家族涉入、权力结构与企业转型行为--基于社会建构视角的实证研究

上市家族企业内部所涉入的家族结构、权力结构与转型行为之间存在互动关系：在转型社会背景下,中国上市家族企业的家族结构和权力结构存在多种类型,而涉入企业的家族结构对家族企业的权力结构产生了决定性影响,家族企业的权力结构通过企业转型行为中的制度竞争反过来又对涉入企业的家族结构产生影响;上述影响在市场发育程度不同的地区所发挥的功效也不同。可以说,涉入企业的家族结构是家族企业权力结构的社会前因,同时又受家族企业权力结构的影响,家族结构和权力结构形成了一个动态的社会建构过程。     

论家族企业上市后的三大利益强化效应

家族资本与社会资本的结合通常是通过家族企业公开发行股票完成的,因此公开发行股票并上市就常常被看作是家族企业走向社会化进程中最重要的一步。我国目前的这种结合是推进了家族企业的社会化进程,还是强化了家族化的色彩?本文分别从公司内部的权力配置、收益分配以及公司治理三个方面分析我国当前家族企业上市之后,是提高了社会化水平还是强化了家族化色彩。     

中国上市家族企业治理机制与企业价值关系研究

从家族终极控制权、终极所有权和家族管理权三个维度对中国上市家族企业的治理机制进行衡量,探讨其与企业价值之间的关系。通过对我国2009-2011年470家上市家族企业形成的1410组平衡面板数据进行回归分析,得出以下结论:上市家族企业中的家族终极控制权与企业价值之间存在显著地负相关关系,家族所有权与企业价值之间存在显著正相关关系,家族管理权与企业价值之间存在着显著的负相关关系。     

上市家族企业金字塔股权制度缺陷和对策分析

股权制度决定公司治理结构的特性,而公司治理结构又影响公司的具体财务和经营政策,并最终影响到上市家族企业的绩效.本文将分析上市家族企业的金字塔股权制度缺陷,并探讨其制度缺陷形成的经济后果,最后将提出简要的政策建议.     

投资者关注家族企业控制权风险吗?——基于我国中小板市场IPO抑价的考察

以在我国中小板上市的507家家族企业为研究对象,从IPO抑价的视角考察投资者对家族控制权风险的反应,结果表明:投资者上市首日给予控制权集中度高的公司以更高的价格,家族控制权越高,IPO抑价率越高;当家族通过聘任更多的家族成员担任高管以加强控制权时,投资者在上市首日对公司的估价更高;而对于家族成员涉入高管层较低的公司,投资者并不关注家族控制权风险。可见,当实际控制人家族涉入高管层较深时,我国投资者更倾向于将家族企业控制权视为价值发现的机遇而赋予公司更高的估值。因此,应进一步完善IPO制度,完善相应的公司治理和外部监督机制,以有效控制所有权集中的风险。     

中国家族上市公司最终所有权、控制权及其分离——基于不同上市方式的比较分析

自La Porta等人首创追溯公司终极所有者研究方法以来,国际上涌现出大量研究各国大公司最终所有权结构的文献.中国作为全球最大的转轨经济体和新兴市场,家族上市公司的最终所有权结构却被国内外研究者不同程度地忽视.本研究发现,总体上中国家族上市公司的控制权高度集中且最终控制权与现金流权严重分离,但不同样本之间存在较大差异.分类比较进一步表明,直接和间接上市家族企业具有不同的所有权和控制权演变路径;在控股家族财富、控制意图以及相关法律制度等因素的制约下,间接上市家族企业具有较低的最终所有权和控制权,并倾向于构建复杂的金字塔控股结构,因而最终控制权与现金流权分离程度较高.     

论影响中国家族企业传承的四个核心因素

家文化因素、制度因素、伦理因素、家族成员个人因素是制约中国家族企业传承的核心因素。源远流长的家族文化是中国家族企业传承进行的基本文化背景;现实的国家制度是中国家族企业传承进行的基本制度背景;华人独特的伦理观是中国家族企业传承进行的基本理论背景;家族企业传承人和被传承人的个人观念是中国家族企业传承进行的主观背景。     

家族企业继任者选择问题探讨

一、家族企业继任者问题的产生 家族企业是现代市场经济的重要主体.在美国,90%的企业为家族企业;在英国,70%的企业为家族企业.美国经济学家克林·盖尔西克(Kelin E.Gersick)认为,最保守的估计,全球有65%～80%的私人企业为家族企业;而在<财富>杂志全球500家最大的企业中,有40%的企业为家族企业.     

家族企业的"家族式治理":人文制约抑或理性选择?

我国当前家族企业的“家族式治理”的诸多特征不能归因于儒家传统文化的制约,而是家族成员(尤其是家族企业主持人)在制度信任缺失情境下理性选择之结果。首先,家族企业一旦由家庭、家族生成之后,由于受企业场域逻辑的要求以及市场理性的制约,在治理模式上更加理性化;其次,家族成员之间也存在一种契约,“自己人”关系更加理性化;再次,在获得一定的信任后,“外人”也能成为“自己人”,这也是家族企业用人模式的另一“理性选择”;最后,家族企业的文化解释的效度主要体现在家族企业的控制权和代际转承上,而家族企业治理层面上的其他诸多特点并不是文化制约之结果。     

华人家族企业网络：性质、特征与文化基础

本文运用新制度经济学的交易成本理论分析华人家族企业网络的经济性质 ,认为华人家族企业网络是一种比市场机制有效、比大型科层制组织灵活的中间组织形式 ,它能通过网络内企业之间重复交易产生的信任和承诺的协调 ,节约交易成本 ;然后 ,具体分析华人家族企业网络的特征 ,认为华人家族企业网络除具有一般企业网络的基本特征外 ,最主要的特征是其网络结构展现出浓厚的中国传统家族文化色彩 ;最后探讨华人家族企业网络的文化基础 ,认为中国传统家族文化的“差序格局”是华人家族企业网络的文化根源。     

模仿还是资源依赖:家族企业董事会构成研究综述

董事会在家族企业治理结构中的作用日显重要,但对家族企业董事会构成的研究依然十分缺乏。回顾和评述国外关于家族企业董事会构成的研究文献,包括描述家族企业董事会构成的变量和常用的解释理论、影响董事会构成的因素、董事会构成过程;对家族企业董事会构成的研究方法和在中国进行相关问题研究的意义进行讨论意义重大。     

中外家族企业研究:评述与比较

迄今为止,家族企业研究已经发展成为多学科交叉的系统领域,并与经济现实中家族企业管理问题的涌现紧密关联.本文通过评述中外家族企业研究的最新议题,对研究内容和理论发展进行比较,梳理跨学科研究背景下中外家族企业研究的发展脉络.文章发现,在代际传承、家族创业、社会责任和资本市场等领域萌生的现实问题,将成为中国家族企业研究的新主题;后续研究的开展不仅应借鉴西方前沿研究,更应通过扎根于中国本土情景,发展家族企业研究的中国理论.     

产业集群社会资本能够打破传承期家族企业创新约束吗?——基于战略参考点转移的研究

探究传承期家族企业的创新问题,对正面临代际传承和国家创新驱动发展战略双重挑战的家族企业具有重要的理论和现实意义。基于战略参考点理论,本文提出对于传承期的家族企业而言,产业集群社会资本是驱动其战略参考点转移以及缓解创新约束的关键因素。对产业集群家族企业调查数据进行统计分析的检验结果表明：处于传承期的家族企业以保持家族控制这一内部导向的战略参考点为主导,从而抑制其创新活动;随着产业集群社会资本的提升,传承期家族企业战略参考点会“由内转外”,具有更强的外部导向,因此能够缓解传承期对家族企业创新的抑制。拓展研究发现,产业集群社会资本通过提升传承期家族企业风险承担能力促进其创新行为。无论是以创新投入还是以新产品创新作为家族企业创新行为的反映,以上结论均得到支持。研究揭示了产业集群社会资本对传承期家族企业战略参考点变化的重要作用,有助于引导和鼓励家族企业提高传承期的创新投入,最终实现“基业长青”。     

家族企业治理研究述评

家族企业在我国乃至世界经济中普遍存在着,家族企业治理是影响家族企业的生存和成长的重要因素,家族企业治理问题得到了国内外学者的广泛关注.本文主要对家族企业的治理结构、家族企业的信任治理、职业经理人以及家族企业治理的经济性及其缺陷的研究成果进行梳理,这对研究家族企业治理是十分必要的.     

家族企业代际传承研究综述

家族企业的代际传承是指企业在代与代之间所进行的传递,代际传承集中表现为家族企业领导人的更替.家族企业领导人的更替为什么一定要在家族内部人之间进行呢?国外经济学家对这个问题的探讨侧重于经营家族化现象的制度根源和性质,强调家族企业所面临的市场约束,家族企业不得不在家族内部寻找接班人.接班人选择是代际传承中的核心问题之一,绝大多数的家族企业为保持家族的延续性会从下一代的家族成员中挑选接班人,而且大多采用长子继承制;传承是否成功可以从继任满意感和继任绩效来评估,代际传承不仅仅是企业绩效的问题,如果传接双方对继任满意而且企业绩效发展平稳就可称为成功的代际传承;以企业领导人更替为标志的家族企业的代际传承,所包含的内容远不只是所有权和经营权,企业代际传承中还有很多的资源进行传承,他们对代际传承有很大影响.     

家族企业接班人选择研究综述

文章对西方家族企业接班人选择理论文献进行综述,并对国内家族企业接班人研究进行归纳。以SSCI期刊为文献资源,探讨西方家族企业接班人研究的发展历程,比较不同国度的家族企业接班人选择的差异,提出我国家族企业接班人未来研究的领域。     

家族企业治理模式——一个国际比较视角的思考

美英两国在保留家族企业最终控制权的同时,有选择地将现代公司制度的优势融入家族企业,形成了比较成熟、规范的企业治理模式;家族色彩浓厚的日、德两国家族企业,以保障相关者利益的思想与人本主义的融合为基础,是一种内部监控型模式;深受儒家家族传统观念影响的韩国、台湾等新兴工业化国家或地区,则建立了以家族为代表的控股股东主权模式。比较分析三种模式的异同点,可以得出一些对我国家族企业的治理和发展有益的启示。     

中国家族企业治理结构研究

中国的私营企业中90%是家族企业,家族企业的发展状况如何直接影响着中国的经济和社会的未来。本文阐述了家族企业治理结构所研究的内容,分析了我国家族企业治理结构的现状,并提出了完善家族企业治理结构的若干建议。     

我国上市公司实际控制人亲属任职高管与家族企业盈余质量研究

家族企业在我国市场经济中的影响越来越大,其公司治理行为也因此越来越受学者的关注。以往关于家族企业盈余质量的通常是比较家族企业与非家族企业,通过分析已有文献,在家族企业社会情感财富理论基础上研究家族企业内部高管是否由实际控制人的亲属担任对盈余质量的影响,结果发现:相比于无亲属任职高管的家族企业,有亲属任职高管的家族企业盈余质量更好,这种正向影响受外部监督与治理环境的影响。在外部监督不足及正式制度不够完善的情况下,实际控制人亲属任职对盈余质量的正向影响会更为显著。研究结果既有助于丰富家族企业的相关研究,完善家族企业的治理模式,又能为我国家族企业健康稳定发展提供启示。     

中国家族企业引入现代公司治理模式的障碍分析

中国家族企业两权合一的治理模式存在变革的需要,从趋势来看,目前西方大公司流行的现代公司治理模式是其演进的理想模式.但目前中国的外部市场环境、融资环境、职业经理人市场的不完善;家族企业内部存在的业主权威、信息分享风险;以及社会诚信缺失和中国的文化环境等因素构成了中国家族企业本身难以破解的逻辑障碍.因此,在现阶段还不能全面引入这种现代公司治理模式,现代公司治理模式只能作为家族企业治理模式演进的一个目标而非现实选择.