试论人民币的国际化

本文对人民币自由兑换的必要性、可行性等进行了论述．探讨了人民币自由兑换的具体步骤，认为人民币国际化是我国经济发展的必然产物，是社会主义市场经济体制逐步健全的必然趋势．     

对我国银行间外汇市场的SCP范式分析

通过运用产业组织理论的SCP分析范式对我国的银行间外汇市场的市场结构、行为和绩效的特征进行了分析。在对我国现实外汇市场的集中度、参与者、交易量以及进入壁垒等基本因素进程讨论的基础上,强调我国的银行间外汇市场结构呈现出“买方垄断,卖方寡头”的总体特征。在这一结构下,银行间外汇市场内的银行的外汇经营行为是被动的行为,因而市场也是缺乏绩效的。这样的市场结构决定了人民币汇率在较长时期内缺乏弹性。     

中国B股市场波动与外汇市场波动关系研究

研究外汇市场和股票市场的关系是我国制定金融货币政策的理论基础.文章以1998年1月1日至2005年12月31日中国外汇市场汇率、全国银行问外汇市场交易价格、伦敦同业拆借利率及中国B股指数的日数据为基础,研究中国B股市场与外汇市场波动率的关系.     

人民币外汇市场压力及其时变溢出效应研究

本文从金融压力的视角研究了外汇市场压力对其他金融市场压力的动态关系和影响机制,并进一步通过TVP-VAR-SV模型进行了实证研究。研究发现外汇市场压力与我国其他金融市场和行业压力具有显著的非线性动态关系,不同的压力区制和压力程度下有不同的影响效果和冲击程度,并且不同市场压力对外汇市场压力的响应速度不同。在升值压力区制阶段,尤其是强升值压力区制阶段,外汇市场压力的增加会导致股票市场、债券市场及房地产市场压力的提升,在贬值压力阶段显著提升了银行业和房地产市场的压力水平。因此,为防范外汇市场极端压力对我国金融市场的冲击,应继续推进汇率市场化改革,并建立风险预警机制和金融体系关联性监管机制。     

基于汇率目标区的有管理的离散浮动汇率制度构建

在经济发展历程中,国家受经济基本面的影响会采取不同的汇率制度,但是固定汇率制度和完全意义的浮动汇率制度存在固有的阻碍,所以汇率目标区制度应运而生。在我国资本项目未完全开放的前提下,为了避免汇率制度剧烈变动所引致的潜在风险,可实施有管理的离散浮动汇率制度,分别在短期和长期内根据经济基本面的区制改变对汇率实施离散型调控。针对外汇市场压力指数的变化趋势进行实证检验表明,我国2005年汇改适应了现实经济发展状况,汇率波动幅度处于目标区内,体现了汇率的离散型变动。     

中国股市、汇市和债市间溢出效应的实证研究

随着我国经济和金融业的不断发展,金融子市场间逐渐显现出了协同运动的趋势.利用向量自回归多元GARCH模型对我国股市、汇市和债市间的价格及波动溢出效应进行研究,结果表明:股市、汇市和债市间均不存在价格波动溢出,但都具有方差时变性和波动持久性;股市与汇市间、汇市与债市间均存在非对称的双向波动溢出效应;股市与债市间只存在从股市到债市的单向波动溢出效应.     

分析全球资本流向 抓住利用外资机遇

信息技术突飞猛进地发展，使国际资本流动在瞬间完成，有力推动了国际金融市场的一体化。国际金融市场一体化加速，使各国资本市场与世界市场联系更加紧密。全球外汇市场日均交易额由1989年的6200亿美元增至目前的1．5万至2万亿美元，金融衍生商品交易规模空前扩张。国际直接投资规模连年创新高。全球资本流向出现五大新变化：     

外汇市场冷静与热情共舞

在21世纪,因为互联网的迅猛发展,让个人投资者进入外汇市场不再是梦想而已。早在2000年12月,美国通过《期货现代化法案》,要求美国的外汇期货经纪商必须在美国期货协会(NFA)注册为期货佣金商(FCM),并接受美国国家期货协会(NFA)的日常监管。这一法案的通过,使得外汇行业在规范中得以迅速发展。近几年,大量的资金、大批的职业或业余的股票、期货投资者纷纷进入汇市淘金,进一步推动外汇交易成为全球投资的新热点。细究原因,外汇市场成为投资焦点有六大理由。     

基于分形理论下的外汇市场的预测

在全球金融一体化的大背景下，汇率的变动作为一个重要指标越来越被人们所重视，利用非线性特征来研究汇率问题已经成为研究的前沿和热点，将混沌与分形运用到汇率预测与汇率控制中是汇率研究的一个重要的分支。为此，分析了分形中的R/S方法，研究了转折点的选择；并以外汇市场中的美元、日元、欧元为例进行了实证分析，指出外汇市场服从分形分布； 运用该方法对外汇的变化进行分析，不仅得出汇率变化遵循有偏的随机游走，而且还预测出这三种汇率未来的走势。     

西方汇率理论的新发展

在经济全球化的趋势下,各国要实现本国经济的内部均衡与外部均衡,必须要有合理的汇率制度和恰当的汇率政策,要做到这一点,则需要汇率理论的指导.对1980年代以来出现的具有重要影响的汇率理论的新发展做一梳理和介绍.