铁矿石期货的价格发现功能研究

国内外市场上的铁矿石期货价格和铁矿石现货价格之间关系的实证研究,可以揭示期货的价格发现功能,为钢铁企业的生产经营决策做出参考,并利用期货的套期保值功能,锁定成本,减少钢铁行业经营利润的不确定性。实证研究结果发现:在国际市场上,铁矿石期货价格对现货价格有着显著的正效应,铁矿石期货具有价格发现的功能;在国内市场上,铁矿石期货价格对铁矿石期货价格的效应部分结果显著,相对于国内市场,国际市场上两者的关系更加稳固。国内市场上,铁矿石期货价格对铁矿石期货价格之效应的部分结果不显著可能是由于国内铁矿石期货市场起步较晚,发展不够完善和数据限制等原因造成的。同时,我们对钢铁行业使用铁矿石期货进行套期保值进行了探索,结果发现,铁矿石期货价格和现货价格的相关性很高,通过期货市场进行套期保值是可行的。但由于我国的铁矿石期货刚刚起步,当前的套期保值比率较低,大约在10%左右,但要根据市场变化,进行动态套期保值。     

基于产业组织视角的国际铁矿石市场结构分析

铁矿石国际贸易市场买卖双方都较为集中,而卖方由国家层面集中向企业层面集中发展的同时,买方结构却没有同步转化,导致买卖双方实力不对等.于是导致卖方逐步主导并抬高国际铁矿石价格,挤压钢铁企业利润.我国钢铁企业欲改变在铁矿石价格谈判中的被动局面,进行产业整合是可选途径,这将有利于我国钢铁产业及其下游产业的长远发展.     

中国加入WTO对国内价格的影响及对策思考

由于国际市场价格与国内市场价格是有区别的,因此,中国加入WTO后,国际价格规则必然与目前中国的国内价格规则产生冲突,国际市场价格也将对国内市场价格产生直接影响,为此中国应研究目前国内存在的价格问题,客观分析国际市场价格对国内市场价格的不利影响,制定相应的价格对策,以最大程度地减轻国际市场价格对国内市场价格的冲击,实现国内市场与国际市场的顺利对接.     

价差期权的合约设计、定价与实证分析——基于冶炼价差期权的应用

研究价差期权的合约设计及其定价方法,对于提高我国各类经济实体的风险管理水平以及我国衍生品市场的未来发展具有重要意义.依据我国螺纹钢与铁矿石等冶炼价差的统计特征,借鉴国外价差期权定价方法,对冶炼价差期权的实际价值、理论价格进行了测算,结果表明:在冶炼价差期权中,螺纹钢与铁矿石的价差、钢坯与铁矿石的价差的绝对变化幅度更大,对应的价差期权的实际价值更大,对应的套保需求会更大;与铁矿石有关的价差(螺纹钢与铁矿石、钢坯与铁矿石)期权的套保效果更好.建议先行推出螺纹钢与铁矿石、钢坯与铁矿石这两种冶炼价差期权.     

大米市场价格波动态势及周期性特征分析

探索中国大米市场价格短期波动态势及周期性特征,以期为稳定农民的市场预期,提高其生产积极性提供参考。在对国内外大米市场价格波动分析的基础上,以2006年1月-2010年12月的中国大米市场价格周指数为样本,采用TARCH类模型,分析了中国大米市场价格的周期性特征。研究结果表明:中国大米市场价格具有显著的ARCH效应,其波动具有集簇性、非对称性、记忆性和持续性。提出政策建议:政府和相关主体可根据大米市场价格波动的特点,有针对性地对下期的大米市场价格进行预测,密切关注价格上行趋势,采取相应措施减缓中国大米市场价格短期剧烈波动。     

我国铁矿石进口成本分析及对策研究

随着我国城市化、工业化进程不断加快,作为国民经济基础产业的钢铁工业进入加速发展阶段。这使得我国铁矿石需求量不断增大,远远超过自有铁矿资源的供应能力。为此,我们需从国际铁矿石基准价格的形成机制入手,努力探索影响铁矿石基准价格的主要因素,从提高废钢利用效率、建立国际定价中心、促进境外开矿、拓宽进口渠道、规范贸易秩序等方面来解决铁矿石的供应的相关问题。     

事件

力拓与日韩钢厂达成协议铁矿石最高涨幅96.5%在与宝钢集团达成2008年度铁矿石长期协议价格后,澳大利亚矿业巨头力拓集团7月1日又与日本新日铁及韩国浦项等其他亚洲钢铁客户达成协议,铁矿石长期价格涨幅最高96.5%,这与上周以宝钢为代表的中国钢厂达成的协议价相同。据力拓昨天发布的声明,从今年4月4日起的12     

基于提升中国定价权的宁波—舟山港铁矿石交易市场建立探讨

建立东北亚铁矿石交易市场对我国打破在铁矿石定价中没有话语权的局面具有积极的意义。首先,铁矿石基于谈判的定价机制与当今世界大宗商品的定价局势不一致,引导谈判定价机制向市场供求定价机制与市场经济和WTO的精神相吻合;其次,在宁波—舟山地区建立东北亚铁矿石交易市场有区位优势和较高的可行性,该交易市场对打破三大巨头垄断具有积极的意义。为此,还需要从六个方面入手,建立东北亚铁矿石交易市场并提升其国际影响力。     

天然橡胶期现货市场价格动态因果构造分析——基于单方向因果测度的中日泰市场比较

研究天然橡胶期现货价格波动的因果构造关系,对海南自贸港致力于建设以天然橡胶为主的国际热带农产品“三中心”具有重要意义。基于2005—2007年中日泰三国天然橡胶期现货交易市场日度价格数据,运用单方向因果测度统计方法,探究天然橡胶期货与现货之间价格相互影响的内在关系。研究发现,中国和国际天然橡胶市场期现货价格存在长期稳定的协整关系;在传导路径上,形成了“上海期货市场-海南现货市场-国际期货市场”的空间传导路径;在传导时间周期上,中国市场呈现期货对现货的短期和长期的单方向引导,国际市场上是现货对期货的中长期单方向引导。建议中国应加强与东盟各国在天然橡胶产业方面的合作,建立天然橡胶全产业链,提高天然橡胶自给率,完善离岸金融法律体系,推进海南天然橡胶国际现货交易中心建设。     

关于加入WTO后中国票据法进一步完善的法律思考

目前,在日益频繁的国际经济交流过程中,市场从客观上要求票据规则的一致性以适应世界经济一体化的进程。在此过程中,我国票据法自身的特征决定了我国票据实务中的做法与国际通行的票据规则不同,继而影响了我国企业在国际市场上的竞争力。因而应借中国加入WTO的东风,使我国票据法的发展与时俱进,参考国际通行做法进一步地完善我国票据制度,促进我国社会主义市场经济的发展。     

入世后中美食糖价格联动效应动态变化的实证研究——基于2002—2012年中美食糖价格数据

以2002—2012年中美食糖价格序列作为研究对象,实证检验了入世以来两国食糖价格联动关系的总体状况以及2002—2005、2006—2008和2009—2012三个时段的动态变化情况。结果表明:中美食糖价格之间存在显著而稳定的长期均衡关系,两国糖价变动均受到这种均衡关系的影响,美国糖价变动是中国糖价变动的原因。分段结果进一步显示,两国价格引导关系由"中国糖价单向引导美国糖价"向"美国糖价单向引导中国糖价"演变,长期均衡关系仅在2006—2008年时段消失,这主要与入世以来中国食糖供需平衡状况、贸易量以及食糖政策等因素有关。     

中国能源安全问题研究进展述评——1998～2011年中国能源安全战略评价

随着我国经济快速持续地增长,我国对能源的需求不断大幅攀升。不断增长的能源需求和我国作为一个发展中国家的国际地位,使我国在国际能源竞争中处于劣势地位,我国能源安全问题凸显。能源安全问题现已成为我国经济社会的一个焦点问题,引起了社会各界的广泛关注。中国能源安全正在经历从供应保障的稳定性为主向使用的安全性为主的转变过程,迫切需要重新思考中国能源安全问题。本综述主要从供求和结构两个方面总结近年我国能源安全研究领域的一些新的进展。      

移动国际漫游最优联盟结算价格分析

针对移动国际漫游市场中的运营商联盟合作现象,通过模型及数据仿真方法分析了联盟合作中影响运营商业务收益和最优联盟结算价格的主要因素。从模型分析可知,最优联盟结算价格与运营商的国际漫游业务量分布情况、漫游出访与入访业务量比率、业务需求的价格弹性系数密切相关,数据仿真分析给出了相关参数对最优联盟结算价格的影响效果。     

中国石油依赖经济成本的Monte Carlo模拟

2011年中国成为世界第二大石油消费国,经济的石油依存度越来越高.财富转移、潜在GDP损失、宏观经济调整成本是石油进口国石油依赖经济成本三个重要组成部分.运用蒙特卡洛模拟方法,预测中国2015—2035年石油依赖的三部分成本,并进行相应的敏感度分析.结果表明:在当今国际石油价格越来越不受供需控制和我国居高不下的进口规模情况下,财富转移成为我国石油依赖总经济成本中的主导部分,占到总经济成本的65%左右.需求价格弹性、潜在GDP损失乘数、GDP价格弹性及完全竞争下的市场价格是影响石油依赖经济成本的主要参数.2035年前我国石油依赖的经济成本占GDP的比重维持在2.3%左右,难以实现石油独立.     

北京及其主要生猪供给省份间价格联动研究--基于VAR模型

基于2008—2013年生猪旬度价格数据,在VAR模型的基础上运用Johansen协整检验、Granger因果检验、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解等方法,对北京及其主要生猪供给省份(冀、豫、鲁、辽、吉)市场间价格联动进行实证分析。研究表明,存在各省市生猪市场整合程度较高,北京生猪价格受供给省份主导,对冲击反应周期较长,各供给省份对其影响力差异较大等问题。为此,需要提高生猪价格信息流通速度与质量、维持区域供需平衡,达到稳定生猪价格与提高生猪市场流通效率的目标。     

中国经济发展对世界油价的影响

尽管当前油价持续上涨,但我们从油价历史数据和供需变化可以看出:中国的能源需求并非是油价上涨的决定性因素。中国作为“世界工厂”,消耗的大量石油资源更大程度上是为国际市场服务。因此,中国经济的发展减缓了高油价对世界经济的冲击,中国经济的持续健康发展对于稳定世界经济具有重要作用。     

油价低迷背景下国际石油市场均衡状态研究

近年来,受世界经济不景气、美国页岩油气技术突破、欧佩克国家不减产政策以及地缘政治等因素的影响,国际石油市场处于供过于求的状态,国际油价持续走低,国际石油市场正步入一个“再平衡”时期,国际石油供给、需求和价格面临新一轮重构。运用均衡模型分析国际石油市场供求趋势和国际油价走势,从短期看,国际石油市场供需基本面难以改变,油价仍将低位运行;从中长期看,国际石油市场的均衡价格可能为80美元/桶左右。作为石油生产、消费和进口大国的中国,要积极抓住这一历史机遇期,加快推进油气全产业链结构性变革和能源结构改革,建立更加完备的石油战略储备体系,加快原油期货市场的建设,更好地维护和保障我国的石油安全。     

全球中长期粮食供需趋势分析

经济全球化背景下,世界粮食供需的扩张和收缩、国际粮食价格的波动,对于我国通过粮食贸易平衡国内粮食缺口具有重大影响。因此,非常有必要对全球中长期粮食供需趋势做出较为准确的估计。首先分析了粮食需求和粮食收益率的影响因素,发现人均收入、饮食结构、人口增速、粮食价格及生物能源的发展,决定了世界人均粮食需求的走势,而粮食收益率很大程度上受化肥密集度、土地开发程度、机械化程度和灌溉比例的影响。然后采用趋势外推和指数平滑等方法,在预测人均粮食需求和粮食收益率的基础上,基于联合国人口司中等人口增速的假设,预测了2015-2050年全球粮食供给和需求变化趋势。结果表明：未来粮食收益率期望增速降低,种植面积预期保持稳定,小麦和稻米人均需求预期稳定,玉米和大豆人均需求预期迅速上升,全球粮食供需预期基本平衡,但存在结构性失衡,稻米和大豆将出现缺口。     

国际干散货远期运费市场套期保值效率研究

本文用四种模型计算了四条国际干散货航线的远期运费套期保值比率并对其效率进行比较。样本内OLS效率最高,样本外时变G-DVEC效率最高,样本内外向量自回归模型的效率均居中。与中国铁矿石进口运输相关的C3和C5航线的套保效率比较高,样本内可以达到60%,样本外可以达到30%,既高于传统航线C4和CTC,也高于我国某些商品期货市场的套保效率。本研究认为,G-DVEC模型可以有效规避航运现货市场的价格波动风险,而OLS模型不宜用于套期保值操作。