创新券能提升科技型中小企业投资效率么?——基于供给面与需求面政策的叠加效应

以我国2012-2018年861家在中小板与创业板上市的科技型中小企业为样本,采用普通最小二乘、倾向得分匹配、双重差分等检验方法,探讨了创新券这一创新政策对投资效率的影响.研究发现:创新券可以通过产学研合作有效缓解中小企业的过度投资与投资不足;创新券可降低政府补助所带来的过度投资,即双重政策的叠加会弥补单一政策的缺陷;机制检验表明创新券并不能通过缓解融资约束抑制过度投资与投资不足,间接验证了产学研信息共享的机制.在激励企业投资时,政府应注意到单一供给面政策造成的非效率问题,利用多重政策的组合优化资源配置,提高政策的科学性与有效性.     

国外中小企业外向国际化的财税支持体系及其启示

无论发达国家或是发展中国家,中小企业外向国际化经营往往受到财政税收政策的高度重视。各国财政政策通过税收优惠、财政补贴、政府采购以及建立风险基金等途径,积极扶持中小企业外向国际化经营。辽宁省应借鉴国外财税支持体系的经验,根据辽宁省中小企业外向国际化发展的具体状况,综合运用多种手段,使财税政策取向能够激励外向型中小企业的技术创新和研究开发活动,提高其开拓国际市场的能力,促进产业集聚效应进一步形成,并营造有益于增强中小企业国际竞争能力的组织与制度环境。     

国外中小企业外向国际化的财税支持体系及其对辽宁的启示

无论发达国家或是发展中国家,中小企业外向国际化经营往往受到财政税收政策的高度重视。各国财政政策通过税收优惠、财政补贴、政府采购以及建立风险基金等途径,积极扶持中小企业外向国际化经营。辽宁省应借鉴国外财税支持体系的经验,根据辽宁省中小企业外向国际化发展的具体状况,综合运用多种手段,使财税政策取向能够激励外向型中小企业的技术创新和研究开发活动,提高其开拓国际市场的能力,促进产业集聚效应进一步形成,并营造有益于增强中小企业国际竞争能力的组织与制度环境。     

供应链金融对中小农业企业的融资约束缓解效应

中小农业企业为促进我国农业产业化做出了巨大贡献。但由于农业天然弱质性且生产周期长,生产规模小、财务规范性差及抵押资产不足等原因导致中小农业企业具有较高的融资约束。农业供应链金融可以弥补中小农业企业的信用缺失,降低银企的信息不对称,从而缓解其面临的融资困境。在对中小农业企业融资约束的影响因素及缓解效应进行理论分析的基础上,以2012-2018年A股中小企业板和创业板中涉农中小企业数据为研究对象构建回归模型并实证分析。研究发现:中小农业企业融资约束受信息不对称程度和信用风险因素的影响,供应链金融能显著缓解中小农业企业的融资约束,并通过降低企业间信息不对称程度和信用风险来增强这种缓解效应。     

财政政策对战略性新兴产业创新绩效影响 ——基于实证分析研究

财政政策是政府促进战略性新兴产业创新活动的重要组成部分。本文采用2009—2015年我国29个省市、自治区面板数据,引入门槛回归模型,探讨战略性新兴产业创新绩效与创新资金投入的财政政策门槛效应。结果表明,战略性新兴产业技术研发阶段和成果商业化阶段都存在着财政政策门槛效应,且随着门槛值的增大,创新投入对于创新绩效的激励效果越大。最后,提出了提升战略性新兴产业创新绩效的政策建议。     

社会绩效、信息披露与融资约束--来自中国上市公司的经验证据

以企业社会责任为视角,利用沪深 A 股非金融保险类上市公司的相关数据,研究我国上市公司社会绩效、社会责任信息披露对企业融资约束的影响效应。结果显示,良好的企业社会责任绩效可以缓解融资约束,企业是否披露社会责任报告的行为不会影响社会绩效对融资约束的作用,但较高的社会责任信息披露质量可以增强社会绩效对融资约束的缓解效应。证实了社会责任行为对企业融资约束的缓解作用,丰富了对企业履行社会责任行为经济后果的认识。     

贸易政策不确定能否倒逼出口企业创新

利用2000—2013年中国出口企业微观数据,实证研究贸易政策不确定对出口企业创新的影响。结果表明,贸易政策不确定显著倒逼我国出口企业创新。不同维度的异质性分析发现,贸易政策不确定对我国高市场化程度地区、非国有及劳动资源密集型出口企业的创新激励作用更为强烈。进一步从劳动力成本、融资约束及政府补贴效应三个渠道揭示贸易政策不确定对出口企业创新的作用机制,发现劳动力成本和政府补贴强化了贸易政策不确定对出口企业的创新作用,而融资约束阻碍了这种影响。     

融资约束下高管激励机制与中小企业研发投资行为——基于货币薪酬、股权激励的对比视角

以2011—2019年中小板上市公司为样本,实证检验融资约束差异化情景下高管激励机制对企业研发投资的影响机理与效应。研究发现,随着外部融资环境的趋紧,单一高管激励机制对中小企业研发投资呈现反向效应,货币薪酬的激励效应逐渐减弱,股权激励的抑制效应不断增强;在高融资约束下,单一股权激励抑制效应显著高于货币薪酬激励效应,组合激励机制却呈现更显著的激励效应。基于此,面对融资约束的中小企业应优化设计高管激励机制、强化制度短板的绩效考核、营造积极的实业投资和研发创新氛围,聚力内涵式发展。     

社会资本、融资约束与人工智能企业创新绩效

本文引入"社会资本"这一社会学概念,结合人工智能企业特性,从非正式制度视角实证检验不同层面社会资本对企业创新绩效的影响机制和作用效果,并以2015—2019年我国138家深沪上市人工智能企业为研究样本构建面板数据模型.研究发现:融资约束对人工智能企业的创新绩效有显著的抑制作用,且不同层面的社会资本对创新绩效产生的影响也不一致.企业层面的社会资本可以通过缓解企业融资约束的方式来提升人工智能企业的创新绩效.个人层面的社会资本也能提升人工智能企业创新绩效,但不通过缓解企业融资约束的方式发挥作用,而是另有他因.地区层面的社会资本则对其影响不显著.鉴于此,研究结论为进一步优化人工智能产业资源配置提供理论支持和经验证据.     

基于政府视角的科技型中小企业融资困境的治理对策研究

科技型中小企业在国民经济发展中发挥着重要作用,但在发展过程中面临着权益融资缺口和债务融资缺口的双重融资困境。我国现行的融资制度呈现出政府主导的强制性制度变迁的特点,应该积极发挥政府在缓解科技型中小企业融资困境中的作用,通过建立与科技型中小企业发展需求相适应的多层级资本市场,完善竞争性金融体系,完善科技型中小企业财政补贴与税收优惠政策等,扶持科技型中小企业发展。     

贸易政策不确定性对出口企业研发投入的影响研究——基于融资约束中介效应的检验

采用Wind数据库2007—2019年出口型上市企业数据为样本,使用Huang和Luk构建的中国贸易政策不确定性指数,研究贸易政策不确定性和出口企业研发投入的关系,并进一步验证融资约束在其中的中介效应。研究发现：中国贸易政策不确定性上升对中国出口企业研发投入的促进作用显著,同时融资约束在其中起到了中介作用,贸易政策不确定性通过缓解融资约束促进出口企业研发投入。此外,异质性出口企业的研发投入受贸易政策不确定性的影响存在程度上的差异,贸易政策不确定性上升对民营企业和年轻企业具有显著的激励作用,而对国有企业和成熟企业的影响并不显著。因此,国家在制订和调整贸易政策时,应全面权衡贸易政策不确定性、融资约束与出口企业研发投入的关系,以更好地服务出口型企业。     

促进我国中小企业融资的财政金融政策探析

财政金融政策是支持中小企业融资的不可缺少的手段。我国政府十分重视中小企业融资难、融资贵问题,20世纪90年代以来,我国政府实施了一系列财政金融政策以缓解中小企业融资难题,这些政策上的实施效果随着经济环境改变而变化。对我国近年来实施的支持中小企业融资的主要财政金融政策的述评,提出当前支持中小企业融资的财政政策和金融政策的切入点对于缓解当前中小企业融资困难有现实意义。     

制造业企业社会责任、融资约束与企业创新绩效——研发创新投入的“倒U型”调节作用

积极履行社会责任是企业行稳致远的压舱石和减震器。以2010—2020年我国沪深两市A股制造业上市企业作为研究对象，运用有调节的中介效应模型实证分析了企业社会责任与企业创新绩效间的相互关系及作用路径，并从研发创新投入视角出发探究各变量间的作用机制，同时利用工具变量法解决了可能存在的内生性问题。研究结果表明：制造业企业承担社会责任不仅可以直接提升自身的创新绩效水平，也会通过缓解融资约束程度间接提高创新绩效；但研发创新投入对企业社会责任与创新绩效间的直接和间接效应均存在倒U型调节作用，将自变量滞后一期处理时，研究结论依然成立。未来，制造业企业要明确新时代履行社会责任的新诉求，正视承担社会责任的经济后果，创新履行社会责任的路径与方法。政府、企业、金融机构及外部利益相关者要携手解决“融资难、融资贵”问题，优化制造业企业的融资环境，共同助力制造业企业创新发展。制造业企业自身要坚持适度原则，运用互联网技术动态监测研发创新投入效果，确定最佳投入强度，实现企业创新绩效最大化。     

税收激励对企业价值的影响——基于研发绩效的中介效应

文章利用2008-2019年中国上市公司的数据,基于政府采用税收优惠政策促进企业创新的视角,研究税收激励与企业价值之间的关系,并考察研发绩效在其间发挥的中介作用.通过研究发现,税收激励会使得企业价值得到提升,而研发绩效在税收激励提升企业价值中起到了部分中介的作用.由于不同类型的企业受到的税收激励程度不同,其进行创新活动的动机存在差异,因此,进一步对不同产权性质以及是否具有高新技术企业资质对研发绩效在税收激励影响企业价值的中介效应是否存在差异进行了研究.经研究表明,在国有企业中,研发绩效在税收激励促进企业价值中具有部分中介效应,但在非国有企业中却不具有中介效应;而企业无论是否属于高新技术企业,其研发绩效在税收激励与企业价值之间都具有部分中介效应.     

利率市场化对中小企业融资约束的影响初探

从长远看,利率市场化进程的推进将有助于缓解中小企业融资约束,但在利率市场化初期,利率会出现上浮,反而会加重中小企业融资成本,也无益于缓解中小企业融资约束.市场要走出中小企业融资困境就需要一整套的政策护航,文章从优化金融结构、融资渠道、金融生态、完善约束机制、推进价格改革和加强政府调控等六个方面提出了政策跟进的建议,以减少利率市场化对中小企业融资的约束.     

融资约束下政府补贴对创新绩效影响研究——来自中国上市公司2010-2019专利数据的经验证据

文章建立博弈论模型研究了在逆向选择的融资约束下创新项目的 私人融资和政府补贴之间的互动关系.研究发现,在一定条件下,政府研发补贴可以降低技术型创新企业的融资约束,政府通过对创新企业的筛选分配创新补贴可以为基于市场的金融企业提供一个企业是"高回报创新企业"的信号,从而减少金融市场的资源错配.文章利用中国上市公司2010-2019年的专利数据对政府补贴在融资约束下对企业创新活动的影响进行了计量分析,计量结果显示,融资约束对企业技术创新有抑制作用,政府直接补贴对企业技术创新活动有促进作用,可以有效缓解创新企业面临的融资约束,而间接补贴对于融资约束下的企业创新作用不显著.     

不同类型政策对资源循环利用企业绩效的影响

资源循环利用产业具有准公共性和不成熟性双重特征,得到了政府强有力的政策支持,但政策作用机理及效果评价却未引起足够重视.通过引入动态可持续能力的中介作用和政策敏感度的调节作用,构建政策影响资源循环利用企业绩效的理论模型,并利用312份来自国家城市矿产示范基地的样本数据,借助结构方程模型和调节回归分析探讨不同类型政策发挥作用的机制、路径和效应.研究表明:命令控制型政策对资源循环利用企业绩效具有显著负向效应,经济激励型政策与鼓励引导型政策具有显著正向效应;动态可持续能力在鼓励引导型政策与资源循环利用企业绩效之间发挥完全中介作用,而在经济激励型政策与资源循环利用企业绩效之间发挥部分中介作用;政策敏感度在经济激励型政策、鼓励引导型政策与动态可持续能力之间产生了显著的正向调节效应.这些结论揭示了不同类型政策对资源循环利用企业绩效的影响机理,对企业提升其可持续绩效具有重要决策参考价值.     

福建省中小企业技术创新的政府扶持行为探讨——以国际借鉴为视角

中小企业是国民经济的重要组成部分,能够促进产业内部竞争,且在缓解就业压力和促进经济增长等方面发挥着不可或缺的作用。当前,福建省中小企业存在创新意识淡薄、创新人才缺乏、创新投入不足等问题。其原因有内外部诸多因素,但根源是缺乏政府扶持政策。借鉴国外诸多成功经验,福建省政府应采用政策引导型的政府扶持模式,为中小企业建立专门管理机构,完善社会化服务机构,并为中小企业提供法律、财税、投资、信贷等方面的政策。     

基于四维度评价体系的中小企业融资绩效研究

破解中小企业融资困境与融资绩效低下问题一直是学术界、政府部门和企业界所关注的重点。文章基于融资难度、资金成本、时间效率和企业因为银行贷款支持不足而采用民间融资方式进行融资补偿的程度等四个评价维度对中小企业融资绩效进行综合定义和考量,通过构建包含企业融资绩效因素、企业基本情况因素、企业负责人情况因素、政策支持情况因素、企业融资状况因素、企业财务状况因素、供应链金融因素和企业管理层情况因素等多组变量的中小企业融资绩效评价指标体系,利用对西部地区中小企业实地问卷调研所得数据,对中小企业融资绩效提升问题进行了研究。研究发现,除了传统的企业基本状况、财务状况和抵押担保因素外,政府的政策支持、银企关系、企业的供应链、企业管理层结构等因素也对中小企业融资绩效具有关键影响。为改善融资绩效,依据研究结果,对政府部门、银行业金融机构和中小企业分别提出了相应建议。     

税收政策影响企业投资行为的研究综述

税收政策作为国家调控经济的一揽子政策工具,评估其经济后果非常重要。关于税收政策如何影响企业投资行为,已有文献缺乏全面梳理。通过梳理已有文献发现,评估税收政策的经济后果可能受资本调整成本、融资约束、公司治理、企业对税收政策不确定性的预期、企业异质性、资本品价格几个方面因素的影响。税收政策不仅影响企业投资水平、投资时机、投资结构,而且影响企业投资效率。未来的研究需要加强税收政策效应评估的精准性,对临时性税收激励政策和税收政策不确定性的经济后果、各种税收工具的效应差异以及不同学科交叉视角的研究等方面做进一步探索。