未来我国证券公司赢利模式的发展探讨

近几年来,证券公司赖以生存的制度环境和市场环境发生了剧变,证券公司的政策性生存模式走向终结。这种转变直接带动市盈率和换手率的下降,即市场价格中枢和交易的活跃性不断下跌,导致证券公司经纪业务和自营业务这两个证券公司的赢利重心不但无法以过去的方式赢利,反而还为证券公司带来经营风险。文章针对现阶段证券公司的赢利模式进行讨论,对未来证券公司的赢利模式进行探讨。     

证券公司规模经济实证研究

在阐述证券公司规模经济背景的前提下,探索证券公司最优规模经济问题,进而研究其最优规模值。采用数据包络分析方法验证证券公司是否存在规模经济,并使用超越对数成本函数法获得证券公司的最优规模值。这是一种参数法和非参数法相结合的方式,有利于对证券公司规模经济进行全面而准确的实证研究。实证分析结果认为,证券公司是存在规模经济的,并且其总资产值约为100亿元时规模经济系数约为1,此时证券公司达到最优规模。     

我国证券公司的增资扩股现状及发展方向

证券公司是联结上市公司和投资者的中介。在证券市场的高速发展过程中 ,证券公司无疑起到了积极的推动作用。但在当前形势下 ,资本规模偏小 ,业务品种单一 ,制约了证券公司的发展。证券公司通过增资扩股 ,资本实力大为增强 ,资产规模迅速扩大 ,产生了一批综合类券商。但增资扩股仅仅是提高证券公司实力的途径 ,而不是最终目的。证券公司通过增资扩股不仅要做大 ,更要做强。因此 ,证券公司可以通过组建金融控股公司、与外资券商合资合作、成立外资参股基金管理公司、进行业务创新等途径来发展壮大 ,而混合经营是证券公司未来发展的趋势。     

我国证券公司核心能力之国际比较

阐述了证券公司核心能力的本质和表现,通过对证券公司核心业务、核心专业人才、技术创新能力、风险抵抗能力4个方面的对比分析可知,我国证券公司在核心能力的培养上存在着巨大差距,指出提高我国证券公司核心能力必须加快证券公司从政府导向型向市场导向型的转变,必须加强证券公司的知识管理能力,坚持核心业务“异质性”“品牌化”的发展战略。     

我国证券公司财务特征对 盈利能力影响的实证研究

对86家国内证券公司2005年到2013年的非均衡的面板数据进行分析,考察证券公司财务特征对公司盈利能力的影响.实证结果显示,证券公司的规模、固定资产占总资产的比例、杠杆率与权益回报率显著正相关.建议监管部门鼓励证券公司做大规模,增加杠杆倍数,以全面提升证券公司盈利能力.     

我国证券公司业务变迁与发展趋势分析

证券公司的规范和创新发展是证券市场乃至资本市场平稳发展的重要力量。我国证券公司作为证券市场的主体,其经营状况直接关系到证券市场的健康发展。通过分析证券公司收入来源,可以了解我国证券公司目前的业务发展现状。现阶段,在证券行业由受行业经营许可保护的垄断性行业向开放竞争性行业转变过程中,证券公司普遍存在发展空间收窄、经营风险增大、投资者利益维护机制不健全以及业务范围受限等问题。我国证券公司的发展将呈现以下趋势:证券公司业务与中国经济结构调整相匹配、扩大创新和发展购并重组业务、进一步完善投行业务、完善证券公司风险控制机制、积极进行产品创新以及建立和完善为投资者服务的奖惩机制。     

证券公司客户资产管理业务之法律规制

资产管理业务是证券公司一项重要的核心业务,证券公司与客户签订合同时,往往加入保本及高利润回馈客户的条款,客户名义上承担着“零风险”。但证券公司经常不能兑现高回报率,有时甚至危及证券公司的生存。应该加强对客户资产管理合同的规制。     

我国证券公司融资现状的考察与融资模式的选择

随着我国证券市场的快速发展 ,在目前银证分业的格局下 ,证券公司的融资问题已成为制约其自身发展的瓶颈。我国证券公司存在融资渠道缺乏和融资结构不对称的融资缺口 ,现有融资模式的局限性是我国证券公司融资缺口的主要原因。借鉴国外证券公司的融资模式 ,结合我国证券业的现状及发展趋势 ,建立专业化融资模式是我国证券公司融资模式的过渡性选择。     

我国上市证券公司竞争力评价研究

面对我国无效的证券市场,文章采用灰色原理来构建上市证券公司竞争力评价模型,以充分反映上市证券公司的信息。在该模型中,利用主成分分析法和灰色关联优势分析法确定指标权重,结合灰色关联分析法得出上市证券公司的综合排名。针对排名结果,提出了提高证券公司竞争力的相关建议。     

构建我国证券公司核心竞争力的有效途径——集团化经营

中国加入WTO ,国外的证券公司纷纷进入中国证券市场 ,对国内证券公司来说即是发展的机遇也是严峻的挑战。我国证券公司如何提高自己的竞争力以应对未来发展的需要已成为当务之急。从证券公司如何培育核心竞争能力的角度出发 ,提出了通过集团化经营提高核心竞争力的对策     

高校收支业务风险点与控制方法的契合性分析

随着高校办学规模的扩张,资金的收付业务剧增,在高校内部控制制度中,收支业务内部控制尤为重要。文章在分析高校内部控制风险点与控制方法契合性的基础上提出如何完善收支业务环节风险控制,加强风险防范,从而为提高高校收支业务风险控制能力和降低廉政风险控制提供指导。     

我国证券公司退出处置机制存在的问题分析

证券公司作为证券市场最主要的中介机构,效益好坏直接关系到证券市场能否正常运行等重大问题。本文从我国当前证券公司退出的诱因出发,探讨了我国的证券公司退出机制及其存在的问题。     

我国券商资产管理业务规模风险控制研究

资产管理业务在现代国际证券商业务体系中占有重要地位,也是证券商主要的利润来源之一,但我国大部分券商在该业务领域的违规和超规模经营引发了巨大的亏损。在实际业务运作中,各券商可以依据规模风险控制模型调整自己的投资组合和各种资产在组合中所占的比重,根据投资组合收益率的波动性及时调整资产管理的规模。     

影响我国税收收入经济因素的实证分析

税收收入是我国财政收入的基础,现有研究成果表明,有很多经济性因素都影响着税收收入。通过对包括国内生产总值、财政支出、商品零售价格指数等五个指标影响税收收入的回归模型分析,可得出以下结论：影响我国税收收入的主要因素是国内生产总值、财政支出和商品零售价格指数;而各因素数量的变化引起税收总量变化的程度由各自的系数来反映。     

以公平原则确定上市公司非流通股的减持价格机制

以国有股为代表的上市公司非流通股的解禁与减持,对我国证券市场的持续、稳定发展有着重要的影响。本文从分析上市公司非流通股的解禁与减持对当前我国证券市场走势的影响入手,在阐述上市公司非流通股疯狂持减原因的基础上,提出应遵循公平原则来进行机制重塑,以规范上市公司非流通股减持。     

中国证券公司领导权配置模式及其对公司绩效的影响分析

本文深入剖析了我国证券公司领导权配置模式,并对比分析了不同类型的领导权配置模式对公司绩效的影响。研究表明,我国证券公司主要存在哑铃模式、蘑菇模式、橄榄模式以及圆柱模式等四种类型的领导权配置模式,其中蘑菇模式是我国证券公司领导权配置的主流和推荐选择;我国证券公司党委的政治核心作用配置于决策权更有利于提高公司绩效。本文的研究对于规范和加强我国证券公司党委的政治核心作用、进一步完善我国证券公司治理机制具有重要意义。

Abstract：

This paper profoundly analyzes the leadership allocation patterns of Chinese securities companies and then comparatively studies the effect of different patterns on the performance of securities companies.Findings of this paper are as follows:there are four leadership allocation patterns of Chinese securities companies:dumbbell pattern,mushroom pattern,rugby pattern and cylinder pattern;the mushroom pattern is the mainstream and recommended choice of Chinese securities companies;it helps to improve performa...     

基于波特竞争力模型的中国证券业产业结构分析及其优化

证券业的产业结构是证券公司发展的外部环境,对证券公司的发展和竞争力的提升具有重要作用。通过分析建立在波特竞争力模型基础上的中国证券业产业结构,可以看出我国证券业产业结构在逐步优化,但同时也存在着过度竞争(证券公司的数量多、市场集中度不高)、产品差异化程度低、征券市场功能弱化等问题,造成这些问题的主要原因是市场退出机制不畅、创新能力不足导致的业务同质化和盈利模式的单一化、证券市场功能定位不合理,应通过健全退出机制等措施来调整优化。     

从均衡发展视角看证券公司盈利模式转型

针对当前国内证券公司经营情况,从均衡发展的角度探讨其盈利结构的发展。研究采用案例分析方法,以招商证券和美林证券为例,探讨处于不同发展阶段的证券公司在收入增长速度方面的差异和结构性特征。研究结果显示,招商证券仍处于行业发展的成长期,高成长性与高波动性共存。相对而言,美林证券的盈利结构更加均衡,其收入增长的主要因素从提供资源向提供信息转变,从出售“硬服务”向提供“软服务”转变。美林证券的均衡发展模式为国内证券公司未来盈利模式的转变与发展方向提供了一种可能性。     

日本证券公司的治理

本文分析总结了日本证券公司当前所面临的制度环境和发展竞争格局 ,从公司发展规模、股权结构、内部治理组织结构等多方面出发 ,研究了日本证券公司的内部治理机制 ,并详细分析了当前发展状况下 ,日本政府监管策略的变化和采取的主要监管措施 ,为我国证券公司的健康发展提供了有益的参考