委托代理的最优契约安排

本文研究代理人的努力信息和市场的行情信息在委托人、代理人、仲裁人之间不同分布时委托代理的最优契约安排及其效应。与帕累托最优时的保险性合同条款相比,(1)在可观察可证实情形下,最优契约安排是设置以固定工资支付最大努力且具有强制效力的保险性合同条款;该情形的最优契约安排因信息完全对称而效率最高。(2)在不可观察不可证实情形下,最优契约安排是设置在固定工资的保险性合同条款的基础上增列产出分成的激励性合同条款;该情形的最优契约安排因信息完全不对称而效率最低。(3)在不可观察但可证实情形下,最优契约安排是设置除固定工资的保险性合同条款加产出分成的激励性合同条款之外再加进对有意偷懒则罚、额外努力则赏的赏罚性合同条款,该情形的最优契约安排因信息部分对称、部分不对称而效率折中。     

信息不对称背景下能源可中断契约的设计

每年夏冬两季，我国部分地区经常出现电力、天然气等供应偏紧局面。目前，可中断契约已在国内得到广泛应用。通过构建三种信息结构下的能源可中断契约设计模型，研究最优可中断契约、调峰投入水平和供应商收益的影响因素，结果表明：可中断契约可以激励工业用户参与能源调峰工作，供应商偏向选择中断能力更强、调峰效率和外部性更高的工业用户；信息不对称不仅会导致工业用户降低调峰投入水平，而且会扭曲最优可中断契约；工业用户只能从中断能力信息中获得信息租金，当工业用户调峰效率较高且调峰辅助外部性达到一定阈值时，供应商收集与中断能力相关的工业用户私人信息能够获得更高的信息价值。     

“相对业绩评价之谜”的行为经济学解释--基于公平偏好的视角

以自利性假设为基础的标准代理理论认为,相对业绩评价是消除管理层薪酬合约中系统性风险、改进激励效果的最优策略。然而,实证研究并未获得相对业绩评价广泛应用的充足证据,由此导致了“相对业绩评价之谜”。通过修正代理人自利性假设,构建基于公平偏好理论的相对业绩评价模型,发现在公平偏好的影响下最优薪酬合约是选择相对业绩评价以实现最优风险分担、提供激励,与选择团队业绩评价以降低不平等贴水之间权衡的结果;当代理人公平偏好较强时,相对业绩评价不再如标准代理理论所预测的是促进代理人激励的最优制度安排。这一研究结论不仅为相对业绩评价在实践中的较少应用提供了行为经济学视角的理论解释,同时对于如何设计有效的管理层薪酬合约具有一定的实践指导意义。     

分部经理机会主义行为与信息租金抽取的权衡

多元化企业中,由于信息不对称和外部环境不确定性的存在,会导致分部经理存在机会主义行为倾向,而机会主义行为的存在会影响总部的最优决策以及最终收益.本文对分部经理机会主义行为与信息租金抽取权衡关系进行扩展研究.首先对分部经理隐藏信息和隐藏行动综合作用下的信息租金问题进行了研究;其次分析了引入总部监管因素后分部经理的机会主义行为与信息租金抽取之间的权衡问题.     

社会偏好下的契约治理特征与契约设计

在传统契约理论的基础上,结合行为契约理论的最新研究成果,分析社会偏好下的契约治理特征与契约设计原则,可以发现基于社会偏好的行为规范可以在相当程度上解决不完备契约中的激励问题,发挥着与正式履约制度互为补充的作用。所以一个好的治理结构应该是效率与公平、公正之间的权衡,社会偏好能够发挥良性作用才是和谐治理的精髓,一个好的治理结构不应该假设契约当事人是完全自私自利的。     

防范征地冲突中地方政府与村委会的委托代理关系研究

运用委托代理理论分析“防范征地冲突外包制”中存在的委托代理关系,提出相应的激励措施。地方政府与村委会为获取“帕累托改进”而缔结防范契约,但由于存在隐性契约和非对称信息的缺陷,后者易发生逆向选择和道德风险导致委托代理关系破裂。通过构建理论模型探讨地方政府有效激励村委会防范征地冲突的改进措施,提出：考虑把村民、开发商等纳入契约框架,接受社会监督,增强契约的约束力;从信号传递及信号甄别的角度,派驻征收项目顾问,建立绩效评价机制,有利于防范风险,维持委托代理关系的稳定和高效运行;对于政治偏好型村委会,可通过设计预期政治晋升和嘉奖来降低逆向选择风险;对于经济偏好型村委会可适当提高收益分配比例,加大违法成本以防范道德风险。     

基于双方不确定性的逆向选择问题

在逆向选择经典模型及其改进模型、尤其是在具有私人信息委托人模型的基础上,提出并建立了一种具有现实背景的双方同时面临不确定性的逆向选择模型.通过对模型的求解与分析,将得出的基于双方不确定性的逆向选择的最优契约与完全信息和对称信息下的最优契约进行比较,发现不确定性与信息的不对称性都带来效率或产出水平的扭曲,并且这种扭曲混合在一起,或者相互加剧,或者相互抵消.     

代理人私人收益及其对风险投资时机的影响

文章基于风险投资过程中投资人(委托人)与创业投资家(代理人)之间的信息不对称建立期权博弈模型,从投资人的角度对代理人的私人收益进行分类研究,最终为风险投资的进入设计出最优契约。在存在委托代理问题的情况下,使委托人可以通过该契约约束代理人的期权执行时刻,避免其提前或推迟投资,错过最佳进入时机,并付给代理人报酬作为激励。     

公平偏好下的供应链契约研究综述

根据公平偏好下供应链契约研究的发展脉络,纵向梳理公平偏好下的供应链契约研究,即主要从供应链决策主体假设条件的两个发展阶段:公平偏好信息对称和公平偏好信息非对称下的供应链契约研究.对国内外公平偏好下的供应链契约研究文献进行梳理,发现现有研究存在基本都假设公平信息对称、采用不同的公平参考点、忽略了公平偏好的异质性等不足.针对这些不足,结合供应链运作中的理论和实践问题提出公平偏好下供应链契约研究未来的方向.     

不公平厌恶下经理人具有在职消费行为的多任务委托代理研究

建立考虑经理人具有不公平厌恶偏好和在职消费行为的多任务委托代理模型,通过求解得到最优契约参数的解并进行分析。主要结果是:第一,过低的绩效期望报酬不仅会引起经理人较高的不公平厌恶效用损失,并且在经理人通过在职消费行为弥补损失的情况下还是会导致消极怠工;第二,运用衡量经理人在职消费对公司收益影响的指数,可以为股东代表提供有效信息,股东代表应依不同的指数值对在职消费行为采取相应的措施;第三,当不公平厌恶发生时,股东代表通过经理人在职消费对公司收益的影响指数可以判断最优绩效报酬系数与经理人不公平厌恶程度是同向变化还是反向变化,进而可采取措施对经理人进行激励以减少损失。     

公平偏好和损失规避下的两种供应链契约协调研究

针对单个零售商和单个供应商构成的二级供应链,分别采用回购契约和收益共享契约的报童模型展开行为研究。研究发现：当零售商具有损失规避和公平偏好行为时,两种契约都能实现供应链协调,但协调时零售商、供应链整体利润都小于传统条件下的利润;当批发价格、回购价格、零售价和收益共享系数满足一定关系时,两个契约是等价的;零售商最优订货量随公平偏好或损失规避的变化趋势比供应链明显。     

保险中介市场的委托代理问题

利用委托—代理理论对保险中介市场的委托代理关系进行了研究。分析了保险中介市场所存在的三种典型的委托人—代理人问题 ,即败德行为、不利选择和寻租行为 ,并就保险中介人激励机制的建立进行了探讨 ,提出了非对称信息条件下 ,制定保险中介最优激励合同的对策性建议。     

绩效考核公平感对新生代员工反生产行为的 影响研究

基于心理契约视角,构建绩效考核公平感对反生产行为产生影响的理论模型;以新生代员工为调查研究对象,利用258个有效样本对假设进行实证检验。统计回归结果表明：绩效考核公平感对新生代员工反生产行为具有显著负向影响;心理契约违背在绩效考核公平感对组织指向反生产行为的影响中存在完全中介效应,而在对人际指向反生产行为的影响中不存在中介效应。组织可通过完善科学的绩效管理体系、构建高质量的雇佣关系等方式降低新生代员工的绩效考核不公平感和心理契约违背感,进而从源头上降低反生产行为的发生频率。     

政府补偿下基于私人公平偏好的PPP项目投资决策分析

针对PPP （Private-Public Partnership）项目收益的不确定性,引入政府补偿契约问题。考虑私人投资者对政府补偿存在公平偏好倾向,借鉴BO模型的思想,将私人投资要求的特许收益作为其公平参考点,并通过对FS模型加以改进,构建私人公平偏好效用函数,从而给出私人在政府补偿下的投资决策模型。通过模型求最优解和概率分析,探讨私人公平偏好对其最优投资决策的影响,并借助数值分析给予检验。结果表明:当政府补偿使私人感知有利不公平时,私人将选择期望效用最大的最优投资,并随其感知程度的增加而增加;而当政府补偿使私人感知不利不公平时,私人最优投资及可能性将在有限公平偏好内随其感知程度的增加而减小。     

中小企业与金融中介在债务融资中的博弈分析——中小企业融资难的另一新解释

针对中小企业融资难的问题,定性分析金融中介与中小企业债务契约的特征,运用一个简单模型,在中小企业隐瞒信息的特殊偏好、运营绩效对企业主个人特征等无形资产过分依赖等契约特征条件下,定量研究中小企业与金融中介在债务融资中的行为和规律。结果表明中小企业融资难与破产清算价值和清算概率密切相关,二者又取决于契约特征:运营绩效对企业主个人特征依赖性强、资产互补性强,是造成中小企业破产清算价值低的主要因素;同时,当中小企业出现流动性风险时,由于破产清算价值低,金融中介缺乏足够的动力让其破产;在不完全契约中,中小企业隐瞒信息的偏好使金融中介的破产威胁不能有效防范战略性违约。由此引申出解决中小企业融资难的政策建议。     

组织中员工人格特征与心理契约关系研究评述

员工人格特征与心理契约关系的研究有助于在组织形成良好的雇佣关系、完善人力资源战略、促进员工身心健康、提高员工及组织绩效。本文系统回顾了组织中员工人格特征与心理契约类型的关系、人格特征与员工对心理契约违背感知影响关系的研究文献。在此基础上,指出员工人格特征与心理契约关系研究领域存在的不足及未来需进一步研究的问题。     

我国证券市场信息传递中代理者与信息提供者串谋的信息博弈

证券市场效率和公平与上市公司信息披露的充分和公开有着密切关系。证券市场信息通道中的信息博弈包括证券市场信息搜寻中大小股东之间的博弈 ,信息传递中代理者与信息提供者串谋的信息博弈 ,证券交易中信息加工的博弈等。其中 ,信息传递中代理者与信息提供者的串谋行为将对证券市场的公平造成极大的损害。