强制退市中投资者保护的法律调整

为契合股票发行注册制改革,我国退市制度正朝“常态化”方向稳步推进。在建立常态化退市机制过程中,强制退市制度显然是国家监管层面的改革重心,且已呈现出精细化的发展趋势。然而,我国在公司退市制度中有关投资者保护方面的举措却乏善可陈,已经成为掣肘资本市场健康发展的短板。在我国资本市场高投机性、高换手率、多个人投资者的特定环境下,以先行赔付、股份回购为主要构成的制度体系尚不足以有效保护中小投资者和提振市场信心。鉴此,在完善强制退市制度过程中,应充分发挥独具中国特色的中证投服在投资者保护中的作用,以其在私人执法与公权力监管之间的粘合功能为主线,运用《证券法》赋予的权利征集、磋商协议、申请调解、提起诉讼等权利,以减轻中小投资者维权的成本,强化对投资者权利保护之效果。      

股票市场信息不对称对中小投资者的影响

信息不对称现象在中国股票市场普遍存在,包括公司治理结构不健全、上市公司违规披露、内幕交易等,这些严重损害了中小投资者的利益,使市场投机气氛浓厚.从信息不对称角度,通过构建博弈模型对上述现象进行分析,结果表明：信息不对称造成中小投资者行为具有短期投机性.     

论中国证券市场的不规范性

中国证券市已成为社会主义市场经济的重要部分 ,但由于建立较晚 ,目前在很多方面还不规范 :股权结构杂乱 ,上市公司法人治理结构不完善 ,信息披露方面问题多 ,机构投资者违规违法严重 ,证券市场运行机制、监管体制不健全 ,等等。其原因是整体经济转化与证券市场超前发展、政府推动模式与证券市场运作机制、证券市场发展的法制要求与立法滞后、市场主体错位及激励机制与制约机制不对称等诸多矛盾存在。提出中国证券市场规范化运作与发展应解决国家股、法人股上市流通问题 ,规范股权结构 ;完善上市公司法人治理结构及运作 ;培育并监管机构股资者 ,减少股市的投机行为 ;加强证券市场的法制建设 ;建立集中统一的管理体制。     

投资者关注对信息披露质量的影响及机制——基于董秘履职视角

中小投资者通过交易所互动平台发声，有助于向公司传递投资者的信息需求，探究投资者关注能否促进上市公司信息披露质量是有科学意义的。以2010—2020年沪深A股上市公司为研究对象，利用Python编程爬取交易所互动平台中投资者提问的文本信息，设置投资者关注变量，探究投资者关注对上市公司信息披露质量的影响，以及董秘履职在投资者关注与信息披露质量之间发挥的机制作用。研究发现：（1）投资者关注能够提高信息披露质量，进而产生降低股价崩盘风险、提高投资者保护水平的经济效应。（2）董秘履职的机制作用会受到董秘兼任情况和专业背景的影响，董秘兼任实权高管以及董秘具有专业背景均强化了投资者关注对信息披露质量的影响，特别是兼任副总和具有财金、技术背景。（3）进一步研究发现，良好的信息环境和治理机制增强了投资者关注对信息披露质量的提高；兼任在信息环境较差、公司治理较好的公司更能促进董秘履职，相反，具有专业背景的董秘在信息环境较好、公司治理较差的公司能更好地履职。研究结果表明，董秘尽职促进了上市公司和投资者之间的信息传递，有助于提高对中小投资者的保护。     

信息质量和信息解释能力对投资者保护效果的影响研究

文章在拓展价差模型和交易量模型的基础上,尝试探究信息质量和信息解释能力对中小投资者保护效果的影响。研究发现:提高信息质量和投资者信息解释能力,能够产生较好的投资者保护效果。具体而言,一方面,提高公开披露信息的质量,尽管不会降低专业投资者的信息解释能力,但可以有效地提高非专业(中小)投资者的信息解释能力,从而有效地降低投资者之间的买卖价差,产生较好的投资者保护效果;另一方面,提高投资者信息解释能力,使得投资者之间信息解释能力的差异显著降低,从而使得投资者之间的买卖价差明显降低,最终达成较好的投资者保护效果。     

中小企业私募债券投资者保护机制探析

剖析私募债券投资者保护机制存在的问题,并就完善其投资者保护机制提出相应对策。建议从完善债券条款设计、健全信息披露制度、建立违约风险处置机制、发展多样化的风险规避产品、正确引导市场参与者等方面入手,切实保护投资者利益。     

中小投资者对现金股利的心理反应的调查与分析

对中小投资者股利政策的心理反应进行问卷调查并对其结果进行统计分析,结果表明:我国证券市场的投资者对现金股利存在心理值城,且其心理账户明显不同于国外学者的研究结果;投资者认为派现的股票要比根本不派现的股票好一些,并认为现金股利的变化并未传递多少有关公司投资计划的信息;投资者对现金股利的大幅变化没有好感,他们赞同证监会把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件的政策,但仍有相当一部分投资者不注重派现收益.因此,提高中小投资者对现金股利的理性反应,还需要监管层和市场的正确引导.     

我国新股发行制度改革之探讨

我国目前的新股发行制度存在许多问题,包括新股发行的询价制度存在缺陷、新股申购不公,以及预披露制度的不完善等.在保护中小投资者权益方面尤为严重.因此,需要对新股发行制度进行相应改革.改革的法治方向应该是向中小投资者倾斜;进一步完善询价制度;拓宽投资渠道,增加证券供给:进一步完善信息预先披露制度等.     

关于证券投资者权益保护的法律思考

证券投资者权益保护是以人为本、社会责任本位理念的基本诉求,是今后《证券法》修改的基本价值取向所在,更是《证券法》立法宗旨的应有之义。为此,需要重新审视证券市场的价值定位,注重保护公众投资者利益;增强证券市场公开透明度,建构完备的信息披露机制;坚持市场化的管制进路,完善风险监管机制;完善责任机制,确保证券投资者责权利的统一,加强对证券投资者的权益保护,有效激发市场活力,促进证券市场健康发展。     

机构投资者参与公司治理文献综述

我国上市公司多为国企改制而来，成本过高、信息不对称等特点使得中小股东无法监督上市公司管理层的经营行为。不同于分散的中小股东，机构投资者凭借其专业化操作手段及获取并分析上市公司信息的能力可以参与到公司治理内部，对上市公司的业绩提高发挥了积极作用。     

正义视野下的中小股东权益保护

正义是法律的终极价值,也是公司法的终极价值目标。正义价值要求公司法在促进公司效率的提高和大股东利益最大化的同时,妥切保护中小股东权益。而正确处理公平与效率的关系是实现中小股东权益保护的前提。当下,我国公司法应该更加重视公平,不仅要把公平置于信仰层次,而且要更多地把公平和效率同样地置于操作层面。要通过合理的制度安排,完善公司的治理结构,切实维护中小股东权益以实现社会正义。     

投资者的法律保护与公司融资

公司的融资能力与资本的有效配置在很大程度上依赖于对投资者的法律保护。投资者的法律保护主要通过对公司价值和资本市场发展的影响制约公司的融资效率。我们认为,要提高我国公司的融资效率,必须从两个方面加强投资者的法律保护:完善保护投资者利益的法律内容;提高保护投资者的法律的执行质量。     

我国基层农业科技人员权益保护的现状和对策

基层农业科技人员在促进农业技术推广，发展农村社会经济中起着至关重要的作用。他们权益得不到保护挫伤了其工作积极性，影响了农村科技队伍的稳定。基层农技人员权益保护面临机构不健全、政策落实难、经济待遇差、权益保障难的问题，基层农技人员权益保障难的原因在于政府投入不够，法律供给不足，基层农技人员维权意识薄弱，服务对象素质低下。因此，应该加大政府财政投入力度，建立健全基层农技人员权益保障法律体系，加强对基层农技术人员的法律宣传和教育，加强对农民的法制和道德教育，加大对基层农技术人员权益保护的执法力度等基层农技人员权益保护的对策。     

加拿大外来移民工权益保护政策及启示

加拿大外来移民工权益保护政策体系比较完善,表现为条目明晰、执法严格、重视教育培训及各参与主体的良性互动。相比而言,中国的农民工政策存在可操作性差、执行不严格、监管不力等问题。借鉴加拿大经验并结合中国国情,提出从政策体制改革、权责利分工、社会组织培育、教育和培训等方面进一步加强和完善农民工权益保护政策体系。     

公司治理与我国中小投资者的权益保护

我国证券市场经过ro多年的发展，取得了举世 瞩目的成就，初步建立了品种较为齐全、规模较大的 市场体系，但不容忽视的是，我国证券市场还存在着 许多不规范的问题，其中最为突出的是中小投资者 权益屡受侵犯。从“宝延风波”到琼民源、大庆联 谊、郑百文、亿安科技以及银广夏     

论侵权责任法第十五条责任承担方式规定之缺陷

我国侵权责任法第十五条规定了八种侵权责任的承担方式,而这八种方式并不应该统一以“责任”命名,因为其中某些属于义务而非责任.这不仅在理论上存在问题,实际上也会造成不利于保护绝对权人权利的后果.文章以义务和责任的区别为线索,逐一分析各种方式的实际性质,重点是对于物权法和侵权责任法相重合的返还财产（原物）、恢复原状、消除危险、排除妨害、停止侵害等几种方式进行探讨,得出这些权利救济方式并非“责任”.最后对于如何修正侵权法第十五条规定的问题,提出统一以权利救济之方式进行规定的解决办法.     

论新《公司法》中的中小股东利益保护制度

中小股东是相对于大股东而言的在公司法上提出的一个概念。中小股东们在公司的权利配置和构架中属于弱势群体。随着公司发展的这一两百年来,公司中的大股东们滥用其优势地位,压制中小股东,使得中小股东的利益无法得到正常的保障。所以各国的公司法都在力图制定一部全面保护中小股东的法律,而如何保障以及如何完善这些制度便成了保障中小股东利益的焦点问题。     

机构投资者竞争与市场信息效率

投资主体机构化已逐渐成为全球金融市场的一个显著特征。在此背景下,可利用赫芬达尔指数构建一个新的机构投资者竞争度指标,并深入考察机构投资者竞争程度对市场效率的影响。基于2003--2011年的沪深两市数据,我们发现,机构投资者竞争越激烈,市场信息效率越高,这体现在如下方面：股价行为更接近随机游走;股票高频买卖价差更小;公司盈余公告后的股价漂移程度明显降低。相关研究得出的结论有清晰的政策含义,即我国监管部门应该大力推动机构投资者的发展,通过理性投资者对信息的竞争和利用,使得市场价格更充分吸收市场信息,从而使得信息效率与定价效率得以提高。     

论我国同性恋者的人权保障

同性恋是客观存在的,在我国的人数也不算少;同性恋者人权保障的必要性是对同性恋者权利呼声的回应,是包容发展的国家发展趋势、紧跟世界保障同性恋者人权发展趋势之必然。在进行人权保障的时候,我们应该注重构建保障同性恋者的自由权、平等权、生存权、发展权的理念。具体的保障措施是：立法保障、司法和执法保障以及社会保障。