我国股票市场的流动性风险溢价研究

我国股票预期回报率中包含显著的非流动性补偿和流动性风险溢价,而且非流动性补偿和流动性风险溢价更为显著地出现在流动性较差或者说价格冲击弹性较高的股票上.由于流动性水平和流动性风险在股票横截面上存在强相关性,使得代理流动性水平的非流动性指标能够抓住流动性风险的溢价效应.经典资本资产定价模型的价格风险敏感度对股票回报率缺乏解释力,意味着股票的风险溢价更多地来自对流动性风险的补偿,而非来自对单纯的价格风险的补偿.     

影响家庭教育投资收益的因素：来自中国的实证数据

关于家庭教育投资问题的研究,贝克尔(Gery S.Becker)最先运用消费行为理论对教育投资效用进行解释,分析家庭人口的生育行为和投资决策,创建了孩子数量质量替代理论。家庭收入一定的情况下,父母将收入用于购买商品和抚育孩子,在市场     

国际保理市场的实证分析：以浙江省为例

虽然保理业务在我国发展前景乐观，但从实际统计数据看，我国保理业务目前的发展速度十分缓慢，业务量远未饱和。为了更深入地分析，笔者进行了市场调研，期望能找出我国保理市场目前存在的主要问题及其原因。     

高层主管更替对公司经营绩效的影响——来自中国家族上市公司与非家族上市公司的实证数据

一、支献回顾与假设 1.关于高层主管更替的文献回顾随着证券市场的蓬勃发展，上市公司高层主管变动越来越频繁。因高层主管决定着企业的经营战略与发展方向，高层主管的更替对企业经营究竟会产生什么样的影响一直是国内外学者研究的重要课题。就目前已进行的研究情况看，主要包括：     

深圳证券市场"规模效应"研究--基于行为金融学的解释

本文以深圳A股市场为研究对象,进行"规模效应"的实证检验.通过检验发现,大公司组合和小公司组合的月收益率存在显著差异,公司规模和收益率呈负相关关系,即使经过系统风险调整之后也是如此.因此,我们认为深圳A股市场确实存在"规模效应",并结合行为金融理论对此现象进行解释.     

控制权和现金流权分离下的公司治理研究

本文通过辨认公司的最终控制股东及其所拥有的实际控制权和现金流权利 ,来分析这类股权结构与公司治理的关系。在分析控制权和现金流权相分离的股权结构的基础上 ,就投资项目选择、企业规模决策、控制权转让决策三方面 ,从理论上分析在控制权和所有权分离情况下 ,控股股东如何损害其他股东的利益     

中小企业信用担保中逆向选择问题的数理分析

人们往往认为加强对企业的调查能够减少中小企业信用担保中的逆向选择.事实果真如此吗?通过建模分析的方式可以得出如下结论:只有当企业提供的抵押品的价值大于项目期望收入与担保费之差时,担保机构加强对企业的调查能减少逆向选择;当企业不提供抵押品或者提供的抵押品的价值小于项目期望收入与担保费之差时,加强对企业的调查反而会加剧逆向选择.     

我国上市公司盈余管理研究的实证发现

我国证券市场上普遍存在盈余管理现象,引起了国内众多学者的关注,不少学者采用实证研究的方法对这一问题进行检验.笔者拟对这些研究成果进行总结.本文主要围绕盈余管理动机的实证研究,盈余管理的程度及对资源配置的影响,对准则制订者的启示展开阐述.     

推出燃料油期货给企业带来的机遇

今年4月上旬,经国务院批准,中国证监会决定在上海期货交易所重新推出石油期货,并确定首先推出燃料油期货。我国的石油期货再次开放。近年来,我国石油消费量和进口量逐年上升。2003年我国石油进口量再次突破纪录,达到9100多万吨,其中燃料油消费量是4264万吨,进口2378万吨,占燃料油消费总量的55%。但是,与石油进口大国身份不相称的是,我国在国际定价体系里竟然连0.1%的权重都没有,而印尼、新加坡等国石油消费量虽不大,却能对国际油价造成影响,其原因是推出了石油期货,形成了市场体系。我国目前石油价格的制定仍以新加坡、鹿特丹、纽约三个石油…     

规范发展专业市场网上交易——专业市场网上交易规范发展研讨会发言摘要

浙江是市场经济先发地区,也是市场大省,全省专业市场的数量和商品成交总额历年来在全国名列前茅。当前,商品专业市场如何适应市场业态提升需要,规范发展电子商务,最大限度地防范和控制网上交易风险,节约物流成本和信息成本,扩大市场交易空间,推动浙江经济又快又好地发展,是一个值得探讨的问题。值此国务院《期货交易市场管理条例》公布实施之际,浙江省工商局、浙江省市场协会在杭州联合召开"专业市场网上交易规范发展研讨会"(2007年4月13日至14日)。有关高校、科研单位、政府机关、重点市场的12位专家应邀出席会议。专家们围绕网上交易这个主题,阐述电子商务法津法规精神,分析浙江专业市场网上交易的现状和面临的问题,同时着重提出了规范发展网上交易的具体建议。这对扩大交易空间,增加商品流通,促进浙江经济持续、平稳、健康发展是十分有益的。为此,本刊按研讨会发言的顺序登载专家们的发言摘要,供市场管理和市场经营人员参考。