AH股溢价合理吗——市场情绪、个股投机性与AH股溢价

欧美资本市场普遍存在外资股溢价现象,与此相反,我国则长期存在A H股溢价现象。本文从A H股溢价是否合理这一新的视角出发,分析并检验投资者行为对A H股溢价的影响。结果发现:(1)A H股相对市场情绪以及在A H股市场情绪接近时,A股绝对市场情绪均与A H股溢价显著正相关;(2)个股的投机性与A H股溢价显著正相关;(3)个股的投机性越强,市场情绪与A H股溢价的正相关关系越强。并且,上述研究结果不受新会计准则变更、融资融券制度、样本选择、变量定义和估计方法等因素的影响。这些结果说明,投资者行为是A H股溢价的重要影响因素,A H股溢价可能还存在很大程度的不合理成分。上述结果对监管层、投资者和研究者均有一定启示。     

从可持续发展的视角审视当前中国经济增长

房市与股市编织的财富效应在增加了政府财富的同时加剧了社会贫富分化,导致扩张内需的经济政策缺乏有效支撑,长期蕴积的成本型通胀在扭曲的市场环境下出现异常传导,恶劣的气候条件加剧了隐性通胀显性化进程,国内转移支付形成的新生消费剩余将在恶性通胀中被消耗殆尽;当然,投机是市场的润滑剂,只要市场经济存在,就必然存在投机,因为市场经济中调节资源配置的指挥棒是价格杠杆,价格受供求关系的影响围绕价值波动。既然价格会波动,就必然存在通过低买高卖或高卖低买获取差价利润的投机活动。投     

人民币将继续升值

人民币价值目前仍低于实际价值。虽然人民币对美元比价走强．但人民币对欧元和日元比价仍然走软。中国政府允许人民币升值的最重要原因是为了缓解中国国内的通货膨胀压力．并引导中国经济软着陆。中国政府如果为抑制通货膨胀而提高利率．国际投机资金就会蜂拥而至．使中国经济进一步混乱。因此．从目前来看．人民币升值措施很奏效，这种趋势将持续一段时间。     

吴敬琏资本市场观述评

从我国证券市场产生之初,吴敬琏即在致力于探求中国证券市场强本固元的"大智慧",精辟论述了资本市场监管的重要性和艰巨性.尽管市场近年来发生了巨大变化,但若干深层次问题亟待解决,吴敬琏的基本观点并未因时间而掩没其价值.当然,吴敬琏的认识也有一个逐步深化的过程,但他始终保持其理性、严肃和负责任的学者本色,不去迎合投机大众和某些既得利益集团之所需,这是难能可贵、令人钦佩的.     

欧洲债务危机对我国经济的影响及应对措施

希腊财政危机引发的欧洲债务危机,导致欧洲许多国家经济下滑,债台高筑,赤字和债务像两座大山压在这些国家身上。欧盟作为我国主要的贸易伙伴,欧洲债务危机对我国的经济也造成很大影响。本文从三个角度简要分析了欧洲债务危机对我国经济的影响及相关应对措施。     

股市波动助长了市场投机性吗?

高投机性和高波动性一直是中国股票市场的显著特征,本文以中国A股市场为研究对象,从投机性市场异象、均值-方差关系以及宏观风险因子定价三个方面研究了股市波动的加剧对市场投机性的影响.研究结果表明,股市波动的加剧助长了市场投机性,具体体现在:在高波动率状态下,中国股票市场的投机性市场异象显著增强;同时,市场组合收益率正向的均值-方差关系减弱,宏观风险因子价格偏离理论预期.本文的结论对于加快建设高效的股票市场,强化中国股市的资源配置功能,提高中国股市的监管效率等方面有着重要的启示.     

浅析投机和信息不对称的房地产市场模型

自2005年以来，我国房地产行业处于过热状态，全国各城市商品房价格一路飙升，众多新楼盘一经推出即告售罄的消息屡屡见诸媒体。政府已意识到过热的房地产市场将会给国民经济带来严重的负面影响。随着“国六条”和“国十五条”的推出和执行，政府对房地产市场进行宏观调控的重拳连连出击。笔者认为投机和信息不对称是造成我国房地产市场过热的两个重要原因，     

金融大危机来临，谁能做冷静判断？

关于恐慌与过热的文章不计其数，已非我们的心智所能及。但有一点是肯定的，在一定的时期，总有许多愚蠢的人拥有许多愚蠢的钱……每隔一段时间，这些人的资本——我们称之为国家的盲目资本，出于与当前目的不一致的原因，特别巨大而冲动。它们在寻找某人吞食它时，出现了“资金灾”；当它找到这个人时，出现了“投机”；而在被它吃掉后，出现了“恐慌”。     

中国人开始博傻

购买股票本来是一种投资，而在中国，人们把它当成了投机，充满期待，甚至不顾一切．忘记了这是一种应该长期持有的商品。所以，即使人才辈出的现代中国也不会有巴菲特出现，无论这个股市传奇人物多么深入人心。不仅是因为没有巴菲特的投资理念，也是因为没有既能长期稳定赢利、又肯给股民按时派息、像可口可乐那样的企业。一句话，我们没有产生巴菲特的土壤。     

证券市场投资与投机刍议

对投资与投机的研究,传统金融理论是建立在市场参与者是理性人这一假定基础上,认为理性人以效用最大化为目标,能对一切信息进行正确的加工和处理,核心内容是"有效市场假说".现代金融理论则是建立在"羊群效应--心理对决策的影响"基础上的.