经济转型期我国商业银行的市场结构现状及其优化研究

金融是现代经济的核心，银行业是我国金融业的主体，当前，我国银行业正面，临自身改革和国际竞争加剧的双重压力，本文基于《中国金融年鉴》（2007）整理得到的数据，对我国商业市场结构进行实证分析，并给出其市场结构优化的方向。     

增加价值分配结构现状及其决定因素分析——基于我国上市公司的实证研究

文章以教育部博士点基金项目(2011年)为依托,将企业增加价值在其主要利益相关者之间分配份额(分配结构)作为研究对象,构建了非竞争市场因素影响增加价值分配结构结的结构方程模型框架,并以2003-2010年上市公司微观数据为样本,运用结构方程分析方法对相关假设进行实证检验。实证结果表明:1、目前国企相对民企、欠发达地区相对于发达地区以及商业相对于工业和地产对增加员工所得份额、降低政府所得份额有显著影响,表现为对分配结构存在显著的负向影响;2、股权集中度与经营绩效对增加员工所得份额、降低政府所得份额有影响,表现为对分配结构有正向影响,但统计上不显著;3、研究发现政府所得率与员工所得率之间呈反向变动关系。结论表明:非竞争市场因素对我国增加价值分配结构存在重要影响,在解决分配结构问题的时候,应尽量消除非竞争市场因素的不利影响。     

通过市场波动的新信息含量检验股权分置改革对我国市场有效性影响

本文利用相对有效性概念,构建了多空异质交易者转换模型作为实证检验的理论基础,运用我国股票市场数据,检验了股权分置改革对我国市场处理新信息效率的影响,结果显示股权分置改革改善了市场运行效率。使我国市场相对有效性得到提高。但结果同时显示目前我国市场效率仍不足,需继续深入完善相关制度来推动我国市场处理信息的效率进一步改善。     

适应性市场假说及其在中国资本市场的实证

金融危机近些年爆发频繁,传统市场理论如有效市场假说和行为金融面对复杂的现实金融世界未能给出合理解释.Lo提出的适应性市场假说则弥合了这两个学派的分歧,逐渐引起了学术界的重视.本文尝试从动态市场效率、时变贝塔和技术交易策略演变这三个角度对适应性市场假说能否解释我国资本市场进行实证研究.研究发现:我国股票市场效率在动态变化,无效的时段与金融危机或政策巨变等重大事件联系密切;股市风格指数贝塔随市场环境变化而改变;技术交易策略绩效随投资者适应环境变化而演变.研究结果表明,适应性市场假说相比有效市场假说和经典资本资产定价模型,能够更好地解释我国资本市场上述现象.最后对投资者如何根据市场环境变化制定适应性投资策略给出几点建议.     

战略与结构匹配对新兴市场企业集团绩效的影响

本文采用市场制度演化的视角研究战略与结构匹配对我国台湾地区企业集团绩效的影响作用。本文发现,战略与结构匹配带来的效率优势能否转化为较高的企业集团绩效取决于市场制度。在我国台湾地区市场尚未完全开放、市场制度相对欠发达时,战略与结构的匹配仅有微弱的积极作用,而构建社会关系以及争取政治保护能够给企业带来更直接的利益。随着市场的发展和竞争机制的完善,战略与结构匹配对企业集团绩效的促进作用得到显著加强。     

银行业市场结构、利率决定和信贷风险

本文利用平均移动投资技术模型分析了不同银行业市场结构下的利率决定和信贷风险，结果显示：竞争性的银行业市场结构比垄断性的银行市场结构能提供更低的贷款利率，这种较低的贷款利率会引致企业投资水平的增加，并能够降低企业因为破产而导致的信贷风险。这一分析结论对于我国的银行业改革、利率市场化和信贷风险规避都具有一定的启示。     

我国住宅市场财富效应研究

通过对我国总体数据的实证分析发现,预期收入增长对总消费具有显著正的影响;预期住宅价格对总消费也有显著正的影响,即我国住宅市场财富效应是显著存在的。这与最近关于OECD国家住宅市场研究中的结论是相吻合的。     

基于多空交易者模型的股改对市场有效性影响的检验

本文从市场价格是由多空交易者相互作用所形成的观点出发,构建了多空交易者模型,将市场相对有效性概念作为实证检验的理论基础,运用我国股票市场数据,检验了股权分置改革对我国股票市场处理新信息效率的影响,结果显示股权分置改革改善了市场运行效率,使我国市场相对有效性得到提高。但结果也表明当前我国市场效率仍不足,需进一步推进相关制度建设来提高我国市场处理信息的效率。     

国有股减持与上市公司经营绩效的关系实证研究

西方国家产权高度分散企业出现的 “ 丑闻”、转轨经济国家私有化的消极影响和我国股份制改革未能提高国有企业经营绩效的实践证明,产权私有化不是提高国有企业经营绩效的“灵丹妙药”,国有股减持不合时宜。为验证该结论,本文以深沪两市 2001年综合类上市公司为样本对国有股、流通股与公司绩效的关系进行了实证分析。结果表明,国有股、流通股与公司绩效之间存在曲线关系,且它们与公司绩效之间均存在负相关关系。其中,国有股对上市公司经营业绩的负影响不显著,流通股的负影响较显著。     

我国商业银行市场绩效研究

本文选取了9个指标并通过主成分分析方法对我国商业银行的2008年绩效进行排名。通过实证分析,得出的主要结论是：股份制商业银行和城市商业银行市场绩效明显优于国有商业银行的业绩表现。     

中小商业银行公司治理机制与经营绩效关系的实证分析

理论和实证研究证明,良好的公司治理对金融体系稳健运行有十分重要的作用.商业银行公司治理的研究和实践既是银行业改革的迫切要求,也是银行业改革的核心内容之一.本文用36家商业银行2005年的截面数据,对股权结构、董事会、监事会和高管人员薪酬激励等四个治理机制与银行绩效之间的关系进行了实证研究.结果表明,国有与非国有控股商业银行绩效不存在显著差异,第一大股东对银行绩效的影响并不显著,但外部大股东能显著地提高银行绩效.董事会与监事会规模与银行绩效正相关,但独立性难以得到保证.此外,高管人员薪酬激励不能改善银行绩效.     

股权分割、公司业绩与投资者保护

本文首先回顾了股权分割与公司业绩的相关文献 ,发现并没有一致的实证依据证明股权分割损害了上市公司的业绩。在此基础上 ,我们构建了一个更为广泛的上市公司1995～2001年的面板数据样本 ,对上市公司股权分割与公司业绩的关系以及公司上市后的业绩变迁进行了实证的研究 ,结果发现:(1)公司的业绩与非流通股 (国家股、法人股 )比例呈显著的U形关系 ,非流通股独大或独小并没有对公司业绩产生不利影响 ,相反适度混合的股权结构对公司业绩是最不利的;(2)上市公司在上市后的经营业绩整体呈逐年加速下滑趋势 ,而股权分割的差异对该趋势无显著的影响。我们认为 ,把股权分割当成是中国股市问题的核心是具有误导性的 ,私有产权和全流通并不能消除股票市场的委托代理问题。我国股票市场问题的关键在于缺乏有效的投资者保护机制 ,无法对政府、大股东和管理层的剥削行为进行约束 ,导致市场诚信的丧失。在制度性缺失的环境中 ,不同性质的公司控制者的行为方式不会有本质上的差异。我们认为股权问题的解决必须以投资者保护为基础 ,在我国大陆法系的架构下 ,当务之急是推动立法保护私有产权的合法权益 ,并通过引入“集体诉讼”和“辩方举证”机制加强投资者保护的效率     

中国A股市场金融板块间风险相依关系及动态演化研究

将中国金融板块细分为国有大型银行、全国性股份制银行、城商行、证券、保险和信托等6个金融子板块，并以2015年中国股市异动和2019年新冠肺炎疫情为研究背景，分析在两个场景下的不同时期内，6个金融板块间的风险相依关系及其动态演化。通过计算各板块间波动指数的互信息，构建金融板块风险相依关系网络，并使用最大生成树刻画该相依关系的核心结构。研究发现，在市场处于相对平静时期，银行类金融板块与非银行类金融板块二者彼此之间的风险关联较弱，处于相对割裂状态；在市场走势波动较大时，银行类金融板块与非银行类金融板块之间的风险关联程度增强，且保险板块成为重要的中间节点；在两个场景下的异动期和疫情期，国有大型银行板块和城商行板块分别成为最大的风险节点。     

资本结构与股权结构对商业银行综合绩效的影响

依据商业银行三性原则及骆驼评价体系,采用主成分分析法构建了商业银行综合绩效指标,选用我国14家银行2007～2011年的面板数据研究了资本结构与股权结构对我国商业银行绩效的影响。结果表明:资本充足率及股权集中度能显著地影响商业银行的绩效;国有属性对商业银行综合绩效有正向影响,但不显著。     

Total factor productivity and shareholder returns in banking

This paper examines shareholder value drivers in European banking focusing on the efficiency and productivity features of individual banks. In particular, we analyse the value relevance of bank cost efficiency and total factor productivity (TFP) (in all its components, including technological change, pure technical efficiency change and scale efficiency change) to see how these influence shareholder value creation in European banking. The paper focuses on the French, German, Italian and U.K. banking systems over the period 1995–2002 and includes both listed and non-listed banks. We find that TFP changes best explain variations in shareholder value (measured by market-adjusted returns, MAR, for listed banks and by the ratio of EVA_bkg to invested capital at time t−1 for non-listed banks). In both samples, we also find that technological change seems to be the most important component of TFP influencing shareholder value creation in European banking.     

Activity-based diversification,corporate governance,and the market valuation of commercial banks in the Gulf Commercial Council

This article examines the effect on market valuation of both corporate governance and the diversity of activities conducted by GCC commercial banks. It shows evidence on the endogenous effect of corporate governance and the characteristics of the banking industry in determining the diversification level of a bank. Empirical findings show a bias in results using ordinary least squares regressions. When controlled for endogeneity, they indicate a negative (but weak) association between the diversification index and the market valuation—consistent with the agency-based hypothesis. Interestingly, foreign banks and corporate shareholders are effective monitors who invest in more diversified GCC banks with higher valuation multiples. Conversely, domestic corporate shareholders—related by a complex web of relationships—invest in less diversified banks with a lower market valuation. In addition, diversified commercial banks with either subsidiaries in developed countries or involvement in market-based activities have higher market valuation. The latter may be explained by the effect on performance of the recent bubble in the Arab stock market.

金融监管对商业银行产品创新影响——基于两阶段DEA模型的研究

以金融监管为视角,从银监会政策发布到各商业银行设计理财产品产生收益,其政策效应过程是有衔接分阶段性的。本文运用两阶段的数据包络分析(Data Envelopment Analysis, DEA)方法,将监管环境下银行理财产品的运营过程分为创新产品设计与创新产品市场表现两个阶段,得到了2004年至2014年间我国银行业的创新效率,结果显示第一阶段的银行业产品创新效率和第二阶段的理财产品市场表现效率基本上呈现出正相关的关系,且金融监管对商业银行产品创新的影响效果有一定的滞后性。此外,通过计算出历年银行业创新效率投入指标的改进值,找出了效率非有效的年份与最佳效率的年份在投入产出上的差距,并从监管者的角度和银行操作层面为针对银行产品创新的监管改进提供了政策建议。     

市场导向与组织绩效的关系--环境与组织学习的影响

国外学者对市场导向是否影响组织绩效进行了大量的实证研究,至今没有定论,许多学者仍非常关注这个问题.改革开放以来,我国许多企业开始引入市场导向的管理观念,然而这种观念是否影响以及如何影响企业的绩效?国内外学术界尚未发表以中国大陆数据为基础的实证结果.本文以我国华南地区企业为调查对象,对市场导向是否以及如何通过组织学习影响组织的绩效,以及环境在其中的作用进行实证研究.结果表明,环境变动越快,企业的市场导向程度越高,企业的市场导向对组织绩效没有显著直接影响,但是市场导向却可以通过组织学习对组织绩效产生显著影响.     

中国股市资金流向对宏观经济的影响

自１９９１年成立证券交易中心到目前 ,中国股票市场已经整整发展了１０年时间。在这段时期中 ,随着股票市场规模的逐步扩大 ,股票市场不仅在国民经济结构中已经占有一席之地 ,更在整个宏观经济的资金流动结构中占有着日益重要的角色。同时由于资金进入股市改变了宏观资金的结构 ,这种结构相应的将影响到宏观经济中各市场主体的行为。本文拟通过对我国股票市场资金流的估算 ,分析进入股市的资金来源和股市中资金的分布结构 ,以勾勒出我国１０年来宏观资金结构的变化;继而分析流入到股市中资金的使用效率 ,从侧面揭示宏观资金的这种变化所暗含的经济效益;最后分析股票市场资金流向引起的这种宏观资金结构变化对宏观经济各主体的市场行为的影响 ,即“财富效应”、企业融资和金融机构资金结构变化等问题。