我国开放式基金发行遭"冷遇"的原因探究

观察发达国家的成功经验 ,作为一种金融创新投资品种 ,开放式基金对证券市场乃至整个金融业的良性发展均起着重要作用。然而 ,我国自 2 0 0 1年 9月 11日第一只开放式基金面世以来 ,发行状况远未达到预期效果 ,开放式基金的内在能量也远未得到充分释放。鉴于此 ,本文从五个方面探究了导致我国开放式基金发行遭“冷遇”的制约因素 :即基金管理公司对开放式基金的营销意识不高 ,营销理念不先进 ;开放式基金费率设计不尽合理 ;开放式基金产品定位不尽科学 ;交易渠道相对不便利 ;投资者的投资意识不浓     

开放式基金中渠道营销对个人投资者的影响研究

在我国开放式基金的投资者中,个人投资者占主导,其投资决策在某种程度上受基金的购买便利程度以及所能获得的理财建议的影响.文章以我国2005-2014年1026只股票型、债券型、混合型以及货币市场型开放式基金为样本,研究基金的渠道营销对不同的基金资金流动和基金规模的影响.研究结果显示,在控制基金的历史业绩后,渠道营销的努力程度越高,基金的资金净流入越多,基金的规模也越大;将基金类型细分后,又发现渠道营销对不同类型的基金资金流入的影响差异很大.总体来看,渠道营销对基金个人投资者的投资决策有着明显的正向影响,增加渠道营销环节的投入,有助于提高基金的资金净流入.     

开放式基金营销过程中的问题与对策

本文从开放式基金的概念和风险入手,分析了开放式基金营销过程中存在的问题,提出了开放式基金的营销策略,并指明了我国开放式基金未来的发展趋势.     

基金发行不能只注重规模

据媒体报道，今年我国公募基金数量呈现爆发式增长。据统计，随着12月21日华安稳固收益、大成深证成长40ETF及联接基金宣告成立，今年新增基金数达到144只，我国基金总数正式突破700只大关，达到701只；今年新基金首发规模突破3000亿元大关。     

增聘基金经理对我国开放式基金业绩影响的实证研究

截止2010年4月12日,我国共有开放式基金523只,其中有169只基金的经理人多于一人,由多经理管理的开放式基金数占到所有开放式基金总数的32.3%.通过比较样本基金在增聘经理前后一年的业绩发现,增聘基金经理不但不能够提高基金的业绩,反而会导致基金业绩下降;另一方面,增聘基金经理虽然能够降低基金的非系统风险,却提高了基金的总风险.同时,增聘基金经理就意味着增加基金管理费用,因而基金管理公司进行的增聘基金经理的行为并不理性.     

开放式基金赎回行为的影响因素及应对策略

自从中国第一只开放式基金发行以来,开放式基金的发展一直受到赎回的严重制约。对影响开放式基金赎回行为的因素进行了全面深入的分析,为基金管理人控制赎回规模、减少流动性风险提供了切实可行的对策建议。     

基于T-M模型的我国开放式基金择时与选股能力实证研究

本文根据基金的资产配置情况选择合适的T-M模型,对2006年1月1日至2009年3月31日期间的41只样本开放式基金的择时与选股能力进行了实证研究。结果表明：样本开放式基金的超额收益主要是承担股票市场系统性风险而获得的超额收益,仅个别开放式基金具有显著的选股能力,但样本开放式基金整体不具备显著的择时能力。今后应该从市场、业绩评价以及基金经理个人素质三个方面来提高基金经理的择时与选股能力。     

开放式基金与封闭式基金的比较与选择

开放式基金与封闭式基金作为投资基金的两种类型,从理论上比较,开放式基金在价格定位、运行机制及对证券市场的影响方面有一定的优势,但其管理难度大,所配套的金融环境条件要求较高.发达国家基金市场经历了从封闭式到开放式的制度变迁,鉴于世界上开放式基金是基金市场的主流,及考虑到对外开放的要求,近来在我国要求设立开放式基金的呼声很高.从封闭式基金到开放式基金也是我国基金发展的必然趋势,但结合国际、国内的实际情况,当前应以规范、完善封闭式基金为主,同时为今后开放式基金大规模的开展创造条件.     

我国配置型开放式基金规模与回报关系的实证研究

开放式基金是否存在规模经济效应问题,是基金业人士和投资者十分关注的问题.实证研究发现:配置型开放式基金规模与回报之间呈一种凸形关系,基金规模并非越大越好,而是存在一个最优规模,并在市场处于不同阶段时,两者的相关性依然显著.     

关于我国开放式基金若干问题的思考

在我国 ,由于开放式基金是一个新生事物 ,试点过程中肯定会遇到很多新情况和新问题 ,充分考虑这些情况和问题 ,对保证试点的成功大有裨益。基金管理公司首先要确定重点营销对象 ,动员他们积极申购 ,这是能否成功的关键。其次要加强营销体系的建设 ,逐步建立多元化的销售渠道。赎回压力又迫使他们要注重基金资产的流动性 ,进行流动性管理     

我国股票型开放式基金申购赎回影响因素实证研究

研究股票型开放式基金申购赎回的影响因素无论是对基金投资者、基金管理公司还是证券监管机构都有重要意义.国内的主要研究集中在是否存在“赎回异象”方面,以我国30只股票型开放式基金2008年至2013年的季度数据为样本,对申购和赎回的影响因素分别进行Panel Data模型分析,试图对此问题进行较全面的研究.研究发现:投资者的申购行为受基金历史业绩、基金规模和单位分红金额等因素的影响;在赎回基金时考虑的因素包括:基金价格、单位分红金额、存续时间、历史业绩和基金风险;我国基金市场上存在“赎回异常”的现象.     

论开放式基金

开放式基金不同于以往的封闭式基金 ,虽然从近期推出的华安基金与南方基金的发行情况看并不理想 ,但从长远着眼 ,开放式基金的推出将给证券市场的发展带来积极的促进作用。     

开放式基金风险资产最佳持有规模的确定

开放式基金是当今全球投资基金的主流形式。基于开放式基金面临的风险特征,分别对无负载基金和负载基金风险资产最佳持有规模问题进行了研究,并建立了相应的模型。     

开放式基金的投资费用

开放式基金的推出,能更好地调动投资者的投资热情,能够吸引部分新增储蓄资金进入证券市场,改善投资者结构,起到稳定和发展市场的作用。开放式基金的费率将会根据市场的变化而调整。从其他国家的趋势来看,开放式基金的整体费用水平会随着基金业的发展、基金规模的增加而逐步下降。在我国,开放式基金迎来了迅猛发展的时期,同时开放式基金的投资费用也呈不断下降的趋势,这是由基金管理公司所运作的基金数量的增加而带来的规模经济性的必然结果,这对保护投资者的投资热情和开放式基金的健康发展具有重要意义。     

我国开放式基金绩效再衡量

本文对中国证券市场上开放基金的绩效进行评估。在检验了所有54只截止2005年底上市超过两年的开放式基金的绩效后,我们得出结论:中国证券市场上的开放式基金表现优于市场。同时,引入先决信息变量的条件CAPM模型比非条件CAPM模型可以更好地解释基金的收入来源。     

基于VaR的开放式基金流动性风险的实证分析

本文运用计量方法VaR思想构建了流动性风险测度的L-VaR模型,对我国2006年以前成立的48只股票型开放式基金的流动性风险进行了测度。实证结果显示:测度的开放式基金都存在一定程度的流动性风险,流动性风险值较为接近,说明部分基金管理公司在管理风险、选股和选择市场机会等方面的能力是相近的,容易形成基金选股的"羊群效应";基金管理公司旗下各基金投资目标的风格与流动性风险水平基本一致,但同种风格基金的流动性风险值差异不大。此结论为基金管理规避风险提供了理论依据和指导途径。     

中国开放式基金羊群行为的实证分析

文章以偏股型基金为例,采用LSV模型对中国开放式基金在2006年1季度至2009年1季度期间的羊群行为进行实证分析,实证结果表明:中国开放式基金在股票投资过程中表现出显著的羊群行为,买入股票时的羊群行为要高于卖出股票时的羊群行为,且开放式基金的羊群行为与参与交易的基金数目、股票规模呈负相关的关系。此外,股票市场下跌时,开放式基金表现出更为显著的卖方羊群行为,而在股票市场上涨时,表现出更为显著的买方羊群行为。文章最后简要分析了羊群行为的形成原因,并提出防范建议。     

开放式基金在中国的作用及亟待解决的问题

随着我国金融市场的发展完善 ,封闭式基金已不能够满足广大投资者的需求 ,新的理财工具开放式基金逐步浮出水面。文章分析了开放式基金在我国产生的必然性 ,论述了开放式基金的主要作用 ,提出了发行开放式基金应注意的若干问题。对我国开放式基金的成功发行和有效运作具有重要意义     

基金管理公司治理与基金业绩相关性实证研究

以中国14家基金管理公司及其管理的14只2003年前上市的开放式基金为样本,实证研究基金管理公司治理与基金业绩之间的相关关系。研究结果表明,在董事会特征方面,董事会规模与基金业绩呈正相关关系,独立董事占比以及总经理地位与基金业绩没有相关性;在股权结构方面,基金管理公司股东数、证券公司持有基金管理公司股份的比例、第一大股东持股比例以及第一大股东和第二大股东持股之比与基金业绩没有相关关系。因此形成较大的董事会规模、完善独立董事制度、适度分散总经理权力、进一步引入机构投资者、适度集中股权以及完善激励机制等是基金管理公司持续健康发展的保障。     

基于VaR方法对开放式基金风险评估的实证研究

VaR(Value at Risk)--风险价值,是一种以规范的统计技术综合衡量市场风险的方法。这一国际上通行的风险计量技术开始引人我国,被广泛运用于股票、债券、商业银行等金融行业,而在开放式基金这一领域至今缺乏相关的研究。本文首先在正态分布的假设下对开放式基金的VaR值进行了计算,通过回测发现,计算结果与现实情况有较大出入。为此,将正态分布假设修正为对数正态分布假设后重新计算VaR,并在此基础上对比分析了各种类型开放式基金的风险。结果发现,股票型开放式基金的VaR值的确远远高于债券型,但股票型开放式基金中,所谓的成长型和价值型基金之间的VaR值并无实质差异。