股权异质、过度担保与公司价值——来自A股上市公司的证据

或有负债增加,既有可能因上市公司关联企业融资约束增大而被动增加,其结果有损上市公司的价值增值,如果存在溢出效应的集聚,还会引发金融风险;也有可能因极为看好关联企业增产扩融而主动增加,其结果与前者相反。因此,对这一问题的解读,不仅有利于了解过度负债的价值所在,还能够洞察实体经济的融资约束,并为探索防范金融风险提供有益的思路。本文从理论和实证两个角度研究上市公司过度担保行为对公司价值的影响,并基于经济下行期考察了上市公司过度担保行为对公司价值的影响的异质性,以及在不同经济区域中的差异性。     

信息时代下思维方式的现代变革

信息时代的技术革命取得的巨大成就，对于人们的生活，行为和交往方式都产生了深刻的影响，同时也改变和要求改变人们的思维方式。社会存在决定社会意识，信息时代的来临，必然会引发思维方式的变革。在社会主义的转型期，变革思维方式显得尤为重要。     

民生性财政支出对中国居民消费的动态驱动效应研究——基于LMDI模型的再检验

本文利用中国2000-2015年间的31个省市区面板数据,采用对数平均迪氏指数分解模型(LMDI)用于地方政府民生性财政支出对中国居民消费的动态驱动关系的研究中,构建居民消费变动的总量分解模型,并将其产生的总效应进一步分解为活动效应、结构效应和效率效应三部分,进而作相应的比较分析。实证检验结果表明,民生性财政支出驱动居民消费变动的总效应分解结果表现出了不同驱动因素呈明显异质性特征,其中活动效应对总效应的贡献率最大且对居民消费变动持续保持正向的促进作用;结构效应呈明显的"正-负"动态交错变化特征,与居民消费变动整体表现为偏弱的负相关关系;而效率效应对居民消费变动的总效应贡献最小,与居民消费变动呈显著的负相关关系。据此,本文给出了持续加强民生领域的公共财政投入,优化和适时调整地区的资金配置结构,切实提升民生性财政资金的利用效率等政策启示。     

疫情影响下中国经济韧性的测度、分解及驱动因素

章利用核心变量法测度中国经济?性,运用 Shift一Share 分解方法揭示产业结构和竞争力对经济?性的作用机制, 使用地理探测器模型识别经济邦性的驱动因素。结果表明:中国经济在新冠肺炎疫情冲击中展现出强劲?性, 并在世界主要经济体中位居前列;经济?性在区域、城乡、产业、消费类别、增长动力层面存在显著异质性; 经济?性可分解为产业结构和竞争力分量, 且产业竞争力对经济?性起决定性作用; 经济?性的驱动因素是多源的,其中产业多样化、市场一体化、对外开放、创新能力和金融发展是主导驱动因素,创业活力、财政分权、数字经济、人力资本、基础设施是次要驱动因素。揭示中国经济?性水平及其驱动因素, 对构建新发展格局、推动高质量发展具有重要意义。     

京津冀地区数字经济发展对碳排放的影响效应——来自2011-2019年13个地级及以上城市的经验证据

基于2011-2019年京津冀地区的城市面板数据，实证考察了京津冀地区数字经济发展对碳排放的影响效应及作用机制，结果显示：京津冀地区数字经济发展显著地促进了其城市碳排放量的降低，且主要是通过促进融资贷款、产业集聚和外商直接投资三种机制产生显著的积极作用。经过变换核心解释变量、改变实证回归方法等方式，研究结论依然保持稳健。异质性分析结果显示：不论数字经济发展水平高还是低，数字经济发展均可以促进京津冀地区城市碳排放量的降低；环京城市与经济强市的数字经济发展均促进了其碳排放量的下降，但在非环京地区这一效果不显著，而非经济强市的数字经济发展则加速了其碳排放量的上升。