我国上市公司资本结构影响因素分析——基于钢铁行业上市公司的实证研究

公司资本结构是否合理直接影响到公司经营业绩和长远发展.运用多元回归分析法,对我国钢铁行业上市公司的资本结构的影响因素进行实证分析,结果表明:钢铁行业上市公司利息保障倍数以及股权结构与资本结构呈显著的正相关关系、钢铁行业上市公司非负债税盾以及成长性与资本结构呈显著的负相关关系等.     

浅论优化国有企业资本结构

我国国有企业的资本结构在总体上以高负债为特征,过高的资产负债率不仅导致企业沉重的利息负担和企业再融资的困难,使企业失去发展能力,同时也导致企业治理结构失效和治理机制弱化。国有企业的现实困境与治理结构的不健全密切相关,而资本结构又是导致治理结构缺陷的原因所在。鉴于我国国有企业资本结构与企业治理结构的现状,国有企业的改革应以资本结构的优化为起点,以公司治理结构的构建与完善为核心。     

企业资本结构定量评价及影响资本结构的两个因素——安徽省国有企业资本结构现状及其优化

一、资本结构优化的定量评价有些国家把企业资本结构优化的定量界限硬性规定为资产负债率不超过50%,认为这一界限是保证负债安全和发挥财务杠杆作用的界线。如日本规定,1985年以后准予发行转换公司债的企业资本结构基准之一是:在无担保的情况下,资产负债率不能超过50%。[1]我国上市公司引导章程规定,申请上市的公司,其负债比例不能超过资产额的70%。从中可以看出现有资本结构优化的定量评价界线。我以为,不能教条地借用这些比例关系来作为评定资本结构优化的定量标准和范围。主权资本与负债之间的比例,抑或资产负债率为多少是优化的资本结构…     

行业产品市场竞争与上市公司债务融资选择实证研究

以我国股权分置改革前五年沪深两市A股公司为样本,实证检验产品市场竞争战略与公司长、短期负债融资选择的关联,研究表明:产品市场竞争强度(HHI、CS、MIL)显著影响公司的长、短期负债选择,且该影响还具有显著的行业特征(竞争程度、管制影响)差异.由此可以得知长、短期负债能更好地刻画我国上市公司债务融资选择与其产品市场竞争影响的战略关联性;中国上市公司债务融资实践迥异于西方特征,即公司更青睐短期负债,且对短期负债具有"竞争型依赖",公司长期负债选择与其产品市场竞争的战略关联性偏弱.上市公司相对保守的债务融资中更保守的长期负债选择说明,我国上市公司资本结构管理仍很少虑及产品市场竞争影响效应,资本结构战略管理水平亟待提升.     

财务杠杆、大股东持股与公司价值——一项基于联立方程的经验分析

大量的理论研究表明,股权结构、债务结构和公司价值之间存在着相互作用,为了探寻对中国上市公司大股东治理的有效机制,优化上市公司资本结构,解决资本结构与治理绩效的内生性问题.本文在实证分析方法上突破现有的研究模式,把公司价值方程与股权结构和债务结构决定方程结合构建了联立方程组,对联立方程组2SLS的检验结果显示,实证结果的可靠性和稳定性得到改进.     

基于公司治理因素的上市公司并购动机分析

以公司治理新论为基础,从公司治理的角度研究上市公司并购动机,包括股权结构、资本结构、管理层等方面存在的问题以及与并购动机的相互关系,揭示我国上市公司并购的深层次原因,同时为进一步分析上市公司并购相关影响因素做准备。提出只有切实加强公司治理,才能从治理因素上优化和规范我国上市公司的并购行为,真正提高并购绩效。     

我国农业上市公司资本结构的实证分析

本文以2004年深沪两市47家农业上市公司的财务数据为样本,具体分析了我国农业上市公司资本结构的特点,并采用加权最小二乘法进行回归分析,实证研究了这些公司资本结构的影响因素。结果表明,我国农业上市公司的资本结构与营运能力、企业规模、所得税税率和非负债税盾正相关;与盈利性、变现能力、资金储备和资产结构负相关;与成长性不存在显著相关关系。     

国有企业资本结构及其对企业治理效率的影响

我国国有企业资本结构的基本特征是产权主体缺位和单一化;企业的资产负债率过高。这种资本结构导致了国有企业治理结构失效和治理机制弱化。国有企业的现实困境与资本结构的不合理密切相关,而资本结构又是导致治理结构发生低效的原因所在。鉴于我国国有企业资本结构的现状及其对企业治理效率的影响,国有企业的改革应以资本结构的优化为起点,以公司治理结构的构建与完善为核心。     

我国上市公司融资偏好与资本结构优化

融资活动决定着上市公司的资本结构,而资本结构是融资活动的最终反映。从我国上市公司融资的现实选择来看,过多地偏重于股权融资而忽视债权融资,从而导致公司治理落后、资本运作效率低下及股票市场发展缓慢等不利影响。因此,为了优化上市公司的资本结构,促进我国上市公司健康发展,可采取完善债券融资市场及其运作机制、培养与塑造高素质机构投资者、突出资本市场参与者在融资中的作用、强化上市公司的资本运营职能等措施,引导我国上市公司的融资偏好逐步趋于合理化。     

中国低碳上市公司资本结构影响因素的实证研究

目前,低碳经济备受关注,而对国内低碳上市公司资本结构影响因素的研究也就显得非常重要.通过运用2003-2009年国内30家低碳上市公司数据,对国内低碳上市公司资本结构影响因素进行了实证分析,低碳上市公司负债水平与盈利性、宏观经济因素显著正相关,与收益波动率、国有股占比、固定资产占比显著负相关,与公司规模、成长性却关系不大.     

基于公司权力视角下的公司治理研究

从公司权力的角度看,公司治理本质上是公司权力的治理,是反映公司权力配置的一套制度安排。以此来分析公司治理问题,能够更好地理解企业与市场的边界;能够把组织结构纳入到公司治理的研究中来,为其提供更为完整的研究图景。     

中国公司法制结构性改革之公司类型化思考

上市公司的相对独立存在以及上市公司法律规范在公司法之外的体系化使得中国公司法制结构性改革的问题逐渐凸显出来.中国公司法应当打破有限责任公司与股份有限公司的分类,以上市与否作为公司类型化的标准.针对公司法对上市公司的规范功能弱化的现象,应通过法律技术的处理解决证券市场监管性立法的合法性问题.以闭锁性公司的概念统一非上市公司,并在闭锁性公司内部再区分立法.肯定关联关系的经济价值,并通过公司法规范的形式有限度地给予承认,以单体公司为模型的公司法结构面临调整的压力.     

司法介入公司自治与公司法解释的政策尺度

2005年的<公司法>呈现出公司自治和司法介入同向扩张的趋势.在司法过程中,法院遵循法律条文自身的内在逻辑,同时加入法官对于公平、正义以及判决对公司治理正面引导等多角度的考虑,从而使得公司法解释呈现出厚重、艰难和多样性.通过对北京市法院系统2006年审理和裁判的一部分公司诉讼案件的解析,可以探析公司法司法解释的普世性价值取向,把握穿透其中的原理和结构,并搭建公司自治与司法介入两种法律运动方式之间的理性桥梁.从保护股东权益和促进公司权力的顺畅运行这两个目标出发来确立司法介入的确定性基础,公司法解释则能够维护公司的基本价值,促进公司和谐发展.     

现代化视野下中国公司法改革前瞻——以公司形态调整为主线

20世纪90年代以来,公司法现代化改革浪潮席卷全球,各主要国家(地区)先后对既有公司法律制度进行了深入检讨和改革,公司法改革已呈现出经常性、持续性和制度化的特征。在梳理和检视这些改革实践的基础上,对"现代公司法"及"公司法现代化"的基本内涵进行阐释和解读,是反思我国2005年公司法的不足,树立现代公司法的基本理念的关键。下一步改革应以公司形态的调整为主线,不断推动我国公司法的现代化。     

公司构成理论与公司治理结构研究

公司治理结构理论经历了从"股东至上主义"向"利益相关者理论"的发展过程.股东至上主义过于强调股东权利和公司的资合性,利益相关者理论虽然重视公司的社会责任,却忽视了公司追求利润最大化的基本特性.应从公司的基本构成即公司是物质资本与人力资本相结合的产物,来认识公司的真正主人--股东和雇员,并在此基础上构建公司的治理结构.     

企业简介

深圳市金晋实业有限公司创立于1994年、从事房地产（商住物业、商业步行街、商务中心、写字楼）、大型物流基地、专业市场（农副产品、建材装饰材料、水产市场等）、高新科技工业园区、园林工程、再生资源、会展及物业管理等领域的投资、开发、运营和管理，公司通过十多年来跨越式发展，业务遍及深圳、香港、广州、东莞、粤东、粤西、广西、是深港商业地产和专业市场开发运营综合实力较强的民营企业之一。     

保晋公司创办的原因探析

保晋公司作为山西近代最大的民族工业企业,其创办是中国近代民族工业及山西近代区域经济史发展的客观产物.同时也缘于山西民众生存与发展、传统封建晋商谋求转型的双重内在需求.而山西争矿运动则是保晋公司创办的直接导火线.     

农业上市公司财务报表分析研究——以Z公司为例

在市场经济环境中，经济全球化趋势明显，企业竞争十分激烈，现代企业的组织形式和经营领域不断多样化，企业财务活动极为复杂。因此，只有通过对财务报表的分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。以Z公司为例，首先，对其三大报表作全面的分析，揭示公司的优势与劣势；其次，其各项财务指标进行具体分析，揭示其问题及原因；最后，利用杜邦分析方法，对其财务业绩作综合的分析与评价，并对其存在的问题提出相应的建议，供信息使用者决策参考。     

基于PEST分析法的小额贷款公司可持续发展策略——以包头市小额贷款公司为例

近几年来,随着民间资本市场不断活跃,小额贷款公司在我国发展迅速,为解决中小企业资金不足、引导资金服务三农起到了巨大作用。但是随着经济形势的不断变化,小额贷款公司在进一步发展过程中出现各种问题,成为影响小额贷款公司持续发展的主要因素。根据PEST分析法揭示出小额贷款公司面临的机遇和挑战,据以得出实现其可持续发展应采取的对策,对我国小额贷款公司未来发展具有重要意义。     

公司治理结构的博弈分析

在现代公司中 ,处于各权力关系中心的是所有者和经营者 ,因而所有者行为人对经营者即公司支配和控制行为人的监督以及激励就成为公司治理的核心和关键。本文采用博弈论的分析方法 ,专门从所有者对经营者监督的角度 ,对所有者与经营者之间的博弈行为展开分析。文章分别在股权结构分散与股权结构集中两种情况下 ,对所有者与经营者之间的博弈行为进行分析。并最终得出了所有者与经营者在两种情况下混合策略的纳什均衡