基于团队道德风险模型的担保企业集团激励约束机制研究

现有团队道德风险文献更多的是针砖企业内部多成员(多代理人)进行研究的,而鲜有运用团队道德风险理论模型研究集团企业内部的道德风险问题.文章将集团下属子公司看做团队中的同质性多个代理人,把担保集团的实际影响因素合理地加入已有的团队道德风险模型,以此来研究集团道德风险问题.通过对新构造的模型的数理分析,揭示出担保集团对于公司的激励约束机制,并运用实证研究验证了理论模型和结论的有效性.     

合同约束与合同违约识别研究

在工程项目建设的过程中,合同起着十分重要的作用,它是合同双方都必须遵守的标准.本文从合同的定义出发,通过对环境和合同条款本身的研究,提出了合同外围约束和条款约束的概念,进而深入探讨了合同约束体系的情况,研究了合同对当事人的约束,给出了合同约束体系的结构及其建立程序,探讨了从合同约束体系角度识别承包商违约的方法.     

委托-代理关系在中小企业融资中的应用

中小企业在融资的方式问题上存在很多障碍.在通过银行信贷融资的方式中,中小企业面临如何在和银行建立的委托-代理关系中进行风险分担和激励-约束制度安排的问题.贷款利率的整合、还款制度的保证以及加强市场机制的内在运转力量是解决这些问题的一些较有力措施.     

房价预期与中国家庭风险金融资产配置研究

本文首先构建多期动态最优化理论模型,从替代效应和流动性约束效应的角度,分析房价预期对居民家庭风险金融资产配置的影响,并提出研究假说,然后采用中国家庭金融调查（CHFS）数据进行实证分析。研究发现：第一,家庭风险金融资产配置由各类资产的预期收益率、风险以及投资决策者自身的特质共同决定;第二,房价预期上涨与家庭风险金融资产配置呈现显著的负相关关系,这种影响主要是通过替代效应实现的,且随着房价预期上涨幅度的增大,替代效应的负向作用越强烈,而流动性约束效应仅在家庭拥有二（或多）套房的情况下体现。此外,上述影响机制对城镇家庭的解释较强,但对农村家庭则解释较弱。本文实证结论在改变风险金融资产定义以及考虑未来家庭资产配置情况下依然稳健。     

劳动力转移与农业劳动生产率变化 ——基于理论与实证统一框架下的分析

劳动力结构调整滞后情况下,厘清农业部门劳动力转移现状是破解农业与非农业部门长期保持劳动生产率差距之疑问的关键.笔者通过建立一个包括现代农业部门在内的托达罗扩展模型,将二元土地制度和农村信贷约束纳入其中,从理论上构建符合中国特征化事实的逻辑分析框架,重新考察刘易斯转折的现状、区间及拐点,并运用倾向得分匹配(PSM)和中介效应分析对理论模型的结论进行实证检验.研究发现,当前土地制度安排和资本要素均对劳动力转移有较为显著的直接作用,并通过该路径影响了农业劳动生产率的提高.不同的是,前者对劳动力转移表现为抑制效应,后者则可显著促进劳动力转移,但该间接效应仅占总效应的7.7％.因此,引入现代农业部门实现土地、资本要素优化配置进而促进劳动力在部门间的合理配置是实现经济结构收敛的关键举措.     

股权异质、过度担保与公司价值——来自A股上市公司的证据

或有负债增加,既有可能因上市公司关联企业融资约束增大而被动增加,其结果有损上市公司的价值增值,如果存在溢出效应的集聚,还会引发金融风险;也有可能因极为看好关联企业增产扩融而主动增加,其结果与前者相反。因此,对这一问题的解读,不仅有利于了解过度负债的价值所在,还能够洞察实体经济的融资约束,并为探索防范金融风险提供有益的思路。本文从理论和实证两个角度研究上市公司过度担保行为对公司价值的影响,并基于经济下行期考察了上市公司过度担保行为对公司价值的影响的异质性,以及在不同经济区域中的差异性。     

信贷约束与农村家庭创业绩效: 影响效应及损失估算

基于中国家庭金融调查数据(CHFS),从创业行业异质性角度,分别构建农业 创业绩效与非农创业绩效的客观衡量指标,理论分析信贷约束对农村家庭创业绩效的影响, 采用内生转换回归模型进行实证检验,并进一步使用处理效应模型估算信贷约束所导致的 创业绩效损失.研究发现,信贷约束会显著制约农村家庭创业绩效.对农业创业家庭而言, 受信贷约束的制约,从事农地规模化经营对其亩均农产品产量和单位农产品生产成本均未 起到显著的改善作用.相比不受信贷约束家庭,受信贷约束家庭的亩均农产品产量减少 １１９．４２４２千克,单位农产品生产成本提高０．２０９７元.对非农创业家庭而言,相较于不受信 贷约束家庭,增加受信贷约束家庭的借贷金额可以显著提高其生产经营净利润,若受信贷约 束家庭的信贷需求得到完全满足,其净利润将提高１．９５３３万元.此外,受需求型信贷约束 家庭的信贷需求得到完全满足时,其创业绩效的改善效用优于受供给型信贷约束家庭.研 究结论证实了信贷约束对农村家庭创业绩效产生的负向影响及其损失.基于此,在优化农 民创业支持政策体系、实现乡村振兴过程中应进一步深化农村金融市场改革,切实解决农民 创业融资约束问题,提升农民创业绩效、改善农民创业质量.     

成渝城市群城市土地利用效率及其影响因素 ——基于环境约束的视角

提高城市群在环境约束下的土地利用效率(LUE)成为促进城镇化绿色发展的有效途径.本文将环境约束指标引入SFA模型,研究了成渝城市群城市单一要素的土地利用效率,并探讨其影响因素,结果表明:成渝城市群的LUE在研究期内逐年提高,城市群内部差异不断减小;空间上整体呈现LUE西高东低的布局,空间扩散效应较为明显;从影响因素上看,环境规制的两个指标作用相异,仅是激励性环境规制激发了减少污染物排放的内在动力进而促进LUE增长,而其余社会经济指标和土地市场化指标也相应产生促进、抑制作用或倒U型影响.依据环境约束下的土地利用现状来优化城市群资源配置、减小生态污染具有重要意义.     

技术进步约束、不确定性与农业环境效率——基于730份微观数据和改进的两步法DEA模型的检验

为了能够深入分析要素禀赋、技术进步约束及其不确定性对农户农业环境效率的差异化影响,本文基于诱致性技术进步理论和农业环境效率框架,采用广西、甘肃2省(区)730份微观农户数据,遵循技术进步的过程,利用改进的两步法DEA模型进行了实证检验.结果表明:(1)全样本农户农业环境效率的均值为0.635,具有明显两极分化的趋势特点;(2)在全样本和不同规模组中,要素禀赋结构升级与技术进步方向匹配度较低进而降低了农业环境效率,劳动要素质量与技术进步方向匹配度较高进而提高了农业环境效率;(3)不同规模组中,要素禀赋、技术进步约束及其不确定性对农业环境效率的影响具有显著差异,且小规模和大规模农户更具有显著的技术进步的路径"锁定效应".本研究旨在探讨不同规模农户技术进步的约束条件,以期为农业科技支撑农业现代化发展和粮食生产提供微观实证依据.     

融资约束、委托代理与企业投资行为的异化 ——基于我国上市房地产企业的实证度量

以我国136家上市房地产企业2012年到2019年的数据为样本,将融资约束和委托代理纳入同一框架,构建双边随机边界模型,探究两者综合效应对企业最优投资规模的影响.研究结果显示,融资约束对上市房地产企业投资行为具有重要影响,同时代理成本对投资支出的影响略高于融资约束,融资约束不能完全抵消代理成本的影响;融资约束和代理成本的双重影响导致上市房地产企业的投资规模偏离最优水平在5％—10％之间,大部分企业存在较为严重的投资异化问题;国有企业比非国有企业更容易存在投资过度现象.为有效解决企业投资异化问题,促进房地产行业的长期平稳健康发展,企业可以通过完善信息披露制度、生产经营管理制度等方式弱化代理冲突,政府可以通过完善相关法律条款、调控税率等途径减少融资约束.