环境规制、投资效率和企业全要素生产率

环境规制与经济效率的关系及其作用机制,是更好地推动绿色发展的关键。波特假说给出了环境规制改进经济效率、提高企业竞争力的理论基础。以各省份环境法律法规逐年累计值来表征环境立法,各省份排污费征收强度来表征环境执法,实证检验了两类环境规制(环境立法和环境执法)对制造业上市公司全要素生产率的影响,以及投资效率的中介效应。研究发现,样本期强化环境规制能够促进制造业上市公司全要素生产率的提升,而且,投资效率发挥着部分中介作用,不过,企业规模、上市企业环保核查行业分类不同的企业存在异质性;其中,环境立法能够通过提升投资效率对大型企业、非重污染企业的全要素生产率发挥积极作用,而环境执法通过提升投资效率对中小型企业、重污染企业的全要素生产率发挥积极作用,此外,异质性的影响机制也有所不同。     

竞争对手环保处罚的溢出效应研究——基于企业绿色创新的视角

环境规制的治理作用一直是学术界和实务界关注的焦点问题，但有关企业环保处罚的行业内溢出效应的研究并不多见.本文以2010年—2020年中国上市公司环保处罚事件为样本，考察竞争对手环保处罚对企业绿色创新的影响.研究发现：1)当竞争对手受到环保处罚时，公司会增加自身的绿色创新数量，并提高绿色创新质量.2)影响机制主要包括：处罚事件的震慑作用、公司与对手之间的市场竞争以及公司所在地的公众环保关注.3)当公司所在城市的污染水平较低、属于国有企业、媒体曝光度较高时，这种影响更为显著.4)进一步研究发现，当竞争对手受到环保处罚时，公司也会增加本公司的环保投资金额，且自身未来发生环保违规的可能性降低.本文从竞争对手环保处罚的溢出效应这一新视角丰富了有关企业溢出效应的研究，也为企业绿色创新影响因素的研究补充了新的科学证据，同时对于政府部门更好地监管与治理企业环保问题也提供了重要的决策参考.     

环境规制对湖北省经济增长的影响分析

为应对日益严重的环境问题,湖北省提出了一系列环境规制法规及政策,这些环境规制的实施到底会对经济增长带来何种影响。围绕此问题,在柯布道格拉斯生产函数基础上将环境规制作为重要变量纳入到经济增长模型中,利用湖北省1990—2015年数据进行了实证研究,实证结果显示环境规制对湖北省经济增长的影响具有滞后效应,而且产生的"遵循成本说"效应大于"创新补偿说"效应,对湖北省经济增长具有负向作用。短期内,政策制定者可以更加细致了解不同地区、不同行业环境承载能力,对环境规制政策进行灵活有效地动态调整;长期来看可以在环境规制工具选用上逐渐优化组合,尤其完善与市场经济体制相适应的环境规制工具,促进企业灵活进行环境技术创新。     

大气污染与环境规制对企业库存的影响机制研究——基于广东省工业企业数据

本文从系统学视角出发,构建了大气污染与环境规制对工业企业库存产生效用的系统动力学模型,研究减排政策、工业污染治理投资、交通基础设施投资以及科技投资的变化对广东省工业企业库存和工业经济的影响效应.仿真结果表明:实施减排政策及加大工业污染治理投资均可减缓工业企业的库存压力,且两个政策的同时实施对库存压力的减缓作用产生了"1+1＞2"的协同效应;加大交通基础设施投资和科技投资均会使工业企业库存压力有所减缓;随着这些政策实施年限的增加及力度的加大,对库存压力的减缓作用越来越强,给工业经济带来的正效应也逐渐增大.最后根据仿真结果,为从环境规制和投资政策的角度降低工业企业库存,促进工业经济发展提出相关政策建议.     

企业投资决策同伴效应及其特征的实证检验——基于中国上市公司的面板数据

企业投资的同伴效应是指企业的投资行为受到其参照组内同伴投资的影响。为解决识别同伴效应时面临的参照组有效性问题以及企业决策互相影响的联立性问题，本文选择跨区域的同行业企业作为同伴企业，首次构建了同伴企业的同区域跨行业企业的投资均值作为工具变量，基于2008-2015年中国上市公司的面板数据，实证检验了上市企业投资决策的同伴效应。结果表明，中国上市企业投资决策受到跨区域同行业的同伴企业投资显著正向影响，且这种同伴效应在增减变动方向上具有不对称性和乘数效应的基本特征。本文拓展和深化了企业财务决策同伴效应的现有研究，并有助于投资者与监管部门理解同伴效应的放大作用。     

动荡环境下技术多元化与企业绩效关系

基于资源基础理论,探索行业竞争互动和动态环境情境下技术多元化对企业绩效的影响。通过对创业板291家上市公司非平衡面板数据的实证分析,发现技术多元化负向影响企业绩效;行业竞争互动正向调节技术多元化与企业绩效之间的关系;环境动态性负向调节技术多元化与企业绩效之间的关系,且负向调节行业竞争互动对技术多元化与企业绩效关系的正向影响。研究表明,企业在实施技术多元化战略时应该考虑所处行业的竞争动态以及环境的动态性。     

环境规制对中国企业技术创新影响的实证分析

本文使用中国30个省市(不包括西藏)工业企业1996—2004年的面板数据,实证分析了环境规制对于企业技术创新的影响。实证结果显示,环境规制对滞后1或2期的R&D投入强度以及专利授权数量有显著的正效应,环境规制强度每提高1%,二者分别增加0.12%和0.30%。表明环境规制在中长期对中国企业技术创新有一定的促进作用,波特假说在一定程度上得到了证实。     

多重环境规制对区域产业结构变动的时滞效应

探究环境规制政策对产业结构变动的时滞效应是理解政策在时间维度上影响产业结构变动的关键.选取京津冀及周边地区作为研究区域,通过量化分析2004年~2016年中央层面和京津冀及周边地区的环境规制政策,研究“中央+地方”多重环境规制政策对产业结构变动的时滞效应.结果表明:1)环境规制政策对产业结构变动的时滞效应是多期的,不同时期的影响效应不相同.产业结构变动亦是多期环境规制政策作用的结果,多期环境规制政策对产业结构变动的影响呈现倒“U”形.2)环境规制政策通常在颁布当年由于“冲击效应”对污染企业产生规制作用,但冲击往往是强烈且短暂的,会导致污染企业在短期内做出暂时性应对行为.3)环境规制政策从颁布后的第三年开始对产业结构变动发挥持续稳定的规制作用,使京津冀及周边地区第二产业结构向政策期望的方向变动.     

环境规制、技术创新与企业经营绩效

"波特假说"理论认为,环境规制的加强能够促进企业的RD投入,因为企业试图通过RD投入来提高企业治理污染的能力以及产品的科技含量,进而抵消环境规制给企业经营绩效所带来的不利影响。以2008-2013年的深沪A股上市的重污染行业的公司为研究样本,实证检验了环境规制对RD投入的影响、RD投入对企业经营绩效的影响。研究结果表明:环境规制对中国重污染行业的RD投入有一定的促进作用,但企业的RD投入对经营绩效的影响存在一定的滞后效应。研究结论不仅验证完善了"波特假说"的理论,同时对企业在环境规制下开展技术创新,提高经营绩效具有指导意义。     

兼听则明：高管社会网络与企业投资决策同伴效应

以A股上市企业为样本,利用社会网络分析方法考察高管在网络中所处位置的中心度对企业投资决策同伴效应的影响.研究表明,当企业处于过度投资状态时,投资决策表现出同伴效应;高管网络中心度对企业投资决策同伴效应存在负向影响,网络中心度越高(低),企业投资决策受同伴企业的影响越小(大).在影响机制上,企业通过高管网络的信息功能从外界获取更多的信息,以便在制定投资决策时减少对同伴企业的依赖;同时,高管网络蕴含的社会资本能作为激励机制发挥治理功能,从而保证企业独立进行投资决策.最后,基于高管异质性的研究发现,年长、任职时间长的高管在社会网络中起着主导作用,董事长和总经理发挥的作用有限,拥有较高教育水平以及保持乐观情绪的高管更善于利用社会网络来改进投资决策.本文的研究有助于理解企业同伴效应的形成机制,也为社会网络产生的经济后果提供新的证据.     

规制环境、组织特征与企业效率

以中国发电行业的放松规制为背景,探讨了企业组织外部所面临的规制环境和内部所具有的治理特征对上市发电企业效率的影响.研究结果表明,企业组织的股权集中度、股权制衡度、董事会勤勉性以及董事与高层管理人员薪酬等治理特征都会对企业效率产生影响;同时,企业组织所处的规制环境不同,其所受规制机构和规制政策的影响程度就不同,从而对企业效率的作用也就不同,即“政治资源”较强的企业组织受放松规制的影响较低,因此受市场竞争的压力较小,故企业效率更低.     

环境规制对全要素生产率的直接与间接效应

利用1998～2012年我国工业企业省际面板数据,研究了环境规制对全要素生产率的直接和间接效应.研究表明,环境规制对R&D投入的影响明显,且对生产率的直接效应及引致R&D投入带来的生产率间接效应显著,表明环境规制带来显著的创新补偿效应,但由于规制成本较高,环境规制的创新补偿效应大部分被成本效应所抵消.研究同时发现,环境规制的“遵循成本”能否带来更多的“创新补偿效应”,与规制措施和工具选择密切相关.     

演化博弈视角下地方环境规制部门执法策略研究

通过建立环境规制中地方规制部门与排污企业的演化博弈模型,研究了博弈双方的决策演化规律,着重分析了地方规制部门环境执法的影响因素,并采用结构方程模型对理论分析结果进行了实证检验。研究结果表明:地方规制部门与排污企业的决策演化规律一共包含12种情形,对方策略既定条件下治污和执法策略的相对净支付决定了博弈主体策略选择。加大中央(上级)环保部门对地方规制部门的奖惩力度、提高环境规制标准,能够促使地方规制部门提高环境执法力度,而且加大奖惩力度的促进作用要大于提高环境规制标准。对环境执法产生负面影响的主要因素是地方政府干扰,其次是环境执法成本。污染削减技术创新既可能提高、也可能降低环境执法力度,实证结果表明其降低了环境执法力度。企业污染物产生量越大,地方规制部门越倾向提高环境执法力度。地方规制部门的环境执法特征是现有政治、经济和环保体制下多方互动的均衡结果。     

不确定环境下我国物流企业技术创新的动因分析

从市场需求的拉动及政府规制的推动两方面,分析研究了不确定环境下物流企业进行技术创新投资的决策机理。分析结果表明:企业对新技术效率的主观判断、对物流服务市场需求规模的预期、决策者的风险偏好以及政府的规制与引导,是不确定环境下我国物流企业技术创新的根本动因。     

环境规制政策对企业投资行为的影响

政府对规制政策严格程度的选择很大程度上依赖企业在早期进行的投资,因此,受规制的企业能够通过策略性的投资来影响政府的这种行为.为减少排污税的支出,企业因此而减少排放使其低于社会最优水平.相比较而言,受总量规制的企业希望降低规制政策的严格程度.以发电企业的排污为例,探讨了政府规制制度,如政府的排污税等政策实施方式(通过排污费方式或总量方式)对投资行为的影响.一个企业能够采取不投资的策略来降低减少排放的边际社会成本,同时也能够诱使政府减弱对企业的规制.     

利益相关者压力、企业环境伦理与前瞻型环境战略

近年来环境污染问题严重,利益相关者对企业的环境行为提出了更高的要求。已有研究基于利益相关者理论分析了企业环境战略行为,但忽视了企业环境行为自我规范的作用以及管理者自身的道德动机、环境领导力等因素的影响。 基于利益相关者理论、自然资源基础观理论和领导力理论,探讨利益相关者压力对企业环境伦理和前瞻型环境战略的影响,建立一个从“被动”环境行为自我规范到“主动”实施环境战略的中介和调节模型。通过对环保压力较大的227家制造业企业的问卷调查,应用SPSS和Mplus统计分析软件以及多元回归分析方法,实证检验利益相关者通过企业环境伦理对前瞻型环境战略的作用机理。 研究结果表明,利益相关者压力对企业环境伦理和前瞻型环境战略都有显著的正向影响;企业环境伦理正向影响前瞻型环境战略,且在利益相关者压力与前瞻型环境战略间有显著的中介作用;管理者道德动机正向调节利益相关者压力对企业环境伦理的影响;环境领导力正向调节企业环境伦理对前瞻型环境战略的影响;竞争优势期望正向调节利益相关者压力对前瞻型环境战略的影响。 研究结论丰富了自然资源基础观理论和领导力理论,扩展了对企业环境伦理和企业环境战略的研究,从管理者道德动机、环境领导力和竞争优势期望的视角为企业实施环境战略提供一个全新的方案;激励企业管理者将环境问题视为企业获得竞争优势的机会而非威胁,积极应对来自利益相关者的环境压力,提高环境领导力;为企业有效实施环境战略、绿色发展和可持续发展提供理论参考和管理启示。     

基于学习行为的资本结构同伴效应实证研究

  资本结构理论通常假设企业最优资本结构是其自身特征的函数，与其他个体无关。但是，已有研究发现同伴企业决策对焦点企业决策产生重要影响，即存在同伴效应。考察中国资本市场上企业资本结构决策是否存在同伴效应以及为何存在同伴效应等重要问题，能够为同伴效应研究提供发展中国家资本市场的经验证据，并拓展国外同伴效应产生机制的相关研究。         利用2001年至2014年中国A股沪深两市非金融上市企业面板数据，依据参照组内线性均值模型，以同伴企业股票收益波动作为工具变量解决映射问题，采用个体固定效应和差分变量控制资本结构行业特征对应的关联效应问题，实证检验是否存在同伴效应。为进一步研究同伴效应的学习机制，基于包含同伴信息的决策模型，推导焦点企业的经理人能力、外部环境不确定性、同伴企业信息质量和高管团队信息交流程度4个重要因素如何影响同伴效应的强弱，进行分样本实证数据检验，探索同伴效应是否由学习机制导致。         研究结果表明，中国上市企业资本结构决策显著地受同一行业内其他同伴企业资本结构决策影响，存在正向同伴效应；分样本实证检验结果证实，当焦点企业经理人能力较弱、外部环境不确定性较强、同伴信息质量较高和焦点企业高管团队信息交流程度高时，同伴效应较强，这与基于学习行为的资本结构决策模型理论假设吻合，表明对同伴决策的学习行为能够解释中国上市企业资本结构决策的同伴效应。         一方面，研究结果从理论上丰富了现有资本结构理论，为企业决策研究提供了一个重要但被忽略的研究角度，深化了同伴效应产生机制的理论和实证研究；另一方面，对监管层具有实践意义，政府机构应恰当运用同伴效应所特有的乘数效应，通过鼓励学习引导有效决策的扩散。     

以邻为壑还是以邻为伴?——环境规制执行互动与城市生产率增长

本文采用两区制空间Durbin模型对地方政府间环境规制执行互动形式进行检验,随后构建SLX模型从本地效应和溢出效应视角将"波特假说"和"污染避难所假说"嫁接起来,全面考察地方政府环境规制执行互动对城市生产率增长的影响。实证结果显示,地理相邻城市间同时存在逐底竞赛和竞相向上的非对称性环境规制执行互动,加剧了污染企业的空间自选择效应,使得地理相邻城市间形成以邻为壑的生产率增长模式。与此同时,经济相邻城市间表现出竞相向上的对称性环境规制执行互动,缓解了污染企业的空间自选择效应,使得经济相邻城市间形成以邻为伴的生产率增长模式。更重要的是,虽然波特效应推动了城市生产率增长,但是污染避难所的存在使得部分企业选择跨地迁移而非就地创新,削弱了环境规制倒逼企业从事创新的波特效应,不利于中国经济的长期增长。本文的研究结论表明,推动对地方政府环境规制执行的针对性监管和适应性激励,尤其使得地理相邻的城市就协同规制达成共识,将有助于中国经济的长期增长。     

利益激励视角下地方政府行为偏好与环境规制效应分析

行为偏好直接反映了地方政府的利益诉求,对环境规制效应存在着显著影响。地方政府行为偏好的产生以信息不对称和目标函数差异为重要条件,同时受到晋升激励机制的导向影响。由于地方政府行为偏好与环境规制效应显著正相关,因而应从中央政府激励与监督地方政府、地方政府激励与监督环境规制部门双重路径增强环境规制效果。在这个过程中,需要中央政府和地方政府整合民众与企业诉求,制定科学合理的环境规制利益激励与监督引导机制,促进生态与经济和谐发展。     

FDI对我国国内投资效应的实证分析

本文通过回归模型,利用我国1983-2007年的宏观经济数据来分析FDI对我国国内投资的效应,以及对不同所有制经济的投资的效应。实证分析得到:在总体上,FDI会挤入我国的国内投资,这与FDI进入我国的模式,产业以及中国的竞争环境有关;就不同所有制而言,FDI会挤入国有企业以及集体企业的国内投资,对个体企业的国内投资没有显著影响,这与政府政策的倾向性以及个体企业本身的不足相关的。