沪深股市指数效应研究与行为金融学解释

指数效应是证券市场的一种异常现象，是指指数调整其成分股会引起被调整股票价格和交易量的异常变动。本文运用事件分析法，以沪深300和上证180指数调整的样本股为研究对象，检验个股在调整前后的异常收益率和异常交易量，得出指数效应显著存在于沪深股市的结论，并用行为金融学的理论解释其成因，旨在指导中小投资者投资和完善我国证券市场的监管工作。     

沪深股市指数效应的行为金融学解释

指数效应是证券市场的一个异常现象.在有效市场理论的框架下,对指数效应的解释总是存在一些不足.而行为金融理论(Belaavioral Finance Theory)从投资者的认知,行为以及情绪角度分析其对金融决策,金融产品的价格及金融市场发展趋势的影响,从噪声交易假说和投资者情绪假说角度合理地解释了该现象.以沪深300和上证180指数调整的样本股为研究对象,检验个股在调整前后的异常收益率和异常交易量,得出指数效应显著存在的结论,并用行为金融理论解释其成因.提出指数效应的应用、保护中小投资者和完善监管等方面的建议.     

出口退税调整对机电行业上市公司的影响研究

通过观察股票市场收益率的变动,分析了2008年12月29日机电行业退税率调整对不同类型上市公司的影响效果。首先,对机电行业5类市场指数进行干预分析,实证显示此次政策调整对2009年以后机电各行业市场的日收益率有显著正影响。其次,运用两因素模型计算12月29日当天样本企业股票的异常收益率。最后,对样本企业实验分组,选取企业出口倾向和国际化程度等变量解释不同类型企业的异常收益率。结果表明,此次调整更有利于机电产品出口业务量大、业务趋于扩张的企业,并且相对市场力量型和相对非市场力量型的企业均获得经济利润,但前者获得的经济利润高于后者,揭示了出口退税率调整存在一定的政策偏离。     

浅论异常心理的一般调整方法

我们把不健康的心理都称为异常心理。异常心理会给人带来很多麻烦。因此,学习一些维护心理健康的常用方法,对于个人的生活是有很多益处的。本文主要探讨了异常心理的一般调整方法,论述了异常心理的概念及标准(分为统计学标准、理论标准、社会经验标准和个人主观标准四个方面);异常心理的一般调整方法,即心理防卫措施(否定作用、反向作用、投射作用、歪曲作用、幻想作用、转移作用、抵消作用、退行作用八个方面)及健康心理的常用维护方法(适度使用心理防卫术、培养健康的情趣、保持赤子之心、养成不断学习的良好习惯、要有宽容之心、有弹性的性格、时常去看心理医生七个方面)。     

媒体效应的成因:投资者过度关注了吗

媒体信息量对股票收益具有重要影响,金融市场中普遍存在"媒体效应"。应用事件研究法,以上市公司股票的媒体信息量异常高作为信息事件,以异常交易量和超额收益作为投资者关注的代理变量,通过对比新闻媒体报道前后的投资者关注度的差异,考察"媒体效应"的成因。研究发现,新闻媒体的大量报道的确吸引了投资者的广泛关注,有效影响了投资者的交易行为,证实了中国股票市场中"媒体效应"的产生是由"投资者过度关注弱势"导致的。     

上证180指数效应实证研究

选取上证180指数2002年12月到2005年1月期间五次成份股调整为样本,采用标准化残差方法 克服了事件研究中因聚类问题对统计结果的影响,对指数调整期间的价格和成交量效应进行 实证研究。研究发现,调入和调出股票均对调整信息做出了相应的反应,调入股票存在正的 持久的超额收益,调出股票负的超额收益发生了反转。这种非对称现象可以由投资者关注和 市场分割假说解释     

Java的异常处理和应用

Java是一种面向对象的程序设计语言,Java的异常处理机制非常出色。Java把异常封装到类里,运用try/catch/finally异常处理机制,最终得到的是更为"健壮"的异常控制代码。     

预防接种异常反应从"财政补偿"模式走向"保险补偿"模式——基于湖南省新旧补偿规则的比较

由于个体差异等多种原因,极少数受种者在预防接种过程中可能会发生异常反应,对自身和家庭造成严重影响。我省对预防接种异常反应补偿工作高度重视,先后制定了《湖南省预防接种异常反应补偿办法（试行）》和《湖南省第一类疫苗预防接种异常反应补偿基础保险实施方案（试行）》。前者采取的是财政补偿模式,后者采取的是保险补偿模式。新规定在适用范围、补偿金额和补偿程序等方面具有显著的进步性,然而,在调整的疫苗类型、补偿对象、补偿依据、效力衔接等方面的制度设计则存在不足。应当通过湖南省试行实践情况总结和省际立法经验交流互鉴,进一步完善保险补偿模式,为中央层面立法提供有力参考。     

上海股市周日历效应及长期记忆研究

运用ARMA-GARCH-M、EGARCH-M及FIGARCH-M模型对上海股市A股指数收益率及其波动性的周日历效应进行联合检验;另外还检验了成交量的周日历效应。研究结果表明:(1)风险溢价系数为正值,上海股市的风险传递机制正在发挥作用;(2)股市收益率序列存在显著的周日历效应,并且其异常收益并非来自风险溢价;(3)波动性过程同时存在周日历效应和长期记忆效应;(4)股市交易量同时存在周日历效应和长期记忆效应。最后利用混合分布假说进行了解释,信息可能是周日历效应形成的重要原因。     

基于Fama French三因子模型的沪深300指数效应实证研究

本文采用事件研究法研究了沪深300指数的指数效应,引入短期事件窗和长期事件窗分别考查了指数调入股票和调出股票的价格和交易量的市场反应。在研究股票的价格效应时,引用Fama-French三因素模型来计算股票的超额收益。实证研究发现,沪深300指数存在显著的指数效应,但是调出股票和调入股票的指数效应并不对称,调入股票的指数效应更为显著,符合市场分割假说。     

抽样调查中样本异常值的测量

抽样调查中,从差异较大的总体抽取样本通常会产生异常值,而样本变量异常值的存在将直接影响抽样估计的准确性与有效性。探讨样本异常值对抽样估计中样本均值、样本方差、抽样方差的影响及其测量方法。     

有关股评价值的实证研究

以2000年股评家推荐的2052只股票作为样本,并根据推荐的持有策略将其分成短线和中线两组来分析股评的投资价值.研究结果对我国股评家属于信息驱动型提出了质疑,并指出,即使考虑交易费用,被推荐的短、中线个股(组合)仍然具有一定的投资价值.从长期来看,个股(组合)可以显著获得超常收益或赢利;与中线相比,短线个股(组合)的期望收益较高、风险较小.     

异常心理向犯罪心理转化的原因及机理初探

异常心理是一种危险心理状态,如疏导不当或不及时,极易诱发犯罪心理,使虞犯转化为犯罪人。异常心理向犯罪心理转化主要有内因和外因:内因集中于主体的自身素质;外因则是基于社会化链条断裂和外界情景刺激。     

滚动轴承异音识别的两次均方根叠加法

针对BANT－1型异声测量仪的不足之处，引入了两次均方根叠加法，不仅对BANT－1测量仪现有的识别参数指标进行了改进，而且将各分立的时域参数指标组合成一个统一的识别体系，从各角度全面地描述与识别轴承异音。     

不同磁场作用下的塞曼效应分析

运用微扰理论研究了不同磁场下的塞曼效应.结果表明,在强磁场下发光原子表现正常塞曼效应;在弱磁场下发光原子表现为反常塞曼效应.     

信息系统的安全模型

为了综合利用口令、日志审计、权限管理等机制,建立一个相对严密并具有一定实用性的安全体系,以实现对信息系统的安全保护,该文在总结工程经验的基础上,提出了一个包括界面逻辑、业务逻辑和异常探测的信息系统安全模型。介绍了对模型中的主要组成部分的工作流程和实现的功能,同时针对涉及信息系统安全的异常行为进行分析,并说明异常探测机的工作方式和一种实用化的日志数据格式以及对日志文件的保护方法。