投资组合模型的割平面解法的数值算例

在文献[6]中,我们提出了带交易费用的投资组合模型的割平面解法,本文对文献[6]中的结论进行了论证,并给出了数值算例。     

用微粒群算法求解含交易费用的组合投资模型

针对国内证券交易的具体情况，提出了含交易费用的投资组合优化模型。利用微粒群算法对问题进行了求解，并结合实际数据进行仿真。结果表明，利用微粒群算法可以较高的效率求解该模型，且从结果上表明模型的合理性。     

成比例交易费用下的投资消费最优策略

交易费用的存在使得最优投资消费问题变得非常复杂。存在交易费用时，持续进行股票交易 将导致交易费用无限增加，因此不能频繁交易。文章对HARA效用函数下，有限期间和无限期 间具有成比例交易费用的最优投资消费策略的价值函数解析形式进行了研究，在只考虑两种 资产的情况下，利用价值函数的凹性和近似性，通过变量代换，将HJB方程从偏微分方程（P DE）转化常微分方程（ODE），对价值函数进行求解，给出交易区解析解的形式和非交易区 要满足的HJB方程。     

多资产下组成比例交易费用的投资消费最优策略

交易费用的存在使用最优投资消费策略问题非常复杂。当存在交易费用的时候,持续对股票进行交易将会导致交易费用无限增加。因此不能频繁进行股票交易。对只考虑两种资产的情况已经有较多的研究,但是对于多种资产的情况却没有引起人们的重视。本文对HARA效用函数下,有限期间和无限期间具有成比例交易费用的最优投资消费策略的价值函数的解析解进行了研究。在多种风险资产可以用来进行交易的情况下,利用价值函数的凹性和近似性,通过变量代换的方式,将HJB方程从偏微分方程(PDE)转化常微分方程(ODE),对价值函数进行求解,给出交易区解析解的形式和非交易区要满足的HJB方程。      

含风险价值约束资产配置模型的分析与应用

在经典均值-方差模型的基础上,提出了存在交易费用时基于风险价值约束的资产配置模型.给出了该模型的解析算法,对最优解的存在性条件进行分析.针对我国资本市场数据,提出了机构投资资金应用该模型在大类别资产中的最优配置比例.     

投资组合极值风险测度——基于T-Copula-SV-T-EVT模型

针对金融资产收益率的“典型事实”特征,结合Copula函数、极值理论与金融波动模型构建既能反映投资组合金融资产收益率分布特征又能反映其相关结构的风险测度模型,用Monte Carlo模拟方法测度投资组合风险,以东方策略成长基金为例进行实证检验。研究发现,边缘分布与Copula函数的选择均会对投资组合的风险产生影响,通过对不同边缘分布和Copula函数组成的投资组合模型风险测度的对比,发现T-Copula-SV-T-EVT模型更具优越性,同时返回式检验表明T-Copula-SV-T-EVT模型对风险的度量是合理而有效的。     

病态不等式约束模型的正则化算法研究

应用先验信息建立不等式约束模型是求解模型参数的有效途径,通过罚函数与零权和无限权的思想确定不等式约束模型的最小二乘解时,病态法方程矩阵对不等式约束模型解的稳定性存在一定影响.根据吉洪诺夫正则化方法的基本思想,对病态不等式约束模型的正则化算法进行阐述,并对应用岭迹法确定岭估计参数、通过迭代计算确定无限权数值来克服不等式约束模型病态性的算法进行了讨论.在此基础上,用实例对算法进行了验证,结果表明：应用岭迹法确定岭估计参数能够有效消除病态不等式约束模型对模型参数求解的影响,吉洪诺夫正则化的方法适用于对病态不等式约束模型的正则化.     

基金组合风险与规模关系的实证分析

证券投资基金通过证券的组合投资来降低投资的风险,根据基金组合投资的原理,通过随机简单等权模型对基金样本进行组合结果表明:基金组合投资者选取比较大的基金组合规模才能有效地减少组合的总风险或排除非系统性风险;由于基金管理费用等费用因素将随组合规模扩大而增加,在组合规模选取中需要权衡风险和费用的利弊,一般而言选取7-13只基金作基金组合比较合适。     

初始点任意优化问题的广义梯度投影法

利用广义投影与罚函数技巧和辅助规划处理带等式和不等式约束问题以及采用二阶段搜索方法，给出了一个初始点可任意的带不等式和等式约束的优化问题的广义梯度投影算法，并证明了该算法具有全局收敛性。文中削弱了文献［１］的条件，保持了它的优越性，罚参数在计算过程中自动调整且只需适当大，因此，在实际运用中不会有太大的困难。     

心理账户交互作用下证券投资组合风险度量模型研究

考虑证券投资组合决策中心理账户因素, 基于Copula函数和信息熵原理, 构建了心理账户交互作用下证券投资组合Copula-IE风险度量模型, 改进了传统行为证券组合风险度量模型, 提出了新的行为证券组合风险度量优化模型。通过对该模型分析可知:投资者的投资预期水平越高, 所造成的行为决策风险越高;投资者心理账户之间的替代性越强或越弱, 均使得投资组合的风险增强。     

投资组合选择的简化算法及其应用

用Markowitz模型进行投资组合选择需要非常多的数据并要进行大量的计算,即使在计算机技术非常发达的今天也是非常繁琐的。学者们在CAPM市场指数模型的基础上提出了投资组合选择的简化算法。文章对此进行了介绍,并将该算法应用于证券投资基金投资组合的选择优化。这对证券投资基金管理机构进行市场操作具有现实借鉴意义。     

面向移动计算安全的空间时间信任管理研究(英文)

支持时间和空间的信任管理对于无线与移动网络计算中控制资源访问非常重要,上下文信息在授权决策中也越来越显示出其重要性。为解决移动计算中交易时限问题和位置划分问题,提出了一种空间时间感知的信任管理方案,定义了交易时间限制函数和位置划分函数,对交易时间进行有效的限制,当交易超过给定的结束时间后,则放弃交易;同时对空间属性进行细分,有效地提高了算法的执行效率。给出了算法的框架、时间校正函数、空间域校正函数,并且推导了算法的几种特性:时间衰减特性、新节点奖励特性和网络节点联盟特性。实验表明交易时间限制和精确的位置划分有助于效率的提高。     

多因素行为证券组合投资决策方法

在现有的行为证券组合理论中,所建立的行为证券组合投资决策模型仅具有理论价值,无法应用于组合投资管理实践;另外其求解算法过于复杂,以至于无法解决大规模行为组合投资决策问题。考虑到因素模型能将各种证券的收益和固定的几个因素的变化联系起来,引入了因素模型对已有的行为证券组合投资决策模型进行了简化,建立了多因素行为证券组合投资决策模型,给出了其算法。     

中国证券市场信息风险定价实证研究

以Hasbrouck的交易信息含量(PIM)作为衡量信息非对称程度指标,构造基于PIM的零投资组合,代表中小盘股票中证500样本股票零投资组合获得显著的信息风险溢价,并且能够被Fama-French三因子、动量因子和流动性因子解释。以交易信息含量作为信息因子的代理变量,回归分析表明它对基于PIM构造的投资组合的平均收益率没有显著的解释作用,表明中国证券市场上信息风险定价作用不稳定。     

GMDH两水平算法的证券组合投资预期收益模型

以自组织理论两水平算法为基础,采用组合投资方法,在证券投资GMDH两水平算法预测模型的基础上,建立了GMDH两水平算法的证券组合投资预期收益模型.     

多目标模糊优化潮流模型及其基于神经网络的算法

提出了一种计算交流潮流的多目标模糊优化模型。模型中,同时考虑了发电费用最少及网损最小等多重目标。针对该模型,还提出了一种基于神经网络模型的新算法。该算法分别采用神经网络模型进行模糊集隶属函数的表达及优化问题的求解,从而将模糊优化同神经网络有机地结合起来。通过算例对所提模型及算法进行了验证。     

有关股评价值的实证研究

以2000年股评家推荐的2052只股票作为样本,并根据推荐的持有策略将其分成短线和中线两组来分析股评的投资价值.研究结果对我国股评家属于信息驱动型提出了质疑,并指出,即使考虑交易费用,被推荐的短、中线个股(组合)仍然具有一定的投资价值.从长期来看,个股(组合)可以显著获得超常收益或赢利;与中线相比,短线个股(组合)的期望收益较高、风险较小.     

组合投资问题的目标规划模型及其求解

引入非凹非凸的典型交易成本函数形式,考虑分红收益提出含有典型交易成本的组合投资问题的目标规划模型.通过实例对模型中无交易成本、含有V-型交易成本、典型交易成本时所得的有效前沿进行比较,并分析了不同期望收益水平对投资组合的影响.     

解布局问题的模拟退火算法

本文以简化模型为例,给出了用模拟退火算法解布局问题的一般形式、基本步骤以及罚函数的使用方法,所给算法在选用适当的数据结构后即可求解复杂的布局问题,有很强的适应性和灵活性.     

交易费用视角下农地经营权流转模式新设想——理论分析与模型验证

本文基于交易费用理论,影响农地经营权流转的交易费用为内生性交易费用和外生性交易费用,对农地经营权流转过程中的内生性交易费用和外生性交易形成逻辑分别进行了分析,并借助Key等构建的农户农产品供应交易费用模型,探讨交易费用如何影响农地转入方、转出方的决策行为,进而影响农地经营权流转.为解决农地经营权流转过程中存在的交易费用过高等问题,本文设想"政府与市场协同、三大体系联动、全程服务管控"的农地经营权流转新模式,并用模型进行验证.