我国权证类金融衍生品价格与价值偏离问题研究

权证的定价是发行者和投资者关心的难点问题。沪深权证市场交易量曾超过股票市场交易量,2006年底更是一跃成为全球最大权证交易市场之一。国外、中国香港和台湾地区权证类金融衍生产品利用BS-IV模型尤其是HW-IV模型定价,其结果绝大部分与实际价格相差在5%以下,而沪深权证价格与这些模型定价结果相差非常大,尤其是有些理论价值较低的权证,被市场高估达几百倍。在国内外学者研究的基础上,针对欧式认购权证提出了五因素模型,并作了实证研究。结果表明,这些因素的确对权证价格影响较大。     

权证的杠杆效应研究——基于双对数模型的实证检验分析

利用Black—Scholes期权定价格公式从理论上分析权证的杠杆效应,然后运用双对数模型对我国市场中权证的杠杆效应进行实证性检验分析,得出结论:我国市场中的交易权证的杠杆效应与理论分析基本相符,但是某些权证存在被恶性操纵的情况,这些权证在后市中可能存在较大的风险。