社交媒体异质性信息扩散对股价联动的影响及其机制研究

随着互联网平台的迅猛发展,社交媒体上的信息数量和种类呈现爆炸性增长,不同类型信息的扩散对投资者交易行为和资产价格行为的影响日益凸显。利用股吧用户数据,分析社交媒体异质性信息扩散对个体投资者交易行为和股价联动的影响,并进一步通过交易行为的中介效应分析,探究异质性信息扩散影响股价联动的途径和机制。研究显示：股吧间的公司特质信息和市场行业信息的扩散均能引起个体投资者趋同交易和股价联动现象,且公司特质信息扩散的影响更大;个体投资者的趋同交易对股价的过度联动具有显著正影响;在异质性信息扩散影响股价联动的过程中,个体投资者的趋同交易行为能够起到部分中介作用。     

“双碳”目标下的农业转型路径: 从市场中来到“市场”中去

基于市场演进的视角,结合传统生态智慧、数量型经济增长理论和生态文明思想,文章揭示了"双碳"目标下农业转型的理论渊源,进而分析了农业转型面临的"薄市场"挑战及其成因,提出了依托市场机制驱动农业转型的可行路径。研究认为,按照"双碳"目标要求,在保障粮食和重要农产品有效供给的前提下,农业既要通过减排和增汇减缓气候变化,又要增强自身适应气候变化的能力。尽早关注农业转型可以防范"吉登斯悖论",并降低"双碳"目标实现的社会成本。然而,农业在减缓和适应气候变化方面的功能具有典型的外部性特征,存在价格生成困境,需要通过构建多元市场交易体系,推动农业低碳生产的成本投入与收益获取在边际上维持均衡,并使得以低碳农业为代表的生态环境部门的价值与经济社会其他部门的"价值"相均衡。     

公司关联交易的安全港程序与公司集团立法研究

《公司法》第16条引发越权担保合同效力之争,本质是关联交易的效力判断之争。《公司法修订草案》完善上市公司关联交易的安全港程序规定,应置于《公司法》总则之中或独立成章;违背安全港程序的关联交易可以经法院撤销而归于无效,但最终应以交易公平性作为终极裁判标准。公司集团利用内部关联交易可以节约交易成本,提升交易效率,但另一方面可能损害从属公司少数股东及债权人合法权益。《公司法》修订应遵循堵疏结合的立法思路,对关联交易和公司集团进行系统化规范:“堵”即是建立防火墙,防止关联交易损害少数股东及债权人合法权益;“疏”即是承认公司集团行使统一管理权的合法性,鼓励公司集团做大做强,并建立公司集团内部的公平补偿机制。     

社会资本、信息渠道对牧户草场转入行为的影响——基于草场流转市场转型背景的分析

基于草场流转市场转型背景,利用内蒙古自治区和甘肃省820个牧户调查数据,实证检验了社会资本、信息渠道对牧户草场转入行为的影响及二者间的作用关系,并进一步探讨了交易费用的中介效应和代际差异的调节效应。结果表明:(1)转型市场下,社会资本仍能促进牧户草场转入,但作用方式发生变化,表现为关键网络节点和牧户主动利用社会网络能力的作用凸显,社会资本总量和被动依赖社会网络信息资源流入的作用式微。(2)网络信息渠道促进了牧户草场转入,但尚未对社会资本形成替代,社会资本与网络信息渠道并行不悖。(3)社会互动通过降低草场流转的交易费用促进了牧户草场转入,而关键网络节点、网络信息渠道不存在相应机制。(4)社会资本、网络信息渠道对牧户草场转入行为的影响存在显著的代际差异,表现为新生代牧户转入草场更加依赖网络信息渠道,中生代、老生代牧户转入草场仅依赖社会资本。据此,建议在建立和完善网络和实体草场流转交易平台等方面完善草场流转市场。     

互换交易在电力价格风险管理中的应用研究

商品互换交易作为新兴的风险管理工具在能源类商品领域正在获得广泛的应用.电力工业市场化改革也必将需要互换这种能对波动性很强的电力及电力相关产品价格进行有效风险管理的交易工具.在引入电力商品互换交易概念的基础上,分析了用互换交易合约进行针对电力价格进行风险管理的方法、特点,以及优点,并结合事例讨论了其在与电力相关的市场化改革中的应用问题.     

上海证券市场动态投资组合保险策略应用研究

本文介绍了四种基于期权理论的动态投资组合保险策略：期权复制保险策略(SCO)、固定组合策略(CM)、固定比例投资组合保险策略(CPPI)和时间不变投资组合保险策略(TIPP)。在交易型开放式指数基金ETF推出之际。应用CPPI和TIPP投资于上证180指数。并对这两种策略在不同市场走势下的表现进行了比较，给出了不同参数下两种策略的投资绩效。结果表明，在股市先跌后涨和先涨后跌两种市场走势下，CPPI和TIPP都能达到保本的目的，CPPI比较适用于牛市，TIPP比较适用于先涨后跌和先涨后震荡的市场。     

农业网站大有可为

过去,我国西部地区由于信息不畅,农副产品即使丰收了,也常常销不出去或者被客商压价收购.现在西部有些地方的农民已经开始通过网络查行情、寻买家,"上网"为他们生产致富帮了忙.     

公司并购绩效与公司边界:交易费用的视角

公司并购重组是重新确定公司边界的一种有效机制。本文充分整合产权理论、交易费用经济学、影响成本理论以及公司并购协同效应理论,推导出影响公司边界的若干因素,确定出影响公司并购绩效的主要潜在因素,再在此基础上建立一个分析公司并购绩效与公司边界的综合性理论框架。结果发现,资产专用性、影响成本与公司并购协同效应都将对公司边界的调整和公司并购绩效产生决定性的影响,而且这个影响的大小又取决于治理结构、融资工具以及组织结构等诸多因素。     

基于时间特性的中国股市交易集群性特征的研究

本文以自回归条件久期模型(ACD)为基础,选择标志我国股市交易集群性特征的代理变量,建立了刻画该特征的实证模型,检验了我国上海证券所个股的交易过程中集群性问题.实证结果表明,我国证券市场交易过程中的集群性是由于以私人信息为基础的信息交易所引起的,私人信息的进入导致了证券市场在时间方向表现出更大的波动性.     

关联交易转让定价及其税法规制

运用转让定价避税是关联企业追求利润最大化的一个重要手段,对此行为进行法律控制是维护国家利益的内在要求,也是各国税收立法的重要组成部分。转让定价问题最先引起注意的是跨国公司的出现,导致税收的国际分配问题,但随着经济的发展,尤其是企业集团的不断增多,转让定价已不仅仅是一个国际税收问题。本文拟对关联方交易转让定价的认识、具体操作方法、信息披露、国内外税务调整与规范等问题作简要的探讨。