实物期权、动态能力与海外敌意并购:基于中钢并购澳大利亚中西部矿业的分析

以中钢集团敌意并购澳大利亚中西部矿业公司为案例研究对象,主张新兴跨国公司在进行海外敌意并购时,尽可能融合实物期权视角和动态能力视角来考虑问题.首先,新兴跨国公司应该尽量选择已经长期合作的、股权相对分散的企业作为并购目标.其敌意并购的时机选择主要考虑两方面的因素:一是目标企业估值的不确定性程度;二是竞争对手加入竞购的时间.此外,还要考虑到东道国政府、社会公众和目标企业管理层的反应,尽可能通过各种渠道将敌意并购转化成善意并购,以降低并购带来的负面影响.总之,只有将实物期权和动态能力2种理念进行完美的结合才能保证新兴跨国公司海外敌意并购的顺利实施.     

交易成本、真实期权和企业R＆D边界的决定

企业内部R&D虽然能够节约交易成本,但其机会成本是外部R＆D所能带来的战略弹性、新产品更快上市、低沉没成本的期权价值.因此,企业R&D边界的决策必须同时考虑交易成本的节约和期权价值的最大化.在这一分析框架进一步引入互补R＆D能力和技术的分布这一因素,可以预测不同的不确定性组合下企业R＆D的主要组织形式.     

Excel在双向不触发期权中的应用

本文以双向不触发期权的计算为例，探讨如何运用Excel软件解决金融产品计算中的有关问题，让投资者更深入地了解数据处理工具，从而提高计算效率，同时推广到金融专业的教学中。     

可转换公司债券的融资优劣性分析

可转换公司债券是一种具有债券和股票双重属性的混合型证券.作为一种新型的融资工具,它克服了原有传统融资工具的一些弊端,而且为投资者提供了更为广阔的选择空间.给企业理财带来了新的观念、新的视野.本文以发行可转换公司债券的企业和投资者两个方面出发,对利用可转换公司债券融资进行了优劣性对比分析.     

浅谈股指期货交易

股指期货是期货交易所同期货买卖者签订的契约，其内容是在某一特定月份的特定日期，买方要付给交易所清算公司或卖方要从交易所清算公司收取等于股份指数若干倍的金额。股票指数契约是一种多功能的金融票据，股指期货是期货交易最复杂和技巧性最强的一种交易形式，同其他期货一样，其参与者可以利用期货交易转移风险，投机者也可以在承担风险的前提下赚取利润。股指期货更有保值功能，因为股指期货不仅没有股票资产要保值的期货投机者以风险和机会，而且向拥有股票资产和将要购买和卖出股票者提供了转移股票价格风险、避免或减少损失、所以…     

对我国经理股票期权的初步探讨

在党的十五届四中全会明确提出可以对国有企业经营管理者试行持有股权的激励方式以后,包括很多上市公司在内的企业界和理论界近期都在热切地关注着经理股票期权问题。在此背景下,分析经理股票期权制度,研究国外成熟的做法,并针对我国的现状,提出相应的对策,就成为一项非常紧迫和重要的工件     

关于巨灾期权定价方法的探讨

巨灾期权是巨灾风险管理发展到一定阶段,保险和金融结合的产物.巨灾期权作为巨灾市场的一种主要风险转移方式,得到了学术界和巨灾风险市场的青睐.文章针对巨灾期权定价问题,借鉴国内外理论和实际经验,从相关理论出发,用保险精算方法对带跳跃过程的巨灾期权进行了定价.