资产价格波动与金融稳定研究述评

资产价格波动与金融稳定的关系,一直是学术界研究的热点问题。近年来的研究认为资产价格波动与银行信贷的相互作用加强,进而日趋影响金融稳定;资产价格波动直接影响银行资本金和金融机构经营环境从而影响金融稳定;理论研究日益强调信息不对称以及"委托-代理"问题在资产价格波动影响金融稳定过程中的重要性。同时,大部份的实证研究都支持了资产价格波动对金融稳定具有重要影响的观点。一些学者就如何应对资产价格波动从而保持金融稳定的问题提出了针对性的建议。     

信息对称资本市场的实验研究

在实验室资本市场中,如果资产收益可以通过概率明确计算出来,且所有交易者都知道这一信息时,那么,在少数交易中资产交易价格就偏离了资产的基本价值,出现了价格"泡沫"现象。但在大多数交易中,资产的交易价格还是接近资产的基本价值,符合有效市场假说的预期。     

主持人的话

正自人类进入近现代社会以来,几乎所有主要市场经济国家和地区都曾经历过乃至正在发生各种各样的经济泡沫,以至于可以宽泛地说,大部分现代人都生活在各种各样的经济泡沫之中。经济泡沫,主要是指"资产泡沫",是指在纸币产生尤其是信用货币时代在市场经济国家所发生的资产和某些投资品价格快速膨胀但后来又急剧暴跌的一种经济现象。经济泡沫的表现形式多种多样,包括土地     

社会转型视域下公司法功能之探析——一种经济学维度内的解释

公司法功能的分析离不开经济视域内的理性分析。从经济维度来阐述公司与公司法功能的历史嬗变,可以发现公司法功能在不同的历史时期有着不同的经济解释。传统工业社会下公司法功能在经济上通常解释为保障公司的合约履行。而在风险多样化与复杂化的现代社会中,公司法的功能已经悄然地发生了根本性的变化:公司组织的本质应当为"资产分割"。公司法通过引入"资产分割"理论,不仅可以实现公司资产独立和公司资产的优化组合,而且有利于建立起一个以资产分割为核心的动态风险防范体系,防止公司资产流失风险的出现,进而保障投资者在公司中的利益。     

基于资产建设理论的中国反贫困政策研究

"资产"是一个仅与富人或者是非贫困者相关的概念,穷人没有也不可能拥有资产是毋庸置疑的.政府以及社会给予穷人的救助也局限在以收入为基础的现金和财物的补贴上.然而,收入补贴仅能维持最基本的生活,并不能从根本上摆脱贫困.基于迈克尔·谢若登教授提出的"资产建设理论",资产能够带来用收入难以比拟的经济和社会效益.为穷人建立属于他们自己的资产账户,可以帮助他们逐步摆脱贫困,而不仅仅是维持最基本的生活.文章通过对资产建设理论的理解以及"美国梦"示范工程的研究,提出中国反贫困政策适当应用资产建设理论的若干建议.     

性别和风险感知对投资行为的影响——基于行为实验室实验的数据

在受互联网影响越来越大的今天,投资人可以通过多种线上信息渠道或移动终端了解投资理财产品,这使得不同投资人对产品的风险感知有别于产品的实际风险。本文以资本市场实验室实验数据为基础,研究风险收益环境下女性投资人占比率在价格泡沫破碎过程中与价格预测、投资策略等交易行为因素的相关性。研究发现高风险感知环境与低风险感知环境相比,资产价格的变化在价格泡沫破碎时有明显不同,女性投资者参与度、资产预测准确度和不同投资策略在高感知风险影响下,对投资行为有不同影响。     

应对资产价格波动的货币政策选择与思考

随着我国市场化程度不断提高，股票、债券、基金、外汇、房地产等资产在居民财富中的比重越来越高，资产价格波动对居民和实体经济的影响越来越大。货币政策是否应该资产价格变动进行反应，如何将资产价格纳入到货币政策指标体系中，这些问题引起国内外广泛深入的研究。     

社区公共资产的社会属性

社区公共资产既不同于传统"集体财产",又不同于通常"社会资产",具有非市场或"准市场"性质。承诺和保证居民的使用权是社区公共资产公益法人的职责和义务。社区公共资产是生产和提供社区"公共物品"、"公共服务"所不可缺少的物质前提,其形成和积累需要特定的社会(社区)条件。社区公共资产不仅涉及社会服务的物质来源,更重要的是关系到第三部门的公益宗旨和组织机制。     

基于异质信念的多资产动态定价模型研究

将单一风险资产定价模型进行扩展,提出一个多种风险资产共存的金融市场定价模型框架.模型中的交易者对价格的均值和方差具有不同的预期,且根据交易策略的适应度来选择交易策略.异质交易者之间互动驱动资产价格作非线性的运动.文章重点分析了两种资产共存的市场条件下价格运动的相互影响,发现资产间的相关性会导致价格的波动从一个市场上传递到另一个市场上,从而引起"溢出"效应.     

论《淮南子》的史学思想

西汉刘安所主编的《淮南子》在史学思想方面颇多建树。历史学的研究对象就是历史发展的现象及其规律,其任务则是揭示人类创造历史的能力和智慧;历史学是研究包括自然史、人类社会史和思维发展史等方面的综合性的学问,其功用主要是给人提供智慧和能力。"道"是历史发展的渊源及其规律,人们创造历史必须顺从"道",一是要注重"时",即注意依据历史条件的变迁而采取相应的措施,二是注意到人民在历史发展的作用。整个人类的历史发展是退步的。历史是可以认识的,其因是历史认识客体的自身规律特征、主体相应的知识意向和由文章与情绪所构成的历史认识媒介;认识的形式一是从历史发展的根本原因和基本规律出发来认识历史即"执一而应万",二是从历史发展的基本形式认识历史就是类推;认识的范畴主要是"阴阳"和"五行";绝对真理是不可能的,通过社会生活的实践和体验的相对真理则是普遍的。史学研究主要采用历史的方法、辩证的方法和理论分析法。《淮南子》史学思想的核心是道家的。     

货币政策利率变动与房地产市场波动关系研究

通过采用EGARCH（1,1）模型,实证分析以一年期贷款基准利率为代表的货币政策利率变量对国内房地产行业上市公司股票价格波动的影响效应,研究考察涵盖2008年9月1日至2013年5月8日样本区间内主要房地产上市公司股票价格对央行政策利率的调整的反应,研究显示,具有代表性的贷款基准利率变化和调整对国内房地产行业股票收益率的影响显著且方向为负——利率调升则上市房地产企业股票价格向下调整,反之,如果政策利率处于下降通道则房地产企业股票价格向上调整。进一步分析则发现,国内房价历史信息可以部分地解释房地产市场的波动;房地产业股票价格波动具有群聚性,其股票价格收益率对宏观经济信息的反应呈现出一定的杠杆效应特征,即利好消息和负面消息对股票收益率的波动有非对称性影响,具有负面性的政策信息对地产市场的冲击往往大于对等程度的正面利好消息对市场波动的影响。     

解释学视野下的《兰亭序》真伪之辨

从解释学的理论来看,郭沫若在《由王谢墓志的出土论到〈兰亭序〉的真伪》一文中的考证明显观念先行,说明艺术史研究对史料的考证与风格的判断不可能脱离主观的前理解,以及由此而展开的循环论证。前理解在艺术史研究中的影响使艺术史研究必须意识到自身方法的限度,从而更客观地探索艺术史研究的方法,更谨慎地下判断。事实也证明,古史辨派的诸多辨伪其实均非古书为伪,而只是现代人不懂得古代的书体。就中国艺术史而言,善意的前见远比彻底颠覆传统的前见更为可靠与有意义。     

深市股票价格波动的随机游走模型

采用随机游走模型,对深市股票价格波动进行研究。结果表明,深市股票价格波动服从随机游走,市场弱有效;虽外部冲击对股市的影响会逐渐消散,但其影响是持久的,且存在＂杠杆效应＂;自开市以来,股价波动不存在断点。对比前人研究,本研究认为,这恰恰反映了股价的长期波动与短期波动间的关系。即,长期中,股市作为现货市场的一种反映,遵循价值规律;而短期内,由于政策的变动,市场信息的不对称和投资者的跟风、从众等心理,股市频繁剧烈震荡,偏离其长期趋势。由此,政府应进一步规范市场运作,促进信息流通,保持股市政策的稳健性;研究者进行股市分析时,也须先排除分析时段前外部冲击的持续性影响。     

文化批评的达成:《万延元年的足球队》论

以"复数的解释和记忆"颠覆既成的、统一的"历史的讲述方法"是1964~1967年前后大江健三郎最关心的问题点。本文以《万延元年的足球队》为中心,从小说体现出来的"历史的叙述方法"中考察大江健三郎的历史意识,以及因这种历史意识的介入而达成的文化批评的情状。在《万》中,关于万延元年农民暴动的所有传承、记录、记忆都是在某种特定的情景中以特定的意图被讲述、被接受的,而大江所真正要抒写的绝非"历史"本身,而是重复着这种"历史"的"当下"。这部作品是深层次进行民族反思的操作,从中可以感受到的是作家通过对"历史"的唤起和对"历史意识"的追究来进行的对日本近代史的批判。大江健三郎以《万延元年的足球队》,又开拓出了他身为"启蒙者"的又一条新路,即通过对历史的追究进行文化批评。     

唯物史观视野中的历史与历史发展

唯物史观研究往往绕过历史这一基本概念,或许因为缺乏对人与历史关系的进一步思考而对其诉诸以"人类实践活动史"或"研究对象史"与"研究方法史"的统一的阐释,这种研究现状在一定程度上制约了唯物史观研究的发展。本文认为,研究唯物史观历史概念,一是要从历史观嬗变的角度弄清近代历史哲学中的历史概念及其对唯物史观所产生的影响,二是要深入到马克思哲学思维中探讨唯物史观历史概念的理论根基及其深层意蕴,惟其如此,才能揭示唯物史观历史概念的本真意蕴。通过对上述两个方面的考察,本文提出唯物史观中的历史概念指征的是人类通过社会实践而不断消除人的自由本质异化的发展过程。     

先秦人口史研究中若干理论和方法问题的思考

先秦人口史的研究目前主要存在以下突出的问题:对有关史料缺乏细致的甄别和深入的分析,缺乏牢靠的研究基础;研究方法缺乏科学性,推断多于考证,主观臆测成分大等。当前,学术界应更多地注意对先秦人口史研究的理论和方法问题进行科学和理性的思考,应继续发掘整理新旧资料,从而为先秦人口史研究奠定较为坚实的史料基础;积极拓宽先秦人口史研究的新领域;自觉借鉴应用相关学科的理论和方法,走综合研究的道路,提高学术研究的科学性。     

史学研究方法的新扩展--评《广东地方实力派和地方主义研究》

《广东地方实力派和地方主义研究》在坚持历史唯物主义的同时,开眼看世界,解放思想,实事求是,大胆开辟新领域。引进新的史学研究方法,在研究对象多样化,摒弃绝对化的研究模式和引进非史学的其他学科的理论及研究方法等方面体现了史学研究方法的新扩展,书中关于广东社会是“一个畸形发展的社会”,是一个“亦新亦旧、有得有失的方法”,“呈现出向商业社会过渡的特征”等论点和论述,以及对“地方主义”和“地方实力派”这两个概念的定义和科学的总体定位,均体现了作者不囿成见与追求新知的勇气,为作者及后来者开展进一步研究打下了基础。     

唯物史观的本质特征与史学研究的主体意识

唯物史观指出社会历史总是"现实的人"的社会历史,马克思认为"社会本身,即处于社会关系中的人本身",历史不能游离于"现实的人"之外,它实质上是人的实践活动造成的现实运动。唯物史观对历史的这一认识,为史学研究提供了方法论原则,并指明了史学研究与历史本身的内在会通性,要求史家在史学的研究中要注重人文关怀,史学研究要强化史家的主体意识。     

胡适的史学研究法再认识

对胡适有关史学研究的具体方法进行了较为全面的介绍和分析,指出胡适在其“大胆的假设,小心的求证”和“历史的态度”这两大学术方法论基础上,还提出了更为具体的史学研究法,即:史料真伪的审定与整理、历史比较研究法、中国文化史(历史)研究法、传记与年谱的撰写和中国思想史(哲学史)研究法等。     

《路易·波拿巴的雾月十八日》的史学贡献及对地方当代史编纂的启迪

地方当代史编纂工作近年来被提到越来越重要的位置，但地方当代史编纂与一般史志编纂相比，有其鲜明的个性，其编纂工作难点颇多，存在争议的方面也很多。马克思经典著作《路易·波拿巴的雾月十八日》所蕴含的唯物史观及其卓越的史学贡献，尤其是“现实的历史叙述”法、“时事入史”法、“唯物主义历史总结”法，对解决地方当代史编纂工作中的诸多困惑颇有启迪意义，为解决地方当代史“述”和“论”的辩证关系、现时资料能否入史、地方史的社会功能等问题提供了强有力的理论依据和经典范例。