农民工返乡创业的融资行为及影响因素分析——基于福建省龙岩市的调查

融资难一直是困扰返乡农民工创业的最主要问题。本文基于福建省龙岩市的调研数据,从融资渠道、融资可获得性、融资成本、融资效率等4个方面分析农民工返乡创业融资的行为特征,进而从创业者年龄、创业者最高文化程度、创业年限、经营规模、行业类型、地区分布、社会资本情况等7个方面对融资行为的影响因素进行深入剖析。结果表明,创业者年龄与融资成功率呈现明显的反向关系;创业者最高文化程度与从正规金融渠道融资成功率呈显著的正向关系;随着创业年限和经营规模的增加,返乡农民工从正规金融渠道融资成功率逐步提高,而从非正规金融渠道融资成功率却趋于下降;返乡农民工创业融资行为存在明显的行业和地区差异性;社会资本对返乡农民工创业融资行为具有正向促进作用。     

行业视角下创业者创业特征差异性分析

以已创业者为调研对象,选取批发和零售业、住宿和餐饮业、制造业、金融业以及信息传输、计算机服务和软件业五大行业为研究视觉,分析了创业者在创业企业生存状态、创业企业效益、创业融资、创业困境、创业信息渠道五个维度上的不同创业特征。围绕分析结论,从政府、高校、社会机构以及创业者出发提出了相关建议。     

资本结构理论与企业融资模式分析

融资模式对公司资本结构、资本成本产生重大影响,进而影响到企业的财务目标,即企业价值最大化.尽管全球公司资本结构模型存在着明显的趋同化趋势,我国公司的资本结构仍然具有其自身的特点.除了融资模式,资本市场发展规模、公司所处的行业、财务失败预期成本、资产特征及公司所有权结构等因素都对资本结构产生影响.     

我国农业上市公司资本结构动态调整研究

资本结构是企业财务活动的结果,不仅受制于外界宏观市场,还是诸多利益相关者和企业自身特征权衡和博弈的过程.有必要选取2004~2013年我国农业上市公司十年的数据为样本,运用部分调整模型研究资本结构调整的相关问题.研究发现:我国农业上市公司的资本结构的确存在动态调整,并且公司的特征变量对于目标资本结构及资本结构调整速度均存在相关性.这些研究为企业的确存在最优资本结构且处于动态变化的状态这一观点提供了新的证据.同时,能为农业上市公司提供参考,对其提升自身价值做出一定的贡献.     

资本结构对并购支付方式的影响——基于上市公司产权属性的研究

资本结构是现代企业财务管理研究的重点,并购支付决策作为并购活动中的重要环节,涉及企业融资及投资活动并受资本结构的影响,同时其也成为企业调整资本结构的契机。本文以上市公司产权属性为视角,选取2010-2013年上市公司并购案例为样本,采用实证检验的方法,研究在我国市场化进程不断推进及国有企业改革不断深入的背景下,企业的资本结构如何影响其并购支付方式,以及对于不同产权属性的企业,资本结构对并购支付方式的影响是否存在差异,以期能在为企业的并购支付决策提供理论依据和实证支持的基础上提出对策建议,以提高并购效率。     

创业资本的悖论:积累的作用

创业是一个复杂的社会现象,提高创业参与的可能性的因素一直是重要的研究话题。考察创业者的心理特质、认知方式、财务资本、人力资本、社会资本和社会经济环境等因素与创业活动的关系,利用逻辑推理,可以推导出包含财务资本、人力资本和社会资本的创业资本积累越多的人越倾向于创业、年长创业者比年轻创业者占比高的两个假设。而利用PSED数据库对创业参与发生比与创业资本关系的数据进行二项logistic回归分析和创业者年龄分布非参数检验,可以揭示出创业资本与创业参与关系假设的悖论性,从而提供了产生悖论的三种理论解释。     

政府干预与风险资本市场:基金的基金

本文探讨了政府干预风险资本市场的动因、目标以及产生的影响,并着重分析了政府干预风险资本市场的一种重要方式——基金的基金.结果表明,由于风险投资活动中存在的信息不对称和正外部性,私人风险资本供给低于社会最优供给,因而政府试图通过基金的基金来增加风险资本供给,从而促进创业企业融资.但政府干预的目标并非必然能够实现,政策效果要受到多种因素的影响,挤出效应和风险资本需求弹性是其中最重要的两个影响因素.     

浅论企业优化资本结构的途径及其作用

随着社会主义市场经济体制的建立和发展，企业将面对一个富有弹性、灵活性和多样性的融资市场，它一方面为企业进行融资结构的改善提供了客观可能，使企业有了可供选择的融资渠道和方式。另一方面，由于不同融资渠道和方式具有不同风险性、约束性、弹性和融资成本，也就使得企业不得不从中作出优化资本结构的选择。一、企业资本结构的优化途径自1992年以来，企业资金不再采取“专款专用”的管理办法，各类资金可以串换使用，这就使企业可以根据融资的性质和实际需要确定融资的具体用途，并可按企业经营条件和理财状况，决定企业的资本结构。…     

跨国企业融资结构的优化选择

80年代特别是 90年代以来 ,企业资本结构、融资结构的研究逐渐成为国际上经济学研究的一个热点。融资结构作为公司金融研究的一个重要内容 ,已形成了一套比较成熟的理论 ,然而 ,这些理论都很少涉及跨国企业 ,或者说 ,在现代金融理论模型中大多没有跨国公司的位置 ,这与跨国公司在世界经济中的地位极不相称。本文认为各国的税收制度不同 ,企业破产法规相异 ,利率水平有较大差距 ,企业面对相当程度的汇率风险。这就决定了跨国企业的资本结构和融资政策 ,与普通企业相比 ,有自己特殊的内容。在实践中 ,跨国企业不能回避的问题是应如何调整自己的融资结构 ,制定合适的融资政策 ,确定最优资本结构 ,使企业的市场价值达到最大。     

TMT股权与人力资本对投资者估价的影响——基于创业企业IPO市场的实证检验

当前的创业企业通常具有一些特征,如股权较集中,管理者通常是创业者,具有高科技行业背景,创业者以团队形式出现。在这样的背景下,当创业企业在证券市场公开发行并上市时,其IPO后的公司价值,都深受资本拥有者、企业高层管理团队和高管人力资本的影响,也给高层管理团队(Top Management Team,TMT)对企业价值影响的研究带来了新的案例与新的数据。本文利用在深圳证券交易所上市的创业板公司的数据,对中国创业板上市公司IPO市场估价与其董事会构成、TMT股权分布以及高管人力资本的关系进行实证检验,最后证实了部分假设。     

产品市场竞争对资本结构决策的影响

产品市场竞争程度、竞争战略以及市场竞争力都会影响资本结构决策的选择,而且产品市场竞争的不同维度对资本结构决策的影响也不尽相同.因此,企业资本结构决策应与市场竞争状况、竞争战略以及市场竞争力相协调,以提高企业产品市场竞争优势,最终获得企业价值的提升.     

浅谈优化企业资本结构

不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构,并导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险,进而影响到公司的市场价值.如何通过融资行为使负债和股东权益保持合理比例,形成一个最优的资本结构,长期以来不但是股东和债权人的共同目标,也是金融理论研究的焦点.     

优化南京创业的融资机制探讨

南京市委、市政府提出"两个率先"和"富民强市"的目标,而加快发展是实现目标的手段.文章指出,创业是拉动经济发展的重要因素,融资难的老问题制约着南京的创业者.探讨了优化南京创业的融资机制,认为首先要创新间接融资形式,既要减少银行风险,又要扩大创业信贷;其次要适应全球趋势,扩大直接融资渠道;第三,政府给予创业者一定的融资支持也很重要;最后,创业者对自有资金进行运作,滚动发展,客观上也优化了南京创业融资环境.     

创业失败修复对创业决策与行动的影响:以创业激情为调节变量

创业失败修复对创业者后续创业具有重要作用.以386份曾遭遇创业失败的连续创业者为研究样本,解析创业失败修复的过程,构建创业失败修复与创业行动的概念模型,有利于探究创业失败修复对后续创业决策和行动的影响机制.研究发现,情绪调节、批判性反思和反思性行动有助于提升创业者决策的敏感性、果决性及准确性,有助于促进创业者进行后续的创业行动;创业决策在创业失败修复和创业行动之间发挥中介作用;创业激情在创业失败修复与创业行动、创业失败修复与创业决策中发挥调节关系.基于此,创业失败修复的过程管理、激情管理以及政府政策扶持三个方面的管理建议,对创业实践有重要启示意义.     

基于资本结构理论下的股票融资经济性分析

资本结构是企业进行财务决策的重要内容,对各种融资进行经济性分析是合理选择资本结构的重要前提。结合我国的实际情况从股票融资的成本入手,进行股票融资的经济性分析,以期指导企业的融资活动。     

浙江民营高科技企业资本市场融资障碍因素实证分析

浙江是民营经济大省，民营科技企业已取得长足的发展，但仍存在一些阻碍民营科技企业进一步发展的不利因素，尤其是民营企业的资金供给问题亟待解决。西方发达国家的实践表明，资本市场融资是解决民营科技企业在创业过程中资金不足的一种有效途径。但这一融资方式在浙江省的应用还存在许多的障碍。本文通过运用层次分析法(AHP)进行实证研究，结果表明阻碍浙江省民营科技企业资本市场融资的主要障碍是“企业管理不规范”及“政策法规的限制”。     

行为金融与市场时机选择理论述评

行为金融理论对资本结构理论进行了扩展，并提出了资本结构理论的一种新的发展——市场时机选择理论。文章在由顾企业融资理论的基础上，论述了市场时机选择的理论基础，以及市场时机对公司融资决策和资本结构的影响，以期有助于拓展我国企业融资行为的研究视角，为我国企业的融资行为提供更合理的解释。     

资本结构及其优化

企业的资本结构受到企业规模、融资工具、资金成本、所得税和企业收益能力等因素的影响。资本结构的优化已成为企业筹资决策的核心问题，也是实现企业价值最大化的根本保证。优化企业资本结构，政府要加大支持优化企业资本结构的力度；加快资本市场建设；大力扶持证券市场的发展；强化企业资本结构意识，加强资本结构理论研究；加快企业转轨建制的步伐，建立现代企业制度。     

资本结构理论发展的历程:一个文献综述

资本结构是指以债务、优先股和普通股权益为代表的企业的永久性长期融资方式的组合或比例。资本结构设计与管理的目标是调整公司资金来源,寻求公司资本成本最低的融资组合,以实现企业价值最大化。本文按照资本结构理论发展的历史轨迹,全面评述了资本结构理论中最为重要的各种理论,同时系统地描述了各有关理论的基本内容。     

创业投资:德国和美国的比较研究

在对美国和德国的创业投资的调查研究中,对照美国的研究结果,向德国的创业投资家调查了以下两个问题:1)在评估一项投资的时候创业投资家更看重创业者什么?2)根据一项创业投资计划,他们怎样与创业企业合作。调查结果显示,在创业的早期阶段和扩张阶段,德国创业投资家评估一项商业计划时,比较关注创业企业的发展潜力。他们强调,创业者所表现出的领导才能和对市场的熟悉程度是决定创业投资的必要条件。晚期阶段的创业投资家与早期阶段的创业投资家相比,不太容易和创业者成为亲密伙伴;他们对创业企业所提供的管理帮助也比较少。创业投资公司的规模在很大程度上影响创业投资的某些投资特征。与美国的研究结果相似,大规模的创业投资公司和小规模的创业投资公司运作的差异主要在于平均投资规模。在德国,随着创业投资公司规模的扩大,其投资的地域范围也在扩大。至于投资过程,当创业投资公司是主要投资者时,投资公司的规模与其所花费的评估和沟通时间(从开始与创业者接洽到进行融资之间)负相关。融资的准备时间与创业投资公司的员工数之间的关系,小规模的创业投资公司更有效率。