不要忽视国内证券市场--我国电信运营业"上市"策略评析

近年来 ,我国电信运营业“上市”融资取得了可喜的成绩 ,但也存在一些值得注意的问题。基于此 ,在反思我国电信运营业“上市”成败的基础上 ,提出主动培育国内证券市场这一观点 ,以期有助于电信运营业未来融资策略的制定。     

中小企业境外上市融资效果研究——基于如家快捷酒店的案例分析

融资问题始终是制约中小企业发展的重大问题,中小企业强烈的股权融资需求与股权融资市场容量有限之间的矛盾迫使中小企业把目光转向了境外资本市场,尤其是以支持中小企业发展为主的境外创业板市场。在综合分析现有理论的基础上,以如家快捷酒店在美国纳斯达克上市为例,从其境外上市的融资规模、融资后资产结构与资本结构变化、公司治理改善状况等方面,系统研究了企业境外上市的融资效果。研究发现,企业境外上市能够有效克服融资约束,改善财务结构,完善公司治理,提高公司价值。     

首都文化创意产业境外上市公司的资本结构研究

近年来文化创意产业对我国GDP产值的贡献日益显著,然而由于产业内无形资产较难评估,文化创意企业在发展初期就很难从国内市场融资,这在一定程度上促使我国文化创意企业纷纷进军海外市场,目前已有数十家文化创意企业在境外资本市场成功上市。不过较多文化创意企业在赴美上市后,尤其是小盘股公司,在上市后多受到市场冷遇,资产流动性变差,后续融资变得越来越困难。将基于北京市文化创意产业境外上市公司的研究数据,来分析产业内境外上市融资公司的资本结构的特点及存在的问题,进而提出相应的政策建议。     

我国电信运营业发展现状及问题分析

自20世纪90年代开始我国电信体制改革以来,电信运营业取得重大进步,但是同时还存在大量的问题亟待改进.文中分析了我国电信运营业的发展现状,揭示了存在的问题,并根据新时期经济社会发展对电信服务的要求,对电信运营业健康快速发展提出了建议.     

我国新闻出版企业上市融资模式研究

对我国已上市的48家新闻出版企业进行统计,分析了上市融资的两种基本方式——借壳上市与IPO上市。重点从业务打包方式、股票市场、上市地点等角度探讨了分拆上市与整体上市,主板上市、中小企业板及创业板上市,境内上市和境外上市三类新闻出版企业的上市模式,提出了出版企业上市模式选择的建议。     

论电信服务品牌的培育

随着我国电信产品同质化,同业运营商之间的竞争愈来愈激烈,运营商意识到不能再单纯依靠广告、网络能力和价格差异来吸引客户,而是依靠资源优势,不断改进服务质量,创造服务品牌来支撑企业的可持续发展.然而服务品牌战略的实施进展缓慢.因此结合服务品牌的相关理论,分析我国电信运营业服务品牌现状,对我国电信运营服务品牌的培育提出对策是电信业发展的当务之急.     

基于DEA方法的我国环保企业融资效率评价分析

环保企业兼具发展经济和保护环境双重功效,综合衡量环保企业的融资效率,对加速我国环保企业的跨越式发展具有重要意义。基于32家A股上市环保企业2008-2011年的面板统计数据,运用DEA方法对我国环保企业的融资效率进行实证研究和整体评价,以期客观反映我国环保企业融资效率现状,并进行成因探究,为环保企业融资效率的优化提供决策支持。结果表明：样本环保企业的融资效率整体均值偏高,但效率值分布呈现出两极分化状态;企业普遍处于规模报酬递增或不变阶段,整体呈发展向上态势;规模报酬不变的企业融资效率较高,规模报酬递增和递减的企业融资效率普遍较低;样本期间内环保企业融资效率经历先增长后回落的变化趋势。     

境外上市与企业国际化

中国企业国际化 ,尤其是通过资本市场境外上市的方式实现国际化 ,是融入世界经济金融全球化的重要路径。在直接上市、造壳上市和借壳上市三种境外上市方式中 ,当前全球经济不景气和股票市场低迷使借壳上市正成为中国企业国际化扩张的低成本方式。境外上市一方面可以开拓企业国际融资通道、搭建国际化生产经营平台 ,另一方面也有助于强化公司治理、提升企业形象。然而 ,企业要妥善处理好“买点”与“卖点”、“挂牌”与“保牌”的关系 ,才能在境外上市之路上顺利行进     

全国青联与本社联合举办中国企业海外融资研讨会

由中华全国青年联合会和日本东京证券交易所主办,全国青联国际项目合作中心和中华儿女杂志社共同承办的“中国企业海外(日本)融资研讨会”于2003年12月19日在北京首都大酒店召开。本次研讨会是中国企业界与日本资本市场终端平台的首次直接对话,针对性强、目的性强、实效性强,也的代表向我国企业界讲授了境外企业赴日本资本市场融资的申请方式、必要条件、行业优先、审批程序与周期、营销模式、运营成本、融资规模及发展前景等问题,与中国企业界代表共同围绕中国企业开拓日本市场的必要性和可行性进行了深入探讨,为中国企业与日本金融机构的…     

中小企业融资与二板市场

分析了我国中小企业融资现状和现存问题 ,总结了境外间接融资和直接融资的经验 ,指出国外通过建立较完备的中小企业金融体系 ,提供多元化的间接融资服务。通过发行私募债券、发展风险投资、设立二板市场为中小企业创造直接融资的渠道。提出了解决我国中小企业融资难的四大对策 ,即建立完备的中小企业金融体系 ;提供金融优惠政策 ;发展风险投资 ;利用和创建二板市场 ,强调了二板市场在中小企业融资体系中占有重要地位。在此基础上 ,对我国中小企业境外二板上市以及我国二板市场设立的有关问题进行了探讨     

国内企业境外上市的动机及市场选择策略研究

文章分析了国内企业境外上市的现状、理论动机和现实动机，综合比较了境外主要资本市场特点，指出国内企业境外上市的资本市场选择因素主要包括境外交易所的定位、上市门槛及费用、市场规模和市场流动性。     

中国电信行业的技术进步与生产率变动——基于DEA-Malmquist指数法的分析

文章基于31个省市Panel数据,运用数据包络分析对中国电信市场的技术进步和规模效应进行测算,结果表明,在2007—2009年间,中国电信市场经历了一个先扬后抑的过程,在31个省市中,有16个省市处于规模效益递减阶段,这可能是因为企业规模扩张过度,而又因为金融危机使得企业在技术、资金和管理方面无法支撑过大的规模所导致,由此,电信行业的发展要重点把握好产业协调发展,完善产业的服务与管理水平,加强技术应用,避免盲目扩张。     

我国文化企业的多层次直接融资模式探析

近年来,我国各生命周期阶段文化企业的直接融资模式总体上呈现出以少数几种内源直接融资为基础、各类外源直接融资为主的多层次趋势。其中,外源直接融资在初创期和成长早期以非正式资本市场各种私募股权融资为主、债权融资为次;成长后期和成熟期则以正式资本市场丰富的公募股权及债权融资为主,以特殊的私募股权及债权融资为次。然而,目前绝大多数早期未上市文化企业通过非正式资本市场吸纳私募法人股权资本和创业投资、私募股权投资基金、文化产业投资基金等私募机构股权基金的直接融资通道不畅。基于文化产业关联的文化企业可持续发展战略、更完善的资本退出渠道以及文化产业投资基金回归股权投资的本位功能有益于解决这一难题。     

国际金融危机对我国小康社会进程的正负效应分析

2007年底在全球范围内爆发的金融危机对我国小康社会进程既有机遇也有挑战。它会使我国经济增长速度放缓、失业率上升、重创出口导向型企业;也会快速缩小我国与世界发达国家差距、提升我国的国际地位、引进国际优秀人才、在海外资本市场获得更多收益、提高我国政府应对和驾驭金融危机及复杂国际经济政治局势的能力。     

我国境外上市公司面临的困境及出路探讨

我国上市公司参与境外市场竞争,成为我国经济走向世界不可或缺的一部分.目前我国不少优秀企业进入境外证券市场筹集资金,引进技术,改善管理,在取得了骄人的成绩的同时,也存在着一些缺陷与不足.本文就我国境外上市公司的现状及面临的困境进行分析,进而提出了相应的解决办法.     

论私募股权基金在我国企业海外投资中的角色与作用

随着中国经济的发展及中国企业综合实力的增强,中国企业进行海外投资的步伐日益加 快。在中国企业参与到全球产业竞争的进程中,私募股权应积极融入其中。私募股权不仅是企业海外投 资的一种营利方式,也是企业海外投资的金融性并购手段。私募股权具有广泛的关系网络,可获得深层 信息。它的介入可淡化国家色彩,拓宽融资渠道,提高企业并购能力。此外,私募股权可利用其丰富的经 验与人才储备为并购提供支持。私募股权基金可通过发挥其优势助力中国企业海外投资,但也可能给企 业带来一定风险。目前,我国私募股权在筹集、运作、退出等环节都面临较大的法律障碍。为充分发挥私 募股权基金在我国企业海外投资中的作用,我国应加快相关制度建设,对私募股权进行有效监管以防范 风险,适当推进杠杆收购以完善融资途径,加快建立多层次资本市场,优化退出机制,并给予适当税收优 惠与更好的服务。     

《公司债发行试点办法》主要特征及资本市场效应

我国资本市场发展比例失调,债券市场发展滞后,上市公司融资结构不合理。为此,2007年中央明确提出要"加快发展债券市场,扩大企业债券发行规模,大力发展公司债券等固定收益类产品",并出台《公司债发行试点办法》。该文基于其特征分析,对公司债发行对我国资本市场与上市公司融资实践的影响进行初步探讨。     

“双重劣势”情境下中国企业如何在海外新兴市场构建机会——基于网络理论的纵向案例研究

在“外来者”和“后发者”双重劣势情境下,中国跨国企业(Chinese Multinational Enterprises,以下简称CMNEs)如何通过“构建”机会的方式激活被锁定的海外市场,成为学界和业界关注的焦点话题。采取探索性案例研究方法,通过梳理案例企业(传音)在非洲、南亚等海外新兴市场的拓展过程,以期解构CMNEs在海外新兴市场机会构建的内在机制。研究发现:(1)CMNEs海外市场机会构建是企业将潜在机会集转变并开发为现实具体机会的过程,随着机会形态的不断迭代,企业认知焦点也会随之变化,并呈现出“洞察—聚焦痛点—反思”动态转化轨迹;(2)在不同认知焦点驱动下,CMNEs通过快速连接、超预期匹配以及共创这3个关键行动与之匹配,并最终实现海外机会雏形落地、机会修正与机会开发最大化。从“认知-行动”整合视角,提炼了CMNEs在海外新兴市场机会构建的理论模型,对中国企业在新兴市场拓展具有实践启示和指导意义。     

论制度性壁垒下中国电信业的发展

我国电信行业的垄断是由于存在制度性进入壁垒而形成的人为垄断.这种制度性进入壁垒在经济全球化、全球电信趋势一体化的今天,将成为电信企业参与全球市场竞争的桎梏.因此,中国电信业要走向竞争,首先必须破除制度性进入壁垒.