沈阳证券市场发展之我见

证券市场是社会主义市场体系的重要组成部分。沈阳是我国改革开放以来证券市场起步最早发展较快的城市。但沈阳证券市场在发展过程中仍存在若干问题。①证券市场主体发育不成熟;②市场发育不均衡,融资手段和基础条件落后;③证券市场的管理跟不上经济发展的要求。为此,要建立统一的社会主义证券市场,多设营业网点形成交易网络;加快证券市场规范化建设,并创造形式多样、可以流通转让的信用工具;同时加强法制建设,完善经济立法,从多方面保证证券市场的健康发展。     

论证券市场均衡

市场均衡是市场管理者追求的目标。证券市场均衡与商品市场均衡的特征是不同的，不能用管理商品市场的办法来管理证券市场。研究证券市场均衡理论有助于证券市场的管理者树立科学的管理思想，寻找克服我国证券市场长期存在的过度投机等问题，从而把我国证券市场的发展引向稳定、健康的道路。     

民国前期证券市场监管制度建设的成效与缺陷

民国前期,我国证券市场监管制度建设取得了显著的进展,但证券市场风潮的频发说明此时证券市场监管的效果不尽人意。历史经验告诉世人,防范证券市场风潮的爆发,需要稳定政经时势,改良政府和民间信用,淡化市场主体的投机心理;还要维护国家主权及中央集权制度,完善并有效实施证券市场监管制度,避免证券市场监管流于形式;在信用秩序不佳以及证券现货市场发育不够成熟的情况下,要谨慎推出证券期货等衍生金融工具,还可以考虑交易所组织制度的变革,选择公司组织,强化交易所的自律和监管功能以弥补政府监管的不足。     

中国证券市场信息披露制度与独立审计研究

提高证券市场的有效性，关键是要解决信息披露、信息传输、信息解析以及信息反馈等环节 出现的问题，其中最重要的就是建立上市公司强制性信息披露制度。本文提出了创建我国证 券市场信息披露制度的理论框架，同时分析了我国证券市场审计独立性丧失的深层原因并提 出对策性建议。     

略论影响证券市场监管模式选择的因素

对证券市场监管模式的选择受监管观念、组织结构、发育程度、法律制度和监管目标体系等几个因素的影响,中国证券市场发展时间短,还很不成熟,应借鉴证券发达国家和地区的经验,建立和完善证券市场监管模式,推动证券市场持续、稳定、健康、快速发展.     

中国证券市场国际化的障碍与对策

证券市场的国际化是一种客观必然趋势，中国证券市场的国际化是国际金融一体化的需要，是中国经济发展的必然要求，是中国证券市场规范化及我国企业参与国际竞争的需要。我国证券市场还存在许多不适应证券市场国际化的现实障碍，诸如法规不健全、市场不成熟、金融机构及其业务的国际化程度还比较低等，为克服这些问题，必须抓紧证券市场的法制化建设，进一步完善证券市场，制定各项配套改革措施，加快证券业人才的培养等。     

投资与投机辨析及思考

中国证券市场自1981年重新发行国库券起步以来，特别是国库券二级市场的开放、上海证券交易所、深圳证券交易所等市场相继开张之后，就一直受到“过度投机”、“投机市”等等的责难。至今，仍有许多知名学者、政府官员声言投机属于证券市场的消极因素，斥以种种责难，并建议在我国证券市场运作中应扼制、限制；有的甚至建议彻底根除等等。笔者认为，以上的观点表明，我们对投资和投机的认识是片面的，投机在证券市场中的作用还未被人们所普遍认同。而且，从我国证券市场近几年的实践来看，对于投资与投机的概念及其作用的错误认识已直接影响…     

证券市场气候信息的强制披露

对于证券市场而言，气候信息是指能够反映上市公司与气候相关的金融风险的各种信息。“双碳”背景下，证券市场对公司披露的气候信息定价是敦促公司积极参与零净经济转型，应对气候变化问题的有效途径。当前，我国证券市场气候信息强制披露监管规则供给缺位，市场主导的自愿披露框架虽在一定程度上起到了填补作用，披露有效性依然不足，主要表现为气候信息的可得性、一致性、可比性及可靠性欠缺。解决问题的应然路径是确立气候信息的强制披露制度，具体来说，制度构建宜借鉴域外发达资本市场经验，以市场中认可度最广的标准化披露框架为基础展开。但为适应我国证券市场现实情况，监管机关应对披露主体、披露位置与频率、气候压力测试与情景分析、气候目标披露及温室气体排放披露的规则进行改造移植或重新设计，以此优化证券市场气候信息环境，并有效控制公司的合规成本。     

中国证券市场泡沫化程度及影响分析

在全国性二级交易市场成立至今不到10年的时间内，中国证券市场发展很快，规模迅速扩大，通过对市场的泡沫化程度进行定量及实证分析得知，中国证券市场的泡沫化程度呈逐步加深的趋势，2000年中期时已达日本1990年泡沫经济崩溃前的水平。证券市场的系统特性及运行机制需要并允许泡沫存在，中国证券市场的特性进一步给泡沫化创造了优越的条件，然而，历史的经验警示世人，高度泡沫化的证券市场蕴含着巨大的金融风险，一旦释放将给社会和经济带来巨大的动荡。对高度泡沫的中国证券市场的现实及潜在影响进行分析，发现其弊大于利，危害程度及风险呈加大的趋势，及时在现有市场规模下从制度缺陷，中长期监管理念等方面入手，进行全方位改革与完善已刻不容缓。     

我国证券市场的形成与前瞻

我国证券市场的产生与形成过程,经历了单轨制的证券市场、有行无市的证券市场和兴旺的证券市场三个发展阶段。在证券市场的形成和发展过程中,国家政府等有关部门为了确保其健康发展采取了一系列措施。为了充分发挥证券市场的作用,要进一步完善国债市场和公司债券市场;积极稳妥地推进股票市场的完善与发展;同时还要加强对居民的参与意识、投资意识和风险意识的教育和培养。     

证券市场信息披露制度若干问题之探析

证券市场信息披露制度对于保护投资者的权益以及对于促进证券市场的健康有序发展意义重大。各国都在加强和 完善这方面的立法工作。本文作者从证券市场信息披露制度的概念、目的、最新发展趋势等方面,并结合我国证券市 场信息披露监管、上市公司信息披露的现状及其存在的问题等方面进行了论述,从法学视角分析并提出了加强和完 善证券市场信息披露制度的富有积极意义的建议,以促进我国证券市场向标准化、国际化的方向发展。     

我国证券公司退出处置机制存在的问题分析

证券公司作为证券市场最主要的中介机构,效益好坏直接关系到证券市场能否正常运行等重大问题。本文从我国当前证券公司退出的诱因出发,探讨了我国的证券公司退出机制及其存在的问题。     

金融发展、证券市场开放与经济增长——基于金砖国家样本的检验

在索洛-斯旺框架下添加金融发展水平的参数分析金融发展水平对证券市场开放经济增长效应的影响,得到金融发展水平能促进证券市场开放所带来的经济增长效应。通过金砖国家的数据进行实证检验显示:用名义的AREREA指标、实际的EW指标和资本流动指标度量的证券市场开放度的系数均显著为正,说明证券市场开放有利于经济增长;证券市场发展水平会促进该经济增长效应,而银行业发展水平对该经济增长效应的影响不显著。     

电视证券栏目内容与主持人元素的定位分析

证券市场的持续走强,给证券节目的传播带来了新的机遇,然而,传统的证券节目在内容、主持人的定位上存在严重的偏差,它影响了传播的效果。本文通过对证券节目受众的分析,对证券节目的内容和主持人进行了新的定位,期望在竞争惨烈的电视收视市场上,证券节目能得到受众更多的认同。     

融资融券交易影响证券市场周内效应模式的非参数检验

采用非参数检验方法考察我国证券市场的周内效应模式,并比较我国证券市场实施融资融券交易前后各4年的证券市场周内效应模式的差异性,据以分析融资融券交易制度对证券市场周内效应模式的影响。得出的结论是,我国融资融券交易实施前后,证券市场均存在一定程度的周内效应,但融资融券交易制度实施前后证券市场的周内效应模式存在明显差异,从而捕捉到了融资融券交易制度影响证券市场周内效应模式的经验证据。     

基本养老保险个人账户基金入市运营及对策研究

国外养老金运营的经验、我国证券市场的规范发展以及企业年金和全国社保基金的成功运营表明,我国基本养老保险个人账户基金进入证券市场是一个可行的选择.根据国外基本养老保险个人账户基金入市模式的利弊分析,认为我国应采用全部信托型投资方式.但是,基本养老保险个人账户基金入市运营还面临着若干问题,如法律缺位,转制成本需要化解,统筹层次太低等,因此我国应及时颁布<社会保险法>,抓紧起草<社会保障基金投资管理法>,及时修订相关的法律法规;多方筹集转制成本资金;提高统筹层次,在实现省级统筹的基础上实现全国统筹.     

构建我国券商核心竞争力问题的探讨

随着国内证券业暴利时代的终结及证券市场国际化步伐的加快,券商面临着巨大的生存压力,构筑核心竞争力成为券商的必然选择.应着重从完善法人治理结构、合理定位、业务创新、品牌和人才战略等方面来构筑我国券商核心竞争力.     

中国证券市场监管效率的实证分析

证券市场监管究竟是有效的还是无效的,在理论上存在着长期的争论,在目前,证券市场监管的有效性只能通过实证的方法来加以甄别。使用Hufst指数法检验中国证券市场的信息有效性,以此说明证券市场监管的现实目标的实现程度;运用非平稳变量的协整分析方法检验中国证券市场发展与经济增长的关系来说明资源配置效率,并以此表明证券市场监管的最终目标的实现程度。结果表明,我国证券市场是非信息有效的,证券市场对经济增长的作用不是很大,这说明我国证券市场监管的总体效率不高。     

中国购买美国国债:来源、收益与影响

本文在历史回顾和数据分析的基础上,重点从来源、收益和影响等方面对中国购买美国国债进行了较为深入的研究。研究表明,主要源于对美贸易顺差的外汇储备是中国购买美国国债的重要资金来源。尽管有着较好的流动性和安全性,但与其他投资方式相比,中国购买美国国债的收益率并不高。此外,中国目前持有的美国国债,无论是以总额或者比例衡量,都没有决定性的影响,因此不对美国金融市场造成威胁。总体而言,中美在金融关系方面还是一种不对称的依赖关系,中国对此必须要有清醒的认知。     

权证、股权分置改革与证券市场发展

从股权分置改革、完善市场功能及结构等角度阐述了权证对我国证券市场发展产生的影响.研究表明:权证可以成为上市公司股权分置改革中的对价工具,有助于市场各方合理确定对价;权证为市场提供了多样化的投资工具,有利于提高资本市场效率,优化资源配置;权证为投资者提供了有效的风险管理工具和资产组合手段;最为关键的是,权证的推出为我国证券市场的金融创新奠定了基础.分析了我国证券市场权证的现状及投资价值,探讨了我国证券市场发展权证存在的问题,如证券市场的标的资产规模不足,机构投资者的专业水平与经验不足等,提出了我国证券市场发展权证的对策.