货币政策反应函数渠道对金融周期影响时变机制的实证研究

在关于货币政策影响经济主体风险承担水平,进而影响金融周期波动机制的研究中,基于风险承担渠道的相关研究较为成熟.区别于以往相关研究多关注货币政策实际采取的立场,文章基于货币政策反应函数渠道探讨了数量型与价格型货币政策反应函数对金融周期波动影响的时变机制.滚动回归的实证结果显示:无论数量型货币政策规则还是价格型货币政策规则,货币政策对信贷波动反应的敏感性主要影响金融周期的波动,但在价格型货币政策规则下,基于信贷视角观察金融周期波动时,货币政策信贷敏感性与货币政策资产价格敏感性对金融周期影响差异较小;较之于价格型货币政策规则,货币政策对信贷波动反应的敏感性在数量型货币政策规则下,对金融周期波动的影响更显著,并在一定程度上表现出随时间扩大的趋势.文章的创新之处在于:强调了货币政策通过政策反应函数渠道而非以往研究中较多关注的狭义风险承担渠道影响金融周期波动的事实,并构建计量模型对货币政策反应函数渠道影响金融周期波动的时变机制进行了详细刻画.     

农业数字经济财政投入效率的门限效应

如何提高政府投入效率促进农业数字经济高效发展成为一个重要命题.理论上,政府投入农业数字要素极大地促进农业发展,但财政投入过度也会造成效率下降.基于独特的县域农业数字化程度、农业农村信息化财政支出、农业总产值等数据,采用门限回归模型验证上述假设.结果表明:农业数字经济发展中政府投入效率存在最优区间;就全国整体而言,在农业数字化发展程度介于25.5％～34.7％时,财政投入效率最高,达到每万元财政投入带动农业总产值增加154.2万元;目前约7％的县财政支出处于合理水平,约63％的县财政投入不足,剩余30％的县财政支出过度.为此,建议投入不足或过度的县要调整财政支出额,实现合理的农业数字经济规模,提高财政投入效率,引导社会资本投入农业数字经济建设,优化政府资本和社会资本的合理配置;同时,对投入合理的县,要进一步调整政府投资结构,加大大数据等无形资产投入,提升农业数字要素的杠杆能力.     

基于跳回归的高频杠杆交易策略研究

基于高频交易跳跃现象中资产配对产生的瞬时同步性特征,提出基于跳回归的高频杠杆交易策略。针对策略实施的条件,研究配对资产跳回归系数的性质,通过考察综合指数与行业指数配对之间的偏离性和稳定性,提出有效实施策略的行业选择。实证结果表明,医药、金融、公用行业具有较大的跳幅偏离度,而医药行业的跳跃系数最为稳定。最后,样本外数据的策略回测显示,选择医药行业实施基于跳回归的高频杠杆交易策略,相对其他行业收益更大。     

浙江省城市绿色技术创新效率评价及影响因素分析

基于网络DEA模型和Malmquist指数模型，利用浙江省11个地级市的2011-2020年的数据，以降维后的污染指数为非期望产出对绿色技术创新效率进行测度和分析。发现:浙江各市总体上成果转化阶段的效率优于研发阶段，城市间发展差异较大；整体TFP指数均值为1.121，其提升主要源自技术进步；城镇化水平、产业结构优化、对外开放、政府干预和研发强度对绿色技术创新效率有促进作用，但经济发展水平与绿色技术创新效率的U型关系不显著。     

共享电动汽车使用意愿的关键影响因素研究

为了识别出共享电动汽车使用意愿的关键影响因素,通过文献梳理总结了绩效期望、努力期望、社会影响、便利条件、价格价值、习惯、环保意识、政府政策、感知风险九个潜变量,运用因子分析和Lasso回归以及机器学习中特征提取的方法对527份调查问卷进行了分析。结果表明:综合传统量化研究的变量显著性、Lasso回归的正则化方法和机器学习模型的特征重要性度量,可以发现共享电动汽车的关键影响因素依次为环保意识、社会影响、价格价值、绩效期望和政府政策。研究结论对于新常态下如何推动我国电动汽车发展战略有重要的指导意义,同时将传统统计回归方法和机器学习的特征提取相结合的研究方法,也提供了用多方法相互验证来应对统计显著性的假阳性等问题的新思路。     

农村金融发展对农民收入的影响——基于“一带一路”的重点省份数据的实证研究

以"一带一路"倡议重点圈定的省份(重庆和西藏除外)为研究对象,选取了2000—2015年的数据进行面板门限回归模型研究。实证研究发现:(1)以金融发展效率为门限变量时,其对农民增收的影响总体上是抑制效应;(2)以金融发展规模为门限变量时,当该变量跨过各个门限值时,其对农民增收的影响由负效应逐渐转为正效应;(3)改善农村劳动力结构和提高农业科技投入可以促进农民增收。在此基础上,提出如下建议:(1)深化农村金融改革,提升金融体系运行效率;(2)增强农村劳动者素质教育,推动城乡一体化发展;(3)加大农业科技投入,完善农业科技服务体系。