并购业绩补偿承诺会诱导盈余管理吗?北大核心CSCDCSSCI

在我国并购浪潮中业绩补偿承诺日渐盛行。通过手工匹配2012年~2017年中小企业板和创业板的并购事件与业绩补偿承诺,实证检验并购中签订业绩补偿承诺是否会诱导上市公司的盈余管理行为,研究发现,签订了业绩补偿承诺的公司更倾向于提高并购后的盈余管理水平.同时,公司盈余管理行为与承诺业绩的完成情况有关.具体表现为:当业绩承诺第一年未完成时,上市公司在下一年有继续进行向上盈余管理的动机;当业绩承诺在前两年或前三年均未完成时,公司则不再提高下一年的盈余管理水平.此外,业绩承诺第1年或业绩承诺第2年发生“精准达标”的公司仍然会在下一年提高盈余管理水平.进一步研究发现,借壳上市的公司、并购后1年内进行了股权质押的上市公司和发生关联并购的上市公司在使用业绩补偿承诺后更倾向于提高盈余管理.当业绩承诺到期后,上市公司发生“业绩变脸”的风险大大增加.将并购业绩补偿承诺作为盈余管理的新动因,丰富了业绩补偿承诺诱发机会主义行为的研究,为政策制定者提供了决策参考.     

并购业绩补偿承诺会诱导盈余管理吗?

在我国并购浪潮中业绩补偿承诺日渐盛行。通过手工匹配2012年～2017年中小企业板和创业板的并购事件与业绩补偿承诺,实证检验并购中签订业绩补偿承诺是否会诱导上市公司的盈余管理行为,研究发现,签订了业绩补偿承诺的公司更倾向于提高并购后的盈余管理水平.同时,公司盈余管理行为与承诺业绩的完成情况有关.具体表现为:当业绩承诺第一年未完成时,上市公司在下一年有继续进行向上盈余管理的动机;当业绩承诺在前两年或前三年均未完成时,公司则不再提高下一年的盈余管理水平.此外,业绩承诺第1年或业绩承诺第2年发生"精准达标"的公司仍然会在下一年提高盈余管理水平.进一步研究发现,借壳上市的公司、并购后1年内进行了股权质押的上市公司和发生关联并购的上市公司在使用业绩补偿承诺后更倾向于提高盈余管理.当业绩承诺到期后,上市公司发生"业绩变脸"的风险大大增加.将并购业绩补偿承诺作为盈余管理的新动因,丰富了业绩补偿承诺诱发机会主义行为的研究,为政策制定者提供了决策参考.     

御用会计师:合作抑或合谋

承销商与某家会计师事务所形成固定组合共推IPO的现象一直以来备受争议.该文将与承销商形成固定搭配的会计师事务所定义为承销商的“御用会计师”,并选取IPO核准制实施之日至2011年12月31日所有IPO的公司为样本,对“御用会计师”现象究竟是承销商与审计师之间合作的结果还是发行公司、承销商以及审计师三方合谋的产物进行了检验.研究发现,御用会计师能够显著地抑制发行公司IPO时的盈余管理程度.同时,这种制约效果随合作次数的增加而加强,在约6次左右达到最大值.研究结论表明,御用会计师是承销商和会计师事务所多次博弈有效合作的结果,这种合作关系能减少中介机构之间联合生产的交易成本,降低公司IPO时的盈余管理程度,有利于促进资本市场的健康发展.     

解析企业会计监督的现状及应采取的对策

一直以来,我国会计工作的质量都很低,出现了诸多的问题,如:会计信息没有真实性,监督的力度不够等。给会计监督职能的发挥造成了很大的阻碍,对于企业正常的生产活动、经营活动和长远的发展有很大程度的影响。所以本文分析了现在我国会计监督的具体状况,提出了遇到上述问题应采取的政策和建议,希望能够帮助企业提高会计监督的质量和水平。     

券商声誉、制度环境与 IPO 公司盈余管理

基于成熟资本市场的研究表明，高声誉券商会抑制 IPO 公司的盈余管理． 本文以 2001 － 2011 年处于中国制度环境下的 IPO 公司为样本，重新考察了券商声誉与 IPO 公司盈余管理之间的关系． 研究发现，券商声誉越高，其所承销 IPO 公司的盈余管理程度也就越高，但券商声誉与 IPO 公司盈余管理程度之间的正向关系只有在投资者法律保护较差的地区才显著． 进一步的研究还发现，高声誉券商纵容或协助 IPO 公司盈余管理的重要动因在于获取更高的经济收益． 尽管高声誉券商确实能够降低 IPO 公司的抑价率，但这是通过提高 IPO 公司盈余管理程度的途径来实现的． 本文的结论表明，要使我国资本市场中的券商声誉机制发挥作用，还需要大力提高券商机会主义行为所面临的法律风险．     

论公正廉洁司法实现的制度保障

公正廉洁司法的实现是一项复杂的社会工程,传统司法中的工具主义和文本主义遮蔽了司法与制度、政策、实践之间的关系。从制度构建、政策制定和实践运行三个层面透视,并将公正廉洁司法与公平正义、民众认同、司法为民这三大导向性的价值目标相结合,公正廉洁司法的实现就会呈现出一条清晰路径：以制度创新为前提,重视政策制定,并将二者纳入实施机制之中,经由此三个维度各有侧重、互有指涉的制度保障,公正廉洁司法就一定能实现。     

热电冷三联产系统能效特性的实验研究

对热电冷三联产系统的能效特性及在部分负荷和较小负荷运行时的能效率进行实验研究．从实验数据分析得出，当负荷变小时系统的总能效率会明显地下降，系统的经济性变差．这一变化规律可为今后热电冷三联产系统的设计和设备配置提供依据。     

液体除湿空调系统的实验研究

以实际液体除湿空调系统为对象,改变液体除湿空调系统中除湿器、再生器的输入空气、溶液的温度、湿度、流量、浓度等参数,研究输入参数变化对输出参数的影响.在优化的系统运行参数条件下,改变供能热源温度,研究液体除湿空调系统整体运行时输出参数的变化和系统制冷量、耗能量及COP值的变化规律.实验结果表明,当再生热源为90℃时,空调送风温度稳定在21℃,热力系数为0.6左右,基本能满足舒适性空调的送风要求.     

《中国共产党的七十年》一书新论述要

《中国共产党的七十年》(以下简称《七十年》)一书,集合众长,有所创新,是一部很有特点的党史佳作。现就笔者所见,将该书一些颇有新意之处概述如下:     

汉霸故地上的兴武书记

河南省荥阳市历来是兵家必争之地.相传秦始皇连横六国时期,汉武帝刘邦、楚霸王项羽争鼎荥阳,形成了汉楚鸿沟.如今在这片远去了刀光剑影和战火硝烟的故土上,却升腾起一股强劲的国防情.现任中共荥阳市委书记、人武部党委第一书记耿广智同志兴武"四变"的故事被人们传为佳话.