金融冲击与中国房价波动——基于动态随机一般均衡模型的考察

构建包含金融冲击的动态随机一般均衡(HDSGE)模型,考察金融冲击对我国房价波动的影响,研究发现:包含金融冲击的模型相对于未包含金融冲击的模型更好地拟合了我国经济的现实;金融冲击对我国房地产市场具有显著的冲击效应,并且积极的金融冲击在增加房地产部门投资的同时降低了其他部门的投资;同时,金融冲击具有扩大货币政策冲击效应的“加速器”作用.进一步对房价波动进行贝叶斯冲击分解,分析表明:在短期和中期,金融冲击是推动我国房价波动最为重要的因素;而在中长期和长期,货币政策冲击仍是我国房价波动的主要推动力.因此,货币政策和金融政策都是房地产市场调控的重要手段.政府应积极利用货币政策冲击和金融冲击的效应稳定房地产市场,不过在利用金融冲击时需要注意其对国民经济其他部门产生的负面效应.     

金融边界与金融过度化发展——基于金融结构内生的视角

在金融结构内生的视角下,通过构建两部门内生经济增长模型分析了金融边界与金融过度化发展的内在机制,并运用全球217个经济体近50年的面板数据检验了各经济体金融发展的结构演化效应以及金融边界的存在性。研究表明,金融结构对经济增长的影响具有边界效应,并受到金融中介资本占比的影响。特别地,当金融中介资本占比较高时,收入水平较高的经济体会表现出过度化发展的态势。由此,相关政策的制定应结合我国经济发展水平对金融中介资本占比进行适当干预。     

金融科技与商业银行盈利：路径分析与实证检验

文章利用51家商业银行2011—2020年非平衡面板数据检验金融科技发展与商业银行盈利水平之间的关系,同时从技术溢出效应、市场竞争效应、风险缓释效应三个维度分析金融科技发展对商业银行盈利能力的影响,并区分不同金融监管力度,分析三种效应发挥作用的差异。研究发现：对于股份制银行、城商农商行而言,金融科技发展对其盈利水平的影响表现为“U”型关系,对于国有银行而言,随着金融科技发展程度的提高,国有银行盈利水平呈现出下降趋势;同时发现金融科技主要通过风险缓释效应影响股份制银行、城商农商行盈利水平,通过技术溢出效应、市场竞争效应影响国有银行盈利水平;而且在金融监管加强之前,发挥作用的主要为市场竞争效应和风险缓释效应,金融监管加强之后,技术溢出效应和风险缓释效应占主导。     

社会融资结构变化对我国金融加速器效应的影响

随着我国金融的不断发展,宏观经济波动与金融运行之间的联系越来越紧密,金融方面小的冲击可能会引起较大经济波动的金融加速器效应在我国也受到广泛关注.新世纪以来,为缓解企业的融资约束,更好地发挥金融对实体经济的支持作用,我国加快了金融体系的多元化改革与发展,社会融资结构也发生了巨大的变化.本文就社会融资结构变化对我国金融加速器效应的影响,进行了具体的理论分析和实证研究,并给出相应的政策建议.     

关于我国金融结构与政策性金融发展的若干思考

一国的金融结构在一定程度上决定该国的经济发展,金融结构是研究金融如何影响经济增长的理想切入点。与国外的金融结构相比,我国政策性金融和商业性金融各具特点,但均不够完善,未能有效地协调发展。本文在阐述我国金融结构特点的基础上,通过比较分析金融结构中政策性银行和商业性银行的比重及其对不同地区提供的金融支持力度,深入分析商业性金融与政策性金融的产业促进效应,提出加强我国政策性金融建设及对落后地区实行支持的政策建议。     

中国结构性货币政策的有效性——基于金融加速器边际效应的理论和实证研究

以发达国家为研究对象的传统理论不支持货币政策进行结构调控,认为结构问题由价格信号自动调整,无需外部政策干预。中国市场体系还在完善之中,大小企业应对外来冲击的风险分散能力存在差异。基于金融加速器边际效应的非对称视角,构建一个包含异质性企业特征的理论模型,使用宏观与微观上市公司数据进行实证研究发现：金融加速器边际效应对大小企业的差异性会导致经济结构进一步扭曲并恶化银行资产负债表,结构性货币政策通过风险补贴可以校正这种结构扭曲并提高银行资产负债表质量,从而在调结构的同时,实现促增长和弱化系统性风险的双重目标。     

金融科技发展对商业银行风险防控的影响——基于中国176家商业银行的实证分析

商业银行是中国金融最重要的组成部分,其风险防控对维护我国金融体系的稳定性具有举足轻重的作用。在当前数字经济的背景下,深入研究金融科技发展对商业银行风险的影响效应及其作用机制,对促进商业银行数字化转型、完善风险监管政策、防范整体金融风险具有重要的理论和现实意义。基于2010—2020年176家商业银行的非平衡面板数据,运用Python网络爬虫技术构建商业银行金融科技指数,实证分析金融科技发展对我国商业银行个体风险与系统性风险的影响。研究表明,金融科技既能显著降低商业银行自身个体风险,又能抑制系统性风险。此外,金融科技对商业银行风险的影响存在异质性,金融科技发展降低了非系统重要性银行的系统性风险,增加了系统重要性银行系统性风险。机制分析发现,金融科技对银行个体风险的影响通过杠杆率渠道和风险承担渠道产生作用,而对银行系统性风险的影响仅通过杠杆率渠道传导,风险承担渠道机制的作用效果不显著。     

金融漏损效应与中国转型经济增长

中国转型经济过程中,金融漏损的"反哺"效应是推动金融抑制政策下经济增长的原因之一.我国国有部门金融漏损存在的客观性导致出现金融漏损的"反哺"效应,其对非国有经济的发展起到了推动作用,有利于居民收入提高与国家财政和国有银行的资金供应,然而这种"反哺"行为的外部不经济效应远大于外部经济效应.减少金融漏损,一要加强对国有部门的金融监管与约束,二要拓宽非国有经济融资渠道,放松金融抑制.     

宏观杠杆率、金融稳定与货币政策调控——基于中国金融稳定指数的构建

基于TVP-VAR模型探讨货币政策不同量价工具对宏观杠杆率和金融稳定的时变影响机制以及宏观杠杆率与金融稳定间的双向动态溢出效应。结果表明,从货币政策的调控效应看,数量型和价格型工具对稳杠杆和稳金融均具有显著的、阶段性的调控效果,不同期限组合能够实现抑制宏观杠杆率和促进金融稳定;从稳杠杆与稳金融的双向溢出效应看,二者互为调控政策的路径选择,宏观杠杆率的适度波动在长期内有助于提升金融稳定,而金融体系稳定性的增强在中长期内能够有效遏制宏观杠杆率的上升势头。为此,货币当局应继续健全“稳杠杆”和“稳金融”的监管体系,完善货币政策调控改革机制,提升结构性货币政策实施质效,加快宏观审慎政策框架建设,形成宏观杠杆率稳定与金融稳定相互促进的良性循环。     

中国银行业资金流量分析

基于银行业的资金流动模型,通过中央银行及商业银行资金流量分析银行媒介下的资金流动梗阻现象,结果表明,我国银行媒介下的资金配置效率低下,直接金融与间接金融发展失衡,银行体系过度承担风险.对此,应加强中央银行的独立性,加快商业银行改革步伐,同时加快发展资本市场,改善地区金融生态环境,以提升我国银行业资金配置效率、维护金融稳定.     

金融发展和全要素生产率:一个文献回顾

全要素生产率增长是经济可持续增长的重要保证。金融发展理论及其跨国经验研究的一个基本结论是,全要素生产率与金融发展有着重要的联系。作为一个新兴的市场经济国家,中国同时经历了经济增长和以银行中介为主体的金融发展过程。已有中国经验研究文献表明,加快银行体系改革、推动金融发展应该成为中国提升全要素生产率的长期战略选择。     

我国建立金融控股公司加重责任制度探讨

金融控股公司已经成为我国金融业混业经营试验的基本路径并在过去的几年中获得了飞速发展,制定金融控股公司法已是大势所趋.关于金融控股公司加重责任制度的构建,应遵循确定性原则、灵活性原则、最低成本原则和公平公正原则,主张在"三会联席会议"的基础上,组建金融监管协调委员会作为金融控股公司的监管主体,以确定规则式为该委员会的主要监管方式.并且,未来的金融控股公司法应对加重责任制度的适用场合、适用程度以及对行政相对人的救济措施等问题作出明确规定.     

影子银行涉及的法律关系、表现形式与规制方法

影子银行具有信用中介和缺乏监管两大特征,加强对影子银行的法律规制,需要厘清影子银行体系运行中的交易法律关系和监管法律关系,从交易法律关系的角度廓清影子银行的表现形式和范围,从监管法律关系切入寻找影子银行的规制方法,并以此为基础将影子银行纳入法律监管框架之内,最终实现影子银行体系的健康发展和金融体系的稳定。     

金融产业集聚与区域经济增长

金融产业集聚对区域经济增长起着不容忽视的作用,本文在金融产业集聚对经济增长影响机理分析的基础上,选取我国生产性服务业的典型代表——北京市为案例,描述其金融产业集聚与经济增长状况,并基于6大主城区的数据,利用扩展的C-D函数及混合面板模型对金融产业集聚对区域经济增长的影响进行了实证检验.研究发现：北京市金融业已形成良好的金融集聚态势;金融业集聚对区域经济增长有着明显的正向促进作用.在此基础上,提出了进一步加强金融集聚及其对区域经济增长作用的政策建议.     

我国存款保险制度构建考量

我国已加入WTO并正按照世界贸易的规则要求加快金融业的对外开放。在经济全球化和金融全球化高度发展的今天,金融机构间竞争加剧,市场风险加大,如何保证金融活动高效安全地运作是世界各国共同面临的重大问题。金融监管当局的审慎监管和中央银行的最后贷款人的功能以及存款保险制度一起被公认为是构成金融安全网的三大基础。存款保险制度是维护金融业稳定的重要制度,它的建立可以有效激励金融机构保持充足的资本,控制金融成本,保护存款人的利益。我国目前尚未建立存款保险法律制度,建立该制度,将有利于维护我国的金融安全,营造公平竞争的市场环境,完善银行退出机制。     

Perception vs. reality: The relationship between low-income homeownership, perceived financial stress, and financial hardship

This research examines how homeowners and renters were impacted by the financial crisis in 2009. We build from the hypothesis that homeownership provides people a sense of stability which decreases the extent to which they feel stressed as a result of financial hardship. Our study tests whether owning a home affected either the degree to which lower-income households experienced financial hardship or the extent to which they perceived they were financially stressed. Using a sample of lower-income borrowers who obtained affordable mortgages through the Community Advantage Program (CAP) and a comparison panel of renters, we collected data on the effects of the financial crisis. From a portfolio performance standpoint, CAP loans have performed relatively well. Our analysis of the survey data finds that, although both renters and owners experienced similar levels of financial hardship, the homeowners were less psychologically stressed overall and reported feeling more satisfied with their financial situation.     

浅谈金融全球化的特点

金融全球化在促进国家和地区经济发展 ,提高人民生活水平等方面有重要作用 ,在金融全球化进程中存在着风险与挑战。保持世界金融稳定性在国家或地区经济发展、社会稳定、人民生活等方面意义重大。     

试论银行业抵押权的实现途径——兼评《物权法》第一百九十五条

众所周知，贷款业务是银行业的主要利润来源，而为贷款合同保驾护航的银行抵押权能否顺利实现事关整个金融体系的稳定与安全。本文将在全面剖析国内外商业银行抵押权实现途径的基础上，对《中华人民共和国物权法》第一百九十五条的相关规定予以评析，力求对立法和司法有所裨益。     

中国金融风险预警的MS-VAR模型与区制状态研究

应用MS-VAR模型,我们构建了货币危机、银行危机和资产泡沫危机三个金融风险预警模型,以描述我国近年来金融风险变化的区制特点。MSI(3)-VAR(1)模型较好的将货币危机、银行危机和资产泡沫危机划分为"低度风险"、"中度风险"和"高度风险"状态,风险的划分以及预警信号的发出时机较符合我国现实情况。     

我国影子银行体系及其监管研究

在金融危机引发的经济危机席卷全球的背景下,维护金融安全应当是各国金融市场监管的出发点和落脚点。影子银行体系的超常规发展和信用扩张,是影响我国金融安全的重要因素。本文对影子银行的范畴进行了界定,全面梳理了我国的影子银行体系,并进一步分析了影子银行体系对我国金融体系产生的冲击,最后针对我国的影子银行体系提出了有关监管建议。