货币政策对房地产股票价格的影响研究

本文采用分位数回归模型研究了当房地产股票分别处于牛市、熊市和波动期,且投资者对房地产股票价格上涨持有不同预期的条件下,中国货币政策对房地产股票价格的影响。研究结果表明:当房地产股票板块处于不同走势期,且投资者对房地产股票价格上涨预期不同时,货币政策对房地产股票价格的影响不同。当房地产股票板块处于牛市时,若投资者对房地产股票价格上涨持较低或中立预期,货币政策对房地产股票价格有显著的积极影响;若投资者对房地产股票价格上涨持较高预期,货币政策对房地产股票价格没有显著影响。当房地产股票板块处于熊市或波动期时,无论投资者预期如何,货币政策对房地产股票价格都没有显著影响。     

预期组合:将不确定性纳入预期理论的新方法

不确定性是经济预期与决策的基本特征之一。然而现代预期理论尤其是理性预期学派,将不确定性视为影响理性预期的干扰因素,想方设法对其进行简化与排除。预期理论的反不确定性倾向与现代风险投资的实践发生了背离。通过对理性预期学派孤岛模型的预期决策检验,指出理性预期学派过于简化预期中不确定性的问题,提出了预期组合这一将不确定性纳入预期理论的新方法,探索如何在不确定条件下分析诸多不确定因素之间的逻辑关系,形成更加合理的预期,进而更早把握进行科学决策的机遇。     

沪深300股指期货套利区间及套利利润研究

股指期货市场套利是指交易者利用股指期货的理论价格与实际价格发生偏误,通过在买入股指期货的同时卖出现货指数(买入套利),或者在卖出股指期货的同时买入现货指数(卖出套利),从中套取差价,获取无风险利润.股指期货套利是期货交易的基本功能之一,当股指期货与现货指数出现偏误时,通过套利使得两者的价格趋于一致.股指期货套利的关键问题是判断指数期货与其对应的指数现货价格之间存在的偏差是否合理.     

关于内含报酬率

市场经济条件下，投入资本就是要获利．资本获利能力，一般是用内含报酬率（internalratereturn，简写为I．RR）表示。资本内含报酬率，是投资项目经济评价及投资方案选择的重要依据之一。只有当某一投资项目的内含报酬率大于或等于主管部门或企业预期的基准收益率时，项目才能获得预期收益．在其它条件大致相同的几个投资方案中，如果内含报酬率都大干预期的基准收益率，则应择其最大者作为中选方案。可见，管理者特别是决策者，必须掌握内含报酬率的计算方法，学会分析内含报酬率变化中各因素的影响。一、从净现值（Netpresentvalue简与…     

银行金融风险及防范措施

银行经营风险是指在经营活动中，由于各种不确定因素（如市场变化、汇率波动、利率升降等）的影响，使银行实际收益与预期收益发生背离，有可能获利，有可能受损。由于经营风险是双重性的结果，决定了人们对其不可能一味回避，在预期收益机会均等的情况下，社会资金和生产要素的移动必然转向低风险部门和行业，这种转移形成了风险与收益的正比关系。银行的经营风险一般分为系统性风险和非系统性风险两大类。系统性风险是指产生于银行经营管理活动外部，由自然因素、政治因素变化等不可抗力引起的各种风险；非系统性风险是指与银行经营业务活…     

基于GARCH族模中国股市波动性研究

本文运用GARCH族模型对上证指数收益率的波动性进行研究，分析了我国股市波动性的特点。通过比较发现对于沪市股指收益率的波动性，TGARCH（1，1）模型拟合效果最佳，而波动率变化的大小不影响收益率。     

“看跌型”理财产品

正"看跌型"理财产品是将理财产品的收益率与股指走势挂钩,若股指实际下跌可获得较高收益,若股指实际未下跌,只能获得较低收益。以农业银行2019年1月3日发售的"金钥匙·如意组合"2019年第2期看跌沪深300指数人民币理财产品为例,该产品     

基于时变Copula的股指期货与金融市场相关性研究

股指期货具有套期保值、风险投资与价格发现等重要金融功能。股指期货金融产品的引入将打破我国传统资产市场中股票、债券、商品期货等3大金融市场彼此独立的格局。股指期货的引入究竟如何搭接3大传统金融市场的联系?本文试图以沪深超级大盘股的股指期货市场为考察对象,研究股指期货市场对股票市场波动率的影响关系,研究结果表明:当股市出现持续震荡下跌等极端事件时,由于超级大盘股与股票指数关联性的存在,股指期货的市场风险会进一步强化。为此,文章据此提出了完善资本市场风险防控机制,展开股指期货市场与现货市场的跨市场联合监管体系等政策建议。     

“安全流变—突变”理论对心理危机干预的理论探讨

"安全流变—突变"理论作为事物安全演化过程的本质规律,为心理学研究提供了一个新的理论视角。文章运用"安全流变—突变"理论诠释心理危机从产生到发生的变化过程,此对高校心理危机干预工作提供有益借鉴。     

基于GARCH模型的VaR方法对中国股市风险的实证分析

选取沪深300股指2011年1月1日到2015年5月14日的日收盘价数据,计算收益率序列,利用GARCH模型估计收益率序列求沪深300股指的日VaR值,作出日VaR值与每日最大10%损失、日实际损失比较图,证明VaR估值的有效性,最后进行返回检验,从数据上证明VaR估值准确性.得出结论:利用GARCH(1,1)模型估计的VaR值能够对沪深300股指及个股风险作出很好的评估,其模型具有一定的普适性,并且当牛市或不合理市场环境下,VaR估值失误率会增加.     

2006新会计准则的整体特征、变化要点及其影响

2006年2月,财政部出台了新会计准则。该准则充分考虑我国的实际情况,实现与国际财务报告准则的协调和趋同,其中发生了引入公允价值、权责发生制不再作为会计核算的基本原则等重大变化,这将对上市公司会计数据、公司当期业绩等等带来重大影响。     

高等教育改革对居民消费和储蓄变化的影响

作为消费品和投资品的高等教育发展是影响居民消费和储蓄变化的重要因素。1999年我国开始了以扩大招生规模和收取学杂费为主要内容的高等教育改革,结构突变检验表明,1999年我国高等教育招生规模发生了结构性突变,同时高等教育招生人数与居民年消费量以及高等教育招生人数与居民年终储蓄余额的协整关系也发生了变化。进一步的实证分析表明,我国高等教育发展对居民消费及储蓄的影响可大致分为三个阶段:1956—1965年挤出消费并拉动储蓄,1970—1998年拉动消费并挤出储蓄,1999—2010年挤出消费并拉动储蓄。由于高等教育学杂费增长超过收入增长、人们对于接受高等教育的渴望以及高等教育资源地域分布的不均衡,目前的高等教育改革不会在短期内扩大内需。必须在提高居民整体收入水平的基础上,才能通过高等教育的发展来有效扩大内需;同时,政府还应加大对高校的财政支持,减少高校收费,并加大对低收入地区高等教育发展的扶持力度。     

高等教育改革对居民消费和储蓄变化的影响

作为消费品和投资品的高等教育发展是影响居民消费和储蓄变化的重要因素。1999年我国开始了以扩大招生规模和收取学杂费为主要内容的高等教育改革,结构突变检验表明,1999年我国高等教育招生规模发生了结构性突变,同时高等教育招生人数与居民年消费量以及高等教育招生人数与居民年终储蓄余额的协整关系也发生了变化。进一步的实证分析表明,我国高等教育发展对居民消费及储蓄的影响可大致分为三个阶段:1956—1965年挤出消费并拉动储蓄,1970—1998年拉动消费并挤出储蓄,1999—2010年挤出消费并拉动储蓄。由于高等教育学杂费增长超过收入增长、人们对于接受高等教育的渴望以及高等教育资源地域分布的不均衡,目前的高等教育改革不会在短期内扩大内需。必须在提高居民整体收入水平的基础上,才能通过高等教育的发展来有效扩大内需;同时,政府还应加大对高校的财政支持,减少高校收费,并加大对低收入地区高等教育发展的扶持力度。     

企业自主创新能力影响因素研究——基于河北省上市公司的实证

自主创新是提升企业活力的源泉，是企业可持续竞争优势的核心要素。以河北省30家上市公司为研究对象，基于2013-2017年度的面板数据，利用熵权-突变级数找出影响企业创新能力的主要因素，使用耦合度考查科研创新强度、经营管理能力和创新激励动力三者之间的协同效应，分析三因素及其协同效应对企业自主创新的影响。研究表明：（1）企业自主创新能力构建的关键要素是科研创新强度，科研创新强度能够显著提升企业自主创新能力；（2）经营管理能力与创新激励动力对提升企业自主创新能力有显著正向影响。     

社会文化心态演变中的涨落突变规律

从耗散结构理论审度转型期社会文化心态的运动演化,会发现有一种内在的本质的联系,即通过涨落实现突变的规律性,称为涨落突变规律。它具体表现为:社会文化心态系统内部经常随机地发生不同形式的微观涨落,当某种微观涨落被正反馈作用放大超过临界点,形成巨涨落,社会文化心态系统产生突变,形成有序状态。涨落突变规律不仅表现在社会整体文化心态的演化过程中,而且也体现在经济、政治、科技,或省、市、地区等各子系统的社会文化心态嬗变运动中。深入探讨和掌握涨落突变规律,对于社会管理组织或管理者,在社会改革中识别代表未来演化方向的微观涨落,自觉调控实现社会文化心态突变的临界点,加速和优化新的社会文化心态系统的建构,推动社会改革的飞速发展具有深远而重要的意义。     

基于GARCH族模中国股市波动性研究

本文运用GARCH族模型对上证指数收益率的波动性进行研究,分析了我国股市波动性的特点.通过比较发现对于沪市股指收益率的波动性,TGARCH(1,1)模型拟合效果最佳,而波动率变化的大小不影响收益率.     

沪深300股指期货套期保值实证研究

沪深300股指期货的一个基本功能是套期保值.而套期保值比率的正确计算是套期保值功能发挥作用的关键.文章研究指出单只股票、股票组合的价格变动与沪深300股价指数期货的价格变动相关系数越大,套期保值效果越明显;利用股指期货市场进行套期保值要比纯粹投资于资本市场在收益方面更有保障;套期保值比率决定了买卖股指期货合约的数量.     

中国家庭储蓄率决定机制的数理分析与实证检验——对中国高储蓄率之谜的一种解释

通过数理模型证明,工作期时长与退休期时长的比率同家庭储蓄率呈减函数关系,当存在法定退休年龄时,预期寿命延长等效于减小工作期时长与退休期时长的比率,从而产生提高家庭储蓄率的效应.运用中国31个省市的面板数据进行实证分析,结果表明预期寿命延长和收入增长对中国家庭储蓄率有显著正向影响,并且家庭储蓄行为存在很强的储蓄惯性和“增长倾斜”效应.这些结果有助于理解中国高储蓄率现象.     

理性的居民消费行为与非理性的宏观消费结果──从微观的角度看我国总消费的不足

本文首先说明贴现率和利息率对消费的影响，然后分析长期收入对现期消费的影响，其中考虑到预期和信息的作用，也考虑到流动性约束的作用，再后指出不确定性和个人信心等因素的重要性，最后是一个简短的结论。     

固定汇率制稳定性分析

在固定汇率制中 ,当投机者预期汇率贬值率大于临界预期汇率贬值率时 ,政府将放弃保持固定汇率制。临界预期汇率贬值率取决于政府信誉成本和供给冲击。投机者集合是一非均匀集合 ,信息的变化将影响投机者的分布状态 ,由此影响预期汇率贬值率 ,投机者的预测兑现能力将影响其投机攻击能力。香港联系汇率制具有相当的稳定度。