论我国证券场外交易市场法律制度的建构

证券场外交易市场是我国多层次资本市场的重要组成部分.我国证券场外交易市场从萌芽到逐渐成熟经过了曲折的发展过程.本文对证券场外交易市场三个主要发展进程进行了回顾,分析指出我国证券场外交易市场具有融资主体特殊、投资主体以法人为主、信息透明度差的特征,并进一步解读场外交易市场的三大主要风险,即流动性风险、道德风险、定价风险,最后提出我国证券场外交易市场法律制度建构的初步设想.     

证券场外交易市场监督管理体制比较研究

美国和日本是场外交易较为发达的国家 ,都建立了场外交易自动报价体系 ,实行宽松的上柜条件和较严格的监管措施 ,在证券立法中明确规定了场外交易市场的合法地位 ,并由证券商协会或证券业协会自律性组织来直接管理场外交易市场。我国的场外交易市场曾经有过蓬勃发展 ,由于一度出现问题现已全部关闭。然而非上市股权的流通和主板退市以及高新技术产业、风险投资的发展 ,都需要场外交易市场。我国应该修改《证券法》 ,肯定场外交易市场的合法地位 ,同时借鉴美、日场外交易的发展经验 ,建立多层次的证券市场 ,可以在发展主板和二板市场的基础上 ,建立场外交易市场 ,采用自律监管与政府监管相结合的监管体制     

我国场外股权交易市场现状和发展的路径探讨——基于美国市场的发展经验

在分析我国场外股权交易市场的现况和问题,并借鉴美国场外市场的发展经验后发现:(1)在NASDAQ注册为交易所市场前,美国场外股权交易市场规模大,在总量上与交易所市场相当.相比美国,中国目前的场外股权交易市场存在缺乏统一的监管、交易制度落后等问题;(2)由于缺乏相应的顶层设计,中国场外股权交易市场区域性强、流动性差,总体规模有限,加之主板和创业板上市条件严格,导致我国多层次资本市场产生真空层级,不利于中小企业直接融资;(3)借鉴美国场外股权交易市场的构架思路和发展经验,中国应加快顶端制度建设,建立以创新交易制度为核心的全国性市场,发挥中介机构力量,以市场化的方式发展场外市场.     

我国大宗交易的法律规制

大宗交易,主要指证券单笔交易规模远大于市场平均单笔交易规模的交易。在现实中,一些机构投资者利用大宗交易市场和竞价市场的漏洞,联合坐庄套利,严重损害投资者的利益。鉴于此,我国应通过对大宗交易市场参与者、市场行为、信息披露与监管、信用交易等相关制度的完善对其进行法律规制。     

对提升非上市科技型企业股权流转效率的研究

建立高效的非上市科技型企业股权流转机制是提升非上市科技型企业股权流转效率的重要途径.在我国现行的法律框架内,大量的未上市公司股权流转处于上位法缺失的状态,这是非上市股份公司股权流转的艰难和处境的尴尬并未发生实质性改变的根本原因.因此,要提升非上市科技型企业股权流转效率必须坚持市场推动和政府引导相结合,建立合法、合规、高效的交易体制和业务体系;充分利用国内场外股权交易市场,并同国外优秀中介机构建立战略合作伙伴关系,积极推动区域场外市场建设;完善非上市科技型企业治理机制,提升企业盈利与持续发展能力,创造股权价值;坚持鼓励券商、风投和各类事务所参与各地交易市场创新业务,把创新作为推动市场发展的源动力.     

浅析我国风险投资退出机制的障碍及对策

本论文旨在通过分析中国风险投资退出的方式和时机的选择。在目前我国资本市场不完善、政策法规不健全、正处于向市场经济转轨时期,积极探索符合中国国情的风险投资退出机制,使我国正在积极成长中的风险投资顺利退出,收益达到最大化。要消除我国风险投资退出障碍必须修订和完善相关法律制度;尽快推出二板市场;完善我国现行的资本市场税收政策;逐步放开场外交易市场;积极扶持拍卖市场;开设创业投资保险业务;培育高素质的创业投资人才。     

对我国证券场外交易市场的认识与辨析

本文对证券场外交易进行了理论阐释, 指出了场外交易的层次性, 分析了场外市场与场内市场及二板市场的联系与区别, 并对目前场外市场若干认识上的误区进行了辨析     

中国体制外资本市场分析

中国体制外资本市场的典型表现是民间借贷、股票的场外发行与交易市场和银行“违规”发放贷款，其发展的制度根源是管制利率下的信贷配给与信贷分配中的所有制偏向。现在既已广泛存在的民间金融和银行“违规”发放的体制外贷款，对金融资源的配置具有帕累托改进的作用。改革的方向是，应在法律上或制度上保护这些民间金融机构的财产权利和正当的经营活动，以减少它们经营上的制度不确定性，从而使场外市场加入到一体化的国内资本市场中去，进行公开的而不是隐蔽性的地下业务活动。     

江苏省发展私募股权投资模式分析

私募股权基金的发展既可以给江苏民营资本投资指明方向,又可以有效解决中小企业融资难问题,尤其是资金缺口较大的高新技术企业。为此,以私募股权投资的模式建立为角度,结合江苏省的经济特点,分别从引导基金、私募股权投资中心、OTC市场(场外交易市场)建立和法律政策进行分析,为江苏省进一步发展私募股权投资拟定对策。     

对中国证券发行机制的思考

证券发行直接关系到融资的成败、规模、成本乃至整体资源配置效率,也直接影响到交易市场的稳定与发展,是证券市场重要的环节之一,本文对中国证券发行机制的形成和特点、现实的合理性、发行机制存在的问题进行了分析并提出相应的建议.     

我国大宗交易法律制度的应然建构

在现实股票交易中,一些机构投资者利用大宗交易市场和竞价市场的漏洞,联合坐庄套利,严重损害投资者的利益。应当从大宗交易市场参与者、大宗交易市场行为、信息披露与监管、大宗交易市场信用交易等方面建构我国大宗交易法律制度。     

对中国证券发行机制的思考

证券发行直接关系到融资的成败、规模、成本乃至整体资源配置效率，也直接影响到交易市场的稳定与发展，是证券市场重要的环节之一，本文对中国证券发行机制的形成和特点、现实的合理性、发行机制存在的问题进行了分析并提出相应的建议。     

中国大宗商品电子交易市场存在问题及发展趋势研究

中国大宗商品电子交易市场在迅速发展过程中存在审批设立混乱、投资建设市场成本较低、交易模式的“变相期货交易”、缺乏政策支持、无法律约束等诸多问题和风险。研究中国大宗商品电子交易市场发展历程,比较分析国内外相关大宗商品交易市场,需在完善市场法律法规、推进行业标准体系建立、实现市场协同监管、健全统计评价制度、推动信用体系建设等方面加     

证券法律机制及其整体的合力

证券法律机制是在规范证券发行和交易过程中,诸种证券法律、法规、司法解释相互联系和作用的制约关系及其运转方式。证券法律机制包括制度机制和实施机制,进一步细分为证券立法系统、证券执法系统、守法系统和法律文化系统,每一个系统都是一个整体,都包含着法律机制的元素的各自目的性组合。我国证券法律机制应不断地自我扬弃,从低级走向高级。     

我国证券管理立法之我见

我国规范证券市场的立法正处在进一步完善之中，如何加强证券管理行为和经营行为的行政立法即法规与规章的出台尤为重要。本文对社会主义商品市场中证券要素市场的管理立法方面借鉴了美国相关的法律内容，结合中国目前证券管理方面的问题提出了自己的见解和观点。     

合格境外机构投资者跨境持有的法律性质

着重分析了证券直接持有模式与间接持有模式及其项下投资者证券权益,剖析了两种证券持有模式下法律关系性质,阐述了中国现有证券持有体制下合格境外机构投资者制度(QFII)的法律问题,并提出了一些建议。     

证券公司与证券投资者的法律关系

证券公司与证券投资者的法律关系是比较复杂的,也是极为重要的。证券公司作为证券市场的主体之一,其所处的地位直接关系到投资风险的承担、投资者利益的保护和资本交易市场的维护,但是对于这两者的法律关系学术界还存在很大争议．。综合其他学术观点我认为,当投资者在证券公司办理了开户手续,这时二者之间是委托关系;若为证券交易,则是代理关系;若为中介,则为居间关系。     

无纸化条件下的证券法律关系分析

证券无纸化后,证券法律关系发生了很大的变化。无纸化条件下证券的主要法律关系可以概括为＂四方主体＋三大法律关系＂。投资人与发行人间的法律关系因持有模式的不同而相异;发行人、投资人与证券登记机构之间的法律关系分别为证券登记法律关系和证券存管法律关系,随着中央证券登记结算机构的出现,证券登记和证券存管逐渐趋同;投资人与证券经纪商（直接中介商）之间的关系总体上是一种民事代理关系,这些关系的具体内容由当事人之间的约定和有关法律法规等规范性文件的规定共同确定,具有约定性和法定性双重属性。     

产权市场的外资并购分析

并购活动包括目标甄选、交易实施和企业整合三大步骤。由于证券市场的局限性和场外交易的风险性,产权市场将会成为外资并购理想的主要交易场所。文章以交易实施中的交易市场作为研究对象,重点阐述了外资并购在产权市场中的情况、问题和对策。     

证券法律问题研究

本文从法律的视野,对证券的名称、调整对象、证券发行和交易以及证券市场管理、证券法律责任等证券法律制度的重要问题进行研究。以期推动我国证券法的出台,强化全民证券法律意识,进一步维护证券发行和交易的安全和秩序