2003年企业债券市场回顾和发展思考

经过2003年的发展,我国债券市场取得了引人注目的成就,但"重股市、轻债市"的非均衡格局仍没得到根本改变,借鉴香港市场的成熟经验,可有效促进我国债券市场的健康发展.     

香港资产证券化的经验借鉴

本文主要介绍了香港资产证券化的背景、香港按揭证券有限公司的使命与业务模式,香港按揭证券有限公司的三大使命包括促进香港住房按揭贷款二级市场的发展、促进香港银行体系及货币的稳定,推动香港按揭证券及债券市场的发展与提高居民的住房拥有率;公司的主要业务包括贷款投资组合、按揭保险计划与按揭贷款证券化。本文也详细介绍了香港按揭证券有限公司的资产证券化计划:有担保按揭转递证券化计划与Bauhinia按揭证券计划,并介绍了香港资产证券化的经验,为我国正在进行的资产证券化试点提供借鉴。     

中国债券市场发展策略

成熟的债券市场是一个国家金融市场的基石 ,是传导中央银行货币政策的重要载体 ,对资本市场的长远发展起着至关重要的作用。在对中国债券市场发展历史进行简要回顾的基础上 ,对债券市场现存的总是进行了分析 ,同时结合国际经验对中国债券市场的发展方向提出了建议性意见。     

香港的经济腾飞及其原因探析

二战前，香港经历艰辛曲折发展；二战后，香港经济出现了奇迹般的发展，不仅跃入了发达国家和地区的行列，还发展成为国际性的制造业、贸易、金融、航运、旅游、信息六大中心。香港经济腾飞的原因是多方面的，一是香港有优越的地理条件；二是实行自由经济政策，全方位对外开放；三是政局稳定，政府善于发挥指导和协调作用；四是香港人的拚搏精神和善于经营；五是香港有祖国的大力支持和扶植政策。1997年回归后，祖国的强大将使香港更加繁荣。     

我国债券市场发展评述

对目前债券市场中各债券品种的性质、特点进行了详细的阐释,并从发行量、市场存量、市场占有率的角度对债券市场发展沿革进行分析,结合不同市场债券发行和交易的现状,对我国债券市场发展路径进行总结和评述,并对未来发展方向进行探讨。     

新形势下我国可转换债券市场进一步发展研究

在不断深化金融市场改革、加快培育和发展我国企业债券市场的背景下，本文通过分析我国可转换债券市场的发展现状和市场特征，对可转换债券市场的缺陷进行了探讨，并提出相应的对策建议，以进一步完善和发展我国可转换债券市场。     

如何改变新股“三高”发行格局

郭树清履职证监会，不仅仅是证监会换了新任掌门人，更为市场监管带来新气象。继解读证券市场四大热点问题之后，日前，证监会再次力推六大举措促进市场健康发展。具体包括：推进债券市场制度规范统一和监管审核统一；多管齐下逐步改变高市盈率发行股票的局面；先在创业板探索试行退市制度改革；     

中国债券市场的风险控制困境与化解

近年来,中国债券市场在超常规发展的同时,信用违约风险以及由此衍生出的系统性金融风险日益暴露.为了控制债券市场风险,中国债券市场的监管者面临着由"硬监管"向"软监管"转变中地方政府债务置换的隐患,以及PPP模式发展的障碍等现实困境.化解中国债券市场风险控制的困境,需要通过建立统一互联的债券市场、人民币国际化等系统机制的完善来予以实现.     

高科技产业与香港的未来

香港经济结构转型带来工业生产比重下降和产品竞争力下降等问题，使其面临挑战。发展高科技产业是香港振兴工业的必然选择，是港人长远利益之所在，是香港保持长期繁荣稳定的基础。香港目前发展高科技产业的条件趋于成熟。建议特区政府支持高科技产业发展，在政策、税收上给予优惠，成立科技管理局，加大教育投资；形成高科技投资风险机制；完善中介机构，广泛吸引优秀人才；与内地配合，优势互补，推动香港高科技产业的发展     

发展中国家国际储备管理的新变化

20世纪90年代以来，发展中国家国际储备迅速增加；与此同时，其官方宣布的汇率制度也正迅速地向富于弹性的方向转移。汇率制度向弹性方向的转移通常会使各国减少国际储备，因而上述不无矛盾的现象引起了经济学界的广泛关注。我们认为，经济全球化的迅速发展是发展中国家国际储备急剧增加的根本原因，其中，金融全球化过程中货币危机与货币替代的影响是决定性的；此外，贸易全球化的影响也不容忽视。近年来，我国国际储备不断增加。我们认为，这是一个有积极意义的变化。目前，国际储备不断增加带来的真正困扰是，我国货币当局缺少足够的对冲资产来缓冲国际储备对基础货币供应数量的影响。我们提出，大力发展政府债券市场，特别是发展适合货币政策操作的短期政府债券市场是解决矛盾的根本出路；在短期政府债券市场发育完善之前，可以在资本项目实施一定程度管制的前提下，通过降低结汇比例来缓解货币当局的货币投放压力，同时保有国际储备。     

债券市场与失业保障基金的安全运行

债券尤其是国债具有期限结构丰富、收益稳定、融资迅速、资金来源面广的特点,在失业保障基金的安全运行中扮演着重要角色.并且,失业保障基金投资债券市场有助于债券市场发展.作为机构投资者,失业保障基金的参与有利于债券市场投资规模的扩大,有利于债券市场理性投资理念的倡导,有利于债券市场投资人结构的优化.     

扩大债券市场促进中国证券市场的均衡发展

中国证券市场的产生源于经济改革融资的客观需求。股票市场和债券市场作为证券市场的两个子市场,二者对证券市场的发展和完善起到了重要的推动作用。证券市场自创立之初,股票市场和债券市场就一直呈现出不平衡的发展格局。这种格局是政府主导型制度安排的结果。证券市场要均衡发展,就应扩大债券市场,以不断完善社会主义市场经济体系。     

扩大债券市场促进中国证券市场的均衡发展

中国证券市场的产生源于经济改革融资的客观需求。股票市场和债券市场作为证券市场的两个子市场，二者对证券市场的发展和完善起到了重要的推动作用。证券市场自创立之初，股票市场和债券市场就一直呈现出不平衡的发展格局。这种格局是政府主导型制度安排的结果。证券市场要均衡发展，就应扩大债券市场，以不断完善社会主义市场经济体系。     

关于香港继续繁荣的若干因素的思考

香港明天更美好更繁荣的预见是建立在若干科学依据的基础上的。这就是《基本法》把“一国两制”、“港人治港”高度自治的大政方针用法律形式确定下来，从而使香港的继续繁荣有了坚实的政治基础和保证；祖国内地经济实力的强大，经济持续健康发展和改革开放政策的稳定等诸多因素理所当然地成为香港繁荣发展的重要因素；香港得天独厚的自然条件与地理位置，华人华资在香港经济腾飞中的支柱作用，香港同胞的发奋拼搏及其思归爱国心愿实现后产生的巨大精神力量等成为香港继续发展的自身的有利条件。此外，和平发展与多极化发展趋势的世界发展大局也为香港今后的发展提供了一个良好的国际空间。     

人民币国际化进程中的金融市场条件分析

目前,香港人民币离岸中心正在如火如荼的筹备中,人民银行等金融监管当局也出台多项政策为其保驾护航,有关境外人民币通过在港中资证券及基金公司投资A股市场（小QFII）的相关规定也在制定之中,人民币国际化已势在必行。中国推进人民币国际化进程的具体思路：发展货币市场尤其是债券市场;发展人民币离岸金融市场;便利人民币跨境流通的渠道;有步骤的推进资本市场的开放。     

九七后的香港国际金融中心地位

香港特有的内外部条件，中国、亚太和世界的发展铸就了香港的国际金融中心地位；而香港作为国际金融中心也对中国、亚太和世界的发展起了重要作用。九七后的香港，尽管面临着各种复杂的因素，但由于形成香港国际金融中心的基本条件保持不变，中国因素的强大影响以及亚太经济强劲发展的带动，我们有理由相信，香港的国际金融中心地位不仅不会削弱，而且会得到进一步的巩固和加强     

银行问债券市场流动性的实证分析

银行间债券市场流动性是决定一个市场是否有效而稳定的根本性因素 ,本文结合我国实际 ,用实证分析方法对银行间债券市场流动性进行深入分析 ,并结合现代市场经济条件 ,提出发展其流动性的思路 ,以促进银行间债券市场基本职能的充分发挥。     

香港回归后的法律及其发展趋势

１９９７年在即，香港将回归祖国。在九七前夕，研究香港回归后的法律及其趋势，颇有意义。香港现行法律归属普通法系并具有殖民性质，其法律中大量吸收国际惯例，商业性法律得以充分发展，形成相当完备的法律体系。九七后香港将实行以下法律：基本法；六项全国性法律；被保留的原有法律；香港特区立法机关制定的法律；有关的国际条约。其发展趋势为：基本法占主导地位；规范终审法院运作；完善自身法津体系；发展双语法律语言；处理区际法律冲突。     

香港国际金融中心的现在和未来

本文从其形成、基本特点和未来前景展望等方面研究了香港国际金融中心的现状和未来；分析了回归后香港国际金融中心面临的有利条件和不利条件，在此基础上，提出了促进回归后香港国际金融中心健康发展的若干对策建议     

基于博弈论的债券市场监管主体重构分析

我国债券市场多头监管,高度分散的现行格局存在一定的弊端。因此,基于库诺特博弈模型对我国债券市场多头监管机制和集中统一监管机制的优劣进行比较分析。结果表明需要重新构建一个集中统一的有效监管体系,以促进债券市场的进一步发展和完善。