中国普惠金融的实现路径:“平台+产品”模式

普惠金融是对传统商业金融的反思和扬弃。作为一种实践性很强的课题,如何寻找普惠金融的发展路径,实现普惠金融落地的"最后一公里"就显得特别重要。现实中,由于缺少普惠金融研究的理论框架,使得普惠金融的业务边界十分模糊,以致于出现了普惠金融使命漂移和业务异化的现象:一种现象是与财政救济和转移支付混淆在一起,异化为政策套利和社会救济(财政性扶贫),使得普惠金融既缺乏效率又缺乏商业可持续性;另一种现象是与高利贷和民间借贷牵连在一块,不仅起不到普惠的效果,反而极有可能逆向导致"金融致贫",加速弱势群体的财务性"破产",引发新的金融风险。本文在梳理普惠金融理论渊源的基础上,提出了"平台+产品"的路径选择,实现了构成要素、动力机制和要素间关系的创新。通过政府增信、市场化运作、银行放贷及营销和技术手段的创新,可以降低享受金融服务的门槛,打通普惠金融落地的"最后一公里",以期作为普惠金融的实践指引。     

企业的性质及其内部权利分配

现代企业理论将企业视为一个契约,分析企业的性质和其内部权利分配问题.对这两个问题的分析,深化和发展了古典和新古典理论.但是,在企业性质的问题上,现代企业理论过分强调企业的交易性质,而忽视了企业最基本的特征--生产性;在企业内部权利分配问题上,泛化了所有权的概念,颠倒了所有权与控制权和索取权(或收益权)的逻辑.     

关于金融混业理论的文献综述

金融混业是一种必然趋势,不少学者对此进行了理论解释,集中起来有三种理论:多元化经营理论、金融资产同质性理论和金融才能理论。总结金融混业、全能化趋势的研究成果,可以得出以下评论性结论:对于风险和绩效的研究仅停留在理论推演层次;金融控股公司和金融全能化没有得到很好的理论解释;金融控股公司运作模式的研究还需要加强。     

价格改革的困境与出路

一、目前价格改革的困境从1985年以来,由于经济生活中各方面的关系开始绷紧,使很多预先设计好的价格改革措施未能出台,于是到了今天,我国的价格改革终于陷入了困难境地:首先是价格的结构性变动和通货膨胀的影响引起价格总水平的大幅度上涨.其次,在物价总水平的大幅度上涨中,消费物品的上涨又居领先地位,其中不仅包括农副产品提价的影响,而且包括工农消费品大幅度提价的影响.第三,按照改革的预期,农副产品价格大幅度提高后,将缩小工农产品比价严重不合理的状况,从而提高农民务农的积极性.但实际情况是,农副产品价格大幅度提高,使国家财政和城市消费者承担了相应的经济压力,而农民却没有从这种提价中获得应有的好处.经前段调整已经缩小了的工农产品间的"剪刀差"又重新扩大,粮食和其他许多农     

社会主义协商民主制度产生与发展的历史考察

协商民主是20世纪80年代西方社会日渐形成的一种新兴的民主理论解释范式,目前正处在理论研究和探索阶段。中国对协商民主的理论研究起步较晚,但协商民主作为一种制度在中国人民政治协商会议第一届全体会议召开时就已经存在。中共十八大明确提出了"社会主义协商民主是我国人民民主的重要形式",并对健全社会主义协商民主制度进行了规划和部署。借助西方协商民主理论的分析框架,认真考察和总结中国共产党领导的多党合作和政治协商制度为重要渠道的协商民主制度产生、发展的历史经验,对于健全社会主义协商民主制度,推进我国民主政治建设具有深远意义。     

能力因素与金融控股公司的演进 --对金融混业经营的一种理论解释

金融控股公司是一种全新的金融盈利模式,它需要金融中介具有完全不同于专业化经营的能力体系。金融控股公司的演进是一个能力积累和成长的过程。金融企业的全能化进程的一种理论解释,以能力为基础将风险的控制、收益的获取贯穿于一体。中国金融控股公司的发展要突出能力的中心地位,以风险有效控制能力的培育为核心,以收益获取能力的构建为支撑,并以此稳健推进中国金融混业进程。     

论中外上市公司融资次序差异的决定因素

我国上市公司的融资偏好与西方公司完全相反。投资者对资本成本的认识模糊是导致我国上市公司管理者偏好股权融资的关键因素。本文区分了作为投资者所要求的必要收益率的资本成本与公司实际筹资所付出的融资成本这两个完全不同的概念 ,并在此基础上进行了定性和定量的研究分析 ,指出恢复资本成本原有之意的关键在于加快发展信用硬约束的低端资本市场     

普惠金融与中小企业融资——国际实践与政府扶持经验

中小企业融资难是因为受到现有金融系统的排斥,普惠金融把融资视为中小企业发展的一种权力,并认为应当通过建立普惠金融制度以保障这一权力。从世界实践来看,发展普惠金融有三种途径:一是发挥既有金融体系的作用,通过完善和发展银行与金融市场来扩展对中小企业融资及其他金融服务;二是进行金融创新,建立适合中小企业特点的融资模式,解决信息不对称、抵押不足及交易成本过高问题;三是发挥政府干预作用,克服信息缺口、集体行动难协调等市场难以解决的难题。     

企业股票融资偏好的非经济性

近年来 ,我国企业界流行的一种观点是发行股票不但可以一次性募集大量资金 ,而且可以永久地占用 ,不必像银行贷款、企业债券那样需要还本付息 ,因此 ,发行股票是企业最佳融资方式。本文通过资本结构理论和资本成本的计量对企业股票融资偏好进行经济性分析。认为 ,股票融资的成本并不低 ,并不具有经济性 ,企业外部融资的最佳策略是债务融资。     

中小企业投融资公司:破解中小企业融资难的新途径

我国中小企业融资难的根本原因在于中小企业自身的特点与现行的商业银行为主导的金融体系不相匹配:中小企业的融资特点导致金融体系先天排斥中小企业;中小企业资产和经营特征与金融体系不匹配导致其融资难以实现.现行以商业银行为主导的金融体系对提供企业融资支持关注的基本要素为企业的资产规模和债务偿还能力,而相对较为弱化盈利能力和成长性.中小企业的自身特点决定其在盈利能力和成长性方面具有优势,而在资产规模和债务偿还能力方面存在不足.因此,在现行金融体系内的改革无法满足在资产规模和债务偿还能力存在劣势的中小企业融资需求,这一问题的破解,必须通过组建专门面向中小企业融资的中小企业投融资公司来实现.