基于GHSKT分布的WTI原油市场VaR风险度量

众所周知,同正态分布相比而言,金融市场的收益率变量具有偏态和尖峰厚尾特征。文章提出采用GHSKT分布来拟合收益率序列。为了解决参数估计难的问题,提出的强有力EM算法对于解决像包含Bessel函数这样复杂、具有大量局部最优解的优化问题,具有很现实的意义。最后,我们讨论GHSKT分布在WTI原油市场VaR风险度量中的应用。     

基于CVaR风险度量的投资组合优化决策

投资组合优化问题依赖于风险度量方法和投资组合收益率分布函数的选取。针对收益率通常不服从多元正态分布以及均值—方差模型低估了投资组合发生重大损失的风险,文章利用多元广义双曲线分布来拟合投资组合收益率,从而更加灵活地捕捉收益率数据的偏态和尖峰厚尾特征;使用CVaR代替方差和VaR来度量金融资产重大损失风险,进而建立均值—CVaR投资优化模型。实证研究结果表明,相对于均值—方差模型,均值—CVaR能够更好地反映投资组合收益率分布,提高投资者控制投资风险的能力。     

煤矿采矿新技术应用探究

随着经济的发展和科学技术水平的提高,以及各行各业对煤矿产品需求的不断加大,实现采煤新技术已经成为一种迫切需要。本文根据我们国家煤矿的特点,并结合现代采煤技术的发展,分析我国煤矿开采技术的条件,相应的研究适合煤矿开采的新技术。     

基于贝叶斯模型平均方法的影响SHIBOR定价因素的实证

上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为我国货币市场基准利率,研究影响SHIBOR定价因素有重要意义。文章提出利用贝叶斯模型平均方法来选择影响SHIBOR定价因素,使用随机搜索变量选择方法来有效的对模型集合中模型进行抽签。研究结果表明:一年期人民币银行贷款利率、回购利率、上一日SHIBOR报价和资金成本对上海同业拆借市场利率存在长期的正的影响,是影响SHIBOR定价的决定因素。     

考虑高阶矩的广义Sharpe比率影响的投资基金绩效评价

文章运用Sharpe比率对基金绩效排名需要假设收益率序列服从正态分布,但基金收益率序列具有明显的尖峰厚尾和有偏等特征。为研究收益率的高阶矩在基金绩效排名中的影响以及Sharpe比率在基金绩效排名中的适用性,在预期效用理论框架下,从理论角度研究投资者对高阶矩偏好的问题,并提出了考虑高阶矩的广义Sharpe比率,同时使用参数和非参数方法计算广义Sharpe比率。实证分析结果显示,尽管基金收益率序列不服从正态分布,但基于Sharpe比率和广义Sharpe比率的排名基本一致,Sharpe比率在我国投资基金绩效排名中仍然适用。     

具有时变自由度的t-copula蒙特卡罗组合收益风险研究

应用时变条件t-copula函数描述股票指数收益序列之间的时变相依结构。时变条件t-copula模型的难点在于如何设定时变相依参数的演化方程,本文建立了用于描述包含时变自由度在内的所有时变相依模型参数的演化方程。进而采用蒙特卡洛仿真方法计算了各种指数组合的VaR,分析了道琼斯指数与标准普尔指数组合风险的演化趋势,并对结果进行后验测试,结果表明,时变条件t-copula函数仿真估计VaR可以覆盖最大损失风险。     

基于ARMA—APARCH—SGED模型的原油价格风险度量研究

从原油现货市场收益率的特征分析着手，为了更好地描述原油现货市场收益率的尖峰厚尾、偏态和波动集聚等特性，利用APARCH模型来刻画收益率的波动性，同时利用SkewGED（SGED）分布来描述收益率的概率分布特征；进而运用削孙嗄A—AP灿配H—SGED模型对原油现货市场收益率的VaR进行估计和分析，并与基于Skew一t和Glm分布的ARMA—APARCH模型进行比较。通过返回检验，结果表明，AR—MA—AP魁配H—SGIm模型能更加准确地度量原油现货市场的风险价值。     

上海银行间同业拆放利率ES风险度量研究

随着基准利率地位的不断变化,上海银行间同行业拆放利率（SHIBOR）市场风险管理对金融机构将会越来越重要。然而同正态分布相比而言,SHIBOR收益率变量具有偏态等特征。提出采用广义双曲线分布来拟合收益率序列。为了解决参数估计难的问题,提出利用强有力的EM算法对于解决像包含Bessel函数这样复杂、具有大量局部最优解的优化问题,具有很现实的意义,同时利用蒙特卡罗模拟方法来计算广义双曲线分布下的VaR值、ES值,最后讨论广义双曲线分布在SHIBOR市场风险度量中的应用。     

韩非与孟子政治思想之较

从仁政与霸道、君臣、事亲、治民之道的关系对孟子和韩非的思想进行比较,认为两者存在相异之处:在政治主张上,孟子的理想政治是仁政,孟子主张尊王贱霸,而韩非却与之相反,主张依法治国。通过研究,以期对当下构建和谐社会提供一定的现实意义。     

浅析规范石油企业统计基础工作

近几年，随着油田生产经营发展战略不断深化，统计工作应立足企业全局，与企业生产经营管理结合起来，提供科学、准确的经营决策依据。为了提高统计工作整体质量和效率，严格规范统计基础工作势在必行。