我国上市企业公司治理结构浅论

必须从我国经济体制改革和企业经营机制改革的历史和现状出发 ,坚持遵循国际惯例 ,借鉴西方国家成功经验与我国经济改革的成功经验、丰硕成果和国情相结合的原则 ,认识和解决我国上市企业“公司治理结构”这一问题。我国上市企业“公司治理结构”存在的问题关键是理论缺位和制度缺陷 ,对此 ,必须走出误区 ,总结和研究中国特色的公司治理结构理论 ,以股权人格化为核心完善有关法规制度。     

家族企业治理研究述评

家族企业在我国乃至世界经济中普遍存在着,家族企业治理是影响家族企业的生存和成长的重要因素,家族企业治理问题得到了国内外学者的广泛关注.本文主要对家族企业的治理结构、家族企业的信任治理、职业经理人以及家族企业治理的经济性及其缺陷的研究成果进行梳理,这对研究家族企业治理是十分必要的.     

国有银行效率及公司治理分析

国有商业银行股份制改造和上市后，其经营效率值与中小股份制银行及国际银行相比仍有较大差距，主要原因在于公司治理制度缺陷。因此，必须通过推行股权多元化、强化内部制衡、推行组织架构变革等一系列路径，建立现代化的公司治理制度。     

公司治理视阈下环境会计信息披露的监管

我国企业披露的环境会计信息质量不高,许多公司甚至根本就不披露环境会计信息,其根源在于公司治理结构的制度性缺陷。从公司治理入手,增强董事会的权威性,完善独立董事制度,真正落实CEO两权分任,加大对管理层的股权激励力度,提高公司的股权分散程度,将有利于促进公司环境会计信息的披露和监管。     

公司治理、股权安排与经营绩效

股权安排作为股份公司治理模式的影响因素之一具有重要的研究意义.本文从完善公司治理结构的角度出发,实证研究了我国上市公司股权安排中的各种成分与经营绩效之间的关系,并依据实证结果给出了一些理论解释与政策建议.     

股权集中度对上市公司市场价值的影响——股权分置改革后非金融行业的实证分析

通过对2006年完成股权分置改革的900家非金融行业上市公司进行实证分析,检验其股权集中度与公司价值之间的关系,我们发现,股权分置改革完成后,上市公司的股权集中度与公司价值呈显著正相关关系,公司规模对公司价值有显著的正向影响,但地区差异未对公司价值产生显著影响.本文认为,从目前看来,一味追求股权分散似乎并不是最为理想的公司治理模式,而应综合考虑各方因素,根据公司具体情况确定较为合理的股权集中程度,使控股股东既能受到强度足够的激励经营公司,又不至于产生过度的掏空行为.因此,尽管股权分置改革的完成会进一步推动股权的分散,但在目前我国的政策、制度背景下,保持一定的股权集中度,同时积极建立相应的监管、约束机制,有助于解决上市公司治理问题,优化股权结构.     

中小板上市公司股权结构与公司价值的实证研究

股权集中与股权制衡是股权结构理论和公司治理结构理论的核心内容。通过构建数理模型研究公司股权集中和股权制衡对公司价值的影响,得出公司适当的股权集中和股权制衡能够提高公司价值的命题。选择中国中小板上市公司作为样本数据进行实证研究发现:适当的股权集中度有助于公司价值的提升;公司其他大股东对控股股东的制衡程度与公司价值呈正相关关系。     

浅析我国上市公司股权融资偏好的动因与治理

公司治理结构是现代企业制度建设过程中的一个重大问题,而融资结构对公司治理具有决定性作用.股权融资和债权融资均对企业形成控制权,两者有着不同的控制形式,在公司治理中发挥着不同的作用.在我国股权融资所占比重比债权融资要高得多,股权融资偏好愈演愈烈,主要由于股市中一些企业质量不高、企业治理机制和激励机制不健全、股权结构不合理等原因造成,并带来了一系列负面影响.因此优化股权结构,完善企业内部控制环境,转变监管思路,培育和完善企业家市场是纠正上市公司股权融资偏好的主要措施.     

家族涉入、权力结构与企业转型行为--基于社会建构视角的实证研究

上市家族企业内部所涉入的家族结构、权力结构与转型行为之间存在互动关系：在转型社会背景下,中国上市家族企业的家族结构和权力结构存在多种类型,而涉入企业的家族结构对家族企业的权力结构产生了决定性影响,家族企业的权力结构通过企业转型行为中的制度竞争反过来又对涉入企业的家族结构产生影响;上述影响在市场发育程度不同的地区所发挥的功效也不同。可以说,涉入企业的家族结构是家族企业权力结构的社会前因,同时又受家族企业权力结构的影响,家族结构和权力结构形成了一个动态的社会建构过程。     

论家族企业上市后的三大利益强化效应

家族资本与社会资本的结合通常是通过家族企业公开发行股票完成的,因此公开发行股票并上市就常常被看作是家族企业走向社会化进程中最重要的一步。我国目前的这种结合是推进了家族企业的社会化进程,还是强化了家族化的色彩?本文分别从公司内部的权力配置、收益分配以及公司治理三个方面分析我国当前家族企业上市之后,是提高了社会化水平还是强化了家族化色彩。     

家族企业走向公众企业过程中的公司治理困局及其突围——以国美控制权争夺为视角

国美控制权争夺集中反映了家族企业走向公众企业过程中的公司治理困局,启迪人们重新审思公司治理的若干经典命题。依附于熟人社会、束缚于商道伦理、沉溺于关系契约构成了家族企业制度变迁与结构转型的路径依赖。克服家族企业走向公众企业过程中的公司治理难题,需要着重解决控股股东与职业经理人之间的利益冲突、规范股东大会对董事会的概括授权等问题。     

论股权

在公司制企业中,股权与公司财产权相互分离与制衡是现代公司产权结构的特征.这种产权结构要求我们,首先必须正确界定股权内涵以区别于公司财产权,为两者间在公司法人治理结构中的权利架构准备理论前提.将股东权利分为股权及股东参与权将有利于厘清长久已来争论不休的股权概念,真正明确其科学内涵.而从主体资格角度探讨股权取得的相关法律规制,或许能为我们更好地行使股权,为完善公司法人治理结构提供另外一种思路.     

中国家族企业内部治理结构创新研究

中国家族企业的内部治理结构具有明显不同的特征 ,由此赢得了某些方面的特殊效率 ,在一定程度上保证了家族企业的竞争力。但是随着企业的发展 ,其家族管理的缺陷也日益明显。创新中国家族企业内部治理结构就是要对所有权与经营权进行合理安排 ,并使之制度化、系统化     

中国家族上市公司最终所有权、控制权及其分离——基于不同上市方式的比较分析

自La Porta等人首创追溯公司终极所有者研究方法以来,国际上涌现出大量研究各国大公司最终所有权结构的文献.中国作为全球最大的转轨经济体和新兴市场,家族上市公司的最终所有权结构却被国内外研究者不同程度地忽视.本研究发现,总体上中国家族上市公司的控制权高度集中且最终控制权与现金流权严重分离,但不同样本之间存在较大差异.分类比较进一步表明,直接和间接上市家族企业具有不同的所有权和控制权演变路径;在控股家族财富、控制意图以及相关法律制度等因素的制约下,间接上市家族企业具有较低的最终所有权和控制权,并倾向于构建复杂的金字塔控股结构,因而最终控制权与现金流权分离程度较高.     

我国上市公司非理性增发新股问题分析

我国上市公司偏于以增发新股实现再融资,但同时却出现了一些上市公司非理性增发新殷的现象,给我国股市带来巨大的负面影响.本文拟通过对政策和制度因素、上市公司产权结构和治理结构及股票市场等几个方面的分析,探讨我国上市公司非理性增发新股的主要动因,并针对性地提出一些改进意见.     

中国公司股权集中度变化趋势及环境条件分析

中国公司不论是上市公司还是非上市国有与民营公司,都具有股权高度集中的显著特征。而股权高度集中与中国公司治理结构存在的种种缺陷在很大程度上是一种因果关联。随着经济与证券市场的发展,股权呈现出由集中向分散发展的变化趋势。股权相对分散使公司治理的内部与外部机制更能充分地发挥监督制衡作用,是当代公司相对理想的一种选择。股权集中度的变化需要一定的环境与条件创造,如法律制度的完善、资本市场与经理人市场的发展等。尤其应借鉴国外法律,赋予创始股东更多话语权与控制权,促进股权相对分散局面形成。     

环境绩效信息披露质量与公司治理结构相关性的实证研究

公司环境绩效信息是企业可持续经营能力的重要体现,而公司治理结构作为旨在促进企业经营绩效提高的制度安排,通过影响对管理层环境绩效信息披露行为的监管力度,进而影响其披露的质量.文章以重污染行业上市公司2008-2009年社会责任报告为研究样本,从公司治理的角度实证分析了影响环境绩效信息的因素,并针这些影响因素提出了完善公司治理结构,提高环境绩效信息披露质量的政策建议.     

国外家族企业治理研究动态

上世纪90年代起,家族企业研究开始进入繁荣期.作为影响家族企业生存和发展的重要因素,家族企业治理问题引起学者的关注,这一新的研究领域已取得大量研究成果.从家族企业治理的主题、结构、非正式治理、动态性和家族企业董事会五个方面对目前主要研究成果进行梳理,是十分必要的.     

家族企业外来经营者信任治理的制度解构

作为一种相机抉择,信任治理取决于一定的制度结构.家族企业外来经营者信任的产生必须基于产权制度、治理结构、人才机制、企业文化以及信任媒介的基础性保障,家族企业外来经营者信任的演进必须基于授权机制、革新机制、沟通机制、激励机制、约束机制以及评估机制的合理配置,而家族企业外来经营者信任的退出则须借助于风险防范、利益协调以及失信惩罚等制度方法.     

公司治理的全球化发展与我国的改革

公司治理是现代企业制度中最重要的组织架构。公司治理受到世界各国的重视,形成一个全球化的浪潮,《OECD公司治理原则》是其代表性成果。我国上市公司在公司治理方面存在国有股权虚置、一股独大、内部人控制等缺陷。解决这些问题的根本出路是切实解决非流通国有股问题。