上市公司关联交易问题的成因与治理

我国证券市场当前存在的一些问题，严重制约了其健康发展，主要表现在上市公司通过与关联方之间频繁的不当关联交易，进行利润“包装”，以及上市公司大股东通过关联交易，侵占、掏空上市公司。尤其是后者，导致了许多上市公司被“ST”（特别处理）或“PT”（特别转让），严重干扰了公司的正常经营活动，损害了投资者的利益。     

我国上市公司关联交易问题思考

上市公司是公司的典型代表,在证券市场上扮演着十分重要的角色,上市公司财务信息是影响股票价格的重要因素,而关联交易又常常影响着上市公司的会计利润。关联方交易是客观存在的,它对社会经济的影响具有两面性,关联方交易不恰当应用所造成的负面影响给正常有序的资本市场带来了极大的破坏性,同时也伤害了中小股东的利益,挫伤了他们的投资信心,所以我们的当务之急是如何规范上市公司的关联方交易,发挥其积极作用,减少消极影响。本文针对上市公司关联交易出现问题进行研究。提出了规范关联方交易的相应对策。     

上市公司治理结构对非公允关联交易的实证研究

关联方交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物,但具有消极意义的非公允关联交易侵占了中小股东的利益,降低了上市公司的质量。因此从我国上市公司的实际出发,研究非公允关联方交易问题,提出治理思路具有现实意义。本文以上市公司股权结构、董事会特征对非公允关联交易的影响作为考察对象,对我国上市公司治理结构对关联方交易的影响进行理论和实证上的深入探讨。     

关联方关系及其交易的信息披露问题

上市公司关联方关系及其交易一直是证券市场关注的热点问题,对这一事项的信息披露是财务报表附注中的一项重要内容.因为关联方关系及其交易不同于-般的公司间关系及交易,有其自身独具的特点,因而成为投资者决策的一条主要依据.从中报和年报的总体来看,大部分上市公司能够比较客观、清楚地披露该项事宜,但仍然有一些上市公司不能按照准则要求去做,在信息披露中暴露出一些问题.因此,不论关联方关系及其交易的信息披露还是关联交易本身都有待于进一步规范.     

制造业上市公司关联交易及其审计浅析

<正>随着我国证券市场的进一步发展,上市公司关联交易问题已经逐渐成为投资者、债权人及其他财务报告使用者共同关注的焦点。除了出于实际业务需要外,不少公司都企图利用关联交易来操纵利润、粉饰财务状况,以虚假的会计信息欺骗投资者。这种显失公允的关联交易应当引起投资者和审计师的广泛关注。同时,审计师在审计过程中应该提高责任感与风险意识,加强对上市公司关联交易的审计,规范其对关联交易的披露,从而保护广大投资者的利益。本文就关联方界定及其交易的审计策略进行探讨。     

利用关联方交易操纵利润的危害及对策

关联方交易是一种特殊的交易形式,一些上市公司利用关联方交易来粉饰业绩或输出利润,严重危害了股东利益。本文通过对上市公司关联方交易的危害分析,提出了规范上市公司关联方交易的相关对策。     

我国上市公司关联交易问题研究

我国公司大部分是原国有企业改制而成,其中相当一部分采取了主体上市,原企业改造成母公司(集团公司) 的模式。这种特有的模式便产生了我国上市公司关联交易特有的现状:关联方通过与上市公司进行资产交易把大量优质资产注入上市公司,粉饰业绩;关联方占用上市公司资金或利用上市公司资信取得贷款;替上市公司转移利润,     

浅析上市公司关联交易盛行现状及对策

本文阐述关联方交易的基本概念,分析目前我国上市公司中的关联交易盛行的主要原因及其产生的影响,提出完善上市公司法人治理结构和关联交易披露会计准则、制定关联交易定价政策、加大关联交易审计力度以及处罚力度等建议。     

关联方交易识别与判断的探讨

随着我国经济的飞速发展，企业经营通过重组、参股、控股及兼并等形式，渐渐由经营单一的产品向资本经营转化，扩展经营规模和领域非常快速，为了提高抗御风险的能力，如何区别和防范关联交易是关键。本文从什么是关联方交易，如何识别和防范关联方交易两方面来共同探讨此问题。     

我国上市公司关联交易的现状及其法律对策研究

随着我国市场经济的日益发展,企业经营由单一的产品经营向资本经营转化,集团公司、母子公司等公司形式广泛出现,市场主体行为也日趋复杂,大量存在关联交易行为特别是上市公司的关联交易行为。本论文通过研究上市公司关联交易的基本概念和法律特征、我国目前上市公司关联交易现状/交易动机和特点,以及我国目前各相关部门法对于上市公司关联交易的法律规制,分析其存在的问题;同时借鉴国外各发达国家的先进经验,提出对完善上市公司关联交易法律规制的一些思考和建议。     

论上市公司关联交易及其监管

关联交易广泛存在于我国上市公司的经营活动中,在带来一定积极作用的同时,也为上市公司和证券市场的发展埋下了巨大的隐患.为此,我国政府部门相继出台了一系列加强监管的制度和政策,对关联交易规范产生了积极影响,但也存在着不足.本文针对当前关联交易中存在的主要问题,提出了加强关联交易监管的对策.     

关于上市公司关联交易管理规范探讨

关联交易一直是我国上市公司普遍面临的问题。一方面,上市公司的关联交易面临着内地证券交易所、香港联合证券交易所（以下简称“联交所”）等其他上市地上市规则等制度的硬约束,而另一方面,上市公司尤其是新上市公司,尽管并未利用关联交易谋求私利,但却由于对关联方及关联交易的理解不够深入或关联交易管理制度不完善而导致关联交易违规观象时有发生。因此,如何进行关联交易的管理,确保公司关联交易审议及披露的合规就成为上市公司,尤其是新上市公司普遍面临并亟待解决的课题。本文旨在从内部管理的角度,探讨如何加强上市公司的关联交易管理,确保关联交易审批流程及信息披露合规。     

“全流通”时代上市公司并购对策

我国证券市场上的股权分置改革已经结束,证券市场将彻底告别以往的"股权分置"状态,迎来新的"全流通"局面。全流通时代并购将成为时代的主旋律,会出现战略性并购大幅度增加、收购方主动性增强且并购动因理性化、出现更多的要约收购、收购支付方式多样化、、让价格市场化以及外资并购更加活跃等新特点。与此同时,全流通时代的并购也存在关联交易现象严重、上市公司并购效率低、买壳上市后的公司运作不规范以及外资并购带来的国有资产流失、潜在的市场垄断威胁、并购引起失业以及恶意并购等问题。要完善全流通时代的并购,政府、责任机构以及上市公司都责无旁贷。政府部门和责任机构应完善并购立法,出台关于关联方并购的政策,规范关联方并购,完善协议收购制度,加大上市公司在并购重组中的信息披露义务,减少政府部门的介入,建立公平并购重组市场。上市公司自身应明确并购动机,实现价值最大化,变更支付方式,提高并购效率。     

上市公司非规范关联交易的研究

在我国的证券市场上,许多上市公司利用关联交易来粉饰业绩或输出利润,严重危害了中小股东的利益。本文主要论述了上市公司非规范关联交易的危害,并提出了规范我国上市公司关联交易的几点建议。     

浅议上市公司调节利润的方式及防范措施

证券市场爆出银广夏、东方电子、蓝田股份、黎明股份等案件后,上市公司会计报表失真问题引起社会各界的广泛关注。美国股市接二连三地爆发安然案、世通案、施乐案等会计丑闻,使会计报表失真问题成为世界各国关注的焦点。在此,我们结合近几年证券市场发生的实际案例,对上市公司调节利润的主要手段及防范进行分析。一、上市公司调节利润的方式(一)利用关联交易调节利润根据会计准则规定,关联交易应当遵循等价、公平的原则,按照公允价值进行计价,但由于历史和体制上的原因,我国上市公司与其母公司、控股股东之间存在千丝万缕的关系,关联交易已…     

上市公司定向增发中的利益输送行为研究

本文将2006-2007年深沪两市公司定向增发样本分成三组:仅针对大股东及关联方发行组、仅针对机构投资者发行组以及混合发行组进行比较研究,发现仅针对大股东和关联方发行组存在通过刻意打压定价基准日股价、提高折价幅度等手段以达到降低增发价格、向大股东及关联方输送利益的目的.通过对比样本公司定向增发前后关联交易量,我们还发现,样本公司关联交易总规模、平均单笔交易规模都在定向增发后呈现显著上升趋势,进一步验证了上市公司在定向增发后通过关联交易进行财富转移的可能.     

企业关联方交易核算问题浅析

关联企业是这样的一种企业团体,基于一定的关联关系,并且具有两个或两个以上的具有独立法人资格的企业,其在会计核算上的意义是对企业团体中单个或多个独立的法人企业与企业团体中其他单个或多个独立法人企业发生交易时放弃完全追求自身单独利益的独立意志和独立行为进行核算。随着市场经济的发展,发生在关联企业之间的业务也越来越多,由于关联企业之间存在着一定的利益关系,会存在虚假交易达到提升经营业绩的假象,从而有失交易的公允性。本文通过分析关联方交易的特点和存在问题,提出如何在会计方法上核算关联方的交易活动。     

上市公司关联交易的信息披露与审计问题初探

随着我国证券市场的发展,关联交易已成为我国上市公司普遍存在的现象.由于对关联交易的监管制度还不完善,许多上市公司采用关联交易操纵利润、控制盈余'加大了市场风险,严重损害了广大中小股东的利益.本文从上市公司关联交易的信息披露与审计方面存在的问题出发,提出了治理利用关联交易进行盈余操纵的对策.     

大股东控制下的关联投资:“效率促进”抑或“转移资源”

在我国资本市场上,上市公司与其控股股东之间的关联投资是一种常见的投资现象,也是一种重要的关联交易形式。本文从"效率促进"和"转移资源"的视角对我国大股东控制下的上市公司关联投资进行分析。以2002￣2004年的样本数据为依据,研究结果表明:上市公司的关联投资与企业绩效呈现负相关关系,关联投资并未增加企业价值,而是成为控股股东转移上市公司资源的一种渠道。进一步,当上市公司前一年发实施了IPO或SEO,EBIT较高时,关联投资与企业绩效呈现负相关关系;而当上市公司ROE为负或3年平均ROE在6%￣8%之间时,关联投资与企业绩效显著正相关,说明控股股东会根据上市公司可供转移的资源多寡,通过关联投资将资源转出或转入上市公司,以实现控制权私利的最大化。     

双向资金占用与上市公司资本投资

关联资金占用不仅是控股股东占用上市公司资源,也有上市公司占用控股集团资金的情况,即双向资金占用。前者是控股股东掏空上市公司的一种手段,而后者可以理解为控股股东支持上市公司的一种方式。资金占用可视为一种融资手段,是内部资本市场资金配置的一种形式。本文研究发现,关联方应收项目(关联方占用上市公司资金)会抑制上市公司的资本投资规模,降低投资—现金流敏感度。而上市公司对关联方的应付项目相当于获得了成本很低的资金,起到补充投资活动现金流的作用,促进了上市公司的资本投资规模,提高了投资—现金流敏感度。