黄金是股票市场的“避险天堂”吗？——基于动态条件相关混频数据抽样模型

本文提出一种新的衡量黄金避险功能的指标。基于动态条件相关混频数据抽样模型,就1991—2019年黄金对股票市场的避险作用进行再检验,结果显示,国际黄金总体上未表现出对美国股票市场的避险作用,相对比的,中国黄金对于国内股票市场表现出有效的避险功能。进而分析国际黄金避险功能不足的原因,改进动态条件相关混频数据抽样模型,由固定参数拓展为有限可变参数,研究发现,指数投资导致的黄金期货市场投机程度相对下降是黄金避险功能不足的根本原因。指数投资使黄金货币属性弱化,金融属性主导价格走势,此时较高的货币流动性紧缩会促使黄金与其他金融资产被一同变现卖出,从而导致黄金不能在危机时期表现出避险作用。     

金融资产泡沫形成的心理因素

信息的不完全性及不对称性决定了预期只能是有限理性的,心理因素在金融资产泡沫的形成中扮演了重要的角色。因此,行为主体只能是根据自己认识到的约束和自己拥有的信息结构寻求利益最大化,不可避免地会受到心理因素的影响。羊群心理、博傻心理及正反馈交易一定程度上都会影响资产价格的形成。     

Speculation in Standard Auctions with Resale

In standard auctions resale creates a role for a speculator—a bidder who is commonly known to have no use value for the good on sale. We study this issue in environments with symmetric independent private‐value bidders. For second‐price and English auctions the efficient value‐bidding equilibrium coexists with a continuum of inefficient equilibria in which the speculator wins the auction and makes positive profits. First‐price and Dutch auctions have an essentially unique equilibrium, and whether or not the speculator wins the auction and distorts the final allocation depends on the number of bidders, the value distribution, and the discount factor. Speculators do not make profits in first‐price or Dutch auctions.     

试论土地增值税的保留与完善

针对取消或停征土地增值税的说法,着重分析应当保留土地增值税的几个理由,并特别强调土地增值税在抑制投机、防止虚热方面所特有的"自动稳定器"的功能。结合国有土地实行年租制改革的可能以及日趋成熟的改革房地产税的研究,提出对土地增值税适当作些调整,使之长期发挥作用的建议。     

中国书画中的传统文化思想特征探析

基于对中国传统文化中哲学元素的思考,分析了中国书画独特的审美特色和审美情趣,其思辩性特征、书画同源理论的构建源于中国古代哲学对客观事物独特的认知模式,因而产生出迥异于西方的的审美意象。     

对“红色资源”概念界定的思考

对＂红色资源＂概念的界定,目前学术界众说纷纭,莫衷一是。其实对＂红色资源＂概念的界定,应以红色资源产生、发展与形成的特定历史时期为前提;以红色资源产生、发展与形成的两个基本条件为主要依据。应尊重广大民众习俗与心理需求,科学区分和正确处理红色资源＂源＂与＂流＂的辩证关系。只有这样,＂红色资源＂概念界定才能客观反映当时的历史事实,体现其固有的历史价值与现实教育价值。     

萨特存在主义学说的美学和文学分析

让—保罗.萨特是二十世纪法国声誉最高的思想家、哲学家、文学家和社会活动家,其学说对法国及整个欧美的思想文化界曾产生深刻影响,至今具有强大的生命力。本文对萨特之存在主义下的文学和美学两个范畴进行探究,针对萨特文学作品里的自由意识和哲学思辩的美学意义给予了分析。     

证券市场效率与投机套利

20世纪 6 0年代末问世的有效市场假设 (EMH)理论是现代金融理论的基础 ,在开始形成的 10年中 ,获得了巨大的成功。但随着Grossman和Stiglitz对有效市场假设的逻辑基础提出了令人信服的质疑后 ,人们发现其假设条件与现实有很大的差距。长期以来 ,学者们一直在努力地解释和解决这一矛盾 ,不断对其假设条件进行修正与补充 ,特别是在当今的信息成本化及“有限理性”人等理论的前提下 ,市场中的投机套利成本、收益 ,以及市场的短期长期效率等问题的分析就会更加接近实际 ,试图从不同的角度对有效市场进行更加完善的解释 ,使之更加有利于为现实服务。     

过度投机中的理性化特征

通过利用中信风格股票,研究证实了中国股市存在的过度投机性,并以此结合经济学关于理性与非理性的观点分析了中国股市投资者的行为类型及其特征,并揭示了投资者过度投机和有限理性产生的原因及其根源。     

科学精神对西方艺术的双重影响

从古希腊开始,西方入就从“摹仿说”入手,将艺术创作看成是认识世界的手段和工具。他们从代数的角度研究音乐,从几何的角度研究建筑,从解剖的角度研究雕塑,从透视的角度研究绘画,从历史的角度研究文学……这种研究既造就了西方艺术的辉煌成果,又导致了西方艺术的观念误区。科学手段的介入,确实能给艺术创作带来某种手段上的支撑;但科学精神的渗透,又常常遮蔽了艺术创作的美学目的。不了解科学精神对艺术创作的正面影响,就不可能真正理解西方艺术的光辉业绩;不了解科学精神对艺术创作的负面影响,就不可能彻底反思西方艺术所存在的问题。