货量,分析弹性系数的变化对于生产、订货决策及供应链整体收益的影响。研究结果证明：当弹性系数为常量时,只要对基准契约的批发价进行适当调整,供应链就能协调应对两种情景下的突发事件,此时,可以找到唯一的最优订货决策。当弹性系数为变量时,两种情景下的供应链均不存在唯一的最优订货决策,但存在唯一的最优供货决策,并且契约弹性系数的改变不会影响供应链期望收益。最后通过算例验证了上述结论的正确性。     

考虑多种等待成本策略型消费者的零售商定价研究

策略型消费者为选择购买时机而估计立即或推迟购买产品的效用时，除了考虑价格和可得性，还应考虑等待成本。考虑消费者等待成本的差异性，将消费者分为高等待成本消费者、居间等待成本消费者和零等待成本消费者。基于报童模型和理性预期均衡原理，考虑三种类型策略型消费者的不同比例，构建了零售商的定价决策模型。分析比较了三种情形的定价决策：以高等待成本消费者为销售目标的定价（TM定价）、以高等待成本和居间等待成本消费者为销售目标的定价（TMξ定价）以及以所有消费者为销售目标的定价（TA定价）。研究显示，即使消费者都是理性的，由于等待成本的差异也会表现出短视型或者是部分理性的消费特征。采用TM定价时，零售商最优收益随高等待成本消费者比例的增大而提高；采用TMξ定价时，零售商最优收益随零等待成本消费者比例的提高而降低；采用TA定价时，零售商有固定的最优收益，零售商可以通过权衡每个消费者群体的保留价格和相应的买家数量来获得最优的定价策略。当零等待成本消费者的比例大于阈值，不管其他消费者的类型和比例如何，都应采用TA定价策略。在存在降价销售期的情况下，零售商在两个销售阶段的均衡价格与消费者在这两个销售阶段的等待成...