A股市场冲击下的交易量与收益率特征研究

本文基于高频跳跃非参数识别框架,结合我国证券市场投资者情绪及市场环境,对上证A股市场冲击下的交易量与收益率特征进行研究,从更为微观的角度揭示信息快速融入过程中投资者的反应及市场交易状态和影响因素。研究发现,我国A股市场在市场冲击发生时往往伴随着交易量的大幅增加,冲击发生后交易量存在迅速下降的过程;利好、利空的市场冲击对市场交易量、收益率存在非对称影响,整体来说,投资者对利空消息更敏感,但在不同的市场情绪下投资者对市场冲击存在非理性反应,牛市时投资者倾向于对利空消息反应不足,而在熊市时倾向于对利好消息反应不足。     

中国股市已实现“核”波动研究

基于蒙特卡洛方法模拟出的股票价格路径分别考察“已实现”核波动（RK）、“已实现”波动（RV）方法的估计精度,结果表明:RK能有效滤出噪音更贴近于真实波动率。进一步将RK与分整自回归移动平均模型结合,并对其分数阶差分算法进行了修改,基于高频数据对我国股票市场的日波动率进行估计和预测。研究结果表明:RK方法在中国市场条件下具有较好的适用性,相对于RV有更好的预测效果。     

社会主义市场经济条件下国家公务员道德建设研究

社会主义市场经济的发展迫切呼唤社会道德建设。公务员道德建设是整个社会道德建设的关键。在改革开放和发展社会主义市场经济条件下，如何搞好公务员道德建设，是理论和实践迫切需要解决的重大问题。本课题以邓小平关于道德建设的思想为指导，以建立社会主义市场经济体制为前提，以大量的调查材料为依据，从理论和实践的结合上，对公务员道德的现状、失衡的原因及优化对策，作了较系统、深入的研究。课题分为三个部分：第一部分首先描述了社会主义市场经济条件下公务员道德的积极方面：主体意识增强；富民思想确立；成就价值突出；道德观念更新；道德价值感强化。接着指出了部分公务员道德的消极方面：公仆意识淡化；创业精神失落；本位主义严重；短期行为突出；权钱交易蔓延。然后对公务员道德的现状作了全面、客观的估价：总体道德水平在逐渐提高，局部道德失衡问题严重。第二部分对公务员道德失衡的原因作了较深入的探讨，认为它是由主客观原因交互作用的产物。其客观原因是：新旧体制交替中监督管理的缺失、市场经济的负面效应和社会分配不公的影响；经济体制转换使得原有的道德规范系统难以继续发挥作用，新的道德规范系统一时尚未形成和被人们普遍认同，公务员的道德心理感到困惑和迷茫；资产阶     

上海股票市场收益日内效应的研究

本文通过对上海股市2000年和2001年中5分钟绝对值回报数据进行研究,得出上海股市收益U形的日内效应特征,并对此进行了相应的分析。在此基础上建立了估计中国股市日内回报周期性特征的FFF模型,并且具体估计出了模型,与历史的数据进行对比发现其拟合程度很好。     

基于"簿记"理论的我国IPO抑价实证研究

利用我国询价发行的新股数据,从新股的价格行为特征入手,借助“簿记”理论,可研究我国累积投标询价方式发行新股的IPO抑价现象。研究结果表明:我国询价制度在收集发行前新股信息方面是有效的,但有效性受制度限制而低于国外;IPO抑价是对揭示真实信息投资者的一种价格补偿;由于数量补偿机制受限,导致IPO抑价高于国外。     

国有商业银行组织结构变革研究

从20世纪90年代末开始,国有商业银行纷纷采取措施,进行组织结构方面的改革,但这些改革措施由于缺乏明确的系统目标而显得凌乱。作者通过分析目前国有商业银行直线职能型组织结构的缺陷及其改革的现状,借鉴现代企业组织理论和国际商业银行先进的组织形式,提出了国有商业银行的矩阵型和"哑铃"型组织结构模式,并以此作为国有商业银行组织结构变革的目标。     

考虑卖空限制的A股市场信息非对称对流动性的影响研究

针对中国股票市场特点将卖空限制因素引入动态 EKOP 模型,在此基础上构造直接测度日内市场     

商业银行信用风险评估：投影寻踪判别分析模型

针对我国金融数据分布的非正态性和高维性特点,本文提出了一种新型模型——投影寻踪判别分析模型,来研究我国商业银行的信用风险评估问题.实证结果表明,与传统的判别分析方法和近邻法相比,投影寻踪判别分析模型在处理具有非正态、高维性的信用风险评估问题时,精度更好.     

仿射期限结构下贴现债券衍生工具定价研究

利率风险是当代经济生活中的一个越来越重要话题,债券类衍生品作为规避利率风险的主要工具受到人们的青睐.建立了包含通货膨胀、实际利率的动态利牟模型,采用Kalman滤波对模型进行估计的基础上,结合Feynman-Kac 定理和特征函数傅立叶变换的方法,对贴现债券的期权、远期、期货及期货期权等衍生品的价格进行研究并给出详细的数值解.研究的方法和结论对中国经济环境下的投资活动和金融产品定价都具有重要的意义.     

资产证券化的税收问题与税收政策

资产证券化是世界上最先进的金融工具之一。就目前我国来讲,资产证券化的发展还处于起步阶段,缺乏实践经验,因此在税务制度等方面尚难以对资产证券化形成支持,这将成为我国开展资产证券化的障碍。在借鉴发达国家运用证券化融资的成功经验的基础上,着重讨论了资产证券化过程中税务问题,并结合资产证券化本身的特性,提出了相应的解决建议。