上海、香港和纽约股市的波动结构比较

为了比较不同市场中信息因素和行为因素对市场波动影响的差异,利用收益率分布主观模型,以投资者对小概率的反应偏差来衡量投资者有限理性程度,以资产内在价值波动代表资产信息,建立波动结构实证模型.利用1991年～2004年上证综指、香港恒生指数和道琼斯指数对上海、香港和纽约市场的波动结构进行比较分析,结果表明市场间的波动程度差异来自于行为因素差异,上海市场的市场波动和非理性程度在3个市场中相对最大,但与香港市场无显著差异,且上海市场呈现独有的新兴市场发展特征,行为因素对市场波动的影响与市场发达程度负相关,市场的过度波动主要源于行为因素.     

从员工绩效公式看管理者努力的方向

文章根据生产力理论,提出了员工绩效公式,讨论了公式中的各个因素和变量的含义,分析了相互之间的关系,据此提出管理者应该努力的方向,供经营管理者参考。     

交易市场与网络论坛间存在信息传递吗?

本文选用2007年11月16日至2009年4月10日上证综指收益率和新浪网股票论坛上证综指吧的发帖量数据,通过构建收益率与异常发帖量的多元BEKK-GARCH模型,对收益率与异常发帖量间的波动溢出效应进行实证分析,并以此考察交易市场和股票论坛间的信息传递和相互关系。结果表明:收益率和异常发帖量间存在显著的双向波动溢出关系,收益率对异常发帖量方向存在正向的波动溢出效应,异常发帖量向收益率方向存在负向的波动溢出效应,故交易市场与股票论坛间存在双向信息传递关系;收益率和异常发帖量存在显著的负相关关系,市场下跌提高了投资者的信息需求,股票论坛的信息交流与沟通对稳定金融市场、提高投资理性具有一定作用。     

基于贝叶斯理论的空间面板计量模型遴选框架——以中国电信服务外溢性分析为例

空间计量经济学发展了一系列空间面板计量模型,但如何根据实际问题选用最佳模型,尚无统一筛选框架。既有文献中针对模型选择的检验大都依赖大样本条件,但现实并非总能满足。将模型贝叶斯遴选框架拓展到空间面板模型情形,并以此对中国电信服务外溢性计量模型进行分析。此筛选框架的突出优势在于能整合处理空间面板计量模型簇中的嵌套情形与非嵌套情形,指标可直接计算,不需借助模拟,且结果具有稳健性。实证结果表明：整合了技术发展和经济结构关联的空间误差自回归面板模型适于中国电信服务外溢性的研究。     

基于ARIMA模型的工业品出厂价格指数预测与分析

工业品出厂价格指数(PPI)对于制定未来的经济政策和宏观经济决策有着重大的意义.文章深入分析了我国从1993～2014年工业品出厂价格指数(PPI)月度数据,并在此基础上应用ARIMA模型进行建模,并作出了短期的预测.研究表明预测数据与真实数据较为接近,预测精度较高,模型拟合优度良好,工业品出厂价格指数(PPI)在未来一段时间内将有可能继续保持稳中有升的趋势.     

中国股市市场泡沫形成的反馈机制分析

反馈环是形成投机性泡用收益率分布主观模型来测度投资者信心,综合考虑个股收益和市场整体收益对投资者信心的反馈影响,建立了一个投资者信心影响模型.     

展望理论的权重函数与证券收益率分布

证券收益率的概率受到投资者主观判断概率的影响,从而形成“尖峰厚尾”等形态特征。在展望理论的权重函数的基础上,建立了收益率分布主观概率模型,对收益率分布的“厚尾分布”、中部形态及整体形态特征进行了理论推导。并利用深圳证券市场的441支股票的实际收益率分布的概率形态进行了实证分析,实证检验的结果与提出的模型所推导的特征性质得到了一致的吻合。     

展望理论下的收益率分布函数

0引言资产收益率的分布函数在金融研究中是一个非常重要的问题。从正态分布、稳定分布到混合分布等其它统计分布形式,研究者提出了各种分布形式对收益率分布进行描叙,这些提出的统计分布描述模型几乎都没有直接考虑个体决策的行为特征。目前较为普遍的ARCH/GARCH模型对收益率分     

分散化投资对投资行为的影响

从行为金融理论的角度,证券收益率不仅受到证券自身内在价值因素影响,在很大程度上还受到交易主体决策行为的影响。现代资产组合理论认为,组合随着证券数目的增加,其收益率分布可能接近正态分布,实质上是认为随着分散化程度的提高,决策行为的影响趋于消失,但分散化对行为影响的     

基于机构调研的投资决策对盈余管理的影响研究

基于2009年至2018年我国A股上市公司数据，从披露调研信息文本的角度，研究了机构投资者调研信息获取与投资决策的一致性行为对上市公司盈余管理的影响。研究发现，机构投资者的调研信息获取与投资决策的一致性行为，能够减弱上市公司管理层的盈余管理活动，并且该行为对上市公司盈余管理的抑制作用，在非国有、规模较小、信息和法律环境较差的上市公司中更为显著。研究结果表明，机构投资者的调研信息获取与投资决策的一致性行为对上市公司具有积极的外部治理作用，有助于改善上市公司的治理水平。