基于主成分分析的债券风险度量研究

用久期和凸性度量债券价格波动性的前提是利率期限结构的平行移动，而实际上利率期限结构曲线往往发生更复杂的变动；本文首先通过多项式样条分析法拟合出我国即期利率的期限结构，通过主成分分析得出影响利率期限结构的三个主成分，分别反映了利率期限结构的水平、倾斜和曲度移动；结合债券的定价模型提出了一个基于主成分分析的VaR计算模型，由于主成分的数量较少并且是不相关的，因此大大简化了计算量。本文还给出了基于主成分分析的风险分解方法，为风险控制人员和债券组合投资经理识别风险来源和风险贡献，将组合风险控制在预算范围内提供了便捷的手段。     

从分笔交易数据透视中国债券市场流动性

采用分笔交易数据,用相对买卖价差分析我国债券市场流动性,可以得出如下结论:各期限国债流动性差异不大,短期和长期国债流动性相对较好;国债买卖价差最小,可转债累计深度最大;债券市场流动性和波动性特征之间存在紧密的内在联系。     

浅谈债券的VAR（风险价值）计算

本文主要探讨固定收益证券的市场风险量化方法。在对债券合理定价的基础上，引入新型的风险监管方法—VAR(风险价值)，对债券的市场风险进行定量分析。文中简要地分析如何用到期收益率方法粗略地估算债券的VAR，并在考虑持续期和凸性风险因素后，运用更为精确的δ—γ模型对债券的市场风险进行量化，计算其VAR值。     

可交换债券基础及其推出的意义

本文详尽分析可交换债券的基本原理,并分析它在缓解大、小非减持中的作用。     

可转换债券与公司绩效

作为一种金融创新的产物,可转换债券(以下简称转债)在我国的实践已有12年时间了。国内外金融理论普遍认为,转债的出现有利于提高公司绩效。那么,在我国特有的制度背景下,在上市公司“圈钱”成风的证券市场中,转债能否独善其身,充分发挥其作为金融衍生工具的独特优势呢?本文针对这一问题展开了一系列研究。一、公司发行可转换债券后的绩效表现(一)研究设计本文以2000-2003年发行转债的22家上市公司为研究样本,选取总资产报酬率、总资产现金流、主营业务总资产收益率、净资产收益率、主营业务净资产收益率等5项指标作为公司绩效评价标准,对转…     

以新疆为例:分析市政债券信用风险与发行规模

市政债券发行中的一大难题是市政债券的发行规模与信用风险控制。本文借助于KMV模型思想, 建立了市政债券信用风险模型, 将信用风险与发债规模相联系, 提出新疆合理的发债规模。而由此形成了市政债券信用风险的模型方法, 适用于一般情况。     

完善《公司法》中公司债券规则的基本思路

在全国统一大市场政策的要求下,统一债券法制成为既定目标。基于组织法与交易法的功能分野,此次《公司法》修订应将《证券法》中的债券持有人会议和受托管理人制度移入《公司法》,以适应公司债券持有人的整体性特征,提供更为明确的组织法规范。考虑到金融市场的高效、专业以及修法成本,现阶段《公司法》中公司债券规则应强调原则性与基础性,具体规则应于行业自律规范中保持更新并经实践检验以决定未来是否引入《公司法》中。     

巨灾风险债券定价

巨灾风险债券通过证券化将风险转移到资本市场,投资者可以利用巨灾债券与经济变量无关的特性,获取不受金融市场变量影响的高收益.本文推导了一个不完全市场框架下的基于代表性代理模型基础上的巨灾风险债券定价模型.     

差分方程在长期债券投资折溢价摊销中的应用

在用实际利率法摊销长期债券投资的折溢价时,后一期的摊销数据依赖于前一期的已摊销数据,因此为了计算某一期的摊销额必须先计算在此之前各期已摊销数据。本文通过分析相邻两期摊销折溢价的关系,建立了摊销折溢价间的差分方程,获得了求取某一期的摊销折溢价的通项公式,使得计算某一期的摊销额可以直接使用这一公式。最后,探讨了差分方程法在长期借款利息本金完成、融资租赁的融资费用计算中的应用,比较了在Excel中用这两种方法计算某一期的摊销额的实现过程,进一步说明了模型在长期债券投资折溢价摊销电算化中的应用。