化解债券风险的策略选择

像其他证券市场一样,债券市场蕴藏着很多机遇和希望,同时也存在着剧烈的波动和风险。一、债券市场上的风险1991年和1992年,中国四家国有商业银行发行大量的债券,1991年仅企业债券就发行250亿元,1992年发行684亿元。债券到期时,相当一批企业无力兑付债券本息,形成不良债券,这些不良债券中有一部分由当时企业发行债券的银行兑付,或银行向企业发行贷款兑付。不仅如此,进入20世纪90年代以后,中国债券市场的价格发生了极大的波动。90年代初期个别的债券年利息达到10%以上,以后逐步降低,现在只在2—3%之间,中国的债券市场,也像国际证券市场一样,充…     

债券买卖技巧

国债以及允许上市的企业债券等,可以转让。投资者可以利用这一点,抓住新券发行的时机,把未到期的债券提前卖出,连本带利买人新发行的债券,有时比到期才兑付获利还要多。     

开放式基金与储蓄哪个更合算

手头闲置的钱,既可以存入银行,也可以用来购买开放式基金,二者都能获得稳定的收益,都可以随时兑付现金。那么,投资开放式基金与银行储蓄到底有什么区别呢? 第一,资金投资方向不同。银行将储蓄存款的资金通过企业贷款与个人信贷的渠道投放到生产或消费领域,以获得收益(利息差);开放式基金将投资者的资金投资于证券市场,包括股票、债券等,通过分红或债券     

对发展中小企业集合债券的思考

中小企业集合债券对于解决中小企业的融资难、降低融资成本可以起到较好的作用.但目前我国的中小企业集合债券存在着许多问题,如担保难、上市后交易较为清淡且市场准入的门槛较高等.针对这些情况,中小企业集合债券的发展路径可以是:通过由担保公司集合担保、由大型企业进行再担保或向保险公司进行保证保险的方式进行信用增级,建立做市商制度以增强流动性,发行方式上采用招标方式,以降低筹资成本,并可考虑发行中小企业的短期融资券,而中小企业集合债券发行及上市的地点可以首选证券证券交易所,同时对政府的作用要正确定位,政府应仅做为中小企业集合债券的协调者发挥作用.     

上海自贸区债券业务的优化建议

文章梳理了自贸债的历史沿革和发展进程，从簿记建档环节、债券注册环节、清算交割及付息兑付环节、监管环节梳理了指出了自贸债的再造流程，并从积极培育自贸债市场，发挥平台交易功能，创新自贸债产品，完善金融基础设施互联互通，优化债券交易清算规则等方面提出了自贸债进一步优化发展的建议。     

中小企业集合债券融资制度探究

全球金融危机进一步加深了企业资金周转的困难,现如今中小企业融资还是以银行贷款为主,但由于企业与银行之间存在较大的信息不对称,企业贷款获批的情况并不理想.有鉴于此,要想有效解决中小企业融资问题,我们有必要为中小企业开辟新的融资途径.本文将从集合债券的运作模式出发,对中小企业发行集合债券的必要性、风险控制等问题进行探讨,并借鉴韩国P-CBO集合债券融资制度,对完善中小企业集合债券融资制度提出建议.     

发挥我国企业债券融资优势的理论分析与政策建议

债券融资已成为我国企业融资的重要方式。近几年来,我国债券市场取得了较大的发展,但还存在诸多问题,这导致我国资本市场出现债券融资滞后的现象。结合我国国情,借鉴国际成功经验,我国应从七个方面进一步发挥企业债券融资优势,完善我国债券市场,即:加快现代企业制度建设;债券发行制度市场化;债券利率市场化;完善债券流通市场;加快建立企业信用评级制度;加强金融基础设施建设;完善并修订相关法律法规。     

11种国债今年到期兑付

最近,财政部就国债到期兑付有关事宜发布公告。今年到期国债包括以下11个品种: 1997年向社会发行的5年期凭证式国债、2000年向社会发行的2年期凭证式(一期)国债,均从3月1日开始陆续到期还本付息,到期年利率分别是10.17％、2.55％。 1997年向养老保险及失业保险基金发行的特种定向债券,期     

基于多层次债券市场模型的民企债券市场改革路径研究

中国债券市场信用评级行业存在评级虚高、区分能力差和评级持续上移等问题,严重制约了债券市场尤其是民营企业债券市场的健康发展,对其进行改革刻不容缓。本文将债券市场依据债券信用评级高低划分为多个层次,在每个层次的市场中均由于信息不对称而出现“柠檬市场”效应,构建了一个多层次债券市场模型。在此基础上,基于2010—2019年民营企业债券数据,该模型成功模拟了民营企业债券市场近十年的结构演变历程,并发现隐形发行门槛、财务舞弊行为监管不严、缺失有效的评级跟踪与质量验证机制等是导致现有问题的主要原因。此外,借助该模型还发现刚性兑付虽然能在短期内繁荣债券市场,但是会使市场在低水平达到均衡,阻碍债券市场的长期健康发展。最后从发行、财务监管、评级跟踪和质量验证等方面提出具体政策建议,以提升评级质量并形成多层次市场,促进经济更好发展。     

关于改革我国证券发行工作的探讨

我国从1981年开始恢复发行国家债券到1992年,已有10余年了。10余年间,已向社会发行各类证券近2000亿元。其中:上市转让的证券累计达100亿元以上。这些证券的发行,为国家筹集了巨额的资金,大大缓解了国家和企业资金紧缺的矛盾,促进了整个国民经济的向前发展。但是,也由于种种原因,我国的证券市场尚不十分完善,证券发行工作还存在不少问题急待解决。本文拟就我国证券发行工作中的问题,谈谈我们的一些粗浅看法。一、我国证券发行工作中存在的问题 1、证券发行主体单一。具体体现在国家发行的证券多,企业发行的证券少。从目前我国的证券市场来看,国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券等是国家证券发行市场的主体,约占整个证券市场的80％以上,企业发行的证券约占整个市场的20％,企业证券只占证券市场的极小部分。 2、证券发行的种类也极不协调。具体体现在“三多三少”的现象。即:债券发行多,股票发行量少;国库券发行量多,企业债券发行量少;长期证券发行量多;短期债券发行量少。在     

论证券投资计划

一证券投资,正在成为社会公众关注的“热点”问题之一。从1981年至1989年末,我国发行的债券和股票已达1540亿元人民币。证券品种已有:国库券、国家重点建设债券、财政债券、国家建设债券、重点企业债券、金融债券、地方企业债券和股票。特别是股票市场的发展,具有广阔的前景。至1989年10月底,我国已有6000多家企业发行股票,数量已达35亿元。在深圳、上海等城市,股票交     

我国债券市场存在的问题及对策

我国企业债券市场发展严重滞后,与国内股票市场和国际债券市场相比有较大的差距。目前存在的主要问题是与股票市场发展相比而呈现的严重的非均衡,多头管理,债券结构不合理、流动性差、利率低。制约债券市场发展的主要因素是企业和国有银行产权制度改革滞后,信用体系不完善以及债券品种的限制性问题。应在借鉴成熟市场经验的基础上,继续推进产权制度改革,完善金融监管模式,促进债券利率市场化,规范信用评级机构,大力发展流通市场,不断完善我国的企业债券市场。     

房地产资金信托兑付风险防范与化解

近年来,房地产资金信托爆发性增长给其带来了集中兑付而潜在违约的风险。实践中应对兑付风险的方法都并非治本之策,兑付风险的影响巨大,如何防范与化解兑付风险成为亟待研究的课题。究其兑付风险原因,可以划分为流动性风险、道德风险和政策风险,本文从现实中风险的解决方式入手,结合当前立法和信托实践,对三种风险的防范与化解提出具体措施或建议,以切实保护房地产投资者的合法权益,促进房地产信托行业的健康有序发展。     

发行教育债券推动西部教育发展

本文从发行教育债券解决西部教育经费不足的角度 ,分析了当前发行教育债券的可行性和必要性 ,并进一步提出了发行教育债券应当注意的问题。     

我国企业债券融资优势的理论分析与政策建议

债券融资已成为我国企业融资的重要方式.近几年来,我国企业债券取得了较大的发展,但还存在诸多问题,这导致我国资本市场出现债券融资滞后的现象.本文分析了企业债券融资的比较优势,同时针对当前制约我国债券市场发展的因素,从七个方面提出了相关政策建议,旨在进一步促进我国企业债券融资优势的发挥.     

国际债券

正国际债券(international bonds)是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金,在国外金融市场上发行的,以外国货币为面值的债券。发行者和投资者属于不同的国家,筹集的资金来源于国外金融市场。国际债券的发行和交易,既可用来平衡发行国的国际收支,也可用来为发行国政府或企业引入资金从事开发和生产。依发行债券所用货币     

对搞好国营粮食企业的思考

本文仅联系上饶县粮食企业实际情况,从理论与实践二个方面进行探讨。 (一) 近年来,在粮食问题上出现了农业部门报喜,粮食部门报忧,财政部门报亏的现象。粮食流通领域中,不同程度地存在着卖粮难、售粮难、调粮准、储粮难等问题。目前我县粮食企业存在问题主要有:     

国债兑付工作面面观

国债兑付工作面面观江美娟，吴琼自１９８１年我国由人民银行恢复发行国债以来。至今兑付工作已经进行了９年。在这９年的兑付工作期间，我们遇到了各种各样的工作情况，工作体会也是多种多样，概括起来，从两个阶段讲，即前８年（１９８６年───１９９３年）是单位集体...     

论教育债券在科教兴国中的战略意义

发行教育债券可以弥补巨额教育投入缺口 ,是我国当前教育领域里大规模融投资的最佳渠道 ,有利于矫正我国过去支出中重“物的基本建设” ,轻“人文的基本建设”的现象。市场调查表明 ,教育债券发展空间巨大 ,教育债券可主要面向发达区域发行 ,以将富裕地区资金引向贫困地区 ,将城市资金引向农村 ,从机会不平等的源头服务于“共同富裕” ;还可向海外发行 ,吸引国际游资。教育债券可由自然人认购也可由企业、法人、基金等认购。教育债券应以长期型和超长期型为主。     

次级债券在中国的若干法律问题

次级债券是国际金融市场中的一个普通业务品种,在中国却存在许多法律问题。应该借鉴美国法中的“深石原则”,相应提高次级债券的受偿序位。破产法中没有单独规定次级债的清偿序位,次级债券持有人对破产人享有的是权利,允许次级债券持有人自愿放弃权利并不破坏破产法中的“债权人之间平等分配”原则。次级债券持有人和发行人的抵销权都应该通过合同明确予以限制。