基于知识管理的企业兼并战略研究

从知识管理的角度分析企业兼并的前提条件和均衡规模可以发现,兼并活动是企业的一种战略选择,其前提条件是适应环境的变化,而且必须"囤积"充足的管理资源;从资产经济价值的决定因素,契约关系的类型和作用,以及资产经济价值与企业规模相关性的角度,分析企业纵向一体化的合理性,剖析原因,表明选择的分界点,发现企业最优兼并规模的基础及条件。     

结构性产品投资者感知风险与过度自信影响研究

在梳理感知风险文献的基础上,依据标准风险测度理论对结构性理财产品的感知风险进行量化,进而从微观层面构建个人投资者结构性理财产品风险感知与决策模型.同时,在模型中尝试引入过度自信这一心理偏差来探究其对投资者感知风险的作用机制.研究表明,过度自信投资者更相信私人信号,低估私人信号中噪声的方差,进而影响其对结构性理财产品标的资产到期价格分布的估计,过度自信可导致投资者高估结构性产品获得较好情境收益的概率,并随着过度自信程度的增加高估概率程度加剧,最终导致投资者感知风险降低.     

The knowledge management of micro-firms in the crowd: key challenges for successful operations*

Abstract

Crowdfunding platforms are increasingly being used by small and micro-firms to fund the development and initial promotion of their new products. The transition from a crowdfunding campaign to the subsequent operational phase is critical to successfully fulfil the expectations of the backers who supported the micro-firm and expect to receive the new product. This paper analyzes the main challenges that must be faced by micro-firms during this transition, adopting the perspective of knowledge management theory. Based on an exploratory case study analysis, the paper highlights the particularities of these knowledge management challenges in terms of knowledge diversity, dependence and novelty. Asymmetry, dispersion, synchronization, a lack of a common understanding and backer lock-in are the main knowledge-based challenges for the operations of micro-firms that use crowdfunding. Various theoretical and practical implications of the findings are offered.     

团队异质性、管理层持股与企业风险行为

 近年来在线购物出现了向社会化协同购物发展的趋势，已有关于计算机支持的协同工作和大量群体决策的研究表明，同步性是影响群体协作绩效的一个重要因素。协同购物作为一个以计算机为媒介的群体协作活动，媒介同步性必然起到重要的作用。        以计算机支持的协同工作和以计算机为媒介的交流为视角，基于媒介同步性理论和技术灵魂理论，考察在线协同购物环境下用户对媒介的选择问题，探讨媒介同步性、产品类型和购物阶段3个变量之间的交互作用如何影响用户对媒介的选择偏好。进一步，设计一个实验室实验收集用户行为数据，并通过重复度量方差分析验证上述关系。        实验结果表明，如果可以自由选择，用户会更偏好使用同步媒介而不是异步媒介。当协同购物的对象是搜索品时，媒介同步性和购物阶段之间不存在交互作用；当协同购物的对象是体验品时，媒介同步性与购物阶段存在显著的交互作用，即与初选阶段相比，细选阶段的用户更偏好使用同步媒介。        关注媒介同步性这一在线协同购物的全新研究视角，拓展媒介同步性理论的适用范围，为应用技术灵魂理论研究信息技术的使用行为提供一个范例；通过引入技术灵魂理论，说明为什么即时通信工具和E-mail在能力差别不大的情况下仍然可以被划分为同步性截然不同的两种媒介；将协同购物分为初选阶段和细选阶段进行研究，打开了购物过程的黑盒子，进一步深化了对协同购物过程的理解；将媒介同步性、产品类型和购物阶段放在同一个模型中，探讨在线协同购物环境下用户对媒介的选择行为，并着重关注它们之间的三向交互作用。研究结果对协同购物网站的设计者和运营者有重要意义。     

子公司“自下而上”的制衡:实现路径、弱化因素与作用边界

如何有效约束大股东掏空行为是公司治理学术界与实践界共同关注的焦点问题。传统的委托代理框架遵循母子公司"自上而下"的单向治理逻辑,忽视了子公司的自主性及其"自下而上"的制衡能力,难以从根本上解决子公司及其中小股东利益保护问题。尽管单向治理范式已经受到学者的质疑,但子公司通过何种方式对母公司产生制衡亟需进一步探索。文章基于前景理论的核心观点,运用2012—2017年中国上市子公司的平衡面板数据,采用多元回归方法验证了子公司管理者异质性对大股东掏空行为的影响,阐释了子公司"自下而上"制衡作用的实现路径、弱化因素及其作用边界。研究结果表明:上市子公司拥有能力较强的管理团队能够显著抑制大股东掏空行为。一方面,能力较强的管理者可以为大股东带来更多的控制权共享收益,限制了其控制权私有收益的获取,另一方面,也能够更加有效地识别与监督大股东的掏空行为,进而起到对大股东"自下而上"的制衡作用。作为具有双重效应的情境变量,CEO声誉及CEO与母公司关联度在中国情境下的负面效应更为凸显,二者均会弱化管理者能力对大股东掏空行为的制衡作用,即在子公司CEO声誉水平较高、子公司CEO与母公司关联度较强的情境下,子公司管理者能力对大股东掏空行为的抑制作用较弱。在拓展性研究中,根据子公司股权集中度与股权制衡度进行分组,对不同股权结构下子公司管理者能力的制衡作用进行比较。结果发现,在低股权集中度与高股权制衡度的样本中,子公司管理者能力对大股东掏空行为的抑制效应显著,而在高股权集中度与低股权制衡度的样本中,即在大股东拥有较多的控制权,其他股东对大股东的制衡作用较弱的情况下,子公司管理者能力对大股东掏空行为的抑制作用难以显现,进一步揭示了子公司管理者能力的作用边界。经过工具变量法、分组回归、替换变量等稳健性检验与内生性处理之后,原结论依旧成立。研究结论补充和丰富了管理者能力在公司治理领域的研究,突破了传统"自上而下"单向治理理论的观点,验证了子公司"自下而上"制衡机制的可行性,为解决以大股东机会主义为特征的第二类代理问题提供了新的思路与经验证据。     

论管理熵、管理耗散结构与我国企业文化的重塑

企业文化作为一种管理方式，在一定条件下，其运行规律遵循系统熵值增加效应的趋势，即管理系统表现出从有序到无序的演变。另一方面，作为远离平衡态的开放系统的管理组织在另一条件下会形成系统的耗散结构，即表现出管理系统从无序到有序的演变，在此基础之上，作者提出了重塑我国企业文化的几点新思路与新方法。     

盈利因子与资产定价关系的进一步解释--基于管理者过度自信的调节效应视角

基于2012—2017年中国A股市场上市公司数据,同时考虑应计盈余管理和真实盈余管理两种盈余操作模式,在改进管理者过度自信衡量方法的基础上,实证分析管理者过度自信对盈余管理与资产定价之间关系的调节作用.结果表明:(1)管理者过度自信对股票收益产生显著的负向影响.(2)应计盈余管理、真实盈余管理分别与资产定价之间呈U形关系.(3)管理者过度自信未能在应计盈余管理与资产定价之间的关系中发挥调节作用,而管理者过度自信显著地负向调节了真实盈余管理与资产定价之间的U形关系.上述结论拓展和深化了资产定价的研究,为管理者过度自信在盈余管理对股票资产定价影响中发挥的调节作用提供了经验证据.     

考虑过度自信的交叉持股供应链决策研究

过度自信作为一种典型的决策者非理性行为特征，会对交叉持股供应链成员的决策产生影响。鉴于此，本文旨在探讨存在过度自信的交叉持股供应链的决策问题。考虑到供应链成员的过度自信特征，在制造商和零售商均完全理性、仅制造商过度自信、仅零售商过度自信以及二者均过度自信的四种模式下，本文构建了制造商与零售商交叉持股的供应链模型，运用了 Stackelberg博弈方法对模型进行求解，讨论了过度自信及交叉持股比例对供应链成员决策的影响，并通过数值仿真对结论进行验证。研究表明：当市场环境较好时，交叉持股的任何一方过度自信程度的提高会使自身利润下降，而使另一方利润提高；当市场环境较差时，制造商过度自信会使双方的收益都受损，而零售商过度自信会使自身利润提升，使制造商收益下降；制造商和零售商可以通过调整交叉的持股比例来调节过度自信对利润的影响。