A股市场非流通股限售解禁的市场反映研究

本文运用事件分析模型检验了2005年至2010年间进行首次限售股解禁的一批样本公司的市场反应,认为限售股解禁作为一个事件,在解禁前后的10个交易日内,对A股市场股价的影响从统计上是显著的。     

开放式基金净值增长率被拉升了吗?——中国证券市场日历效应检验

本文旨在研究基金净值增长率在月末、季末、年末最后1个交易日是否被显著地拉升而表现出一定的日历效应.首先引入虚拟变量进行回归分析,然后讨论不同业绩组的日历末表现以及前后10个交易日的净值增长率走势.结果表明,实证支持基金日历末净值增长率异常增大的原假设.此外还发现,净值增长率在月末、季末前后10个交易日明显呈现一个由低点逐渐增大,然后回落的趋势.     

银行间债券市场国债收益率曲线拟合模型选择——基于Nelson-Siegel拓展模型的实证研究

本文通过选取银行间国债市场2006年3月1日至2009年4月8日共778个交易日的日收益数据分别采用DL、DBC两个模型来进行实证分析,实证发现DBC模型对我国利率期限结构的拟合效果更佳。     

中国股票市场的"月份效应"和"月初效应"

就中国股票市场是否存在显著的"月份效应"和"月初效应"进行了实证分析,发现中国股票市场并不存在绝大多数工业发达国家股票市场和其他某些新兴股票市场所普遍具有的"一月份效应";但是实证分析显示,沪深两市均存在显著的"月初效应".在样本期内,两市从前一交易月的最后一个交易日到本交易月的第六个交易日期间的日平均收益率均在统计上显著为正,并且远远高于剩余交易日的日平均收益率,表明沪深两市在某种意义上都缺乏有效率.     

中国股票市场的"月份效应"和"月初效应"

就中国股票市场是否存在显著的"月份效应"和"月初效应"进行了实证分析,发现中国股票市场并不存在绝大多数工业发达国家股票市场和其他某些新兴股票市场所普遍具有的"一月份效应";但是实证分析显示,沪深两市均存在显著的"月初效应".在样本期内,两市从前一交易月的最后一个交易日到本交易月的第六个交易日期间的日平均收益率均在统计上显著为正,并且远远高于剩余交易日的日平均收益率,表明沪深两市在某种意义上都缺乏有效率.     

中国债券评级变动峭壁的投资信息价值研究

基于“债股联动”的视角,实证分析了中国债券市场信用评级变动峭壁（即评级变动超过１级）的股票投资信息价值．事件研究法的结果表明,中国债券信用评级上调峭壁具有明确的投资信息价值,上调峭壁出现之后的２０个交易日内累计异常收益上涨3.62％．这一发现挑战了国际文献中关于信用评级上调不具有信息价值的结论．下调峭壁的信息价值不仅表现在下调之后股票异常收益跌幅深,还表现在下调峭壁的信息价值一直持续到下调之后的９０个交易日,该结果丰富了信用评级下调信息价值的文献．此外,利用２００８年～２０１８年全部Ａ股股价周收益率进行实证分析,给出了中国股票定价存在信用评级上调峭壁因子和下调峭壁因子的证据．     

QFⅡ投资理念对中国投资者投资行为影响的实证研究

本文以2007年第一季度公告中有QFⅡ新进入上市公司前10大流通股股东为研究事件,以沪深A股中满足QFⅡ新持股的32家上市公司为样本,采用事件研究法,对QFⅡ的投资理念是否引领国内投资者投资行为产生影响进行实证检验,发现对中国投资者投资起了引导的作用.     

中国权证市场投资组合的套利机会分析

首先介绍几类著名的权证投资组合,由于中国权证市场在品种、卖空、创设等方面的限制,本文只研究宽跨式组合,保护性认购权证组合,保护性认沽权证组合以及熊市价差组合。已有33只权证实证结果表明：只有保护性认沽权证组合和熊市价差组合存在套利机会。华菱和上海机场的保护性认沽权证组合分别有2个、4个交易日存在无风险套利,武钢、雅戈尔和包钢的熊市价差组合分别有76．17％、89．10％和66．48％的交易日存在无风险套利。这说明中国权证市场有效性不高．标的股票和权证之间的相对定价不合理。     

限价指令交易策略的收益水平研究

选取上证50指数中43支股票连续90个交易日的高频数据,本文研究了限价指令交易策略的收益水平.实证表明策略的收益为正,说明投资者提交限价指令能够获利;将交易期平分为不同股价走势的三个子交易期,分别计算该策略的收益水平并进行了比较,结果显示股价不同走势显著影响策略收益水平;同时还对交易者获得的限价指令价差的影响因子进行了回归分析,结果亦显示交易期内股价变化的特征对限价指令价差有较强解释力.     

基于g-h分布的上证指数收益率分布拟合研究

本文旨在讨论上证指数收益率序列的分布特征,通过对上证指数1997年1月2日至2008年4月30日总计2700多个交易日的实证研究,发现上证指数收益率不服从正态分布,具有有偏、尖峰、厚尾的特性。本文将g -h分布引入收益率序列的分布拟合中,结果表明,这种分布能很好的解决收益率序列具有的有偏、尖峰、厚尾特性,拟合效果比用Logistic分布和t分布更好。