民航业客座率影响因子的实证研究

航班客座率的影响因子一直是业内关注的重要问题之一.本文针时民航业内三家航空公司2007年～2008年共飞航线的客座率日高频数据,建立了结构化的SVAR模型,分析了影响客座率的具体因子,并首次分析了客座率高频数据残差的ARCH效应,建立了修正的不对称TARCH模型,对其时间序列的波动现象进行了拟合,得出了相关结论和政策建议.研究发现业内一家公司的竞争者的当期和历史客座率会影响到其当期客座率,并且基地和配套服务设施也会对其客座率波动性产生重要影响.共同拥有基地的竞争公司对冲击的反应正好相反.而此结论对整个民航业而言,具有重要意义.     

时变最优套期保值比估计及比较研究——基于卡尔曼滤波在状态空间模型中的应用

运用状态空间模型并基于卡尔曼滤波方法对中国铜期货市场时变最优套期保值比进行估计.对OLS、VAR、VECM、CC GARCH及SSPACE等模型的套期保值效率进行了比较.套期保值效率分别用方差下降百分比和夏普比下降百分比来测度.两种测度方法都表明,基于卡尔曼滤波的状态空间模型明显优于其他模型.该结论对于套期保值期限是稳定的.GARCH模型并不确定优于非时变模型.非时变模型中,VECM模型的表现最差.而VAR模型也并不明显优于简单的OLS模型.计量经济模型预测总风险由模型(误设)风险和估计风险构成.高级计量经济模型的模型(误设)风险较小,估计风险增大,总效应则不确定.卡尔曼滤波获得贝叶斯规则最优解,因而在处理估计风险方面较其他模型占优.     

我国基金业绩的持续性研究

基金业绩的持续性指在样本期内基金业绩是否稳定,是否具备前后的连贯性.总的来说,人们进行基金业绩评价的目的无非是两个:对基金经理的投资水平、专业能力进行评价和对未来的投资提供参考信息.如果基金业绩没有持续性,或者基金经理的投资水平受偶然因素的影响很大,没有稳定性,或者基金经理的投资水平具有稳定性,但基金业绩与基金经理的投资水平没有太大的关系,则对那些希望通过业绩评价信息来指导未来投资的投资者来说,基金历史业绩的评价信息对其未来的投资决策没有任何价值.因此,基金业绩持续性研究是一个具有非常重要的理论和实践意义的问题.     

SHFE金属铜期货的套期保值比率与绩效

本文介绍了确定套期保值比率的四个模型,在考虑套期保值的日和周数据的影响下,用这四个模型对上海期货交易所(SHFE)金属铜的套期保值比率进行了实证研究.     

基于修正GARCH模型的中国股市收益率与波动周内效应实证研究

本文研究《证券法》实施之后的2000-2006年沪深股市收益率与波动的周内效应。利用修正的GARCH模型,发现两市收益率的最大与最小值均分别出现在周二与周四;两市的最小波动均出现在周二,但沪市的最大波动在周三,而深市的最大波动则在周一。进一步的分析表明中国股市的收益率与市场风险有显著的正向关系,即投资者由于承担高风险而受到补偿获得高收益。文章最后对周内效应的存在提出了两种解释。     

基于含权与时序博弈的我国企业境外衍生品风险大单的形成与控制

设计了一个简单的模型,解释了大额交易冲动,在保证金交易制下,大单交易其实含有一个自动实现的免费期权.这种冲动在2种情况下得到强化:①将操作人员的业绩与奖惩挂钩,因盈利操作得到的奖励比同额的亏损操作得到的惩罚要大;②存在一个公司亏损值,当亏损增加时,对员工的处罚程度已经无可复加,大单交易也给了操作员一个免费期权.这种大单冲动的实现,既可能是公司内控机制的缺陷,还有可能是由于外部监管部门的信息与执行成本过大导致公共监管缺失,因此,应从这2个方面予以完善.     

套期保值, 估计风险与贝叶斯统计——基于中国铜期货市场的经验研究

针对期货最优套期保值策略估计中可能存在的估计风险问题,本文对单变量线性回归模型(OLS模型)和多变量线性回归模型(VAR模型和EC-VAR模型)进行贝叶斯分析,并采用Gibbs抽样方法对中国铜期货市场的最优套期保值策略进行了实证分析。本文还同时估计了基于频率统计方法的最优套期保值策略,并对贝叶斯统计下和频率统计下的最优套期保值策略进行了分析比较。实证结果清楚表明,估计风险对模型结果有重要影响。在处理估计风险方面,贝叶斯统计较频率统计方法有明显优势。     

基于VAR模型的中国农产品期货价格发现的研究

借助向量自回归模型、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解、脉冲响应函数等方法,以两个商品交易所的黄豆和硬麦期货品种为例,研究了农产品期货价格与现货价格之间的动态关系,定量地刻画出期货市场在价格发现中作用的大小.研究结果显示,黄豆和硬麦期货价格与其现货价格都存在相互引导关系,而且两种价格之间也存在长期均衡关系.对黄豆期货来说,期货市场在价格发现功能中起到主导作用,但对硬麦期货来说,现货市场在价格发现功能中起到主导作用.     

阅读教学中的“读、思、练”探究

在语文教学中任何一篇课文的教学,虽然教学的侧重点有所不同,教学选择方法也不一样,但从总体上说,读、思、练是不可少的。读是感知,认识对象;思是探讨,理解对象;练是升华,运用对象。即获取知识、知识迁移、知能共变的三个过程。也只有加强这三大环节的教学,才能真正落实“教师主导,学生主体,训练主线”的教学原则,情感教育和价值观具体体现,从而优化语文课堂教学。     

关于我国期货市场弱式有效性的研究

由于金融价格遵循随机游走蕴涵着市场呈弱式有效,而单位根的存在仅是随机游走的必要条件,故运用这一含义,本文利用单位根检验与自相关检验的结合,并同时利用方差比检验和多重方差比检验来对随机游走假设进行实证研究,目的在于探讨国内铜、大豆、小麦三大期货市场是否呈弱式有效态势.结果显示:各种检验方法得出的结论是一致的,即铜、大豆、小麦三大期货市场的对数期货价格序列符合随机游走假设.