转型时期中国货币结构函数的实证研究——基于货币职能的理论视角

基于货币职能的理论视角,利用边界检验法、基于ARDL法的协整估计对转型时期的中国货币结构函数进行了计量检验。实证结果显示:实际产出、股票市场收益率、通胀预期、人民币汇率以及非国有经济比重是交易性货币需求和货币结构的长期Granger原因,而执行资产职能的货币需求函数中各经济变量间不存在长期均衡关系。从短期来看,交易性货币需求函数中误差修正项系数并不显著。为此,央行在对货币总量进行调控时,其中介目标体系应将各种影响微观经济主体行为的资产价格纳入其中,引导货币结构趋于合理化。     

从理论视角分析亚洲货币合作的可行性

根据最优货币区理论及其最优货币区的标准,我们从东亚货币合作的可能性入手,对亚洲货币合作进行了分析.从研究来看,亚洲和东亚目前尚不具备构成货币区的条件,这使得货币合作目前仅能在较浅的层次上进行;进一步讲,亚洲要达到货币一体化、形成最优货币区是一个很漫长的过程,需要亚洲各经济体在经济和政治层面做出努力.但是,共同利益原则将使亚洲经济货币合作的趋势不可逆转.     

货币需求理论的新发展及其面临的挑战

从局部需求动机到联合动机研究货币需求是货币需求理论的一大进步。重新定义货币,构建新的变量体系,提出新的需求理论及利用新的计量技术是目前为克服经济全球化和金融革新冲击货币需求函数的几个对策。纵观现有的货币需求理论,其存在着诸如经济人假设、融资动机研究薄弱、货币需求与货币供给分析人为分割及货币需求函数稳定性等问题。随着网络经济和金融创新的发展,以往界定的三动机与收入利率关系将不再可靠,由于经济交溶和货币在国际间的快速转移使得货币需求分析框架不能局限在一国范围,需求动机在时空分割上的模糊也将迫使以往分析方法改变,货币需求理论与时俱进将是一个必然要求。     

货币理论争论中的基本问题探析

在经济理论发展史上,关于货币问题经历了各种复杂争论。从梳理逻辑争论的角度可将其界定为三个基本问题,即两分法(货币的中性与非中性)、存量与流量、内生与外生货币供给。从根本上讲,这些争论与主流经济学一贯忽视货币作用而强调实物经济的两分法传统有关。实际上,现实资本主义经济中的货币不仅是重要的、内生的,也是决定所有经济关系的根本,整个宏观经济只有通过货币的总量关系才可以形成一个整体进而决定所有价值和分配变量,这是基于现代货币经济或资本主义经济性质的基本假设来分析现实问题的重要理论背景。     

货币的“逆威斯特伐利亚”模式:货币空间理论文献述评

传统西方经济学有一个暗含的假设——一国一货币,即一国货币职能的作用范围与其领土辖区重合,其所得出的结论都是基于这样的假设.然而,在资本全球化的背景下货币分享和货币替代使一国一货币的模式成为特例,这样的假设所得出的结论也令人质疑.因此,一种新的货币研究范式成为必要.货币空间理论以货币的威斯特伐利亚模式(一国一货币)为切入点,探讨货币职能范围与其政治辖区非重合的情形.以此明晰资本全球化背景下货币空间范围的改变引起世界经济格局及各国货币政策的嬗变.通过梳理国外学者关于货币空间问题的零散论述,系统归纳出货币空间理论框架,从涵义、类型、表现及空间效应几方面对货币空间理论予以阐述与评析.     

基于内生增长模型的货币政策效应研究

货币政策是维系经济系统正常运行的必要条件。关于货币政策效应问题一直都未形成统一意见,在此背景下厘清中国货币政策问题有着重要意义。在内生增长理论框架下构建一个包含货币参数的经济增长模型来考察货币供给对经济增长的影响,数值模拟表明在稳定状态下货币供给与经济增长之间呈现倒U型关系。为了验证理论分析结果在实际经济中的适用性,以中国2000—2013年经济数据为例,采用分位数回归模型进行实证检验,实证结果不仅验证了理论分析结果的正确性,也证明了倒U型关系的稳健性。     

从开放经济下的内外部均衡看国际货币体系的产生与发展

在经济开放的世界里,每个国家或地区都以实现内外均衡作为自己的经济目标,然而由于开放经济的相互依存性使得内外均衡出现冲突,作为解决冲突的国际间政策协调的一种制度安排--国际货币体系,在不同的历史条件下为解决当时的内外均衡做出了巨大贡献,随着经济形势的不断变化,国际货币体系也在不断进步.应该站在实现开放经济下内外均衡的角度来看待关于国际货币体系产生与发展的问题的.     

西方货币理论主要流派的比较

货币对实物经济活动的影响是否中性的问题是西方货币理论的主要争论点。西方经济学的不同流派对货币是否中性问题的探讨实质上推动了货币理论的发展。同时,这一问题导致人们对货币政策的不同理解。一般来说,货币中性论者认为货币政策应注意最终目标的控制;货币非中性论者则认为货币政策应注重中间目标的控制。目前,西方经济学的主要流派对这一问题仍然没有得出一致的结论。我国在借鉴西方货币政策时应该注意到这一理论分歧     

人币理论的内容与突破——人币理论简介(下)

人币理论是一种新型货币理论,它对货币的定义是:“货币是保障人的生存权、就业权与获取平等薪金权,体现国家与个人信用的一种凭证。”人币理论提出了货币需求公式M1=k.PTV;国内货币缺口公式M2=SM1=S(k.PTV);国际货币差距公式M3=T.(Ma-Mb)=T(P1-P2);货币流速与一国经济发展速度公式V=PJW…/(S1.S2.XTZF)四个公式。让货币首先为人服务是人币理论的总目标,分目标深入到了人类生活的方方面面。人币理论要求国家以对人的关注替代对物的关注,以人的指标替换物的指标,突破经济计划“目中无人”的障碍以及“限速发展”的谨小慎微心态。     

东亚货币合作研究综述

东亚货币合作是目前国际经济理论界关注的一个重要问题.国外学者主要嗣绕东亚货币合作的理论基础、合作模式、汇率制度安排以及亚洲货币基金等方面展开讨论,而国内学者更多是对东亚货币合作的必要性与可行性、合作模式与路径选择、合作难点与合作前景以及中国的战略选择等问题进行研究.     

古典货币数量论视角下的当前“中国式”通货膨胀

2010年至2012年上半年,我国经济进入通货膨胀阶段已是不争的事实.古典货币数量理论认为,在实际经济生活中影响物价水平的两个核心变量主要是货币流通量和商品交易量.有鉴于此,我国当前通货膨胀是基于混合型货币超发和缺口型商品交易的缘故.因此,走出当前通胀,不仅要善于灵活运用货币与财政政策、调整投资策略、平衡和扩大国内需求,更要致力于转变经济发展方式,促使中国经济又好又快的发展.     

货币完全自由兑换对价格影响分析

传统购买力平价理论认为价格决定汇率,但汇率实际对价格也有反作用,运用利率平价理论,均衡条件下价格需遵循一定原则变动。同时考虑经济体系中实体经济与货币经济,商品贸易对汇率决定具有基础性作用。资本自由流动时资金量无限和有限对本国价格造成的影响不同,其中部分数量关系可以通过原有汇率理论得出,但价格调整过程和机制仍需结合现代金融理论进行研究,这也是一国实现货币完全自由兑换应考虑的问题,综合运用不同汇率理论分析实际问题是研究汇率时的可行方法。     

欧元与中国货币一体化改革

在全球经济一体化背景下,我国"一国三币"制度从长远来看不利于中国经济增长,实行货币一体化是必然选择,本文探讨中国实行货币一体化建设的理论和实践问题.     

中国货币需求函数长期均衡实证分析

在社会主义市场经济条件下,货币政策和财政政策是我国的主要调控手段。正确预测货币需求函数是有效实施货币政策的关键。基于现代货币数量理论,运用我国的货币资料,对我国的货币需求进行实证分析,结果表明:我国货币需求的相关变量都不满足零阶单整性,传统的普通最小二乘法已不能满足建模的要求;货币需求量受到货币流通速度的影响,货币流通速度越大,货币需求越小;尽管实际货币量与实际国民产出、实际利率、通货膨胀率的单整的阶数不完全相同,但满足协整性,即它们满足长期均衡的关系。     

金融发展、金融一体化与货币国际化模式

金融发展水平和金融一体化程度是影响货币国际化模式选择的重要因素。在资本流动性较低时,货币国际化的动力主要源于金融发展水平存在差异时的商品交易需求。伴随金融一体化程度的深入,金融发展水平的不同还导致了对不同类型金融资产的投资需求,此时货币国际化的进程主要体现在不同国家金融资产的替代上。同时,相比于资本流动性较低时期,在完全金融一体化条件下,不但货币发行国的外部均衡特征有所差异,经济利益的实现水平和方式也存在较大不同。     

探析我国经济通胀的现状及原因——基于货币需求理论的视角

进入2007年,我国的经济通胀出现加速趋势,并具有明显的结构性、区域性和阶段性特征,对我国的宏观经济安全构成一定威胁。现从货币需求理论的视角,探讨我国经济通胀的原因,提出制定应对通货膨胀的政策。更多从马克思的货币流通规律理论和弗里德曼的现代货币数量论入手,综合运用调控货币流动性和货币供求的多种工具,提出了问题的解决策略。     

基于货币替代角度的汇率决定模型及其实证分析

传统的汇率决定理论在分析其影响因素时都忽略了货币替代现象.而随着经济全球化的深入以及我国资本市场的逐渐开放和外汇管制的逐步取消,货币替代现象对汇率的影响程度越来越大,不容忽视.因此,从货币替代的角度出发,在货币需求的资产组合学说的理论基础上,通过建立汇率模型,并运用我国与美国的相关数据进行实证分析检验,说明货币替代对我国汇率决定的影响.     

中国货币需求影响因素的建模研究

货币需求分析是货币政策制定中的一项重要内容,对货币需求进行分析是制定准确货币政策的重要依据。本文首先介绍了货币需求影响因素的基本内容,接着对货币需求变量的选择问题进行了重点讨论。然后采用2001年-2009年的季度数据,对影响货币需求的各项主要因素进行了整理和分析,并构建了以收入、利率、预期通货膨胀率以及股票市场市值等重要经济指标为解释变量的货币需求计量模型。并将数据带入模型计算,结果表明:各选定解释变量均对货币需求有影响,这些变量的共同作用决定了狭义货币M1余额的均衡水平。其中,收入与货币需求呈正向关系;利率与货币需求呈正向关系;通货膨胀与货币需求呈正向关系;而股票市场市值与货币需求则呈反向关系。同时,文章对建模研究的结果联系我国实际进行了分析。      

开放进程中我国货币替代的理论与实证分析

采用货币需求的资产组合理论,结合中国经济转轨的特殊制度背景,根据1990~2003年期间的主要宏观经济指标年度数据,实证分析了现阶段中国货币替代与主要经济指标之间的内在联系。分析结果表明:目前中国居民规避汇率风险和交易需求而持有外币的动机比较突出,投资动机对货币替代的作用不显著,随着资本项目管制的逐步放松,有出现较大规模货币替代的趋势。     

国际货币体系的缺陷和改革路径分析

美国次贷危机导致世界范围的经济危机爆发后.现行以美元霸权为核心的国际货币体系的缺陷得到了充分的暴露,体系内国际储备货币为单一化的主权是形成这一缺陷的根源,这不仅导致世界经济缺乏稳定性,发展失衡,而且带来市场调节滞后、货币霸权等问题.可以通过构建超主权储备货币体系和构建多元货币体系来完善现行国际货币体系来促进此类问题的解决.