证券交易所自治地位的比较研究

证券交易所自治地位涉及证券交易所与政府监管机构的关系问题 ,大体分为三种类型 :交易所主导型、分工合作型和政府控制型。交易所主导型最典型的代表是伦敦证券交易所 ,承担了证券市场监管的主要职责 ;美国和我国香港的证券交易所是典型的分工合作型 ,特征是证券市场存在政府监管和自律管理的双层监管体制 ;我国证券交易所则是典型的政府控制型 ,缺乏独立的法律地位和自治空间 ,完全是作为行政机构的附属机构进行运作。我国证券交易所的改革导向是分工合作型体制。     

发达国家期货法律制度及其对中国期货立法的启示

是否具有完善的期货基本法标志着一国期货法律制度的发展水平。世界上大多数期货市场,如美国、德国等国家或地区几乎都是由交易所负责设计、自己决定推出上市交易的新品种。中国要发展期货市场,就必须改革期货市场现行的行政管理体制;要强化交易所的自律监管,确保其监管权落到实处;要坚持和维护期货市场集中统一管理的监管体制,简化对期货监管部门的授权。     

证券市场与中国公司法的发展

证券市场与中国公司法的发展表明,证券市场由为公司提供证券交易场所的被动地位慢慢转向引导或推动公司法积极发展的主动地位,尽管有证券法规范侵入公司法领域、证券监管机构越权等可质疑之处,但并不能阻碍这种现象的深入发展.证券上市资格制定权和审批权由监管机构到交易所的移转,以及证券市场国际化竞争的挑战在促动公司治理法制趋同的过程中,证券法规范取代、架空上市公司法的迹象逐渐清晰.但作为关系法的公司法与证券法立法宗旨的差异,使得证券市场的规范在公司法化的过程中仍需历经公司法的检验.     

非互助化证券交易所监管改革

近20年来全球证券交易所经历了大规模的非互助化进程,非互助化导致交易所由互助制、会员制、非营利性转变为非互助性、股东制、营利性,其直接后果是交易所与利益方冲突加剧,独立性增强,竞争加剧,并购增加；其间接后果是交易所自律监管职能被削弱,金融监管难度加大.在中国建设多层次资本市场的背景下,从有利于防范风险和市场公平稳定的角度来说,中国证券交易所在短期内不适合进行非互助化改革.     

落实科学发展观完善资本市场法治——以上市公司监管立法为中心

科学发展观是指导资本市场法治建设的指南针.在对<上市公司监管条例草案>进行总体评价后,主张进一步鼓励公司自治,鼓励证券交易所自律监管和公司制改革,打造服务型政府和法治政府,成立综合性金融监管机构.     

论我国统一互联债券市场之制度构建

目前,我国债券市场由相互分割的交易所债市、银行间债市和商业银行债券交易柜台三个市场构成.整个市场在交易主体、托管体系和监管主体方面存在割裂现象.这三大割裂导致场内市场和场外市场不能协调发展,相互隔离,严重阻碍了我国债券市场的发展.因此,通过让商业银行重返交易所债市、构建统一的债券托管体系和理顺债券市场监管体系三种制度设计,促进债券市场统一互联,是我国债券市场快速发展的重要推动力.     

试论美国的证券监管体制及其对我国的启示

美国是实施政府主导型(又称集中统一型)证券监管体制的典型代表.中国的理想证券市场监管模式应该是在以政府为主导的中央证券监管部门的集中管理和指导下,充分发挥中央证券监管部门垂直领导下的地方证券监管机构的作用,实行中央与地方、政府监管与自律管理相结合的监管体制.     

欧洲治理的不同路径及其对国家制度的影响

欧盟国家制度变迁及国家间趋同的潜能随着所运用的特定治理模式的改变而变化。这些模式可分为以下三种:一、服从对国家执行机关具有法律约束力的欧盟规章;二、不同国家管理体制之间为达到欧盟要求展开竞争;三、跨国层面的监管机构在欧盟法律或制度架构内进行沟通。国家官僚机构做出应对的行为理性包括:持续驱动、结果驱动和合法性驱动。国家变迁程度和方向上存在着某些矛盾,即一致的政治目标与实际趋同之间似乎是一种相反的关系:基于服从治理的政策,显然旨在使国家政策一致;而相对于接受国家多样化的斗争和沟通治理路径而言,却对国内制度趋同的推动力不那么明显。     

跨国银行的国际监管成本问题研究

现代跨国银行监管中存在着道德风险、监管的成本和受监管者的福利损失等问题 ,同时 ,监管者之间的竞争也对监管成本带来一定的影响。解决问题的方法在于构建一个跨国监管的卡特尔模型 ,这对于保障监管的稳定性有一定的意义。     

中国证券市场信息监管问题分析

中国证券市场信息监管的问题主要反映在以下方面:上市公司的信息披露,监管机构、政府部门与新闻媒介信息披露,信息服务媒体的管理,信息机构、券商与交易所的信息管理,B股与海外上市信息披露与监管及国家监管机构内部信息管理等.一 上市公司信息披露问题上市公司信息披露的问题可从上市公司的财务报告、临时公告及新股发行和上市的信息披露上反映出来.上市公司信息披露问题是中国证券市场信息监管的最重要的内容之一,也是市场反映最大的问题之一.     

重庆农村土地交易所篚运行机制及其优化

重庆农村土地交易所是我国首家农村土地交易市场，其成立对于推进重庆统筹城乡综合配套改革试验区建设、探索建立城乡统一的土地交易市场具有极为重要的意义。对重庆农村土地交易所基本管理体系、运行框架、交易品种以及历次地票交易情况等的调查分析表明，应充分发挥农村土地交易所市场平台作用，进一步丰富交易品种和服务内容，按照地票的商品特性和市场供求关系建立合理的价格形成机制，构建合理的地票收益分配机制，进一步完善交易所内部管理机制。     

安徽联合产权交易所的组建和运行研究——以规范技术产权交易市场建设为视角

在对国内技术产权交易机构所采用的综合类和专业类以及公司制和会员制的组织形式进行比较研究的基础上，针对安徽省产权交易市场条块分割不利于发展的现状，通过对影响安徽省技术产权交易机构设置诸因素的考察与分析，提出了在机构整合基础上构建安徽省联合产权交易所的建议，并对这一综合性与公司制产权交易所的构建途径和运行思路进行了探讨与论证。     

比较与启示:欧盟和美国个人信息商业利用规范模式研究

我国目前尚没有专门的个人信息商业利用规范，比较欧盟和美国的相关规范对构建我国个人信息商业利用规范具有重要的借鉴意义。欧盟采取统一立法模式，规定了较完善的个人信息权利，信息利用者有主动保护个人信息权利的义务，设立专门的监管机构负责监管；美国则采取分散立法与行业自律相结合模式，没有明确个人信息权利，其认为保护个人信息并非一概是信息利用者的义务，也未设置统一的监管机构。欧盟模式和美国模式各有所长，我国在构建个人信息商业利用规范时，应当扬长避短，采取立法与自律相结合的模式，借鉴欧盟模式明确个人信息权利，灵活设置信息利用者的风险控制义务、告知义务等，设立专门的监管机构，实现个人信息保护与信息利用的利益平衡。     

证券自律组织民事责任绝对豁免研究——基于美国Weissman案引发的思考

证券自律组织能否因其履行自律监管职责的行为而被诉诸承担民事责任是证券市场的重大制度安排.美国传统司法实践认为自律组织在行使法律赋予的自律监管权力时,应享有民事责任绝对豁免权.但Weissman案的判决体现了法院对自律组织适用绝对豁免理论进行严格解释的倾向,引发了学界的激烈争论.赋予自律组织绝对豁免权的基础仍存在,但应当做出必要的改革.应通过立法进一步明确自律组织自律监管权力的范围,合理规范其自由裁量权的行使,并排除故意行为受豁免保护,以相对豁免原则代替绝对豁免理论.     

关于改革现行证券监管体制的设想

我国加入ＷＴＯ后 ,金融机构从分业经营转向混业经营是一种必然趋势 ,而以金融机构类别为标准划分监管机构的现行监管体制已经无法适应混业经营的新形势。本文拟就改革现行证券监管体制提几点设想。一、我国现行证券监管体制的特征世界各国证券市场监管按政府参与程度划分 ,主要有三种模式 :一是集中型监管模式。在该模式下 ,政府通过全国性证券监管机构和一系列法律来实现对证券市场的统一管理。美国、日本、韩国等都属此类。二是自律型监管模式。在该模式下 ,政府主要依靠证券交易所及证券业协会等组织对证券市场实施自律管理。英国、新加…     

中国投资基金评价新规评析——金融危机后美国信用评价法制发展的启示

中国投资基金评价新规的颁布不仅是投资基金评价业和投资基金业的里程碑事件,也标志着中国信用评价法制迈上了新台阶.本文从与美国信用评价法制对比的角度评析了中国基金评价新规,梳理了金融危机中美国学者对信用评价法制的反思,沿着美国学者的新规制思路,从"利益冲突防范的新思路、评价机构民事责任及实现和自律监管模式的优化"三个方面提出投资基金评价法制长远发展的构想.     

后危机时代美国金融监管改革及启示

2008年次贷危机后,美国历时两年制定出台了《美国金融稳定改革法案》,其内容大致分为8个方面:成立金融稳定监管委员会,创立金融研究办公室,扩大美联储新的权限,设立金融消费者保护局与投资者顾问委员会和投资者保护办公室,重新调整银行监管机构,强化金融衍生品监管,建立破产机构接管和破产制度,对于金融机构高管薪酬进行管理。美国金融监管制度改革给我们以下几个方面的启示:一是建立系统性风险监管机构,加强对系统性风险的监管;二是在金融监管中注重对金融消费者和投资者的保护;三是采取"沃尔克"规则限制银行规模和业务;四是采取多项措施解决"大而不能倒"的问题。     

法制与人情的博弈: 上海证券物品交易所成立始末

1917年由孙中山、虞洽卿等领衔,向民国北京政府递交了设立上海证券物品交易所的申请,但因他们证券与物品合办之主张违反了1914年颁行《证券交易所法》相关条款,属违法之请,引发农商部和金业等多方反对。但虞洽卿等商界人士一直利用各种人情关系和社会舆情,持续向农商部施压,最终情胜于法,农商部同意其成立。上海证券物品交易所的成立表明,在中国近代社会转型过程中,宪法法令、规则契约等正式制度的变革可通过制度引进,国家强制推行,一蹴而就,而人们的法制观念、规则意识、行为方式等非正式制度的转型之路则要漫长得多。换言之,中华民国颁布的"新法"与帝制时期传承下来的"旧制度的那些原则"的冲突与融合事实上才刚刚开始。     

中外市场监管比较研究及启示

中外市场监管体制归结起来主要有三种,以政府主导监管为核心的集中型监管体制、以自律组织为重心的自律型监管体制、以政府监管和自律管理相结合的中间型监管体制.我国采用的主要是以政府主导监管为核心的集中型监管体制,这种体制对我国市场经济的有序发展起到了积极的作用,但也存在着不足.当前我国市场监管体制的改进应突出创新监管方式与方法,并强化市场监管中的自律机制等.     

机构投资者的行为失范:表现、成因与矫正

近年来我国机构投资者快速发展,但由于市场、制度、监管、自律、结构等种种因素,机构化在给市场带来深刻影响和积极意义的同时,也暴露出诸如操纵市场、内幕交易、过度投机等行为失范问题。加强规范、优化结构、强化治理、转变机构发展模式已刻不容缓。