中国上市公司IPO抑价影响因素的实证研究

文章以2006年新老划断后至2009年12月31日之间首次公开发行的（IP0）327家公司为研究对象，在我国大小非解禁和货币政策剧烈波动的背景下研究该区间内IPO抑价的影响因素。本研究表明在控制其它变量后，发行当日解禁股的总市值、定向配售与否与IPO抑价正相关，但是不显著，限售股所占比例和贷款利率与IPO抑价显著正相关，存款准备金率与IPO抑价显著负相关。     

风险资本在公司IPO中的效应

在创业板即将推出的今天，风险资本市场已成为多层次资本市场体系的重要组成部份。本文基于股份公司IPO（Initial public offering，首次公开募股）背后风险资本角色的视角，分析了风险资本的资本属性和性质，并提出了其在公司IPO的三种效应观点。     

不完全竞争市场下排污权拍卖的价格操纵分析

对于初始排污权的拍卖问题,当把不完全竞争市场结构考虑到拍卖中去的时候,原有的押价竞标的现象将不存在或者说可能会出现相反的操纵情况,即提升成本的高价操纵.文章通过引入修正的勒纳指数把两种操纵结合起来,模拟分析表明在不完全竞争市场中,具体是抑价竞标还是成本提升操纵取决于初始排污权总量的大小以及参与厂商间减排技术差别的大小.当初始排污权总量很大时,领导厂商会趋于押价竞标;当初始排污权总量趋于减少时,领导厂商会趋于成本提升操纵.另外,当领导厂商的减排技术相对于追随厂商很弱时,领导厂商会趋于抑价竞标;反之,领导厂商则会趋于成本提升操纵.     

中国股市IPO抑价与上市公司内在价值关系——基于分位数回归的实证研究

本文使用基于分位数回归的技术，对中国股市IPO抑价与上市公司内在价值关系进行了实证研究。研究结果表明，对于公司价值，未来的盈利能力才是投资者所关心的，它是公司内在价值的核心；IPO抑价程度适中的水平，反映公司内在价值的几个方面大都对IPO抑价水平有显著影响，且这种影响有助于降低其抑价水平；在IPO抑价较低的分位点或者IPO抑价很高的分位点，其抑价现象与公司内在价值无关，市场上存在一定投机行为。     

基于VEC模型的中国新能源供给市场特征分析

关于新能源供给的论证多停留在规范性分析上,缺乏对能源供给系统的市场衍变趋势的实证分析,而这正是验证一个国家或地区能源政策适度与得当的有效指针.因此借助VEC模型,通过对中国现行一次能源市场中四种能源形式的供给量关系的研究,发现中国新能源供给市场存在着"先扬后抑"的特征,这为中国能源政策的修正和制定提供了参考依据.     

境内外冰火两重天，IT企业A股上市掀热浪

IT企业A股IPO融资规模创历史新高 据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSOUrce的统计数据显示，今年以来中国IT企业境内外IPO融资金额之比已大幅高升至14．6倍，与2007年的0．9倍形成鲜明对比，创历史一个新高。而自去年8月土豆在美上市以来，只有唯品会一家在今年3月成功赴美完成IPO，但表现...     

试析邓小平理论与中国传统历史之关系

尽管中国共产党人把邓小平理论作为马克思主义中国化的最新理论成果之一,但是我们就邓小平理论的内容而言,它完全是从中国传统历史中抽绎而来.邓小平理论中有关农村改革的内容,如包产到户,家庭联产承包制,是对中国历代“重农”思想的继承；城市改革中,如,市场经济理论,是对中国传统“抑商”政策下重义轻利思想的改造.邓小平理论,不是对中国传统的割裂,而体现了对中国传统的尊重.     

风险资本持股对中小板上市公司IPO盈余管理的影响

本文以中小板上市公司为对象,基于2003年至2009年数据,利用修正Jones模型对IPO盈余管理程度及VC持股的影响进行检验,发现IPO盈余管理现象不显著,也就是中小企业没有明显利用盈余管理提高上市可能性;其次,作为中小企业上市前的重要投资者,VC的参股并没有明显改变中小企业IPO盈余管理,即VC参股没有明显改变中小企业IPO逆向选择成本。明显有别于国外研究,本文研究结果不支持VC的监督或者逐名会导致中小企业盈余管理减轻或加重的观点。     

我国中小企业板IPO定价效率研究

IPO首日超额收益是资本市场存在的一种异常现象。本文以2006-2011年间在中小企业板上市的550家A股IPO公司股票为样本,根据发行制度改革的不同区间将整体样本分为3个子样本进行研究,结果发现研究发现,一级市场抑价率随着新股发行市场化改革进程的进展而显著降低,上市股票发行价格中个股特质信息含量也随着一级市场市场化程度加强而不断增加,但是承销商等级和一级市场抑价率之间没有显著关联。     

IPO抑价问题综述

IPO抑价这一现象在世界各国普遍存在,是困扰学术界多年的金融异象之一,各国学者从不同角度加以研究。到目前为止,已形成许多有代表性的理论。对于我国特别异常的IPO抑价现象,国内学者还从发行制度进行研究,认为股权分置、价格及市盈率管制等因素是我国IPO抑价的主要原因。本文对国内外IPO抑价理论进行综述。